国泰双利债券证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年七月二十一日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 7 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰双利债券 基金主代码 020019 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009 年 3 月 11 日 报告期末基金份额总额 40,257,111.55 份 通过主要投资于债券等固定收益类品种，在严格控制风险 投资目标 和保持基金资产流动性的前提下，力争为基金份额持有人 谋求较高的当期收入和投资总回报。 本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、债券市场 相对收益率的评价，主动调整股票、债券类资产在给定区 间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对稳定 投资策略 的基础上，优化投资组合。 本基金将主要通过久期调整、收益率曲线、债券类属配置、 骑乘策略、息差策略、利差策略、信用策略等构建固定收 益类资产组合。 本基金将通过新股申购策略、以及精选高分红能力和良好 盈利增长能力的上市公司来构建股票投资组合。 业绩比较基准 中证全债指数收益率×90% +上证红利指数收益率×10% 本基金为债券基金，其长期平均风险和预期收益率低于股 风险收益特征 票基金、混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 下属分级基金的基金简称 国泰双利债券 A 国泰双利债券 C 下属分级基金的交易代码 020019 020020 报告期末下属分级基金的份 19,634,641.65 份 20,622,469.90 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日) 国泰双利债券 A 国泰双利债券 C 1.本期已实现收益 820,406.85 644,359.02 2.本期利润 386,377.67 233,061.86 3.加权平均基金份额本期利润 0.0190 0.0139 4.期末基金资产净值 29,936,541.40 30,343,183.22 5.期末基金份额净值 1.525 1.471 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰双利债券 A： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.26% 0.17% -0.37% 0.13% 1.63% 0.04% 过去六个月 2.49% 0.19% 0.94% 0.14% 1.55% 0.05% 过去一年 5.68% 0.16% 3.63% 0.11% 2.05% 0.05% 过去三年 13.55% 0.17% 13.56% 0.11% -0.01% 0.06% 过去五年 29.13% 0.15% 19.30% 0.15% 9.83% 0.00% 自基金合同 94.60% 0.21% 61.77% 0.17% 32.83% 0.04% 生效起至今 2、国泰双利债券 C： 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.10% 0.16% -0.37% 0.13% 1.47% 0.03% 过去六个月 2.22% 0.19% 0.94% 0.14% 1.28% 0.05% 过去一年 5.15% 0.16% 3.63% 0.11% 1.52% 0.05% 过去三年 12.12% 0.17% 13.56% 0.11% -1.44% 0.06% 过去五年 26.37% 0.15% 19.30% 0.15% 7.07% 0.00% 自基金合同 85.56% 0.21% 61.77% 0.17% 23.79% 0.04% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰双利债券证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2009 年 3 月 11 日至 2020 年 6 月 30 日) 1．国泰双利债券 A： 注：本基金的合同生效日为 2009 年 3 月 11 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 2．国泰双利债券 C： 注：本基金的合同生效日为 2009 年 3 月 11 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配 置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业 姓名 职务 限 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 的基金 博士研究生。2009 年 2 月加入国 经理、 泰基金管理有限公司，历任研究 国泰安 员、基金经理助理。2017 年 1 月 康定期 起任国泰兴益灵活配置混合型证 支付混 券投资基金的基金经理，2017 年 1 合、国 月至 2018 年 8 月任国泰添益灵活 泰安益 配置混合型证券投资基金的基金 灵活配 经理，2017 年 1 月至 2018 年 4 月 置混 任国泰福益灵活配置混合型证券 合、国 投资基金的基金经理，2017 年 6 泰多策 月至 2018 年 3 月任国泰睿信平衡 略收益 混合型证券投资基金的基金经理， 灵活配 2017 年 8 月至 2018 年 3 月任国泰 置、国 鑫益灵活配置混合型证券投资基 泰普益 金的基金经理，2017 年 8 月起兼 灵活配 任国泰安康定期支付混合型证券 王琳 2020-03-13 - 11 年 置混 投资基金（原国泰安康养老定期支 合、国 付混合型证券投资基金）的基金经 泰兴益 理，2017 年 8 月至 2018 年 5 月任 灵活配 国泰泽益灵活配置混合型证券投 置混 资基金的基金经理，2019 年 5 月 合、国 起兼任国泰多策略收益灵活配置 泰鑫策 混合型证券投资基金和国泰鑫策 略价值 略价值灵活配置混合型证券投资 灵活配 基金的基金经理，2019 年 8 月起 置混 兼任国泰安益灵活配置混合型证 合、国 券投资基金、国泰普益灵活配置混 泰招惠 合型证券投资基金和国泰招惠收 收益定 益定期开放债券型证券投资基金 期开放 的基金经理，2020 年 3 月起兼任 债券的 国泰双利债券证券投资基金的基 基金经 金经理。 理 本基金 博士研究生。曾任职于国海证券股 王维 2020-05-12 - 9 年 的基金 份有限公司、光大永明资产管理股 经理、 份有限公司、前海人寿保险股份有 国泰民 限公司、华融证券股份有限公司 安增利 等。2020 年 1 月加入国泰基金， 债券的 拟任基金经理。2020 年 5 月起任 基金经 国泰双利债券证券投资基金和国 理 泰民安增利债券型发起式证券投 资基金的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度债券市场走势前高后低，5 月份以来发生了两轮接力式的调整，初始是监管态度出现了变化，对低利率环境下市场套利的关注度提升，引发市场对后续流动性环境产生了持续的担忧，因此在资金面、杠杆和经济预期接力驱动下，债券收益率短端带动长端出现了明显的上行；之后 6 月 15 日 1 万亿特别国债全部市场化发行的消息明确，惊魂未定的市场在短暂的平复后开始担心 后续的债市供给，长端国债收益率上行显著。 市场调整之后，当下债券市场的交易结构逐渐改善，各类产品赎回压力减缓；政策层面最严厉的预期也有所缓和，14 天回购利率出现了许久未见的主动下调。更根本地，决定长期经济基本面负面走向的内容没有证据发生变化，经济基本面在贸易环境恶化和疫情的反复面前前景依然存在较大的不确定，债券市场局部的风险收益性价比正变得更有确定性。但我们也注意到，全年流动性最宽松的时期已经过去，政策层面短期的着眼点开始部分转移到对于通胀潜在风险和资产泡沫的抑制上来，流动性管控的尺度会较非正常状态要严，因此，做好票息收益、信用挖掘和流动性管理是我们接下来工作的重点。 券种方面，以中高等级和短久期信用债为主，在严格控制组合回撤的同时力求为持有人获取稳定回报。后续将持续关注国内外经济环境，把握货币政策预期变化，积极参与各持仓品种的结构性行情。 权益资产方面，市场的一个特点则是估值上出现了成长股和传统股的明显分化，对于成长股来说，无论从任何角度来看，都出现了显著的偏离均衡的状态，这个估值变化原因不可否认有基本面因素的加持也有风险偏好的抬升，我们现在无法预测这个分化过程的反转时间，但我们知道这种分化的结束需要依赖整个基本面环节流动性和增长状况带动各类政策重新恢复到正常的经济运行逻辑中，这种阶段性的扭曲既不能贸然否定也要避免笃信。在这样的背景下，我们可以做到的则是在个股选择上始终保持不参与由高度换手推动估值变化的板块机会，坚持侧重分红能力，重视正股估值和公司成长性匹配的操作风格，总的来说接下来会根据持仓股票的涨跌主动调整组合的平衡，减少回撤。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰双利债券 A 在本报告期内的净值增长率为 1.26%，同期业绩比较基准收益率为-0.37%。 国泰双利债券 C 在本报告期内的净值增长率为 1.10%，同期业绩比较基准收益率为-0.37%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 三季度，美国经济受疫情二次反复影响复苏有所延后，但欧、日、韩经济延续修复；国内经济三季度将延续改善，但受出口、消费及制造业偏弱影响，改善斜率或有波折，且 7-8 月就业压 力或明显加大。政策层面，三季度整体货币宽松力度较二季度有所减弱，就业压力凸显或带来短期宽松加码，但未来宽松空间将进一步弱化。总体看来，经济延续修复叠加宽松力度收敛使得三季度利率仍有上行压力，但疫情影响尚未完全消化，货币政策也未完全转向。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 4,550,311.88 6.85 其中：股票 4,550,311.88 6.85 2 固定收益投资 57,563,968.50 86.65 其中：债券 57,563,968.50 86.65 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 2,934,567.51 4.42 7 其他各项资产 1,386,727.93 2.09 8 合计 66,435,575.82 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 2,003,318.00 3.32 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 1,464,736.00 2.43 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 1,082,257.88 1.80 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 4,550,311.88 7.55 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600233 圆通速递 100,600 1,464,736.00 2.43 2 603588 高能环境 92,818 1,082,257.88 1.80 3 603599 广信股份 50,200 846,874.00 1.40 4 002326 永太科技 49,400 605,644.00 1.00 5 002466 天齐锂业 24,000 550,800.00 0.91 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 国家债券 8,488,631.50 14.08 2 央行票据 - - 3 金融债券 5,109,500.00 8.48 其中：政策性金融债 5,109,500.00 8.48 4 企业债券 33,943,337.00 56.31 5 企业短期融资券 10,022,500.00 16.63 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 57,563,968.50 95.49 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例（％） 1 180019 18 附息国债 50,000 5,224,000.00 8.67 19 2 190210 19 国开 10 50,000 5,109,500.00 8.48 3 163133 20 中电 01 50,000 5,044,000.00 8.37 4 136227 16 住总 01 50,000 5,039,000.00 8.36 5 012000213 20 洪市政 50,000 5,021,500.00 8.33 SCP001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“国开行”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 国开行下属分支机构因存在“四证”不全的房地产项目发放贷款；未审核信贷资金是否按约定用途使用；贷款五级分类不准确；超权限办理委托贷款；未按规定受托支付；严重违反审慎经营规则；违规为地方政府提供债务融资等原因，多次受到当地银保监公开处罚。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 4,508.52 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 902,356.90 5 应收申购款 479,862.51 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,386,727.93 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰双利债券A 国泰双利债券C 本报告期期初基金份额总额 21,111,330.60 15,771,274.52 报告期基金总申购份额 1,314,584.15 8,659,390.82 减：报告期基金总赎回份额 2,791,273.10 3,808,195.44 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 19,634,641.65 20,622,469.90 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰双利债券证券投资基金募集的批复 2、国泰双利债券证券投资基金合同 3、国泰双利债券证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号 楼。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年七月二十一日