博时稳定价值债券投资基金 2024 年第 2 季度报告 2024 年 6 月 30 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年七月十九日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 7 月 17 日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时稳定价值债券 基金主代码 050006 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007 年 9 月 6 日 报告期末基金份额总额 1,269,540,692.55 份 本基金为主动式管理的债券型基金。本基金通过对宏观经济分析和债券等固 投资目标 定收益市场分析，对基金投资组合做出相应的调整，力争为投资者获取超越 业绩比较基准的投资回报。 本基金为债券型基金。投资策略主要包括普通债券投资策略、可转换债券投 资策略、股票等权益类投资策略三个部分内容。普通债券投资策略主要是根 据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析， 基于当前债券市场的状况，本基金具体的投资策略主要有骑乘策略、息差策 略及利差策略等。可转换债券投资策略利用可转换债券的债券底价和到期收 投资策略 益率来判断转债的债性，增强本金投资的安全性；本基金利用可转换债券溢 价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种， 获取超额收益。股票等权益类投资策略主要是参与一级市场新股申购或增发 新股等，包括在新股冻结期限内所发生的送股、配股、权证等权益投资。本 基金不直接从二级市场买入股票或权证，但因可转债转股所形成的股票及股 票派发或因分离交易可转债分离交易的权证等除外。 业绩比较基准 中证综合债券指数 风险收益特征 本基金属于证券市场中的中等风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金， 低于股票型基金。 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时稳定价值债券 A 博时稳定价值债券 B 下属分级基金的交易代码 050106（前端）、051106（后端） 050006 报告期末下属分级基金的份 1,130,809,047.88 份 138,731,644.67 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日) 博时稳定价值债券 A 博时稳定价值债券 B 1.本期已实现收益 11,642,525.23 1,202,647.80 2.本期利润 17,075,833.17 1,757,546.70 3.加权平均基金份额本期利润 0.0131 0.0117 4.期末基金资产净值 1,494,683,177.11 181,849,704.65 5.期末基金份额净值 1.3218 1.3108 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时稳定价值债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 0.98% 0.12% 1.74% 0.07% -0.76% 0.05% 过去六个月 1.77% 0.11% 3.87% 0.07% -2.10% 0.04% 过去一年 3.10% 0.09% 5.98% 0.06% -2.88% 0.03% 过去三年 9.69% 0.08% 15.83% 0.06% -6.14% 0.02% 过去五年 24.06% 0.13% 25.07% 0.06% -1.01% 0.07% 自基金合同 160.81% 0.41% 101.68% 0.07% 59.13% 0.34% 生效起至今 2．博时稳定价值债券B： 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 0.90% 0.12% 1.74% 0.07% -0.84% 0.05% 过去六个月 1.62% 0.11% 3.87% 0.07% -2.25% 0.04% 过去一年 2.79% 0.09% 5.98% 0.06% -3.19% 0.03% 过去三年 8.73% 0.08% 15.83% 0.06% -7.10% 0.02% 过去五年 22.24% 0.14% 25.07% 0.06% -2.83% 0.08% 自基金合同 147.20% 0.41% 101.68% 0.07% 45.52% 0.34% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时稳定价值债券A： 2．博时稳定价值债券B： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 张李陵先生，硕士。2006 年起先后在招 商银行、融通基金、博时基金、招银理 财工作。2014 年加入博时基金管理有限 公司。历任投资经理、投资经理兼基金 经理助理、博时招财一号大数据保本混 合型证券投资基金(2016年8月1日-2017 年 6 月 27 日)、博时泰安债券型证券投 资基金(2016 年 12 月 27 日-2018 年 3 月 8 日)、博时泰和债券型证券投资基金 (2016 年 7 月 13 日-2018 年 3 月 9 日)、 博时富鑫纯债债券型证券投资基金 (2017 年 2 月 10 日-2018 年 7 月 16 日)、 博时稳定价值债券投资基金(2015年5月 22 日-2020 年 2 月 24 日)、博时平衡配置 混合型证券投资基金(2015 年 7 月 16 日 -2020 年 2 月 24 日)、博时天颐债券型证 券投资基金(2016 年 8 月 1 日-2020 年 2 月 24 日)、博时信用债纯债债券型证券 固定收益投 投资基金(2015 年 7月 16日-2020 年 3 月 资三部总经 11 日)、博时双季享六个月持有期债券型 理/固定收 证券投资基金(2020 年 10 月 13 日-2023 张李陵 益投资三部 2023-09-01 - 11.9 年 4 月 25 日)的基金经理。2020 年再次 投资总监/ 加入博时基金管理有限公司。现任固定 基金经理 收益投资三部总经理兼固定收益投资三 部投资总监、博时信用债纯债债券型证 券投资基金(2020 年 7 月 13 日—至今)、 博时恒泽混合型证券投资基金(2021 年 2 月 8 日—至今)、博时恒泰债券型证券投 资基金(2021 年 4 月 22 日—至今)、博时 博盈稳健 6 个月持有期混合型证券投资 基金(2021 年 8 月 10 日—至今)、博时稳 益 9 个月持有期混合型证券投资基金 (2021 年 11 月 9 日—至今)、博时富鑫纯 债债券型证券投资基金(2021 年 11 月 23 日—至今)、博时恒益稳健一年持有期混 合型证券投资基金(2022 年 4 月 14 日— 至今)、博时双季乐六个月持有期债券型 证券投资基金(2022年4月15日—至今)、 博时恒乐债券型证券投资基金(2022 年 4 月 28 日—至今)、博时稳定价值债券投 资基金(2023 年 9 月 1 日—至今)、博时 中高等级信用债债券型证券投资基金 (2023 年 12 月 13 日—至今)的基金经理。 罗霄 基金经理 2023-07-28 - 11.9 罗霄先生，硕士。2012 年加入博时基金 管理有限公司。历任固定收益部研究员、 固定收益总部高级研究员、固定收益总 部高级研究员兼基金经理助理、年金投 资部投资经理、博时恒康一年持有期混 合型证券投资基金(2023年3月1日-2023 年 7 月 27 日)基金经理。现任博时稳健 回报债券型证券投资基金（LOF）(2022 年 9 月 30 日—至今)、博时荣升稳健添 利18个月定期开放混合型证券投资基金 (2023 年 3 月 23 日—至今)、博时稳定价 值债券投资基金(2023 年 7 月 28 日—至 今)、博时恒瑞混合型证券投资基金(2023 年 9 月 15 日—至今)、博时稳健增利债 券型证券投资基金(2023年10月20日— 至今)、博时恒鑫稳健一年持有期混合型 证券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、 博时天颐债券型证券投资基金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博时恒进 6 个月持有期 混合型证券投资基金(2024年2月2日— 至今)、博时宏观回报债券型证券投资基 金(2024 年 2 月 2 日—至今)、博时稳合 一年持有期混合型证券投资基金(2024 年 4 月 17 日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交 易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 22 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 纯债方面，二季度债券市场总体呈现出波动加剧、中枢下行的趋势。在四月份，尽管经济增长保持相对温和态势，但随着政策持续推动降低高息负债，资产端的收益率逐步下行，这一趋势也带动了债券市场收益率的相应下行，使得债市总体表现良好。然而，随着 30 年期国债收益率跌破关键点位，央行开始发出调控长端收益率的信号。同时，房地产政策的进一步放宽在交易情绪上对债券市场造成了不利影响，导致四、五月份的收益率出现了接近 20 个基点的回调。不过，进入五月中下旬，随着地产新政效果的逐渐减弱，以及理财扩张带来的配置需求增加，债券市场收益率再次转向下行趋势。在操作层面，投资组合总体维持了一定的久期。展望三季度，我们认为央行仍需在内外均衡中寻找合适的平衡点。从内需角度看，由于资本回报率的压制作用，债券市场的风险相对可控。但海外降息预期的迟迟未能实现，仍对货币政策的宽松节奏构成了一定的影响。因此，投资组合将密切关注货币政策的宽松节奏，采取适度的久期再平衡策略。 转债方面，24H1 中证转债-0.07%，表观看微跌，期间波动其实很大，尤其是 6 月低价转债大跌在历史 上较为少见。转债市场生态正在发生变化，低价策略有效性下降，债底被信用风险不断侵蚀，需要越来越重视正股的财务质量、公司治理、产业趋势等；此外，要密切关注小盘股风格变化对转债市场的影响。组合操作上，看好猪周期持续性、以及具有资源属性或特许经营权等高股息方向。展望三季度，权益市场呈现波动格局，组合将继续保持合适的仓位，同时加强个券研究，高度重视转债的底部配置机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2024 年 06 月 30 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.3218 元，份额累计净值为 2.2918 元，本基金 B 类基金份额净值为 1.3108 元，份额累计净值为 2.2048 元，报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.98%，本基金 B 类基金份额净值增长率为 0.90%，同期业绩基准增长率为 1.74%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 122,170,214.83 5.92 其中：股票 122,170,214.83 5.92 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,842,614,727.60 89.25 其中：债券 1,842,614,727.60 89.25 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 90,230,044.00 4.37 8 其他各项资产 9,595,274.11 0.46 9 合计 2,064,610,260.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 27,267,668.82 1.63 C 制造业 24,542,866.13 1.46 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 40,219,767.00 2.40 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 30,139,912.88 1.80 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 122,170,214.83 7.29 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 600900 长江电力 1,390,725 40,219,767.00 2.40 2 001965 招商公路 2,541,308 30,139,912.88 1.80 3 600985 淮北矿业 1,628,893 27,267,668.82 1.63 4 000589 贵州轮胎 2,727,271 13,827,263.97 0.82 5 002749 国光股份 406,100 6,107,744.00 0.36 6 002050 三花智控 241,502 4,607,858.16 0.27 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 206,904,393.91 12.34 2 央行票据 - - 3 金融债券 102,400,006.22 6.11 其中：政策性金融债 81,996,779.92 4.89 4 企业债券 683,480,601.39 40.77 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 687,879,408.21 41.03 7 可转债（可交换债） 161,950,317.87 9.66 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,842,614,727.60 109.91 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 220017 22 附息国债 17 1,000,000 104,642,445.05 6.24 2 148490 23 长轨 G3 500,000 51,839,484.93 3.09 3 148535 23 广资 03 500,000 51,798,956.17 3.09 4 190208 19 国开 08 500,000 51,720,327.87 3.08 5 185580 22 焦煤 Y2 500,000 50,937,698.63 3.04 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制前一年受到国家金融监督管理总局湖北监管局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 48,718.92 2 应收证券清算款 9,501,848.04 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 44,707.15 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 9,595,274.11 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 123107 温氏转债 37,859,712.33 2.26 2 113066 平煤转债 19,510,895.07 1.16 3 111017 蓝天转债 16,126,041.10 0.96 4 127027 能化转债 15,421,530.21 0.92 5 127045 牧原转债 14,202,512.84 0.85 6 127026 超声转债 13,417,676.71 0.80 7 127074 麦米转 2 11,990,602.74 0.72 8 127019 国城转债 7,514,264.40 0.45 9 123199 山河转债 7,059,049.32 0.42 10 127088 赫达转债 6,674,347.40 0.40 11 127016 鲁泰转债 5,662,872.60 0.34 12 123132 回盛转债 2,986,787.67 0.18 13 113664 大元转债 2,338,270.69 0.14 14 123194 百洋转债 1,185,754.79 0.07 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时稳定价值债券A 博时稳定价值债券B 本报告期期初基金份额总额 1,338,826,113.69 158,897,944.42 报告期期间基金总申购份额 39,241,159.98 8,921,757.80 减：报告期期间基金总赎回份额 247,258,225.79 29,088,057.55 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 1,130,809,047.88 138,731,644.67 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。 博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2024 年 6 月 30 日，博时基金公司共管理 385 只公募基金， 并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 16037 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 5965 亿元人民币，累计分红逾 2009 亿元人民币，是目前我国资产管理规模领先的基金公司之一。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准博时稳定价值债券投资基金设立的文件 2、《博时稳定价值债券投资基金基金合同》 3、《博时稳定价值债券投资基金托管协议》 4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 5、博时稳定价值债券投资基金各年度审计报告正本 6、报告期内博时稳定价值债券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二四年七月十九日