博时价值增长贰号证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时价值增长贰号 基金主代码 050201 交易代码 050201 交易代码 050201（前端） 051201（后端） 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2006 年 9 月 27 日 报告期末基金份额总额 1,214,401,495.57 份 在力争使基金份额净值高于价值增长线水平的前提下，本基金在多层次复合 投资目标 投资策略的投资结构基础上，采取低风险适度收益配比原则，以长期投资为 主，保持基金资产良好的流动性，谋求基金资产的长期稳定增长。 本基金采取兼顾风险预算管理的多层次复合投资策略。资产配置层面，根据 本基金的投资理念和风险管理方针，基金将通过战略资产配置和战术资产配 置决策来确定投资组合中股票、债券和现金的比例。股票选择层面，本基金 将以 A 股市场具有良好流动性的上市股票作为选股范围，依据划分高质量、 投资策略 价值型和成长型的标准，通过估值比较、质量比较和增长比较三个层次的框 架筛选出高质量的价值型公司和高质量的成长型公司，再基于竞争能力、估 值比较和市场趋势等因素主动确定最终选择。本基金将根据本基金的投资目 标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭 证的投资。在债券投资方面，本基金可投资的债券品种包括国债、金融债和 企业债（包括可转换债）等。 业绩比较基准 70%×沪深 300 指数收益率＋30%×中国债券总指数收益率。 风险收益特征 本基金属于证券投资基金中的中等风险品种，以在风险约束下期望收益最大 化为核心，在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 119,234,842.49 2.本期利润 30,941,767.79 3.加权平均基金份额本期利润 0.0239 4.期末基金资产净值 1,250,528,816.71 5.期末基金份额净值 1.030 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.38% 1.88% -1.85% 1.12% 2.23% 0.76% 过去六个月 16.43% 1.48% 7.90% 0.93% 8.53% 0.55% 过去一年 41.55% 1.37% 25.30% 0.92% 16.25% 0.45% 过去三年 65.84% 1.23% 27.32% 0.95% 38.52% 0.28% 过去五年 59.86% 1.06% 46.60% 0.82% 13.26% 0.24% 自基金合同生 205.67% 1.29% 393.12% 1.03% -187.45% 0.26% 效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 蒋娜女士，硕士。2012 年从 上海交通大学硕士研究生毕 业后加入博时基金管理有限 公司。历任研究员、高级研 究员、资深研究员、博时灵 活配置混合型证券投资基金 (2016 年9 月 29 日-2018年3 月 9 日)基金经理。现任研究 研究部副 部副总经理兼博时文体娱乐 蒋娜 总经理/基 2017-11-13 - 8.7 主题混合型证券投资基金 金经理 (2017 年 5 月 25 日—至今)、 博时价值增长贰号证券投资 基金(2017年11月13日—至 今)、博时研究精选一年持有 期灵活配置混合型证券投资 基金(2020 年 6 月 24 日—至 今)、博时女性消费主题混合 型证券投资基金(2020 年 6 月30日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 11 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年 1 季度，全球疫情仍在延续，但在全球主要国家政府和央行积极干预下，生产、消费活动逐渐 恢复；随着新冠疫苗逐步开始推广使用，同时人类防控经验不断积累，对新冠的极度恐惧消退，与新冠长期共存成为共识。 经济修复与流动性收紧预期交错演绎，1 季度国内和海外的权益市场均出现大幅震荡。1 月延续了 4 季 度大市值核心资产风格，2 月份开始海外经济的强势复苏带来实际利率提升，对股票资产定价带来冲击，市场开始寻找盈利与估值更为匹配的中小市值非核心资产，估值分化有所收敛。全季度而言，上证红利、低市盈率领涨，沪深 300 下跌；板块表现分化，领涨板块以低估值、线下经济恢复、碳中和为三条主线；估值高位的核心资产进入盘整期，军工、TMT 下跌幅度较大。从本基金运作来看，我们在市场情绪过于乐观的时候，兑现了部分个股的收益，但仍然选择持有了大部分我们认为长期仍能为组合提供可观回报的公司，因此本基金在 1 季度也出现了不小的高点回撤。 展望 2 季度，我们对经济的看法仍比市场更为乐观，一方面我们对国内地产行业的高景气度维持的时间比市场更为乐观；另一方面，我们对美国经济的扩张幅度和时间跨度比市场更为乐观，毕竟我们在二战以后从未见过美国如此大规模的财政政策和货币政策刺激，我们认为美国需求驱动的全球经济扩张仍有较 大上行风险。另一方面，无论是中国的碳中和措施，还是美国过去 3 年资本支出的疲软，供给的瓶颈正在变得越发刚性，未来通胀的压力将逐渐增大。 从股票市场的角度来看，在旺盛的海外需求和稳定的国内投资驱动下，经济仍处于扩张通道，从已经公告的一季报预告来看，重点上市公司盈利表现仍非常强劲。过去两年随着无风险利率的下行，投资者对于股票资产的要求的风险补偿也大幅降低，但这将在未来利率和通胀预期的上行中面临较大的挑战。此时，我们对于估值体系需要有更为审慎的评估，未来我们将更加应该坚持我们的选股标准：1）坚持盈利驱动的投资机会；2）坚持以能提供 15-20%的 3 年年化收益率作为持仓股票标准。 建立受托人责任，将持有人利益视同自己的利益，是资产管理行业基本的道德底线。经历了疫情的考验，我们发现了越来越多中国企业实际已经具备了全球竞争力，未来我们仍将坚持致力于寻找这样的上市公司，以获取企业盈利增长为投资目标。我们将以大消费、医药、科技、高端制造为主要方向，在细分行业上重点配置白酒、白电、新能源、化工、半导体等业绩增长确定的子行业。个股以一线龙头为主，近年来龙头公司的竞争优势和壁垒越发明显，其盈利增长的确定性更强；对于逻辑顺的高估值行业，估值难以进一步提升，将会把仓位收缩至板块内最核心的股票上，以防止边缘股票业绩不达预期后的估值下杀风险。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2021 年 03 月 31 日，本基金基金份额净值为 1.030 元，份额累计净值为 2.521 元。报告期内，本 基金基金份额净值增长率为 0.38%，同期业绩基准增长率-1.85%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 1,068,368,342.03 72.26 其中：股票 1,068,368,342.03 72.26 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 276,902,883.30 18.73 其中：债券 276,902,883.30 18.73 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 117,247,246.80 7.93 8 其他各项资产 15,906,171.30 1.08 9 合计 1,478,424,643.43 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 786,528,864.38 62.90 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 25,417,818.12 2.03 E 建筑业 - - F 批发和零售业 33,073.82 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 61,320,199.50 4.90 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,488,739.09 1.40 J 金融业 84,558,185.93 6.76 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 49,309,488.00 3.94 M 科学研究和技术服务业 7,360,500.00 0.59 N 水利、环境和公共设施管理业 289,788.30 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 13,190,476.85 1.05 R 文化、体育和娱乐业 22,871,208.04 1.83 S 综合 - - 合计 1,068,368,342.03 85.43 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 600426 华鲁恒升 2,414,376 90,659,818.80 7.25 2 600036 招商银行 1,631,600 83,374,760.00 6.67 3 000708 中信特钢 3,091,009 81,602,637.60 6.53 4 600309 万华化学 771,497 81,470,083.20 6.51 5 600519 贵州茅台 38,741 77,830,669.00 6.22 6 603218 日月股份 2,113,212 72,609,964.32 5.81 7 600350 山东高速 9,733,365 61,320,199.50 4.90 8 000651 格力电器 955,900 59,934,930.00 4.79 9 000333 美的集团 722,775 59,433,788.25 4.75 10 601888 中国中免 161,100 49,309,488.00 3.94 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 107,652,133.20 8.61 2 央行票据 - - 3 金融债券 168,002,019.20 13.43 其中：政策性金融债 163,130,519.20 13.04 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,248,730.90 0.10 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 276,902,883.30 22.14 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 108604 国开 1805 1,010,870 101,642,978.50 8.13 2 019640 20 国债 10 648,210 64,795,071.60 5.18 3 018008 国开 1802 472,620 48,259,228.20 3.86 4 019547 16 国债 19 292,440 27,220,315.20 2.18 5 019645 20 国债 15 155,760 15,636,746.40 1.25 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券中除国开 1805(108604)、招商银行(600036)的发行主体外，没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 主要违规事实：2021 年 1 月 15 日，因存在项目融资业务管理严重违反审慎经营规则的违规行为， 中国银行保险监督管理委员会北京监管局对国家开发银行北京分行处以罚款的行政处罚。 主要违规事实：2021 年 2 月 10 日，因存在 1.备案类账户开户超过期限向人行账户系统中备案;2.未 按规定履行客户身份识别义务;3.未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告等违规行为，中国人民银行沈阳分行对招商银行股份有限公司沈阳分行处以罚款的行政处罚。 对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 619,669.94 2 应收证券清算款 9,999,998.40 3 应收股利 - 4 应收利息 5,202,140.38 5 应收申购款 84,362.58 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,906,171.30 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 1,466,489,458.61 报告期基金总申购份额 31,626,703.36 减：报告期基金总赎回份额 283,714,666.40 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 1,214,401,495.57 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。 博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2021 年 3 月 31 日，博时基金公司共管理 259 只公募基金， 并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 14651 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 4208亿元人民币，累计分红逾 1426 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。 其他大事件： 2021 年 03 月 27 日，在华夏时报主办的华夏机构投资者年会暨第十四届金蝉奖颁奖盛典中，博时基金 荣获年度品牌基金公司奖。 2021 年 03 月 26 日，由广东时代传媒集团举办的“影响力中国时代峰会 2021”在广东广州举办，博时基 金荣获《时代周报》第五届时代金融金桔奖“最佳财富管理机构奖”。 2021 年 03 月 18 日，由易趣财经传媒、《金融理财》杂志社主办的 2020 年度第十一届“金貔貅奖”颁奖 晚宴暨中国金融创新与发展论坛在北京维景国际大酒店成功召开，博时基金获 2020 年度第十一届金貔貅奖“年度金牌基金公司”。 2021 年 03 月 08 日，在《投资洞见与委托》（Insights & Mandate）举办的 2021 年度专业投资大奖评选 中，博时国际荣获五项年度大奖，包括“最佳机构法人投资经理”、“年度最佳 CEO”、“年度最佳 CIO（固定收益）”三项市场表现大奖，“亚洲年度最佳人民币投资公司”一项区域表现大奖，以及“中国离岸债券基金（3年）”一项投资表现大奖。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会批准博时价值增长贰号证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时价值增长贰号证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时价值增长贰号证券投资基金托管协议》 9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5 博时价值增长贰号证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6 报告期内博时价值增长贰号证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二一年四月二十二日