博时特许价值混合型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时特许价值混合 基金主代码 050010 交易代码 050010（前端） 051010（后端） 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 5 月 28 日 报告期末基金份额总额 214,099,011.94 份 本基金的投资目标在于分享中国经济高速发展过程中那些具有政府壁垒优 投资目标 势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业所带来的持续投资收益，为 基金持有人获取长期稳定的投资回报。 本基金实行风险管理下的主动型价值投资策略，即采用以精选个股为核心的 多层次复合投资策略。在战略上，强调自上而下的组合管理；在战术上，强 调自下而上的精选个股。具体投资策略为：在资产配置和组合管理方面，利 用金融工程手段和投资组合管理技术，保持组合流动性；在选股层面，按照 投资策略 价值投资原则，利用研究人员的专业研究能力和金融工程的财务数据处理能 力，从品质过滤和价值精选两个阶段来精选个股，选择价值被低估且具有政 府壁垒优势、技术壁垒优势、市场壁垒优势或者品牌壁垒优势等持续增长潜 力的股票，作为构建股票组合的基础。本基金的投资策略具有三层结构，即 自上而下的资产配置、自上而下的行业选择和自下而上的选股或选债策略。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：80%×沪深 300 指数收益率＋20%×中国债券总指 数收益率。 风险收益特征 本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金， 低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险/收益品种 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时特许价值混合 A 博时特许价值混合 R 下属分级基金的交易代码 050010（前端）、051010（后端） 960026 报告期末下属分级基金的份 214,099,011.94 份 -份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日) 博时特许价值混合 A 博时特许价值混合 R 1.本期已实现收益 58,863,624.34 - 2.本期利润 -2,404,958.68 - 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0100 - 4.期末基金资产净值 444,277,707.03 - 5.期末基金份额净值 2.075 - 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时特许价值混合A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -0.72% 2.40% -7.27% 1.54% 6.55% 0.86% 2．博时特许价值混合R： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 - - - - - - 注：自 2016 年 9 月 8 日起，本基金新增 R 类份额；自 2018 年 11 月 15 日起，本基金份额全部赎空， 故特许 R 类份额数据截止日为 2018 年 11 月 14 日。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较1．博时特许价值混合A： 2．博时特许价值混合R： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 曾鹏先生，硕士。2005 年起先后在上投 摩根基金、嘉实基金从事研究、投资工 作。2012 年加入博时基金管理有限公司。 权益投资主 历任投资经理、博时灵活配置混合型证 题组负责人 券投资基金(2015 年 2 月 9 日-2016 年 4 /权益投资 月 25 日)基金经理。现任权益投资总部 曾鹏 总部一体化 2018-06-21 - 15.1 一体化投研总监兼权益投资主题组负责 投研总监/ 人、博时新兴成长混合型证券投资基金 基金经理 (2013 年 1 月 18 日—至今)、博时特许价 值混合型证券投资基金(2018 年 6 月 21 日—至今)、博时科创主题 3 年封闭运作 灵活配置混合型证券投资基金(2019 年 6 月 27 日—至今)的基金经理。 肖瑞瑾先生，硕士。2012 年从复旦大学 硕士研究生毕业后加入博时基金管理有 限公司。历任研究员、高级研究员、高 级研究员兼基金经理助理、资深研究员 兼基金经理助理、博时灵活配置混合型 证券投资基金(2017 年 8 月 1 日-2018 年 3 月 9 日)、博时互联网主题灵活配置混 合型证券投资基金(2017年1月5日-2019 肖瑞瑾 基金经理 2018-06-21 - 7.8 年 6 月 21 日)的基金经理。现任博时回 报灵活配置混合型证券投资基金(2017 年 8 月 14 日—至今)、博时特许价值混 合型证券投资基金(2018 年 6 月 21 日— 至今)、博时科创主题 3 年封闭运作灵活 配置混合型证券投资基金(2019 年 6 月 27 日—至今)、博时汇悦回报混合型证券 投资基金(2020 年 2 月 20 日—至今)的基 金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 27 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年一季度受新冠疫情影响权益市场出现巨大波动。先是在国内疫情影响下，市场先跌后涨，并在科技股带动下市场迅速恢复。但随着新冠疫情在全球的爆发，全球经济陷入”休克”，在衰退预期下全球市场进入危机暴跌模式，国内市场也在海外带动下迅速转跌并创出一年新低，A 股市场一季度整体呈现下跌态势。报告期内组合整体维持了中性偏高仓位，在结构上重点配置了 TMT、医药生物、养殖、新能源汽车、军工等行业，通过结构对冲一季度组合在市场大跌之下仍维持了正收益。 展望二季度，我们认为市场有望迎来反弹。首先，从全球来看，这是一轮由疫情蔓延导致全球经济陷入阶段性休克，并在衰退预期下引发的流动性危机。因此判断市场企稳的标准取决于两个拐点。一个是流动性拐点；一个是疫情拐点。流动性拐点随着美联储宣布无限制量化宽松政策后，市场的恐慌情绪将逐渐下降，资产价格的波动率会逐渐平稳。剩下主要跟踪海外的疫情拐点。相信在全球科学家的共同努力以及各国政府联手抗疫的措施下不久疫情拐点也将出现。目前观察来看，全球仍处于阶段性衰退阶段，出现全面性的全球危机概率不高。市场暴跌和全球性衰退并没有必然联系。 其次，从中国实际情况来看，疫情虽然对我国某些出口相关的领域等存在冲击，但实际中国经济增长韧性很强。而且国内自 2017、2018 年开始“去杠杆”，目前企业杠杆已经大幅回落，居民和政府的杠杆率并不高，中国不会发生流动性危机。且国内有足够的财政及货币政策的对冲空间。随着疫情逐渐平稳，复工开始起来，经济逐渐修复。从全球范围内看，A 股整体估值水平较低，中国资产具有极强的性价比。随着两会召开在即，国内宏观对冲政策逐渐落地，市场有望迎来反弹，A 股完全具备独立行情的基础。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2020 年 3 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 2.075 元，份额累计净值为 2.515 元，本基金 R 类基金期末无份额。报告期内，本基金 A 基金份额净值增长率为-0.72%，同期业绩基准增长率-7.27%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 363,617,408.00 80.28 其中：股票 363,617,408.00 80.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 45,000,000.00 9.94 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 28,894,647.85 6.38 8 其他各项资产 15,411,470.18 3.40 9 合计 452,923,526.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 9,924,324.00 2.23 B 采矿业 - - C 制造业 148,978,065.57 33.53 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 5,152,519.61 1.16 G 交通运输、仓储和邮政业 5,094,732.32 1.15 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 129,606,313.41 29.17 J 金融业 6,548,213.11 1.47 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 14,094,692.98 3.17 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 10,885,780.00 2.45 R 文化、体育和娱乐业 33,332,767.00 7.50 S 综合 - - 合计 363,617,408.00 81.84 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 300413 芒果超媒 600,600 26,180,154.00 5.89 2 300253 卫宁健康 1,106,900 23,211,693.00 5.22 3 000876 新希望 722,700 22,714,461.00 5.11 4 300567 精测电子 374,198 19,615,459.16 4.42 5 603986 兆易创新 73,400 17,763,534.00 4.00 6 600416 *ST 湘电 2,016,590 16,596,535.70 3.74 7 002555 三七互娱 469,379 15,329,918.14 3.45 8 688111 金山办公 66,363 14,898,493.50 3.35 9 002869 金溢科技 235,300 14,807,429.00 3.33 10 300454 深信服 92,200 14,573,132.00 3.28 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持仓股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持仓国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内，本基金投资的前十名证券中除*ST 湘电(600416)的发行主体外，没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 2019 年 12 月 4 日，因存在未及时披露重大损失事项的违规行为，中国证券监督管理委员会湖南监管局 对湘潭电机股份有限公司处以出具警示函的监管措施。 对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 576,551.04 2 应收证券清算款 13,866,526.34 3 应收股利 - 4 应收利息 19,925.96 5 应收申购款 948,466.84 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 15,411,470.18 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允 占基金资产净值 流通受限情况说明 价值(元) 比例(%) 1 600416 *ST 湘电 16,596,535.70 3.74 公告重大事项停牌 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时特许价值混合A 博时特许价值混合R 本报告期期初基金份额总额 264,323,347.42 - 报告期基金总申购份额 85,232,893.40 - 减：报告期基金总赎回份额 135,457,228.88 - 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 214,099,011.94 - §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2020年3月31日，博时基金公司共管理210只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 11576 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 3599亿元人民币，累计分红逾 1255 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。 1、 基金业绩 根据银河证券基金研究中心统计，截至 2020 年 1 季末： 博时旗下权益类基金业绩表现较好。一季度上证综指下跌 9.83%，博时旗下 45 只权益基金（各类份额 分开计算，下同）实现正收益，其中，博时医疗保健混合（050026）等基金年内净值增长率超过 10%。52 只基金今年来净值增长率银河证券同类排名在前 1/2，17 只基金同类排名在前 1/4，6 只基金同类排名前 3， 其中，博时量化平衡混合（004495）、博时弘泰定期开放混合（160524）、博时创业板 ETF 联接 A(050021)年内净值增长率银河证券同类排名分别为 4/126、3/64、3/61；博时睿远事件驱动灵活配置混合(160518)、 博时创业板 ETF 联接 C(006733)、博时弘盈定期开放混合(160520)、博时鑫泽灵活配置混合(003435) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/10；博时创业板 ETF（159908）、博时汇智回报灵活配置混合 （004448）、博时乐臻定期开放混合（003331）、博时弘盈定期开放混合 C(160521)、博时荣享回报灵活配置定期开放混合 C(006159)、博时荣享回报灵活配置定期开放混合 A(006158)、博时汇悦回报混合（006813）、博时创业成长混合 A(050014)、博时鑫泽灵活配置混合 A(003434)、博时逆向投资混合 A(004434) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/4。 博时固定收益类基金表现持续稳健，银河证券数据显示，一季度全市场债券基金平均收益 1.74%，博时 旗下 71 只固定收益类年内净值增长率超过 2%，其中博时安丰 18 个月定期开放债券 A(160515)、博时安丰 18 个月定期开放债券 C(160523)、博时天颐债券 A(050023)、博时天颐债券 C(050123)等 4 只基金年内净值 增长率超过 4%。76 只基金今年来净值增长率银河证券同类排名在前 1/2，46 只基金同类排名在前 1/4，12 只基金同类排名前 10，其中，博时安丰 18 个月定期开放债券 C(160523)、博时安丰 18 个月定期开放债券 A(160515)、博时安康 18 个月定期开放债券(501100) 年内净值增长率银河证券同类排名前 5，分别为 1/87、 4/347、5/347；博时月月薪定期支付债券(000246)、博时双月薪定期支付债券(000277)、博时安泰 18 个月定期开放债券 A(002356)、博时天颐债券 A(050023)、博时富乾纯债 3 个月定期开放债券发起式(005631)、博时合惠货币 B(004137)、博时天颐债券 C(050123)、博时稳健回报债券 A(160513)、博时景发纯债债券(003023)、 博时稳健回报债券 C (160514)、博时安瑞 18 个月定期开放债券 A(002476)、博时安泰 18 个月定期开放债券 C(002357)、博时聚源纯债债券(003188)、博时富鑫纯债债券(003703)、博时宏观回报债券 A/B(050016)、博时富淳纯债 3 个月定期开放债券发起式(007517)、博时岁岁增利一年定期开放债券(000200)、博时利发纯债债券(003260)、博时裕通纯债 3 个月定期开放债券发起式 A(002716) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/10；除此以外，还有博时宏观回报债券 C(050116)、博时汇享纯债债券(A：004366、C：004367)、博时安心收益定期开放债券(A：050028、C：050128)、博时富发纯债债券(003207)、博时中债 5-10 年农发行债券指数(A：006848、C：006849)等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/4。 商品型基金当中，博时黄金 ETF（159937）今年来紧密跟踪金价、表现突出，各类份额一季度净值增 长率均超过 6%，其中博时黄金 ETF 联接 A(002610)、博时黄金 ETF 联接 C(002611) 年内净值增长率银河证 券同类排名分别为 2/8、2/6。 2、 其他大事件 2020 年 3 月 31 日，《中国证券报》第十七届中国基金业金牛奖评选结果揭晓，博时基金旗下绩优产品 博时信用债纯债债券荣获“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金奖”。 2020 年 3 月 26 日，Morningstar 晨星（中国）2020 年度基金评选结果揭晓，博时信用债券在参选的同 类 428 只基金中脱颖而出，摘得晨星“2020 年度激进债券型基金奖”。 2020 年 1 月 10 日，新京报“开放 普惠 科技”2019 金融行业评选颁奖典礼在北京举办，博时基金凭借在 可持续发展金融方面的努力成果，荣获“2019 年度杰出社会责任影响力企业”。 2020 年 1 月 4 日，2020《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖典礼在北京举办，博时基金凭借在 ESG 投资及可持续发展金融推动方面的耕耘和成果，荣获“2020《财经》长青奖-可持续发展创新奖”。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时特许价值混合型证券投资基金设立的文件 9.1.2《博时特许价值混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《博时特许价值混合型证券投资基金托管协议》 9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5 博时特许价值混合型证券投资基金各年度审计报告正本 9.1.6 报告期内博时特许价值混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二〇年四月二十二日