博时平衡配置混合型证券投资基金第三季度报告2006年第1号 一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告财务资料未经审计师审计。 二、基金产品概况 基金简称：博时平衡配置 基金代码：050007 基金运作方式：契约型、开放式 基金合同生效日：2006年5月31日 报告期末基金份额总额：2,296,006,991.3份 投资目标：本基金力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。 投资策略：本基金遵循经济周期波动规律，通过定性与定量分析，动态把握不同资产类在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期持续稳定增长。 业绩比较基准：45%×新华富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率 风险收益特征：本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种。 基金管理人名称：博时基金管理有限公司 基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一） 主要财务指标 本报告期主要财务指标 单位：人民币元 序号 项目 金额 1 基金本期净收益 -15,283,897.46 2 基金份额本期净收益 -0.0065 3 期末基金资产净值 2,368,361,067.89 4 期末基金份额净值 1.0320 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。 （二） 净值表现 1、 本报告期基金份额净值增长率 ①净值增长率 ②净值增长率标准差 ③业绩比较基准收益率 ④业绩比较基准收益率标准差 ①-③ ②-④ 3.20% 0.48% 2.58% 0.66% 0.62% -0.18% 2、 图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况 3、 本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程 本基金的业绩比较基准：45%×新华富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率。 四、管理人报告 （一） 基金经理介绍 杨锐先生，1972年出生，博士。1999年7月毕业于南开大学国际经济研究所，获经济学博士学位。1999年8月入职博时基金管理有限公司，任研究部策略分析师；2002年10月起兼任博时价值增长基金基金经理助理。2004年6月起担任研究部副总经理兼策略分析师。2005年1月至2006年1月由博时公司派往纽约大学Stern商学院做访问学者。2005年6月至2006年1月在AllianceBernstein的股票投资部门工作。2006年1月回国继续担任研究部副总经理、首席策略师，5月起兼任博时平衡配置基金经理。 黄健斌先生，金融学学士，EMBA。1995年至2002年在广发证券有限公司工作，历任债券业务总部交易部经理、投资自营部副经理。2002年至2004年在广发基金管理有限责任公司投资管理部任基金经理。2005年在中银国际基金管理有限公司基金管理部任基金经理。2005年10月入职博时基金管理有限公司。2006年6月起任博时平衡配置基金基金经理。 （二） 本报告期内基金运作情况说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时平衡配置证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 （三） 本报告期内基金的投资策略和业绩表现 业绩回顾 2006年9月30日,博时平衡配置基金单位净值1.0320元,报告期内净值增长率为3.20％,同期上证指数上涨4.8％。 投资回顾 中国A股市场经过了上半年的持续上涨，整个三季度表现为高位盘整态势。在此期间，行业轮动明显，上半年领涨的有色、商业零售、食品饮料和军工等行业表现一般，而金融和房地产等行业表现优异。同时，风格特征也出现了一些变化，表现为今年以来表现一直不佳的低价大盘蓝筹股开始引起市场的关注。本基金遵照从上而下主题投资的策略，从5月31日开始逐渐建仓。我们对金融和地产股票进行了重点的超基准配置，也对大盘蓝筹股进行了一定操作。 在债券方面，面对三季度不断出台的货币紧缩政策：上调准备金率和加息，做了充分的提前准备，把债券组合的久期控制在比较合理的范围；同时，加大对信用评级较高，票面利率高的短期融资券的投资，基于对中国国民经济良好预期，逐步增加基本面良好的转债配置，从长远看，为投资者增加收益。 第四季度展望 制度变迁和经济增长一直是我们思考中国A股市场的两个基点。我们体会，股权改革基本完成和大盘蓝筹股持续在A股上市是两个具有里程碑意义的事件。前者使A股市场开始像严格意义上的股票市场，可投资性增强，即股东利益变得一致，收购兼并更加容易；而后者使A股市场逐渐超越波动剧烈的中小股市场，也使得A股投资者得以全面分享中国经济增长的收益。 对于宏观经济，我们更愿意通过分析政府烫平经济波动的短期政策，来理解中国经济长期增长的机理。以市场化为导向改革开放近30年后，大部分由政府管制，但已经变得越来越全球性竞争的重要生产要素的价格有松动的迹象，从利率到土地、水、电、煤、产品油和天然气。当然，经济增长方式的转变除了要素价格的变化外，还有生产效率的提高，自主创新是重要的内容。但最重要的还是，中国消费力的崛起和革命，成为经济良性增长的发动机。因此，在行业配置上，我们还是看好两头：一头是全球性竞争的生产要素；一头是基于品牌/渠道的消费和服务。 "长期来看，我们都是死人"。经济增长的图像也不可能在短期一一映射到股票市场中，股票市场也因为多了群体的情绪和持仓变化的路径依赖而充满了刺激。在投资风格方面，四季度乃至明年，"押大（盘股）押小（盘股）"可能会不时引起争论，其核心问题还是基于收益和风险考虑的，相对吸引力的比较和权衡。而对于万众瞩目的消费和零售股票，我们认为持续的业绩增长决定估值水平；对于增长不断超过预期的企业，当然应该高价买入，更高价卖出；反之，曲终人散，也为时不远。 未来债券运作方向上，首先考虑美国加息的预期，美国在未来可能处于利率均衡阶段，甚至市场会预期下调联邦基金利率；同时，从过往历史看，中国的货币政策从第四季度到第二年"人大"会期间，处于政策"真空"期。上面两点给债券市场提供了良好的多头预期。所以，总体来看，未来的债券组合将处于更加积极的操作，久期会适当延长。但是因为美国农产品价格在三季度末突然大幅上升，我们也会维持一定的警惕，保持清醒和冷静。总之，在未来一个季度，债券投资将是谨慎乐观。 五、投资组合报告 （一） 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 　 金额（元） 占基金总资产的比例 1 股票投资 1,193,311,025.47 50.18% 2 债券投资 648,623,876.53 27.27% 3 银行存款和清算备付金 529,314,203.93 22.26% 4 其它资产 7,030,190.71 0.30% 合计 2,378,279,296.64 100.00% （二） 报告期末按行业分类的股票投资组合 序号 行业 股票市值（元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 27,212,017.20 1.15% B 采掘业 13,547,909.68 0.57% C 制造业 462,160,436.22 19.51% C0 其中：食品、饮料 59,980,035.75 2.53% C1 　 纺织、服装、皮毛 471,419.52 0.02% C2 　 木材、家具 0.00 0.00% C3 　造纸、印刷 1,228,879.68 0.05% C4 　 石油、化学、塑胶、塑料 132,167,842.75 5.58% C5 　 电子 31,516,871.23 1.33% C6 　 金属、非金属 53,665,953.76 2.27% C7 机械、设备、仪表 89,032,388.34 3.76% C8 医药、生物制品 94,097,045.19 3.97% C99 其他制造业 D 电力、煤气及水的生产和供应业 50,130,328.76 2.12% E 建筑业 F 交通运输、仓储业 115,383,275.68 4.87% G 信息技术业 25,056,681.40 1.06% H 批发和零售贸易 74,181,548.37 3.13% I 金融、保险业 229,476,004.67 9.69% J 房地产业 137,302,735.61 5.80% K 社会服务业 33,089,057.50 1.40% L 传播与文化产业 25,771,030.38 1.09% M 综合类 合计 1,193,311,025.47 50.39% （三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 股票数量 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 600000 G 浦 发 9,399,834.00 99,826,237.08 4.22% 2 600036 G 招 行 8,999,857.00 89,458,578.58 3.78% 3 000002 G 万科Ａ 9,199,773.00 69,642,281.61 2.94% 4 600009 G 沪机场 4,499,865.00 62,458,126.20 2.64% 5 000061 G 农产品 4,525,061.00 54,707,987.49 2.31% 6 600423 G 柳 化 6,099,590.00 54,408,342.80 2.30% 7 600535 G 天士力 3,358,259.00 50,844,041.26 2.15% 8 600048 保利地产 1,591,006.00 44,229,966.80 1.87% 9 600016 G 民 生 5,999,915.00 32,339,541.85 1.37% 10 600360 G 华 微 2,209,820.00 30,937,480.00 1.31% （四） 报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 央行票据 296,052,923.08 12.50% 2 企业债券 167,607,364.74 7.08% 3 可转换债券 95,008,588.71 4.01% 4 金融债券 89,955,000.00 3.80% 债券投资合计 648,623,876.53 27.39% （五） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 06央行票据49 99,410,000.00 4.20% 2 06央行票据68 97,250,000.00 4.11% 3 06国开18 89,955,000.00 3.80% 4 06央行票据69 69,572,923.08 2.94% 5 晨鸣转债 52,104,124.11 2.20% （六） 投资组合报告附注 1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。 2、 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、 基金的其他资产包括： 序号 项目 　 金额（元） 1 交易保证金 345,590.27 2 应收利息 2,682,919.47 3 应收证券清算款 3,717,858.66 4 应收申购款 283,822.31 合计 7,030,190.71 4、 报告期末持有的处于转股期的可转换债券: 序号 债券名称 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 晨鸣转债 52,104,124.11 2.20% 2 西钢转债 11,523,864.80 0.49% 3 海化转债 7,803,510.00 0.33% 5、 本报告期末未持有权证投资。 6、 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 六、基金份额变动表 序号 项目 份额(份) 1 报告期末基金份额总额: 2,296,006,991.30 2 报告期初的基金份额总额： 2,364,760,040.49 3 报告期间基金总申购份额: 93,715,630.71 4 报告期间基金总赎回份额: 162,468,679.90 七、备查文件目录 1、 中国证监会批准博时平衡配置混合型证券投资基金设立的文件 2、 《博时平衡配置混合型证券投资基金基金合同》 3、 《博时平衡配置混合型证券投资基金基金托管协议》 4、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5、 报告期内博时平衡配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 存放地点：基金管理人、基金托管人处 查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 客户服务中心电话：010-65171155 全国客服电话：95105568 本基金管理人： 博时基金管理有限公司 2006年10月26日要!