国泰民安增利债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年七月十九日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰民安增利债券 基金主代码 020033 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 11 月 24 日 报告期末基金份额总额 76,508,189.72 份 在适度承担风险并保持资产流动性的基础上，通过配置债 投资目标 券等固定收益类金融工具，追求基金资产的长期稳定增 值，通过适量投资权益类资产力争获取增强型回报。 1、大类资产配置策略；2、固定收益品种投资策略；3、 投资策略 股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、港股通标的股 票投资策略；6、资产支持证券投资策略。 中债综合全价指数收益率*90%+沪深 300 指数收益率 业绩比较基准 *8%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*2% 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险水平低于混合型基 金、股票型基金，高于货币市场基金。本基金投资港股通 标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、 市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰民安增利债券 A 国泰民安增利债券 C 下属分级基金的交易代码 020033 020034 报告期末下属分级基金的份 4,748,789.97 份 71,759,399.75 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 国泰民安增利债券 A 国泰民安增利债券 C 1.本期已实现收益 173,012.37 935,368.34 2.本期利润 276,544.78 2,237,497.90 3.加权平均基金份额本期利润 0.0333 0.0286 4.期末基金资产净值 5,597,517.54 82,928,263.74 5.期末基金份额净值 1.1787 1.1556 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰民安增利债券 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 2.46% 0.17% 1.17% 0.09% 1.29% 0.08% 过去六个月 2.50% 0.20% 0.29% 0.11% 2.21% 0.09% 过去一年 7.96% 0.26% 3.98% 0.13% 3.98% 0.13% 过去三年 5.27% 0.33% 6.09% 0.11% -0.82% 0.22% 自基金合同 1.69% 0.41% 6.10% 0.11% -4.41% 0.30% 生效起至今 2、国泰民安增利债券 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 2.37% 0.17% 1.17% 0.09% 1.20% 0.08% 过去六个月 2.29% 0.20% 0.29% 0.11% 2.00% 0.09% 过去一年 7.53% 0.26% 3.98% 0.13% 3.55% 0.13% 过去三年 4.01% 0.33% 6.09% 0.11% -2.08% 0.22% 自基金合同 0.23% 0.41% 6.10% 0.11% -5.87% 0.30% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰民安增利债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2021 年 11 月 24 日至 2025 年 6 月 30 日) 1．国泰民安增利债券 A： 注：（1）本基金的合同生效日为 2021 年 11 月 24 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资 产配置比例符合合同约定。 （2）自 2021 年 11 月 24 日起国泰民安增利债券型发起式证券投资基金转型为国泰民安增利 债券型证券投资基金。 2．国泰民安增利债券 C： 注：（1）本基金的合同生效日为 2021 年 11 月 24 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资 产配置比例符合合同约定。 （2）自 2021 年 11 月 24 日起国泰民安增利债券型发起式证券投资基金转型为国泰民安增利 债券型证券投资基金。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 国泰鑫 利一年 持有期 混合、 国泰通 利 9 个 硕士研究生。曾任职于招商银行。 月持有 2017 年 9 月加入国泰基金，历任 期混 交易员、研究员、基金经理助理。 合、国 2021 年 7 月起任国泰鑫利一年持 泰聚利 有期混合型证券投资基金、国泰通 价值定 利 9 个月持有期混合型证券投资 程瑶 期开放 2022-12-30 - 8 年 基金和国泰聚利价值定期开放灵 灵活配 活配置混合型证券投资基金的基 置混 金经理，2022 年 12 月起兼任国泰 合、国 民安增利债券型证券投资基金的 泰民安 基金经理，2025 年 3 月起兼任国 增利债 泰合利 6 个月持有期混合型证券 券、国 投资基金的基金经理。 泰合利 6 个月 持有混 合的基 金经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2025 年二季度，“关税战”超预期升级，全球宏观经济预期波动，随后悲观预期逐步修复。对 内，4 月政治局会议，稳增长政策有所加码，宏观预期再次趋于稳定。经济数据表现来看，二季度关税不确定预期下，抢出口效应依然明显，消费补贴的政策效应延续，宏观经济数据表现延续平稳。结构上，生产端优于需求。货币政策端，二季度资金面逐步转松，央行在 5 月份调降政策利率 10BP，资金利率下行。二季度初，权益市场受“关税战”冲击，大幅下跌。随着中央汇金、央行、国资委等发声称将坚决维护资本市场，A 股快速企稳。5 月中美双方针对关税达成重要共识并发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，市场风险偏好得到提振，指数震荡上行。二季度上证指数、沪深 300、中证 500、创业板指分别上涨 2.7%、0.9%、0.1%、1.0%。债券方面，“关税战”冲击下，利率快速下行至年内低点，随后资金面持续维持偏松状态，利率整体低位震荡。整个二季 度来看，1 年期国债下行 20BP 至 1.34%，10 年期国债下行 16BP 至 2.65%。组合在二季度整体保 持中性偏低的权益仓位，随着市场企稳逐步加仓，结构上均衡配置在科技、化工、消费、高股息等方向。债券仓位方面，整体维持中性久期水平，在利率波动中适当参与了超长债的小波段交易。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 2.46%，同期业绩比较基准收益率为 1.17%。 本基金 C 类本报告期内的净值增长率为 2.37%，同期业绩比较基准收益率为 1.17%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望三季度，抢出口和消费政策对经济的支撑会有一定走弱，但 GDP 预计还能保持在 5%以 上。稳增长的政策预计三季度都以落地 4 月的一揽子政策为主，加码的概率偏低；四季度如果压力加大，稳增长政策预计会有一定加码。整体来看，宏观的下行压力二三季度整体都不大，宏观预期虽然不强，但是下行风险也不大。中美关系后续预计仍以谈判为主，预期是向好的，关税完全取消的预期目前还不强。宏观环境还是在一个上有顶下有底的格局里。流动性来看，权益市场流动性环境是向好的，一方面今年国内广谱利率进一步下行，居民资产配置向权益资产倾斜；此外，保险资金等也构成了市场增量资金来源。三季度预计权益市场下行风险不大，指数仍有一定上行空间。结构来看，在宏观预期不强同时流动性偏松的环境下，市场机会预计仍以主题轮动加红利绝对收益为主。组合计划保持中性偏积极的权益仓位，结构为红利+成长的均衡策略。其中成长方向优选主业有业绩支撑，估值合理，同时存在主题投资的期权的标的，规避短期交易拥挤的板块。此外，临近中报，基金也会积极配置中报业绩向好的个股。债券市场来看，三季度基本面有所走弱，此外若三季度美联储降息，国内降息预期也会升温，整体来看偏利多。但 6 月以来，利率震荡下行，接近前低水平，交易赔率下降。目前债券组合维持中性久期。全年预计利率仍以震荡格局为主，逢调整可积极做多。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 14,200,288.04 15.71 其中：股票 14,200,288.04 15.71 2 固定收益投资 74,147,189.24 82.04 其中：债券 74,147,189.24 82.04 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 1,595,055.58 1.76 7 其他各项资产 434,377.19 0.48 8 合计 90,376,910.05 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 6,861,483.04 7.75 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 547,560.00 0.62 F 批发和零售业 423,780.00 0.48 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,833,415.00 2.07 J 金融业 3,600,447.00 4.07 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 490,600.00 0.55 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 443,003.00 0.50 S 综合 - - 合计 14,200,288.04 16.04 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 601398 工商银行 222,800 1,691,052.00 1.91 2 601658 邮储银行 173,500 949,045.00 1.07 3 600941 中国移动 7,700 866,635.00 0.98 4 000403 派林生物 38,200 692,566.00 0.78 5 603899 晨光股份 21,500 623,285.00 0.70 6 605166 聚合顺 53,200 595,308.00 0.67 7 603929 亚翔集成 15,600 547,560.00 0.62 8 002602 ST 华通 49,400 547,352.00 0.62 9 601838 成都银行 26,000 522,600.00 0.59 10 603276 恒兴新材 30,400 499,168.00 0.56 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 5,122,477.73 5.79 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,805,904.11 12.21 其中：政策性金融债 10,805,904.11 12.21 4 企业债券 25,445,046.31 28.74 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 25,620,389.59 28.94 7 可转债（可交换债） 7,153,371.50 8.08 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 74,147,189.24 83.76 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 230210 23 国开 10 100,000 10,805,904.11 12.21 2 102282691 22 绍兴滨海 50,000 5,206,035.62 5.88 MTN002 3 102383078 23 鲲鹏资本 50,000 5,179,278.08 5.85 MTN002 4 019766 25 国债 01 51,000 5,122,477.73 5.79 5 102100012 21 济南高新 50,000 5,116,926.03 5.78 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。 本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 20,393.56 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 413,983.63 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 434,377.19 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 123210 信服转债 647,786.03 0.73 2 113062 常银转债 642,916.99 0.73 3 113683 伟 24 转债 530,693.15 0.60 4 110082 宏发转债 505,395.07 0.57 5 113052 兴业转债 501,700.77 0.57 6 113616 韦尔转债 490,399.45 0.55 7 113064 东材转债 484,670.14 0.55 8 113682 益丰转债 481,708.66 0.54 9 113045 环旭转债 471,757.92 0.53 10 127042 嘉美转债 427,862.07 0.48 11 113641 华友转债 377,722.60 0.43 12 123247 万凯转债 370,679.26 0.42 13 127107 领益转债 263,197.26 0.30 14 110067 华安转债 250,193.15 0.28 15 110090 爱迪转债 249,511.78 0.28 16 113647 禾丰转债 229,720.27 0.26 17 113046 金田转债 227,456.93 0.26 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰民安增利债券A 国泰民安增利债券C 本报告期期初基金份额总额 2,681,634.09 69,607,383.38 报告期期间基金总申购份额 24,711,358.46 196,738,637.33 减：报告期期间基金总赎回份额 22,644,202.58 194,586,620.96 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 4,748,789.97 71,759,399.75 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 类别 序号 持有基金份额比 期初份 申购份 赎回份额 持有份额 份额占比 例达到或者超过 额 额 20%的时间区间 2025 年 04 月 30 52,966, 52,966,10 个人 1 日至2025年05月 - 101.69 1.69 - - 06 日 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰民安增利债券型证券投资基金基金合同 2、国泰民安增利债券型证券投资基金托管协议 3、关于核准国泰民安增利债券型发起式证券投资基金募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦15-20 层。 基金托管人住所。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二五年七月十九日