博时特许价值混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时特许价值混合 基金主代码 050010 交易代码 050010（前端） 051010（后端） 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 5 月 28 日 报告期末基金份额总额 198,450,648.80 份 本基金的投资目标在于分享中国经济高速发展过程中那些具有政府壁垒优 投资目标 势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业所带来的持续投资收益，为 基金持有人获取长期持续稳定的投资回报。 本基金实行风险管理下的主动型价值投资策略，即采用以精选个股为核心的 多层次复合投资策略。在战略上，强调自上而下的组合管理；在战术上，强 调自下而上的精选个股。具体投资策略为：在资产配置和组合管理方面，利 用金融工程手段和投资组合管理技术，保持组合流动性；在选股层面，按照 价值投资原则，利用研究人员的专业研究能力和金融工程的财务数据处理能 投资策略 力，从品质过滤和价值精选两个阶段来精选个股，选择价值被低估且具有政 府壁垒优势、技术壁垒优势、市场壁垒优势或者品牌壁垒优势等持续增长潜 力的股票，作为构建股票组合的基础。本基金的投资策略具有三层结构，即 自上而下的资产配置、自上而下的行业选择和自下而上的选股或选债策略。 本基金具体投资策略分几个层次：资产配置、股票（含存托凭证）和债券投 资策略。 业绩比较基准 80%×沪深 300 指数收益率＋20%×中国债券总指数收益率。 风险收益特征 本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券 投资基金中的中等风险、中等收益品种。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时特许价值混合 A 博时特许价值混合 R 下属分级基金的交易代码 050010（前端）、051010（后端） 960026 报告期末下属分级基金的份 198,450,648.80 份 -份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日) 博时特许价值混合 A 博时特许价值混合 R 1.本期已实现收益 21,355,533.80 - 2.本期利润 -120,861,138.52 - 3.加权平均基金份额本期利润 -0.6017 - 4.期末基金资产净值 589,222,319.84 0.00 5.期末基金份额净值 2.969 0.000 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时特许价值混合A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -16.83% 2.31% -2.26% 1.28% -14.57% 1.03% 过去六个月 3.38% 1.96% 8.63% 1.06% -5.25% 0.90% 过去一年 43.08% 1.86% 29.13% 1.05% 13.95% 0.81% 过去三年 90.32% 1.74% 28.23% 1.10% 62.09% 0.64% 过去五年 108.64% 1.45% 50.21% 0.94% 58.43% 0.51% 自基金合同 313.65% 1.51% 56.79% 1.30% 256.86% 0.21% 生效起至今 2．博时特许价值混合R： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三年 -26.34% 1.50% -13.34% 1.14% -13.00% 0.36% 自基金合同 -22.80% 1.06% -1.87% 0.80% -20.93% 0.26% 生效起至今 注：自 2016 年 9 月 8 日起，本基金新增 R 类份额；自 2018 年 11 月 15 日起，本基金份额全部赎空， 故特许 R 类份额数据截止日为 2018 年 11 月 14 日。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时特许价值混合A： 2．博时特许价值混合R： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 曾鹏先生，硕士。2005 年起先后在上投 摩根基金、嘉实基金从事研究、投资工 作。2012 年加入博时基金管理有限公司。 历任投资经理、博时灵活配置混合型证 券投资基金(2015 年 2 月 9 日-2016 年 4 月 25 日)基金经理。现任公司董事总经 公司董事总 理兼权益投资总部一体化投研总监、权 经理/权益 益投资主题组负责人、博时新兴成长混 投资主题组 合型证券投资基金(2013 年 1 月 18 日— 负责人/权 至今)、博时特许价值混合型证券投资基 曾鹏 益投资总部 2018-06-21 - 16.0 金(2018 年 6 月 21 日—至今)、博时科创 一体化投研 主题 3 年封闭运作灵活配置混合型证券 总监/基金 投资基金(2019 年 6 月 27 日—至今)、博 经理 时科技创新混合型证券投资基金(2020 年 4 月 15 日—至今)、博时沪港深优质 企业灵活配置混合型证券投资基金 (2021 年 1 月 20 日—至今)、博时新兴消 费主题混合型证券投资基金(2021年1月 20 日—至今)、博时港股通领先趋势混合 型证券投资基金(2021年2月9日—至今) 的基金经理。 肖瑞瑾先生，硕士。2012 年从复旦大学 硕士研究生毕业后加入博时基金管理有 限公司。历任研究员、高级研究员、高 级研究员兼基金经理助理、资深研究员 兼基金经理助理、博时灵活配置混合型 证券投资基金(2017 年 8 月 1 日-2018 年 3 月 9 日)、博时互联网主题灵活配置混 合型证券投资基金(2017年1月5日-2019 年 6 月 21 日)的基金经理。现任权益投 权益投资主 资主题组投资总监助理兼博时回报灵活 题组投资总 配置混合型证券投资基金(2017 年 8 月 肖瑞瑾 监助理/基 2018-06-21 - 8.7 14 日—至今)、博时特许价值混合型证券 金经理 投资基金(2018 年 6 月 21 日—至今)、博 时科创主题 3 年封闭运作灵活配置混合 型证券投资基金(2019 年 6 月 27 日—至 今)、博时汇悦回报混合型证券投资基金 (2020 年 2 月 20 日—至今)、博时科技创 新混合型证券投资基金(2020 年 4 月 15 日—至今)、博时科创板三年定期开放混 合型证券投资基金(2020 年 7 月 29 日— 至今)、博时创业板两年定期开放混合型 证券投资基金(2020 年 9 月 3 日—至今)、 博时消费创新混合型证券投资基金 (2020 年 10 月 23 日—至今)、博时创新 精选混合型证券投资基金(2021 年 3 月 9 日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业 协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。管理人于 2021 年 4 月 14 日发布公告称，肖瑞瑾先生 不再担任本基金基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 11 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年一季度权益市场出现了剧烈波动，尤其是春节后市场出现了单边下跌，以?茅指数?为代表的核心资产普遍回调幅度超过 20%，基金整体波动幅度较大。表象来看，美债利率的持续上升导致以贴现率为估值基础的核心资产出现大幅回落。本质上还是前期涨幅过大导致均值的回归。 一季度基金持有仓位较高，集中配置在新能源汽车、科技、军工、医药生物等领域，没有躲过这一轮下跌，净值也跟随市场出现了较大波动。深究其原因在于产业与宏观因子的错位。从产业跟踪来看，我们看好的重点产业方向及龙头公司景气度都非常高，但宏观因子的变化导致估值的迅速收敛从而出现了估值的巨大波动，这是今后我们要特别注重留意的地方，尤其是宏观经济大波动的背景下。 展望二季度，我们认为市场将反弹。当前的宏观面与流动性环境处于经济基本面往上，但宏观流动性往下的格局。这意味着企业盈利正在逐渐修复，但估值会受到一定压制。体现在市场的特征就是震荡市场。 当市场往上的时候，由于流动性收紧估值抑制，市场上行空间有限。当市场下跌到一定程度，企业盈利的支撑又会形成底部。因此在一季度经过市场的大幅调整，估值风险已经释放，企业盈利的修复将支撑二季度市场反弹。因此我们认为二季度市场不用过于悲观，反弹可期。 从行业来看，我们依然看好成长行业。无风险利率的上升会影响长期贴现率企业的估值预期但对当前高质量的成长股影响相对有限，跟过去不同的是今年需要更关注企业盈利与估值的匹配程度，即从过去的DCF 估值思维切换到以 PEG 为核心的估值思维。基于此我们依然看好科技、新能源、军工、医疗服务等确定性高质量的成长龙头公司，认为是二季度反弹中的直接受益行业。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2021 年 03 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 2.969 元，份额累计净值为 3.409 元，本基金 R 类基金期末无份额，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为-16.83%，同期业绩基准增长率为-2.26%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 521,613,526.79 87.95 其中：股票 521,613,526.79 87.95 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 89,356.76 0.02 其中：债券 89,356.76 0.02 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 66,785,340.69 11.26 8 其他各项资产 4,591,580.00 0.77 9 合计 593,079,804.24 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 466,774,437.92 79.22 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 20,493.82 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 28,301,277.10 4.80 J 金融业 1,183,425.93 0.20 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 33,392.02 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 25,300,500.00 4.29 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 521,613,526.79 88.53 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 600416 湘电股份 2,816,590 55,683,984.30 9.45 2 002049 紫光国微 317,000 33,915,830.00 5.76 3 600316 洪都航空 1,002,700 33,790,990.00 5.73 4 300014 亿纬锂能 435,755 32,746,988.25 5.56 5 688036 传音控股 145,234 30,409,094.92 5.16 6 603799 华友钴业 440,465 30,277,564.10 5.14 7 688536 思瑞浦 76,169 27,481,775.20 4.66 8 600763 通策医疗 101,000 25,300,500.00 4.29 9 300567 精测电子 446,700 24,501,495.00 4.16 10 601689 拓普集团 595,099 19,900,110.56 3.38 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 89,356.76 0.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 89,356.76 0.02 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 128136 立讯转债 794 89,356.76 0.02 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持仓国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券中除湘电股份(600416)、华友钴业(603799)的发行主体外，没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 主要违规事实：2020 年 5 月 1 日，因存在一、仲裁案件进展未及时披露；二、三包费用会计处理 不规范；三、与销售相关的内部控制存在缺陷；四、应收账款坏账计提不准确等违规行为，中国证券监督管理委员会湖南监管局对湘潭电机股份有限公司处以出具警示函的监管措施。 主要违规事实：2020 年 12 月 31 日，因存在货跌价准备计提未区分不同合同与规格存货价格、固 定资产核算不规范、部分制度不完善、资金管理不规范等违规行为，中国证券监督管理委员会浙江监管局对浙江华友钴业股份有限公司处以责令改正的行政处罚。 对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 227,461.14 2 应收证券清算款 4,126,516.59 3 应收股利 - 4 应收利息 5,327.12 5 应收申购款 232,275.15 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 4,591,580.00 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允 占基金资产净值 流通受限情况说明 价值(元) 比例(%) 1 600416 湘电股份 55,683,984.30 9.45 停牌 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时特许价值混合A 博时特许价值混合R 本报告期期初基金份额总额 203,546,379.27 - 报告期基金总申购份额 37,562,903.24 - 减：报告期基金总赎回份额 42,658,633.71 - 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 198,450,648.80 - §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。 博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2021 年 3 月 31 日，博时基金公司共管理 259 只公募基金， 并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 14651 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 4208亿元人民币，累计分红逾 1426 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。 其他大事件： 2021 年 03 月 27 日，在华夏时报主办的华夏机构投资者年会暨第十四届金蝉奖颁奖盛典中，博时基金 荣获年度品牌基金公司奖。 2021 年 03 月 26 日，由广东时代传媒集团举办的“影响力中国时代峰会 2021”在广东广州举办，博时基 金荣获《时代周报》第五届时代金融金桔奖“最佳财富管理机构奖”。 2021 年 03 月 18 日，由易趣财经传媒、《金融理财》杂志社主办的 2020 年度第十一届“金貔貅奖”颁奖 晚宴暨中国金融创新与发展论坛在北京维景国际大酒店成功召开，博时基金获 2020 年度第十一届金貔貅奖“年度金牌基金公司”。 2021 年 03 月 08 日，在《投资洞见与委托》（Insights & Mandate）举办的 2021 年度专业投资大奖评选 中，博时国际荣获五项年度大奖，包括“最佳机构法人投资经理”、“年度最佳 CEO”、“年度最佳 CIO（固定收益）”三项市场表现大奖，“亚洲年度最佳人民币投资公司”一项区域表现大奖，以及“中国离岸债券基金（3年）”一项投资表现大奖。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时特许价值混合型证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时特许价值混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时特许价值混合型证券投资基金托管协议》 9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5 博时特许价值混合型证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6 报告期内博时特许价值混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二一年四月二十二日