博时宏观回报债券型证券投资基金 2018年第2季度报告 2018年6月30日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年七月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时宏观回报债券 基金主代码 050016 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年7月27日 报告期末基金份额总额 87,636,106.29份 通过一定范围内固定收益类与权益类资产，以及不同久期固定收益 投资目标 类资产的灵活配置，获取不同时期各子类资产的市场收益，力争获 取高于业绩比较基准的投资收益。 本基金采用以自上而下分析为主，自下而上分析为辅，定性分析、 定量分析等各种分析手段有效结合的方法进行大类资产配置，在确 定基金资产在固定收益类资产（债券、可转债、货币）与权益类资 产（股票）之间的配置比例后，再确定不同年期债券的配置比例。 债券方面本基金对不同年期债券的配置，主要采取期限结构策略。 投资策略 通过预测收益率曲线的形状和变化趋势，对各类不同年期的债券进 行久期配置，力争组合收益超过业绩比较基准收益。 权益投资方面，本基金在参与股票一级市场申购时主要考虑一、二 级市场溢价率、中签率和申购机会成本三个方面，选取合适的环境 与个股参与。参与股票二级市场时，坚持择时参与不同股票指数的 策略。 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险高于货币市场基金，但低于 混合型基金、股票型基金，属于中低风险/收益的产品。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时宏观回报债券A/B 博时宏观回报债券C 下属分级基金的交易代码 050016（前端）、051016（后 050116 端） 报告期末下属分级基金的 76,475,265.58份 11,160,840.71份 份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年4月1日-2018年6月30日) 博时宏观回报债券A/B 博时宏观回报债券C 1.本期已实现收益 868,819.09 140,347.72 2.本期利润 1,301,987.67 168,924.98 3.加权平均基金份额本期利润 0.0181 0.0147 4.期末基金资产净值 88,249,596.58 12,817,098.29 5.期末基金份额净值 1.154 1.148 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时宏观回报债券A/B： 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三 1.38% 0.28% 2.16% 0.10% -0.78% 0.18% 个月 2．博时宏观回报债券C： 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三 1.22% 0.28% 2.16% 0.10% -0.94% 0.18% 个月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时宏观回报债券A/B： 2．博时宏观回报债券C： §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 任职日期 离任日期 从业 说明 年限 2013至2015年在招商基 金任研究员。2015年加 入博时基金管理有限公司， 曾任投资经理助理。现任 博时招财二号保本基金 （2017.4.6-至今）、博时 王衍胜 基金经理 2018-03-19 - 5 保丰保本基金（2017.4.6- 至今）、博时新机遇混合 基金（2018.2.6-至今）、 博时宏观回报债券基金 （2018.3.19-至今）、博 时天颐债券基金 （2018.3.19-至今）的基 金经理。 2002年起先后在友邦保 险、申银万国证券、国金 证券工作。2013年加入 博时基金管理有限公司， 历任固定收益研究主管、 固定收益总 固定收益总部研究组副总 王申 部研究组总 2015-05-22 - 8.5 监、博时锦禄纯债债券基 监/基金经 金（2016.11.8- 理 2017.10.19）、博时民丰 纯债债券基金 （2016.11.30- 2017.12.29）、博时安慧 18个月定开债基金 （2016.12.16- 2017.12.29）、博时合惠 货币基金（2017.1.13- 2018.3.15）、博时智臻纯 债债券基金（2016.8.30- 2018.3.15）、博时民泽纯 债债券基金（2017.1.13- 2018.3.15）、博时富嘉纯 债债券基金（2017.1.20- 2018.3.15）、博时汇享纯 债债券基金（2017.2.28- 2018.3.15）、博时丰达纯 债债券基金（2016.11.8- 2018.3.29）、博时丰达 6个月定开债发起式基金 （2018.3.29-2018.4.23） 的基金经理。现任固定收 益总部研究组总监兼博时 宏观回报债券基金 （2015.5.22-至今）、博 时新财富混合基金 （2015.6.24-至今）、博 时富鑫纯债债券基金 （2016.11.17-至今）、博 时鑫润混合基金 （2016.12.7-至今）、博 时鑫泰混合基金 （2016.12.29-至今）、博 时富腾纯债债券基金 （2017.6.27-至今）、博 时盈海纯债债券基金 （2017.8.14-至今）、博 时鑫禧混合基金 （2017.9.26-至今）的基 金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 大类资产上，2季度权益市场大幅下跌，债市利率和高评级品种上涨，而中低评级品种在信用 风险持续暴露下信用利差扩张、流动性丧失。整体看风险偏好在2季度明显降低，高风险品种都面临估值下修压力，而低风险品种则有所受益。组合在权益上坚守低仓位、在债券品种上坚守利率品等低风险品种，比较好地控制了净值回撤。 展望下半年，近年供给侧改革带来的行业集中度抬升形成了头部企业和其他企业的分化，头部企业盈利还处在较高位，生产积极，成为上半年基本面尚有韧性的关键。我们预计PPI将在3季度后期到4季度出现明显下台阶，带动整体企业盈利大幅收缩，头部企业对于基本面韧性的支撑将明显减弱。结构性去杠杆是今年政策主线，重点抑制居民、政府和国有企业部门的债务增长，3架马车均已显露疲态。整体来看，下半年基本面有明显回落的风险。我们认为对于权益而言上半年主要是估值下修，下半年可能面临盈利下修的压力，整体而言难以看到明显的趋势性机会，但估值的确也在比较低的位置，我们整体会按照绝对收益的做法通过灵活交易和仓位控制来把握绝对收益机会。债券方面我们认为利率品依旧有一定的收益率下行空间，信用风险暴露也还会持续，上半年的策略会进一步延续。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2018年06月30日,本基金AB类基金份额净值为1.154元,份额累计净值为1.253元,本 基金C类基金份额净值为1.148元,份额累计净值为1.234元.报告期内，本基金AB基金份额净值增长率为1.38%,本基金C基金份额净值增长率为1.22%，同期业绩基准增长率2.16%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 6,994,827.00 6.89 其中：股票 6,994,827.00 6.89 2 固定收益投资 85,207,894.80 83.91 其中：债券 85,207,894.80 83.91 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 5,800,000.00 5.71 其中：买断式回购的 - - 买入返售金融资产 6 银行存款和结算备付 1,030,310.94 1.01 金合计 7 其他各项资产 2,509,949.38 2.47 8 合计 101,542,982.12 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 3,151,757.00 3.12 D 电力、热力、燃气及 - - 水生产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮 - - 政业 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信 3,843,070.00 3.80 息技术服务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务 - - 业 N 水利、环境和公共设 - - 施管理业 O 居民服务、修理和其 - - 他服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,994,827.00 6.92 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 300571 平治信息 56,350 3,843,070.00 3.80 2 000650 仁和药业 232,200 1,476,792.00 1.46 3 300351 永贵电器 49,600 621,488.00 0.61 4 002669 康达新材 26,100 552,537.00 0.55 5 000661 长春高新 2,200 500,940.00 0.50 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 984,600.00 0.97 2 央行票据 - - 3 金融债券 79,506,712.80 78.67 其中：政策性金融债 79,506,712.80 78.67 4 企业债券 2,000,400.00 1.98 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 2,716,182.00 2.69 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 85,207,894.80 84.31 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 170209 17国开09 400,000 40,084,000.00 39.66 2 170215 17国开15 200,000 19,884,000.00 19.67 3 170210 17国开10 100,000 9,774,000.00 9.67 4 018005 国开1701 72,310 7,258,477.80 7.18 5 108602 国开1704 25,100 2,506,235.00 2.48 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 21,710.72 2 应收证券清算款 150,802.80 3 应收股利 - 4 应收利息 2,312,541.59 5 应收申购款 24,894.27 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,509,949.38 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 113011 光大转债 1,260,381.60 1.25 2 110031 航信转债 23,538.20 0.02 3 128012 辉丰转债 23,156.50 0.02 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时宏观回报债券A/B 博时宏观回报债券C 本报告期期初基金份额总 35,294,430.15 11,430,833.17 额 报告期基金总申购份额 42,246,963.82 1,043,838.89 减：报告期基金总赎回份 1,066,128.39 1,313,831.35 额 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总 76,475,265.58 11,160,840.71 额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额 赎 者 序 比例达到或者 期初份额 申购份额 回 持有份额 份额占 类 号 超过20%的时 份 比 别 间区间 额 1 2018-04- - 41,635,687.50 - 41,635,687.50 47.51% 机 12~2018-06-30 构 2 2018-04- 23,175,107.30 - - 23,175,107.30 26.44% 01~2018-06-30 产品特有风险 本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，当该基金份额持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金份额净值造成不利影响。基金经理会对可能出现的巨额赎回情况进行充分准备并做好流动性管理，但当基金出现巨额赎回并被全部确认时，申请赎回的基金份额持有人有可能面临赎回款项被延缓支付的风险，未赎回的基金份额持有人有可能承担短期内基金资产变现冲击成本对基金份额净值产生的不利影响。 本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，根据基金合同相关约定，该份额持有人可以独立向基金管理人申请召开基金份额持有人大会，并有权自行召集基金份额持有人大会。该基金份额持有人可以根据自身需要独立提出持有人大会议案并就相关事项进行表决。基金管理人会对该议案的合理性进行评估，充分向所有基金份额持有人揭示议案的相关风险。 在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模连续六十个工作日低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 此外，当单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的50%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过50%时，本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。 8.2影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是 博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2018年06月30日，博时基金公 司共管理185只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，管理资产总规模逾8461亿元人民币，其中非货币公募基金规模逾1947亿元人民币，累计分红逾872亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。 1、基金业绩 根据银河证券基金研究中心统计，截至2018年2季末： 权益基金方面，标准指数股票型基金里，博时中证银联智惠大数据100指数(A类)、博时裕富 沪深300指数(A类)等今年以来净值增长率同类排名为前1/4；股票型分级子基金里，博时中证银 行分级指数(B级)等今年以来净值增长同类基金中排名为前1/3；混合偏股型基金中,博时创业成 长混合(C类)今年以来净值增长率同类基金排名第一，博时创业成长混合(A类)今年以来净值增长率同类基金排名位居前1/10，博时行业轮动混合等今年以来净值增长率同类排名为前1/3；混合灵活配置型基金中，博时裕益灵活配置混合基金今年以来净值增长率为3.14%，在166只同类基金排名第6，博时汇智回报灵活配置混合基金今年以来净值增长率为4.38%，同类基金排名位居前 1/10，博时新价值灵活配置混合(A类)、博时新策略灵活配置混合(A类)、博时新起点灵活配置混 合(A类)、博时新起点灵活配置混合(C类)今年以来净值增长率分别为2.12%、1.93%、1.65%、 1.60%，同类基金排名均位居前1/8，博时新价值灵活配置混合(C类)今年以来净值增长率为 2.07%，同类基金中排名位于前1/6。 黄金基金类，博时黄金ETF联接(A类)、博时黄金ETF联接(C类)今年以来净值增长率同类排 名第一。 固收方面，长期标准债券型基金中，博时天颐债券(A类)、博时宏观回报债券(A/B类)、博时 信用债券(A/B类)今年以来净值增长率为5.11%、4.56%、4.54%，同类219只基金中分别排名第 3、第8、第9位，博时天颐债券(C类)、博时信用债券(R类)、博时信用债券(C类)、博时宏观回 报债券(C类)今年以来净值增长率分别为4.88%、4.56%、4.34%、4.23%，同类153只基金中分别排名第2、第4、第7、第8位，博时富华纯债债券、博时景兴纯债债券、博时富益纯债债券、博时 裕康纯债债券、博时富发纯债债券、博时聚瑞纯债债券等今年以来净值增长率分别为4.43%、4.10%、3.98%、3.93%、3.89%、3.88%，同类排名前1/10；货币基金类，博时兴荣货币、博时合惠货币 (A类)今年以来净值增长率分别为2.21%、2.18%，在315只同类基金排名中位列第15位与第24位。 QDII基金方面，博时标普500ETF(QDII)、博时标普500ETF联接(QDII)(A类)，今年以来净值 增长率同类排名分别位于前1/5、1/4。 2、其他大事件 2018年6月8日，由《中国证券报》主办的中国基金业二十周年高峰论坛暨第十五届“中国基金业金牛奖”颁奖典礼在苏州隆重举行。经过激烈且公平的票选，博时基金获得“2017年度最受信赖金牛基金公司”荣誉称号。 2018年5月24日，由《中国基金报》、《证券时报》主办的“第五届中国基金业英华奖、中国基金业20年最佳基金经理评选颁奖典礼暨高峰论坛”在深圳隆重举行。从业经历逾23年的博时基金副总经理兼高级投资经理董良泓荣获“中国基金业20年最佳基金经理”殊荣，此荣誉于全行业仅有20人获评；博时基金固收名将陈凯杨则凭借长期稳健的投资业绩荣膺“三年期纯债投资最佳基金经理”称号。值得一提的是，这也是陈凯杨继2016年之后连续两年蝉联该项殊荣，足见市场对其管理业绩的认可。 2018年5月23日，由新浪财经和济安金信主办的“致敬公募20年”颁奖典礼在北京举行，公募基金老五家之一的博时基金凭借长期优良的投研业绩、雄厚的综合资管实力和对价值投资理念的一贯倡导共揽获“最佳资产管理公司”、“最受投资者欢迎基金公司”、“行业特别贡献奖”和“区域影响力奖-珠三角”这四项最具份量的公司大奖；博时基金总经理江向阳获得“行业领军人物奖”。同时，博时旗下产品博时双月薪定期支付债券基金（000277）获得“最具价值理念基金产品奖-债券型”，博时亚洲票息收益债券（QDII）（人民币050030：，美元现汇：050202，美元现钞：050203）获得“最具投资价值基金产品奖-QDII”。 2018年5月17日，被誉为“证券期货行业科学技术领域最高荣誉”的第六届证券期货科学技术奖的评审结果近日在北京揭晓。博时基金从上百个竞争对手中脱颖而出，一举夺得二等奖 （DevOps统一研发平台）、三等奖（证券投资基金行业核心业务软件系统统一测试）以及优秀奖（新一代基金理财综合业务接入平台）三项大奖，成为获得奖项最多的金融机构之一。 2018年5月10日，由《上海证券报》主办的“2018中国基金业峰会暨第十五届金基金奖颁奖典礼”在上海举行。在此次颁奖典礼上，博时基金揽获“金基金TOP基金公司”这一最具份量的公司大奖；博时基金权益投资总部董事总经理兼股票投资部总经理李权胜获评“金基金最佳投资回报基金经理奖”。在第15届金基金奖评选中，旗下价值投资典范产品博时主题行业（160505）获得“三年期金基金分红奖”。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 9.1.1中国证监会批准博时宏观回报债券型证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时宏观回报债券型证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时宏观回报债券型证券投资基金托管协议》 9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5博时宏观回报债券型证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6报告期内博时宏观回报债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2存放地点 基金管理人、基金托管人住所。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇一八年七月二十日