博时天颐债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 18 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时天颐债券 基金主代码 050023 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 2 月 29 日 报告期末基金份额总额 179,605,466.77 份 投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益。 在投资范围的约束下，通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分 析相补充的方法，在固定收益类、权益类和流动性资产之间进行动态调整。 固定收益类资产主要运用期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略、 期权策略等，在控制组合风险的前提下，最大化预期收益。权益类资产投资 主要选择带有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势特征，具 投资策略 备持续竞争力和成长力的企业作为投资标的。同时，持有部分流动性资产， 应对流动性需求，并提供市场下跌时的净值保护。在谨慎投资的前提下，本 基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益，同时强调稳健的投资风格，争 取实现基金资产长期保值增值的目标，从而在一定程度上满足投资者未来养 老费用的支出需求。主要投资策略包括资产配置策略、债券投资策略、股票 投资策略、权证投资策略。 业绩比较基准 三年期定期存款利率（税后）+1%。存续期间内，3 年期定期存款利率随中国 人民银行公布的利率水平的调整而调整。 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险高于货币市场基金，但低于混合型基 金、股票型基金，属于中低风险/收益的产品。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时天颐债券 A 博时天颐债券 C 下属分级基金的交易代码 050023 050123 报告期末下属分级基金的份 114,929,272.71 份 64,676,194.06 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日) 博时天颐债券 A 博时天颐债券 C 1.本期已实现收益 27,668,419.64 3,006,084.37 2.本期利润 25,743,315.11 355,025.43 3.加权平均基金份额本期利润 0.1005 0.0134 4.期末基金资产净值 177,323,450.55 94,514,663.21 5.期末基金份额净值 1.5429 1.4614 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时天颐债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 4.50% 0.60% 0.92% 0.01% 3.58% 0.59% 过去六个月 8.74% 0.80% 1.87% 0.01% 6.87% 0.79% 过去一年 8.18% 0.72% 3.74% 0.01% 4.44% 0.71% 过去三年 3.97% 0.50% 11.25% 0.01% -7.28% 0.49% 过去五年 5.39% 0.45% 18.74% 0.01% -13.35% 0.44% 自基金合同 88.36% 0.58% 54.15% 0.01% 34.21% 0.57% 生效起至今 2．博时天颐债券C： 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 4.41% 0.60% 0.92% 0.01% 3.49% 0.59% 过去六个月 8.53% 0.80% 1.87% 0.01% 6.66% 0.79% 过去一年 7.76% 0.72% 3.74% 0.01% 4.02% 0.71% 过去三年 2.77% 0.50% 11.25% 0.01% -8.48% 0.49% 过去五年 3.28% 0.45% 18.74% 0.01% -15.46% 0.44% 自基金合同 77.15% 0.58% 54.15% 0.01% 23.00% 0.57% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时天颐债券A： 2．博时天颐债券C： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 罗霄先生，硕士。2012 年加入博时基金 管理有限公司。历任固定收益部研究员、 固定收益总部高级研究员、固定收益总 部高级研究员兼基金经理助理、年金投 资部投资经理、博时恒康一年持有期混 合型证券投资基金(2023年3月1日-2023 年 7 月 27 日)、博时荣升稳健添利 18 个 月定期开放混合型证券投资基金(2023 年 3 月 23 日-2025 年 3 月 13 日)的基金 经理。现任博时稳健回报债券型证券投 资基金（LOF）(2022 年 9 月 30 日—至 今)、博时稳定价值债券投资基金(2023 罗霄 基金经理 2024-02-02 - 12.7 年 7 月 28 日—至今)、博时恒瑞混合型 证券投资基金(2023年9月15日—至今)、 博时稳健增利债券型证券投资基金 (2023 年 10 月 20 日—至今)、博时恒鑫 稳健一年持有期混合型证券投资基金 (2024 年 2 月 2 日—至今)、博时天颐债 券型证券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至 今)、博时恒进 6 个月持有期混合型证券 投资基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博 时宏观回报债券型证券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博时稳合一年持有 期混合型证券投资基金(2024 年 4 月 17 日—至今)的基金经理。 李重阳先生，硕士。2014 年 7 月至 2015 年 5 月在招商财富工作，2015 年 5 月至 2016 年 9 月在招商证券工作，2016 年 9 月至 2020 年 6 月在建信养老金工作， 2020年7 月至2022 年6月在南方基金工 作，2022 年 7 月加入博时基金管理有限 公司。历任博时恒康一年持有期混合型 证券投资基金(2023 年 2 月 8 日-2023 年 李重阳 基金经理 2023-02-07 - 10.7 7 月 27 日)、博时博盈稳健 6 个月持有期 混合型证券投资基金(2023 年 3 月 23 日 -2024 年 10 月 9 日)、博时鑫荣稳健混合 型证券投资基金(2023 年 9 月 15 日-2024 年 10 月 11 日)、博时新起点灵活配置混 合型证券投资基金(2024年3月7日-2024 年 10 月 11 日)、博时恒玺一年持有期混 合型证券投资基金(2023年2月8日-2024 年 12 月 5 日)、博时恒盛一年持有期混 合型证券投资基金(2023 年 7 月 26 日 -2025 年 1 月 3 日)、博时恒悦 6 个月持 有期混合型证券投资基金(2023 年 9 月 15 日-2025 年 2 月 7 日)、博时荣升稳健 添利18个月定期开放混合型证券投资基 金(2023 年 9 月 15 日-2025 年 3 月 13 日) 的基金经理。现任博时天颐债券型证券 投资基金(2023 年 2 月 7 日—至今)、博 时新策略灵活配置混合型证券投资基金 (2023 年 10 月 17 日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，由于证券市场波动等原因，本基金曾出现个别投资监控指标超标的情况，基金管理人在规定期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 10 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度 A 股权益市场先抑后扬，年初市场大幅调整消化去年四季度的反弹涨幅；春节后 Deepseek 点燃 市场情绪，带领以 AI 算力、AI 应用以及机器人为首的科技股大幅上涨，成长方向大幅跑赢市场。季末三月份，市场进入高切低行情，科技股修整，底部的消费、医药、周期红利资产轮番表现。整体一季度宽基指数表现平平，小盘股相对较优。组合整体在一季度股票和转债部分获得了不错的收益。具体操作方面，组合在一季度先是超配了科技成长，股票部分以传媒和算力为主，转债部分以机器人为主要进攻方向，二月 底开始做配置方向切换，大幅降低了科技和机器人配置，保留了部分游戏配置，大幅增配了消费和医药板块的配置比例。但季末由于观测到 3 月下旬开始消费数据整体开始走弱，降低了消费配置，同时开始增配部分业绩较好已经调整一段时间的科技龙头。债券方面，一季度债券市场整体出现一定幅度的调整，在经历了去年年底收益率的下行之后，整体资金面水平有所收紧，短端收益率率先上行。央行在一季度也没有进行降息或者降准的操作，导致市场预期发生改变，长债收益率也在短债调整之后有所调整。组合方面整体顺应市场变化，及时降低了债券类资产的久期水平，努力控制市场调整对组合造成的负面影响。 展望未来一个季度，前期业绩期风格方面业绩稳定的大票阶段性跑赢，同时由于出口和消费数据可能阶段性走弱，导致市场在业绩期结束后依然可能会选择产业趋势较强并且业绩在不断兑现科技板块。同时基金经理依然认为全年的机会主要围绕在去年年报提到的 AI 算力、AI 应用、机器人和半导体的主要产业趋势方向，同时新消费产业趋势会阶段性有机会，医药由于集采政策缓和，会有估值修复的机会。二季度主要关注方向为电子、游戏、新消费和低估值医药。固收方面，债券市场负面冲击最大的时间窗口期可能已经过去，债券类资产在调整之后已经具备一定的配置价值，组合方面会积极把握目前的配置窗口，积极调整组合持有资产的结构，布局和把握未来市场可能的机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 03 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.5429 元，份额累计净值为 1.7959 元，本基金 C 类基金份额净值为 1.4614 元，份额累计净值为 1.7044 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 4.50%，本基金 C 类基金份额净值增长率为 4.41%，同期业绩基准增长率为 0.92%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 53,792,792.68 16.72 其中：股票 53,792,792.68 16.72 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 250,534,778.02 77.88 其中：债券 250,534,778.02 77.88 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 1,000,000.00 0.31 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 15,746,813.84 4.90 8 其他各项资产 613,379.01 0.19 9 合计 321,687,763.55 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 2,400,960.00 0.88 C 制造业 25,868,837.68 9.52 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,510,280.00 0.92 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 16,190,093.00 5.96 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 4,512,066.00 1.66 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 2,310,556.00 0.85 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 53,792,792.68 19.79 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 300533 冰川网络 266200 6,551,182.00 2.41 2 002624 完美世界 422700 4,848,369.00 1.78 3 600398 海澜之家 599000 4,738,090.00 1.74 4 688041 海光信息 32904 4,649,335.20 1.71 5 002027 分众传媒 462300 3,245,346.00 1.19 6 688502 茂莱光学 11192 2,894,922.72 1.06 7 688301 奕瑞科技 23358 2,672,155.20 0.98 8 000963 华东医药 68400 2,510,280.00 0.92 9 688072 拓荆科技 15250 2,402,027.50 0.88 10 603505 金石资源 98400 2,400,960.00 0.88 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 40,703,907.95 14.97 2 央行票据 - - 3 金融债券 51,909,410.41 19.10 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 75,935,292.88 27.93 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 2,029,631.78 0.75 7 可转债（可交换债） 79,956,535.00 29.41 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 250,534,778.02 92.16 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 019766 25 国债 01 140000 13,991,814.80 5.15 2 232380021 23 浙商银行二 100000 10,699,488.22 3.94 级资本债 01 3 2228039 22 建设银行二 100000 10,579,775.34 3.89 级 01 4 092280080 22 光大银行二 100000 10,427,082.19 3.84 级资本债 01A 5 019756 24 特国 06 100000 10,357,200.00 3.81 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，申万宏源证券有限公司在报告编制前一年受到中国人民银行上海市分行的处罚。浙商银行股份有限公司在报告编制前一年受到国家金融监督管理总局上海监管局、国家外汇管理局湖州市分局的处罚。中国光大银行股份有限公司在报告编制前一年受到中国人民银行、国家金融监督管理总局江苏监管局、国家外汇管理局内蒙古自治区分局的处罚。中国建设银行股份有限公司在报告编制前一年受到国家外汇管理局温州市分局、国家金融监督管理总局河南监管局、中国人民银行、福州市市场监督管理局、长治市消防救援支队的处罚。南京银行股份有限公司国家金融监督管理总局淮安监管分局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 195,994.30 2 应收证券清算款 400,262.10 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 17,122.61 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 613,379.01 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 127104 姚记转债 8,304,947.79 3.06 2 118025 奕瑞转债 7,634,215.54 2.81 3 118048 利扬转债 5,176,490.54 1.90 4 113643 风语转债 4,767,603.56 1.75 5 123150 九强转债 4,734,475.64 1.74 6 128127 文科转债 4,494,188.90 1.65 7 127092 运机转债 4,188,230.79 1.54 8 118021 新致转债 3,940,120.42 1.45 9 113685 升 24 转债 3,676,397.12 1.35 10 118015 芯海转债 3,431,480.23 1.26 11 128125 华阳转债 3,204,145.89 1.18 12 111016 神通转债 3,178,780.66 1.17 13 118046 诺泰转债 2,766,323.54 1.02 14 118030 睿创转债 2,147,870.36 0.79 15 113621 彤程转债 2,133,264.02 0.78 16 123176 精测转 2 2,082,288.22 0.77 17 113069 博 23 转债 2,022,283.32 0.74 18 113615 金诚转债 1,917,596.68 0.71 19 123107 温氏转债 1,828,481.31 0.67 20 127062 垒知转债 1,602,637.48 0.59 21 127089 晶澳转债 1,370,706.08 0.50 22 111000 起帆转债 1,360,548.22 0.50 23 111011 冠盛转债 1,356,324.08 0.50 24 118027 宏图转债 1,335,075.45 0.49 25 113666 爱玛转债 758,234.33 0.28 26 127099 盛航转债 543,824.83 0.20 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时天颐债券A 博时天颐债券C 本报告期期初基金份额总额 456,925,209.36 29,515,688.35 报告期期间基金总申购份额 24,053,242.80 46,941,583.95 减：报告期期间基金总赎回份额 366,049,179.45 11,781,078.24 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 114,929,272.71 64,676,194.06 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金 投资 情况 者类 持有基金份额比例达 份 别 序 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 额 号 间区间 占 比 机构 1 2025-01-01~2025-02-11 330,032,343.23 - 330,032,343.23 - - 产品特有风险 本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市场流 动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。 在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 注：1.申购份额包含红利再投资份额。 2.份额占比为四舍五入后的结果。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是公司的使命。 公司的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2025 年 3 月 31 日，博时基金管理有限公司共管理 387 只公 募基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 15587 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金管理有限公司公募资产管理总规模逾 6341亿元人民币，累计分红近 2133 亿元人民币，是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准博时天颐债券型证券投资基金设立的文件 2、《博时天颐债券型证券投资基金基金合同》 3、《博时天颐债券型证券投资基金托管协议》 4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5、博时天颐债券型证券投资基金各年度审计报告正本 6、报告期内博时天颐债券型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二五年四月二十二日