博时回报灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告 2018年 3月 31日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年四月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时回报混合 基金主代码 050022 交易代码 050022 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年11月8日 报告期末基金份额总额 480,821,289.39份 投资目标 为投资者的资产实现保值增值、提供全面超越通货膨胀的收益回报。 本基金将通过综合观察流动性指标、产出类指标和价格类指标来预测 判断流动性变化方向、资产价格水平的变化趋势和所处阶段，提前布 局，进行大类资产的配置。各类指标包括但不限于：（1）流动性指 投资策略 标主要包括：各国不同层次的货币量增长、利率水平、货币政策和财 政政策的变化、汇率变化；（2）产出类指标主要包括：GDP增长率、 工业增加值、发电量、产能利用率、国家各项产业政策等；（3）价 格类指标：CPI与PPI走势、商品价格和其他资产价格的变化等。 业绩比较基准 一年期人民币定期存款基准利率（税后）+3% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于 债券型基金及货币市场基金，属于中高收益/风险特征的基金。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2018年1月1日-2018年3月31日) 1.本期已实现收益 21,040,954.31 2.本期利润 12,541,638.42 3.加权平均基金份额本期利润 0.0258 4.期末基金资产净值 461,799,736.79 5.期末基金份额净值 0.960 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三 2.67% 0.82% 1.11% 0.01% 1.56% 0.81% 个月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的 比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 任职日期 离任日期 从业 说明 年限 2003年至2005年在湖南 涉外经济学院工作。 2008年起先后在金鹰基 金、信达澳银基金从事研 尹哲 基金经理 2017-01-10 - 9.4 究、投资工作。2015年 加入博时基金管理有限公 司，现任博时回报混合基 金（2017.1.10-至今）的 基金经理。 2012年从复旦大学硕士 研究生毕业后加入博时基 金管理有限公司，历任研 究员、高级研究员、资深 研究员、基金经理助理、 肖瑞瑾 基金经理 2017-08-14 - 5.7 博时混合基金（2017.8.1- 2018.3.9）的基金经理， 现任博时互联网主题混合 基金（2017.1.5-至今）兼 博时回报混合基金 （2017.8.14-至今）的基 金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，市场波动率超出我们预期，我们采取风格中性的配置思路，结合严格的风险控制纪律，力求为持有人获取绝对收益。债券市场方面，在美国三月加息落地背景下，由于美股波动率加大以及国内短端流动性宽松多重因素，十年期国债收益率为代表的长端利率出现下行，债券市场迎来反弹，当前我们配置于高流动性低风险的现金管理工具，并有选择地参与了转债交易，获得合理的回报。权益市场方面，我们坚持绝对收益策略，在控制回撤基础上实现了正收益目标；针对市场风格的迅速转变，我们及时调整了持仓结构，追随市场趋势进行操作，取得了稳定的回报。我们认为，中国宏观经济仍处于复苏区间，但市场预期已经发生转变，主要因素有三方面：其一是对下半年宏观经济的看法倾向于温和下行，其二是美股经历了长时间估值扩张后回撤风险加大，其三是中美贸易战进一步加剧了对下半年宏观经济增长预期的不确定性。因此，我们认为今年的投资难度显着加大，市场交易结构的无序化将加大指数波动；但从三年以上维度看，我们仍然认为股票市场将持续呈现慢牛格局，我们对中国资本市场长远、健康发展充满信心，市场将会涌现出一批与我国综合实力提升相匹配的全球化企业，这将是最具确定性的投资机会。 回顾2018年一季度，市场在1月份经历了以强周期板块主导的一波快速上涨，同期中小创个 股快速下跌。2月初受到美股回撤影响，市场快速下跌；中下旬市场风格迅速转变，在独角兽和 CDR制度推出刺激下，超跌中小创和次新股大幅上涨，计算机与创新药板块成为市场热点。另一方 面，由于业绩预期充分，3月份市场对周期和白马成长股的业绩要求进一步苛刻，资金持续从上证 50及白马成长股流出，转向配置创业板个股。 展望2018年二季度，我们看法谨慎乐观。市场的波动性仍将维持高位，绝对收益操作难度仍 然较大。值得一提的是，我们对二季度债券市场看法正面，在经历接近1年多的调整后，由于对国 内经济下行和美股回撤的担忧，预计长端利率将维持下行趋势。权益市场方面，上证50在经历显 着回撤后当前估值已经显得便宜，另一方面创业板相关个股由于较快的超跌反弹，估值与业绩不匹配程度重新加大。除了少数行业基本面向好，大部分中小市值个股并不具备持续性的上涨空间，在半年报预期下市场交易结构将重新趋于均衡。此外，二季度重要的意义在于，市场将会逐步明确全年投资主线，业绩将是重要筛选标准，这也是我们二季度最为紧要的工作。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2018年03月31日,本基金基金份额净值为0.960元，份额累计净值为1.761元。报告期 内,本基金基金份额净值增长率为2.67%,同期业绩基准增长率1.11%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 299,236,578.10 51.21 其中：股票 299,236,578.10 51.21 2 固定收益投资 22,026.40 0.00 其中：债券 22,026.40 0.00 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 120,000,000.00 20.54 其中：买断式回购的 - - 买入返售金融资产 6 银行存款和结算备付 164,701,231.77 28.19 金合计 7 其他各项资产 364,752.95 0.06 8 合计 584,324,589.22 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 11,063,952.00 2.40 C 制造业 208,248,115.83 45.09 D 电力、热力、燃气及 52,274.30 0.01 水生产和供应业 E 建筑业 3,116,329.44 0.67 F 批发和零售业 26,402.87 0.01 G 交通运输、仓储和邮 26,335,134.62 5.70 政业 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信 14,418,881.12 3.12 息技术服务业 J 金融业 35,975,487.92 7.79 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务 - - 业 N 水利、环境和公共设 - - 施管理业 O 居民服务、修理和其 - - 他服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 299,236,578.10 64.80 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 600115 东方航空 3,647,500 26,298,475.00 5.69 2 601988 中国银行 3,437,984 13,511,277.12 2.93 3 600563 法拉电子 257,125 11,676,046.25 2.53 4 600596 新安股份 850,200 11,341,668.00 2.46 5 600028 中国石化 1,707,400 11,063,952.00 2.40 6 002078 太阳纸业 980,943 10,790,373.00 2.34 7 002138 顺络电子 605,000 10,351,550.00 2.24 8 002007 华兰生物 335,500 10,088,485.00 2.18 9 002709 天赐材料 212,700 9,945,852.00 2.15 10 603989 艾华集团 247,250 9,729,287.50 2.11 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 22,026.40 0.00 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 22,026.40 0.00 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 101303 国债1303 220 22,026.40 0.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体除新安股份（600596）外，没有出现 被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 2017年7月21日，浙江新安化工集团股份有限公司发布公告称，因未及时履行信息披露 义务，中国证监会浙江监管局对其出具警示函的监管措施。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 339,254.26 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 20,524.13 5 应收申购款 4,974.56 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 364,752.95 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 607,002,786.51 报告期基金总申购份额 3,083,810.24 减：报告期基金总赎回份额 129,265,307.36 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 480,821,289.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期末基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 者类序 持有基金份额比 期初份额 申购 赎回 别 号 例达到或者超过 份额 份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 1 2018-01- 390,859,290.44 - - 390,859,290.44 81.29% 机构 01~2018-03-31 产品特有风险 本报告期内，本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，当该基金份额 持有人选择大比例赎回时，可能引发巨额赎回。若发生巨额赎回而本基金没有足够现金时，存在一定的流动性风险；为应对巨额赎回而进行投资标的变现时，可能存在仓位调整困难，甚至对基金份额净值造成不利影响。基金经理会对可能出现的巨额赎回情况进行充分准备并做好流动性管理，但当基金出现巨额赎回并被全部确认时，申请赎回的基金份额持有人有可能面临赎回款项被延缓支付的风险，未赎回的基金份额持有人有可能承担短期内基金资产变现冲击成本对基金份额净值产生的不利影响。 本基金出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，根据基金合同相关约定，该 份额持有人可以独立向基金管理人申请召开基金份额持有人大会，并有权自行召集基金份额持有人大会。该基金份额持有人可以根据自身需要独立提出持有人大会议案并就相关事项进行表决。 基金管理人会对该议案的合理性进行评估，充分向所有基金份额持有人揭示议案的相关风险。 在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模连续六十个工作日低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 此外，当单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的50%或者接受 某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过50%时，本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2018年03月31日，博时基金公司共管理188只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，管理资产总规模逾7310亿元人民币，其中非货币公募基金规模逾2146亿元人民币，累计分红逾855亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。 1、基金业绩 根据银河证券基金研究中心统计，截至2018年1季末： 权益基金方面，标准指数股票型基金里，博时中证500指数增强(A类)等今年以来净值增长率 同类排名为前1/4，博时中证银联智惠大数据100指数(A类)等今年以来净值增长率排名前1/3； 股票型分级子基金里，博时中证银行分级指数(A级)、博时中证800证券保险分级指数(A级)今年 以来净值增长率均为1.22%，同类基金中排名均为前1/3；混合偏股型基金中,博时医疗保健行业 混合今年以来净值增长率为10.14%，同类基金排名第一，博时创业成长混合(A类)、博时创业成长 混合(C类)、博时第三产业混合、博时新兴成长混合今年以来净值增长率分别为9.41%、9.29%、 4.95%、4.63%，同类基金排名位居前1/10；混合灵活配置型基金中，博时裕益灵活配置混合基金 今年以来净值增长率为10.25%，同类171只基金中排名第四，博时裕隆灵活配置混合基金今年以 来净值增长率为7.36%，同类基金排名位居前1/10，博时文体娱乐主题混合今年以来净值增长率分 别为4.80%，同类基金中排名位于前1/6。 黄金基金类，博时黄金ETF联接(A类)、博时黄金ETF联接(C类)今年以来净值增长率同类排 名第一。 固收方面，长期标准债券型基金中，博时天颐债券（A类)今年以来净值增长率为4.77%，同类 225只基金中排名第2，博时天颐债券(C类)、博时宏观回报债券(A/B类)、博时宏观回报债券 (C类)、博时信用债券(R类)、博时信用债券(A/B类)、博时稳健回报债券(LOF)(A类)、博时稳健 回报债券(LOF)(C类)、博时盈海纯债债券、博时裕晟纯债债券、博时信用债纯债债券(C类)、博时 景兴纯债债券、博时裕康纯债债券今年以来净值增长率分别为4.53%、3.13%、2.97%、2.90%、 2.87%、2.60%、2.44%、2.24%、2.12%、2.11%、2.09%、2.08%，同类基金排名位于前1/10，博时 信用债券(C类)等今年以来净值增长率排名前1/8，博时聚盈纯债债券、博时富益纯债债券、博时 裕泰纯债债券等今年以来净值增长率排名前1/6；货币基金类，博时兴荣货币、博时外服货币今年 以来净值增长率分别为1.16%、1.11%，在317只同类基金排名中位列第5位与第19位。 QDII基金方面，博时亚洲票息收益债券(QDII)、博时亚洲票息收益债券(QDII)(美元)，今年以 来净值增长率同类排名分别位于前1/5、1/4。 2、其他大事件 2018年3月26日，第十五届中国基金业金牛奖评奖结果也拉开帷幕。公募“老五家”之一的 博时基金凭借长期出色的投资业绩、锐意进取的创新姿态和对价值投资的坚守一举夺得全场份量最重的“中国基金业20年卓越贡献公司”大奖。同时，旗下绩优产品博时主题行业混合 (LOF)（160505）荣获“2017年度开放式混合型金牛基金”奖；博时信用债纯债债券（050027）荣 获“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖。 2018年3月22日，由中国基金报、香山财富论坛主办的“第五届中国机构投资者峰会暨中国 基金业英华奖公募基金20周年特别评选、中国基金业明星基金奖颁奖典礼”在北京举办，本次评 选中，博时基金一举斩获本届“20周年特别评选”中最具分量的两项公司级大奖——公募基金 20年“十大最佳基金管理人”奖和“最佳固定收益基金管理人”奖，同时，旗下明星基金博时主 题行业、博时信用债券分别将“最佳回报混合型基金”奖和“最佳回报债券型基金（二级债）”奖双双收入囊中，博时聚润纯债债券则获得“2017年度普通债券型明星基金”奖。 2018年2月2日，由金融界举办“第二届智能金融国际论坛”暨第六届金融界“领航中国” 年度盛典在南京举办，此次论坛以“安全与创新”为主题，邀请业内专家学者就现阶段行业发展的热点问题深入探讨。博时基金凭借优异的业绩与卓越的品牌影响力斩获“五年期投资回报基金管理公司奖”和“杰出品牌影响力奖”两项大奖。 2018年1月11日，由中国基金报主办的“中国基金产品创新高峰论坛暨中国基金业20年最佳 创新产品奖颁奖典礼”在上海举办。博时基金一举摘得“十大产品创新基金公司奖”，旗下产品博时主题行业混合基金（160505）和博时黄金ETF分别获得“最佳主动权益创新产品奖”和“最佳互联网创新产品奖”，成为当天最大赢家之一。 2018年1月9日，由信息时报主办的“第六届信息时报金狮奖——2017年度金融行业风云榜 颁奖典礼”在广州隆重举行。博时基金凭借优秀的基金业绩和广泛的社会影响力荣获“年度最具影响力基金公司”大奖。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1中国证监会批准博时回报灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5博时回报灵活配置混合型证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6报告期内博时回报灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇一八年四月二十日