博时天颐债券型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 博时天颐债券 基金主代码 050023 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 2 月 29 日 报告期末基金份额总额 594,775,291.63 份 投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。 在投资范围的约束下，通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分 析相补充的方法，在固定收益类、权益类和流动性资产之间进行动态调整。 固定收益类资产主要运用期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、 期权策略等，在控制组合风险的前提下，最大化预期收益。权益类资产投资 主要选择带有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势特征，具 投资策略 备持续竞争力和成长力的企业作为投资标的。同时，持有部分流动性资产， 应对流动性需求，并提供市场下跌时的净值保护。在谨慎投资的前提下，本 基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益，同时强调稳健的投资风格，争 取实现基金资产长期保值增值的目标，从而在一定程度上满足投资者未来养 老费用的支出需求。主要投资策略包括资产配置策略、债券投资策略、股票 投资策略、权证投资策略。 业绩比较基准 三年期定期存款利率（税后）+1%。存续期间内，3 年期定期存款利率随中 国人民银行公布的利率水平的调整而调整。 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险高于货币市场基金，但低于混合型基 金、股票型基金，属于中低风险/收益的产品。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时天颐债券 A 博时天颐债券 C 博时天颐债券 E 下属分级基金的交易代码 050023 050123 023972 报告期末下属分级基金的份 192,777,533.10 份 263,410,831.76 份 138,586,926.77 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 博时天颐债券 A 博时天颐债券 C 博时天颐债券 E 1.本期已实现收益 21,179,929.41 24,451,689.82 10,244,937.05 2.本期利润 27,137,979.61 30,184,419.55 10,982,877.53 3.加权平均基金份额本期利润 0.1907 0.1820 0.1998 4.期末基金资产净值 348,526,224.10 450,163,921.82 250,534,653.18 5.期末基金份额净值 1.8079 1.7090 1.8078 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时天颐债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 11.77% 0.71% 0.95% 0.01% 10.82% 0.70% 过去六个月 17.18% 0.71% 1.88% 0.01% 15.30% 0.70% 过去一年 27.42% 0.75% 3.75% 0.01% 23.67% 0.74% 过去三年 21.84% 0.58% 11.25% 0.01% 10.59% 0.57% 过去五年 20.05% 0.49% 18.75% 0.01% 1.30% 0.48% 自基金合同 120.72% 0.58% 56.03% 0.01% 64.69% 0.57% 生效起至今 2．博时天颐债券C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 11.66% 0.71% 0.95% 0.01% 10.71% 0.70% 过去六个月 16.94% 0.71% 1.88% 0.01% 15.06% 0.70% 过去一年 26.92% 0.75% 3.75% 0.01% 23.17% 0.74% 过去三年 20.39% 0.58% 11.25% 0.01% 9.14% 0.57% 过去五年 17.70% 0.49% 18.75% 0.01% -1.05% 0.48% 自基金合同 107.16% 0.58% 56.03% 0.01% 51.13% 0.57% 生效起至今 3．博时天颐债券E： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 11.77% 0.71% 0.95% 0.01% 10.82% 0.70% 自基金合同 17.02% 0.64% 1.75% 0.01% 15.27% 0.63% 生效起至今 注：自 2025 年 04 月 11 日起，本基金增设 E 类份额类别，份额首次确认日为 2025 年 04 月 14 日，相 关数据按实际存续期计算。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时天颐债券A： 2．博时天颐债券C： 3．博时天颐债券E： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 罗霄先生，硕士。2012 年加入博时 基金管理有限公司。历任固定收益 部研究员、固定收益总部高级研究 罗霄 基金经理 2024-02-02 - 13.2 员、固定收益总部高级研究员兼基 金经理助理、年金投资部投资经 理、博时恒康一年持有期混合型证 券投资基金(2023 年 3 月 1 日-2023 年 7 月 27 日)、博时荣升稳健添利 18 个月定期开放混合型证券投资 基金(2023 年 3 月 23 日-2025 年 3 月 13 日)的基金经理。现任博时稳 健 回 报 债 券 型 证 券 投 资 基 金 （LOF）(2022年9月30日—至今)、 博时稳定价值债券投资基金(2023 年 7 月 28 日—至今)、博时恒瑞混 合型证券投资基金(2023 年 9 月 15 日—至今)、博时稳健增利债券型 证券投资基金(2023 年 10 月 20 日 —至今)、博时宏观回报债券型证 券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至 今)、博时天颐债券型证券投资基 金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博时 恒进6个月持有期混合型证券投资 基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博 时恒鑫稳健一年持有期混合型证 券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至 今)、博时稳合一年持有期混合型 证券投资基金(2024年 4月17 日— 至今)、博时新策略灵活配置混合 型证券投资基金(2025年4 月15 日 —至今)的基金经理。 李重阳先生，硕士。2014 年 7 月至 2015 年 5 月在招商财富工作，2015 年 5 月至 2016 年 9 月在招商证券 工作，2016 年 9 月至 2020 年 6 月 在建信养老金工作，2020 年 7 月至 2022 年 6 月在南方基金工作，2022 年 7 月加入博时基金管理有限公 司。历任博时恒康一年持有期混合 型证券投资基金(2023 年 2 月 8 日 -2023 年 7 月 27 日)、博时博盈稳 李重阳 基金经理 2023-02-07 - 11.2 健6个月持有期混合型证券投资基 金(2023 年 3 月 23 日-2024 年 10 月 9 日)、博时鑫荣稳健混合型证 券投资基金(2023 年 9 月 15 日 -2024 年 10 月 11 日)、博时新起点 灵活配置混合型证券投资基金 (2024 年 3 月 7 日-2024 年 10 月 11 日)、博时恒玺一年持有期混合型 证券投资基金(2023 年 2 月 8 日 -2024 年 12 月 5 日)、博时恒盛一 年持有期混合型证券投资基金 (2023 年 7 月 26 日-2025 年 1 月 3 日)、博时恒悦 6 个月持有期混合 型证券投资基金(2023年9 月15 日 -2025 年 2 月 7 日)、博时荣升稳健 添利 18 个月定期开放混合型证券 投资基金(2023 年 9 月 15 日-2025 年 3 月 13 日)的基金经理。现任博 时天颐债券型证券投资基金(2023 年 2 月 7 日—至今)、博时新策略 灵活配置混合型证券投资基金 (2023 年 10 月 17 日—至今)的基金 经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 7 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 A 股权益市场三季度表现相对较好，电子、有色金属、新能源、机器人、海外算力等都表现相对积极， 市场整体流动性依然维持较为充沛的环境，成长性板块持续表现较好；在反内卷政策和金价上涨影响下，周期股在三季度迎来相对较好表现。本组合三季度主要配置在 TMT 和新消费板块，反内卷政策之后择机降 低了前期配置的养殖板块，增配了前期相对滞涨的半导体设备；在季末加配了医药中的 CXO 等板块；转债方面鉴于三季度前期偏债型和平衡型转债估值提升较高，组合显著降低了这两类转债的配置比例，增加了偏股型转债的配置；同时整体仓位有小幅的下降。权益方面，在整体流动性偏宽松的情况下，市场可能保持相对活跃。在目前经济环境和产业趋势下，市场发生大的风格切换的概率可能相对较低，市场仍是以结构性机会为主。高景气度方向板块之间做相应的配置调整是相对合适的策略。基于持仓的结构，组合相对考虑端侧、国产算力应用以及有色等板块的加配机会；持续关注传媒、半导体等相关板块的表现。转债部分，认为市场机会仍然存在，但考虑到目前估值水平，相对更偏向于控制仓位，寻找偏股型和平衡型的个股机会为主的策略。固收方面，三季度债券市场整体持续调整，长久期利率品种收益率均达到年内相对较高水平，突破了一季度的调整上限。虽然基本面和资金面没有发生非线性的显著变化，但权益市场的持续走强提升了市场整体的风险偏好，机构方面的配置方向也转向风险资产，导致债市资金有流出的趋势，期限利差有所走扩。就组合的债券部分资产而言，在上证指数突破 3500 点的关键点位之后组合层面适度的降低了久期水平，但随着权益市场的进一步走强，组合在三季度后半段又逐步将久期抬升至较高水平，不过从效果层面来看并没有起到太多股债对冲的作用，对组合形成了一定的负向拖累。对于债券类资产而言，债券市场短期内可能还是会受到风险偏好以及机构行为的干扰，但对于债券类资产的定价终究会围绕基本面，长时间显著偏离基本面的定价将会带来债券类资产相对较好的配置价值。因此虽然短期而言债券市场收益率大幅下行的行情可能相对有限，但具备价值的长债收益率的后续调整空间也较为有限。组合层面会积极把握调整带来的配置机会，重点关注利率债中长端的修复及信用债的票息价值。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 09 月 30 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.8079 元，份额累计净值为 2.0609 元，本基金 C 类基金份额净值为 1.7090 元，份额累计净值为 1.9520 元，本基金 E 类基金份额净值为 1.8078 元，份额累 计净值为 1.8078 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 11.77%，本基金 C 类基金份额净值增 长率为 11.66%，本基金 E 类基金份额净值增长率为 11.77%，同期业绩基准增长率为 0.95%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 207,387,239.61 16.31 其中：股票 207,387,239.61 16.31 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 984,385,657.94 77.42 其中：债券 984,385,657.94 77.42 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 38,491,315.95 3.03 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 37,889,377.30 2.98 8 其他资产 3,287,525.86 0.26 9 合计 1,271,441,116.66 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 78,417,586.97 7.47 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 99,110,522.64 9.45 J 金融业 - - K 房地产业 4,408,365.00 0.42 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,503,581.00 1.57 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 8,947,184.00 0.85 S 综合 - - 合计 207,387,239.61 19.77 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 603444 吉比特 38,400 21,811,200.00 2.08 2 301011 华立科技 731,100 20,894,838.00 1.99 3 300002 神州泰岳 1,386,700 19,788,209.00 1.89 4 002602 ST 华通 890,320 18,438,527.20 1.76 5 688590 新致软件 668,332 15,485,252.44 1.48 6 603259 药明康德 110,700 12,401,721.00 1.18 7 002241 歌尔股份 319,900 11,996,250.00 1.14 8 688012 中微公司 36,191 10,820,747.09 1.03 9 300723 一品红 153,700 9,134,391.00 0.87 10 000892 欢瑞世纪 1,363,900 8,947,184.00 0.85 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 453,446,879.22 43.22 2 央行票据 - - 3 金融债券 70,439,224.11 6.71 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 146,847,527.12 14.00 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 2,052,106.30 0.20 7 可转债（可交换债） 311,599,921.19 29.70 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 984,385,657.94 93.82 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值 比例（％） 1 019776 25 特国 02 2,000,000 189,857,917.80 18.10 2 019780 25 国债 11 943,780 93,991,257.06 8.96 3 019742 24 特国 01 500,000 53,861,753.43 5.13 4 019785 25 国债 13 361,000 36,171,398.88 3.45 5 118051 皓元转债 139,440 29,676,258.79 2.83 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 102,230.10 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,185,295.76 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,287,525.86 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 118051 皓元转债 29,676,258.79 2.83 2 127104 姚记转债 27,434,744.45 2.61 3 123131 奥飞转债 24,426,338.80 2.33 4 113677 华懋转债 21,703,114.71 2.07 5 127049 希望转 2 19,888,085.50 1.90 6 118021 新致转债 18,223,740.34 1.74 7 110076 华海转债 16,215,412.72 1.55 8 123237 佳禾转债 12,465,390.18 1.19 9 118030 睿创转债 10,458,451.33 1.00 10 113618 美诺转债 10,023,771.88 0.96 11 127024 盈峰转债 9,189,800.51 0.88 12 118048 利扬转债 8,521,717.47 0.81 13 123235 亿田转债 7,773,332.99 0.74 14 127092 运机转债 7,757,298.86 0.74 15 113640 苏利转债 7,691,338.98 0.73 16 123176 精测转 2 7,499,609.15 0.71 17 123249 英搏转债 7,434,267.96 0.71 18 123223 九典转 02 7,063,622.73 0.67 19 110081 闻泰转债 6,631,461.59 0.63 20 113687 振华转债 6,356,851.95 0.61 21 118013 道通转债 5,338,687.16 0.51 22 123059 银信转债 3,854,118.18 0.37 23 128128 齐翔转 2 3,834,892.68 0.37 24 123166 蒙泰转债 3,629,061.63 0.35 25 113691 和邦转债 2,093,386.80 0.20 26 118012 微芯转债 1,767,622.44 0.17 27 113615 金诚转债 123,455.26 0.01 28 123241 欧通转债 91,005.74 0.01 29 123194 百洋转债 33,633.15 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时天颐债券A 博时天颐债券C 博时天颐债券E 本报告期期初基金份额总额 100,361,679.41 97,742,709.21 3,339,053.19 报告期期间基金总申购份额 117,484,289.75 204,748,969.58 174,902,923.78 减：报告期期间基金总赎回份 25,068,436.06 39,080,847.03 39,655,050.20 额 报告期期间基金拆分变动份额 - - - 本报告期期末基金份额总额 192,777,533.10 263,410,831.76 138,586,926.77 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是公司的使 命。公司的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2025 年 9 月 30 日，博时基金管理有限公司共管理 399 只公募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 16,999 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金管理有限公司公募资产管理总规模逾 7,141 亿元人民币，累计分红逾 2,217 亿元人民币，是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准博时天颐债券型证券投资基金设立的文件 2、《博时天颐债券型证券投资基金基金合同》 3、《博时天颐债券型证券投资基金托管协议》 4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5、博时天颐债券型证券投资基金各年度审计报告正本 6、报告期内博时天颐债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日