国泰双利债券证券投资基金 2019年第1季度报告 2019年3月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年四月二十二日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 国泰双利债券 基金主代码 020019 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009年3月11日 报告期末基金份额总额 45,312,224.25份 通过主要投资于债券等固定收益类品种，在严格控制风险 投资目标 和保持基金资产流动性的前提下，力争为基金份额持有人 谋求较高的当期收入和投资总回报。 本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、债券市场 相对收益率的评价，主动调整股票、债券类资产在给定区 间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对稳定 投资策略 的基础上，优化投资组合。 本基金将主要通过久期调整、收益率曲线、债券类属配置、 骑乘策略、息差策略、利差策略、信用策略等构建固定收 益类资产组合。 本基金将通过新股申购策略、以及精选高分红能力和良好 盈利增长能力的上市公司来构建股票投资组合。 业绩比较基准 中证全债指数收益率×90%+上证红利指数收益率×10% 本基金为债券基金，其长期平均风险和预期收益率低于股 风险收益特征 票基金、混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰双利债券A 国泰双利债券C 下属分级基金的交易代码 020019 020020 报告期末下属分级基金的份 24,001,026.54份 21,311,197.71份 额总额 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019年1月1日-2019年3月31日) 国泰双利债券A 国泰双利债券C 1.本期已实现收益 588,636.70 479,107.45 2.本期利润 1,213,774.20 986,624.17 3.加权平均基金份额本期利润 0.0515 0.0485 4.期末基金资产净值 34,748,278.46 29,925,549.32 5.期末基金份额净值 1.448 1.404 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰双利债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.72% 0.26% 2.99% 0.12% 0.73% 0.14% 2、国泰双利债券C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.62% 0.26% 2.99% 0.12% 0.63% 0.14% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰双利债券证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2009年3月11日至2019年3月31日) 1．国泰双利债券A： 注：本基金的合同生效日为2009年3月11日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 2．国泰双利债券C： 注：本基金的合同生效日为2009年3月11日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从业 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 硕士研究生，CFA，FRM。2001 的基金 年6月加入国泰基金管理有限公 经理、 司，历任股票交易员、债券交易员； 国泰多 2004年9月至2005年10月，英 策略收 国城市大学卡斯商学院金融系学 吴晨 益灵活 2013-10-25 - 17年 习；2005年10月至2008年3月 配置、 在国泰基金管理有限公司任基金 国泰信 经理助理；2008年4月至2009年 用互利 3月在长信基金管理有限公司从 分级债 事债券研究；2009年4月至2010 券、国 年3月在国泰基金管理有限公司 泰金龙 任投资经理。2010年4月起任国 债券、 泰金龙债券证券投资基金的基金 国泰招 经理；2010年9月至2011年11 惠收益 月任国泰金鹿保本增值混合证券 定期开 投资基金的基金经理；2011年12 放债 月起任国泰信用互利分级债券型 券、国 证券投资基金的基金经理；2012 泰瑞和 年9月至2013年11月任国泰6 纯债债 个月短期理财债券型证券投资基 券、国 金的基金经理；2013年10月起兼 泰鑫策 任国泰双利债券证券投资基金的 略价值 基金经理；2016年1月至2019年 灵活配 1月任国泰鑫保本混合型证券投 置混 资基金的基金经理；2016年1月 合、国 至2018年12月任国泰新目标收益 泰农惠 保本混合型证券投资基金的基金 定期开 经理，2016年12月至2018年4 放债券 月任国泰民惠收益定期开放债券 的基金 型证券投资基金的基金经理，2017 经理、 年3月至2018年4月任国泰民丰 绝对收 回报定期开放灵活配置混合型证 益投资 券投资基金的基金经理，2017年8 （事 月至2018年8月任国泰民安增益 业）部 定期开放灵活配置混合型证券投 总监、 资基金的基金经理，2017年9月 固收投 至2019年1月任国泰中国企业信 资总监 用精选债券型证券投资基金 （QDII）的基金经理，2017年11 月至2018年9月任国泰安心回报 混合型证券投资基金的基金经理， 2018年1月起兼任国泰招惠收益 定期开放债券型证券投资基金的 基金经理，2018年2月至2018年 8月任国泰安惠收益定期开放债 券型证券投资基金的基金经理， 2018年8月至2019年1月任国泰 民安增益纯债债券型证券投资基 金（由国泰民安增益定期开放灵活 配置混合型证券投资基金转型而 来）的基金经理，2018年9月起 兼任国泰瑞和纯债债券型证券投 资基金的基金经理，2018年12月 起兼任国泰多策略收益灵活配置 混合型证券投资基金（由国泰新目 标收益保本混合型证券投资基金 变更而来）的基金经理，2019年1 月起兼任国泰鑫策略价值灵活配 置混合型证券投资基金（由国泰鑫 保本混合型证券投资基金变更而 来）的基金经理，2019年3月起 兼任国泰农惠定期开放债券型证 券投资基金的基金经理。2014年3 月至2015年5月任绝对收益投资 （事业）部总监助理，2015年5 月至2016年1月任绝对收益投资 （事业）部副总监，2016年1月 至2018年7月任绝对收益投资（事 业）部副总监（主持工作），2017 年7月起任固收投资总监，2018 年7月起任绝对收益投资（事业） 部总监。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反 向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 月初受PMI跌破荣枯线叠加央行全面降准提振，债券收益率下行，继而在宽信用政策不断落地及贸易战缓和影响下，债券收益率震荡上行；二月上旬，国内处于春节期间，受海外主要经济体增长放缓、海外宽松预期升温带动，境内债券收益率下行，二月中下旬，受一月金融数据公布超预期及权益市场持续上涨影响下，债券收益率明显上行；三月初，随着两会召开，降息预期升温，债券收益率快速下行，但随后在股票市场持续上涨压制下，债券收益率转而上行，三月下旬，受美债三个月与十年收益率倒挂引发衰退担忧，美联储鸽派论调超预期影响，境内债券收益率下行。一季度以来，海外经济增长持续放缓是境内债券市场的强心剂，但境内经济信号受春节错位影响表现相对混乱，叠加股票市场强势表现使得债券收益率下行过程倍显曲折，总体看来，收益率小幅震荡下行。 回顾2019年一季度以来的操作，组合久期基本维持不变，长端利率债适当参与了波段交易，杠杆保持积极水平；转债方面，年初通过二级交易及一级打新增加了转债仓位。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 国泰双利债券A在本报告期内的净值增长率为3.72%，同期业绩比较基准收益率为2.99%。 国泰双利债券C在本报告期内的净值增长率为3.62%，同期业绩比较基准收益率为2.99%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 总体看来，二季度债券市场或保持震荡，首先3月经济数据受春节错位影响存在回升超预期的可能，二季度经济运行在基建回升及地产建安短期走强影响的支撑下或仍有韧性，经济数据对债券市场利多有限；此外，二季度到期MLF1.2近万亿，目前市场对4月中旬央行降准对冲流动性缺口的预期较为充分，若降准预期落空将对市场情绪造成冲击。但当前房地产销售及土地成交持续回落，地产景气度下滑或将使社融回升幅度低于预期，同时海外经济增长放缓确定性较强，均将一定程度上支撑国内债市。中期看来，未来出口持续放缓及地产投资压力的显现将使得经济下行得到确认，只是下行过程并非一蹴而就，经济下行节奏或成为未来债券市场预期差的主要来 源。 展望下季度，组合整体久期将维持不变，债券市场仍然向好，但波动加大，利率债交易仍有机会；同时资金利率维持低位，杠杆仍将保持相对积极水平；择券方面，以中高等级信用债为主；转债方面，积极关注一级打新机会，对前期有一定涨幅积累的个券进行适时调仓。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 6,855,216.96 10.52 其中：股票 6,855,216.96 10.52 2 固定收益投资 55,925,068.70 85.84 其中：债券 55,925,068.70 85.84 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 1,649,697.81 2.53 7 其他各项资产 718,466.53 1.10 8 合计 65,148,450.00 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A农、林、牧、渔业 - - 采矿业 - - B C 制造业 3,261,535.96 5.04 D电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,093,446.00 1.69 G交通运输、仓储和邮政业 301,512.00 0.47 H住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 290,320.00 0.45 J 金融业 1,518,903.00 2.35 K房地产业 389,500.00 0.60 L 租赁和商务服务业 - - M科学研究和技术服务业 - - N水利、环境和公共设施管理业 - - O居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 6,855,216.96 10.60 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 600271 航天信息 28,300 790,419.00 1.22 2 601128 常熟银行 85,400 640,500.00 0.99 3 603883 老百姓 10,100 635,088.00 0.98 4 601688 华泰证券 22,500 504,225.00 0.78 5 603939 益丰药房 7,900 458,358.00 0.71 6 300595 欧普康视 6,900 402,063.00 0.62 7 002832 比音勒芬 8,900 397,830.00 0.62 8 000961 中南建设 41,000 389,500.00 0.60 9 600030 中信证券 15,100 374,178.00 0.58 10 603369 今世缘 11,800 338,660.00 0.52 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 8,582,140.00 13.27 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,139,000.00 15.68 其中：政策性金融债 10,139,000.00 15.68 4 企业债券 32,111,337.20 49.65 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 5,092,591.50 7.87 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 55,925,068.70 86.47 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 180313 18进出13 100,000 10,139,000.00 15.68 2 180019 18附息国债 50,000 5,183,500.00 8.01 19 3 136573 16港投债 50,700 5,056,311.00 7.82 4 136227 16住总01 50,000 5,008,000.00 7.74 5 136531 13牡丹02 50,000 4,996,500.00 7.73 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 4,819.24 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 666,692.31 5 应收申购款 46,954.98 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 718,466.53 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 113516 苏农转债 1,237,400.00 1.91 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰双利债券A 国泰双利债券C 本报告期期初基金份额总额 23,406,669.57 19,505,624.19 报告期基金总申购份额 2,314,692.11 4,725,235.55 减：报告期基金总赎回份额 1,720,335.14 2,919,662.03 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 24,001,026.54 21,311,197.71 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰双利债券证券投资基金募集的批复 2、国泰双利债券证券投资基金合同 3、国泰双利债券证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年四月二十二日