嘉实超短债证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 2025 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实超短债债券 基金主代码 070009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2006 年 4 月 26 日 报告期末基金份额总额 11,309,932,510.24 份 投资目标 本基金通过控制投资组合的久期不超过一年，力求本金 稳妥，保持资产较高的流动性，降低基金净值波动风险， 取得超过比较基准的稳定回报。 投资策略 本基金主要目标是在保持传统货币市场基金的本金稳 妥、高流动性特点的同时，通过适当延长基金投资组合 的久期，投资于期限稍长的固定收益工具，获取更高的 投资收益。本基金的投资策略也是在货币市场基金投资 策略基础上的增强型投资策略，一方面将基金的大部分 资产投资于货币市场工具，保持基金资产的高流动性， 同时提供稳定的收益；另一方面，通过价值挖掘，将一 小部分资产投资于收益率较高的固定收益类投资工具， 为基金资产提供超额收益。 本基金的投资策略主要包括：久期策略、收益率曲 线策略、买入持有策略、相对价值挖掘策略、无风险套 利策略等。 业绩比较基准 一年期银行定期储蓄存款的税后利率 风险收益特征 本基金预期的风险水平和预期收益率高于货币市场基 金，低于中长期债券基金、混合基金、股票基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实超短债债券 A 嘉实超短债债券 C 下属分级基金的交易代码 012773 070009 报告期末下属分级基金的份额总额 5,923,508,934.99 份 5,386,423,575.25 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日） 嘉实超短债债券 A 嘉实超短债债券 C 1.本期已实现收益 28,174,774.46 19,563,725.85 2.本期利润 19,399,409.58 12,542,427.75 3.加权平均基金份额本期利润 0.0030 0.0023 4.期末基金资产净值 6,234,077,703.87 5,667,540,869.70 5.期末基金份额净值 1.0524 1.0522 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）嘉实超短债债券 A 级基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。嘉实超短债债券 C 级无持有人认购/申购或交易基金的各项费用。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实超短债债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.29% 0.01% 0.38% 0.00% -0.09% 0.01% 过去六个月 0.84% 0.01% 0.75% 0.00% 0.09% 0.01% 过去一年 2.02% 0.02% 1.50% 0.00% 0.52% 0.02% 过去三年 7.28% 0.02% 4.57% 0.00% 2.71% 0.02% 自基金合同 11.02% 0.02% 6.57% 0.00% 4.45% 0.02% 生效起至今 嘉实超短债债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.23% 0.01% 0.38% 0.00% -0.15% 0.01% 过去六个月 0.71% 0.01% 0.75% 0.00% -0.04% 0.01% 过去一年 1.78% 0.02% 1.50% 0.00% 0.28% 0.02% 过去三年 6.50% 0.02% 4.57% 0.00% 1.93% 0.02% 过去五年 11.89% 0.02% 7.73% 0.00% 4.16% 0.02% 自基金合同 82.38% 0.03% 50.95% 0.01% 31.43% 0.02% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 3 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实稳祥 纯债债 券、嘉实 丰安 6 个 月定期债 曾任国泰基金管理有限公司债券研究员， 券、嘉实 2014 年 6 月加入嘉实基金管理有限公司 王亚洲 稳华纯债 2024 年 11 月 - 13 年 固定收益业务体系任研究员，现任固收投 债券、嘉 23 日 研体系策略投资总监。硕士研究生，具有 实中短债 基金从业资格。中国国籍。 债券、嘉 实稳联纯 债债券、 嘉实稳和 6 个月持 有期纯债 债券、嘉 实稳裕混 合、嘉实 双季欣享 6 个月持 有债券基 金经理 注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实超短债证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 1 次，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾 2025 年三季度，国内经济基本面整体仍显疲弱。从生产端看，工业增加值小幅走弱；从需求端看，地产投资持续低迷，消费与净出口也未出现显著改善。同时，社融等金融数据增速放缓，“传统”经济指标所反映的基本面情况确实不好。 然而，资本市场的表现则是另一番图景，各类宽基指数普遍有 20%以上的涨幅。市场有很多 对于基本面与市场表现“背离”的讨论。我们认为在过去的一个季度中，风险偏好从极度悲观开始修复是上涨的主要驱动因素，4 月 6 日的贸易战是这一修复的催化和起点。在资产价格修复的基础上，7 月初的“反内卷”政策也非常值得关注。如我们之前的季报所述，风险偏好的持续压缩和价格的通缩两者是彼此加强、相互影响的，所以只有再通胀才能使风险偏好的修复是稳定且持续的，且这种修复会提升再通胀的概率。 目前相关政策在方向上是较为明确的，节奏和力度仍有一定不确定性。值得注意的是，如果政策执行到位，基本面可能会由前期的量稳价缩，变为量缩价稳（涨），价格的弹性会更大。由于资产价格与名义增长的相关性更高，可能会阶段性走出上述基本面与市场的“背离”，但我们倾向于这种“背离”是健康的，且较高概率会以基本面向“市场”的修复来完成。其中的传导机制非常重要，对投资具有重要指导意义。 在组合管理方面，我们在“反内卷”政策推出时，显著降低组合久期以应对潜在波动；随着市场持续调整和共识初步形成，于三季度末开始左侧布局，提升组合久期以捕捉交易性机会，期货方面积极调整持仓结构，把握收益率曲线的结构机会。后续我们将持续关注在外部扰动的背景下，国内的政策选择、价格走势及名义经济增长的变化。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末嘉实超短债债券 A 基金份额净值为 1.0524 元，本报告期基金份额净值增长率 为 0.29%；截至本报告期末嘉实超短债债券 C 基金份额净值为 1.0522 元，本报告期基金份额净值 增长率为 0.23%；业绩比较基准收益率为 0.38%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 13,287,998,312.28 95.86 其中：债券 13,287,998,312.28 95.86 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 389,784,694.42 2.81 8 其他资产 184,098,811.80 1.33 9 合计 13,861,881,818.50 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 433,904,972.61 3.65 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,814,797,865.70 23.65 其中：政策性金融债 997,441,243.83 8.38 4 企业债券 1,374,037,817.80 11.54 5 企业短期融资券 2,094,118,347.99 17.60 6 中期票据 5,080,895,200.31 42.69 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 1,490,244,107.87 12.52 9 其他 - - 10 合计 13,287,998,312.28 111.65 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 250208 25 国开 08 2,300,000 228,468,452.05 1.92 2 240012 24 附息国债 12 2,000,000 201,448,273.97 1.69 3 092280080 22光大银行二级 1,800,000 184,363,594.52 1.55 资本债 01A 4 250411 25 农发 11 1,400,000 141,286,580.82 1.19 5 190204 19 国开 04 1,300,000 133,975,186.30 1.13 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，国家开发银行、中国光大银行股份有限公司、中国农业发展银行出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 66,171.48 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 184,032,640.32 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 184,098,811.80 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实超短债债券 A 嘉实超短债债券 C 报告期期初基金份额总额 6,841,932,468.77 5,923,869,843.86 报告期期间基金总申购份额 4,193,561,693.92 6,702,038,663.56 减:报告期期间基金总赎回份额 5,111,985,227.70 7,239,484,932.17 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 5,923,508,934.99 5,386,423,575.25 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 （1）中国证监会批准嘉实超短债证券投资基金募集的文件； （2）《嘉实超短债证券投资基金基金合同》； （3）《嘉实超短债证券投资基金招募说明书》； （4）《嘉实超短债证券投资基金托管协议》； （5）基金管理人业务资格批件、营业执照； （6）报告期内嘉实超短债证券投资基金公告的各项原稿。 8.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2025 年 10 月 28 日