国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 第 1 页共 13 页 国泰双利债券证券投资基金 2011 年第2 季度报告 2011 年6 月30 日 基金管理人:国泰基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇一一年七月十九日 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 2 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2011 年7 月15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基 金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011 年4 月1 日起至6 月30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰双利债券 基金主代码 020019 基金运作方式契约型开放式 基金合同生效日 2009年3月11日 报告期末基金份额总额 395,555,430.62份 投资目标 通过主要投资于债券等固定收益类品种,在严格控 制风险和保持基金资产流动性的前提下,力争为基 金份额持有人谋求较高的当期收入和投资总回报。 投资策略 本基金大类资产配置通过对未来一段时间股票、债 券市场相对收益率的评价,主动调整股票、债券类 资产在给定区间内的动态配置,以使基金在保持总 体风险水平相对稳定的基础上,优化投资组合。 本基金将主要通过久期调整、收益率曲线、债券类 属配置、骑乘策略、息差策略、利差策略、信用策 略等构建固定收益类资产组合。 本基金将通过新股申购策略、以及精选高分红能力 和良好盈利增长能力的上市公司来构建股票投资 组合。 业绩比较基准 中证全债指数收益率×90% +上证红利指数收益率 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 3 ×10% 风险收益特征 本基金为债券基金,其长期平均风险和预期收益率 低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 国泰双利债券A 国泰双利债券C 下属两级基金的交易代码020019 020020 报告期末下属两级基金的份 额总额 207,401,668.08份 188,153,762.54份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期(2011年4月1日-2011年6月30日) 主要财务指标 国泰双利债券A 国泰双利债券C 1.本期已实现收益 -3,386,078.89 -3,887,932.32 2.本期利润 -1,314,811.74 -1,660,748.98 3.加权平均基金份额本期 利润 -0.0061 -0.0072 4.期末基金资产净值 235,271,707.18 211,154,702.28 5.期末基金份额净值 1.134 1.122 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值 变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变 动收益; (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际 收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰双利债券A: 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 4 过去三个月-0.61% 0.27% 0.12% 0.16% -0.73% 0.11% 2、国泰双利债券C: 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -0.71% 0.28% 0.12% 0.16% -0.83% 0.12% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 国泰双利债券证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2009 年3 月11 日至2011 年6 月30 日) 1.国泰双利债券A: 注:本基金的合同生效日为2009 年3 月11 日。本基金在六个月建仓期结束时,各项 资产配置比例符合合同约定。 2.国泰双利债券C: 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 5 注:本基金的合同生效日为2009 年3 月11 日。本基金在六个月建仓期结束时,各项 资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 姓名 职务 期限 任职日期 离任日期 证券从业 年限 说明 赵峰 本基金 的基金 经理、 国泰货 币市场 基金的 基金经 理 2009-6-1 - 8 硕士研究生。2003年7月至2004 年11月任北方证券公司研究员、 交易员;2004年11月至2006年4 月任德邦证券公司固定收益部 业务主管;2006年4月至2006年 10月任申银万国证券公司固定 收益部投资经理;2006年10月至 2008年11月于兴业银行资金营 运中心从事债券投资交易。2008 年11月加入国泰基金管理有限 公司任投资经理,2009年6月起 任国泰双利债券基金的基金经 理,2010年9月起担任国泰货币 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 6 市场证券投资基金的基金经理, 2011年6月起担任固定收益部总 监助理。 范迪钊 本基金 的基金 经理、 国泰金 牛创新 股票的 基金经 理 2009-9-10 - 11 学士。曾任职于上海银行、香港 百德能控股公司上海代表处、华 一银行、法国巴黎百富勤有限公 司上海代表处,2005年3月加盟 国泰基金管理有限公司,历任行 业研究员、高级行业研究员、社 保基金经理助理,2009年5月至 2009年9月任国泰金鹏蓝筹混合 和国泰金鑫封闭的基金经理助 理。2009年9月起任国泰双利债 券的基金经理,2009年12月起兼 任国泰金牛创新股票的基金经 理,2010年6月至2011年6月任国 泰金鹿保本混合的基金经理。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理 公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明 书约定,本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用 基金资产,在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期内,本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为,投资运作符合法律 法规和基金合同的规定,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为, 信息披露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组 合与公司资产之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决 策、规范运作、精心管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导 意见》的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管 理风险进行有效控制,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输 送行为。 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 7 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度,国际经济复苏有所反复,不确定性增加。美国经济复苏受制于债务总 额上限、住房市场疲软、就业市场低迷等因素;欧洲方面,希腊债务危机愈演愈烈, 虽然通过系列方案,但政策是否如期奏效仍有待观察,欧洲整体通胀水平有所上升。 国际基本金属市场在经济增速担忧之下价格有所回落,农产品价格亦有所回落。 国内方面,央行保持了较强的货币紧缩力度,新增贷款规模略低于预期,M2 增速回落至年初增长目标附近,PMI 指数显示经济增速有所回落,但回落幅度较为有 限,投资、消费和出口三驾马车表现较为稳健,通胀继续攀升,外汇占款规模较大, 紧缩货币政策使市场流动性在季度初与季度末呈现紧张的状况。 A 股市场在二季度经历了经济减速和通胀上升的最差宏观组合,但即使是沪深 300 指数月线三连阴,累计跌幅也仅有5.6%。从行业来看,今年以来表现较好的行业 是家电、钢铁、房地产等估值低、累计涨幅低的双低板块,与此同时,去年表现较好 的TMT、医药等行业的表现较差。 二季度在货币政策持续收紧、资金面波动等因素影响下,债券收益率曲线先抑 后扬,呈平坦化趋势,短端在流动性冲击下上行幅度较大,中长期则在经济增长预期 支配下保持相对稳定,信用利差保持稳定。 本基金在二季度保持了稳定的股票仓位,延续了此前寻找绝对收益低估值品种 的操作风格,主要配置了估值较低的金融、建筑、商贸以及TMT 行业,在季度内还增 持了房地产行业,在风格上更偏好自下而上的、盈利确定性较高的个股。债券操作方 面,对信用债进行了波段操作,增持转债。 二季度本基金在遵守基金契约、控制风险的前提下,为投资者取得了稳定的收 益,符合本基金的风险收益特征。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 国泰双利债券A 在2011 年二季度的净值增长率为-0.61%,同期业绩比较基准 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 8 收益率为0.12%。国泰双利债券C 在2011 年二季度的净值增长率为-0.71%,同期业绩 比较基准收益率为0.12%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我们对 2011 年三季度宏观经济的判断如下。 国际经济复苏进程比较复杂,不确定性较多,美联储QE3 是否推行,欧洲债务危 机如何演化,国际大宗商品市场走势等将是焦点所在。国内经济方面,整体保持平稳 增长,GDP 同比增速在三季度由于基数原因有所回落,但在保障房开工以及信贷增速 基数影响,经济增速环比二季度有所上升,通胀保持高位运行的态势,可能在7 月份 触发高点后逐步回落。鉴于负利率客观存在,以及上半年货币政策以数量型工具为主, 货币政策动用价格工具的概率增大。 股票市场展望。从自上而下的角度而言,目前面临的市场环境是非常恶劣的。通 胀上升、经济增速下降,国际市场危机重重,恍若2008 年再现。但即使是这样,我 们发现指数的下跌幅度非常小,似乎有一只无形之手每每在关键时候支撑着股市。这 只无形之手就是估值,处于历史最低水平的估值。 无论宏观形势如何变化,都不能改变我国经济仍处于快速增长期的事实;无论通 胀、资金、利率如何演绎,都不能否认目前股市的E/P 要远比其他投资品种更具价值; 当我们关注的因素越来越多、博弈越来越复杂、着眼点越来越短期的时候,我们是否 应当回归到投资的本身——上市公司合理价值的判断上来。 债券市场展望。我们认为,整体上而言,三季度市场的供需状况不如上半年,但 在流动性冲击之后,短端收益率已有较好的收益保护,同时在通胀攀升的阶段,浮动 利率债券将能给予组合较好的保护,关注前期调整较为充分的浮动利率债。 2011 年三季度,本基金将继续维持稳定的股票仓位以分享中国经济成长的红利, 股票选择注重盈利增长的确定性和估值水平的匹配,在配置低估值大盘蓝筹股的同 时,逐渐关注盈利增长能经受时间考验的成长股。在行业板块的选择上,除了看好金 融地产等传统大盘蓝筹股外,还重点关注安防、汽车服务以及视频等创新成长产业。 在债券运作方面,我们将密切关注财政政策、货币政策、产业政策的动向,保持较低 久期,灵活调整信用产品比例,增强组合流动性,关注不同类属资产带来的持有期回 报,灵活操作,参与各种波段操作机会。 本基金将积极依托公司内外部研究力量,密切跟踪国内外经济形势的发展,研究 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 9 分析各方面因素对市场的影响和变化,完善优化投资策略,奉行国泰基金“长期投资、 价值投资、责任投资”的投资理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责得为基金持有人 谋求长期、稳定的回报。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资83,419,000.23 13.87 其中:股票 83,419,000.23 13.87 2 固定收益投资483,925,360.58 80.48 其中:债券 483,925,360.58 80.48 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资- - 4 买入返售金融资产- - 其中:买断式回购的买入返售金融 资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计28,605,046.03 4.76 6 其他各项资产5,327,463.03 0.89 7 合计601,276,869.87 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) A 农、林、牧、渔业- - B 采掘业- - C 制造业47,472,035.46 10.63 C0 食品、饮料 4,859,658.00 1.09 C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 5,650,053.50 1.27 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 10 C5 电子 28,646,559.01 6.42 C6 金属、非金属 6,329,335.35 1.42 C7 机械、设备、仪表 1,986,429.60 0.44 C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业- - E 建筑业- - F 交通运输、仓储业- - G 信息技术业12,525,276.90 2.81 H 批发和零售贸易12,680,294.12 2.84 I 金融、保险业6,561,393.75 1.47 J 房地产业4,180,000.00 0.94 K 社会服务业- - L 传播与文化产业- - M 综合类- - 合计 83,419,000.23 18.69 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 002415 海康威视346,634 13,619,249.86 3.05 2 300134 大富科技195,664 10,066,912.80 2.25 3 600704 物产中大479,839 8,483,553.52 1.90 4 601628 中国人寿349,941 6,561,393.75 1.47 5 000778 新兴铸管599,937 6,329,335.35 1.42 6 000422 湖北宜化269,950 5,650,053.50 1.27 7 002528 英飞拓159,833 5,635,711.58 1.26 8 000911 南宁糖业269,981 4,859,658.00 1.09 9 002236 大华股份104,528 4,734,073.12 1.06 10 002273 水晶光电129,917 4,657,524.45 1.04 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 11 值比例(%) 1 国家债券112,873,610.60 25.28 2 央行票据- - 3 金融债券39,182,000.00 8.78 其中:政策性金融债 39,182,000.00 8.78 4 企业债券194,839,216.00 43.64 5 企业短期融资券- - 6 中期票据- - 7 可转债137,030,533.98 30.69 8 其他- - 9 合计483,925,360.58 108.40 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (%) 1 113001 中行转债348,710 36,816,801.80 8.25 2 019030 10国债30 300,000 29,877,000.00 6.69 3 110015 石化转债247,750 26,719,837.50 5.99 4 110013 国投转债220,910 26,361,190.30 5.90 5 010203 02国债⑶ 240,000 23,728,800.00 5.32 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报 告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.8.2 基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情 况。 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 12 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金482,170.25 2 应收证券清算款- 3 应收股利- 4 应收利息4,771,708.32 5 应收申购款73,584.46 6 其他应收款- 7 待摊费用- 8 其他- 9 合计5,327,463.03 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 113001 中行转债36,816,801.80 8.25 2 113002 工行转债22,814,952.60 5.11 3 110011 歌华转债20,169,180.00 4.52 4 110078 澄星转债2,381,400.00 0.53 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 国泰双利债券A 国泰双利债券C 本报告期期初基金份额总额228,080,374.12 257,130,876.94 本报告期基金总申购份额6,420,021.84 27,364,194.44 减:本报告期基金总赎回份额27,098,727.88 96,341,308.84 本报告期基金拆分变动份额- - 本报告期期末基金份额总额207,401,668.08 188,153,762.54 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 国泰双利债券证券投资基金2011 年第2 季度报告 13 1、关于同意国泰双利债券证券投资基金募集的批复 2、国泰双利债券证券投资基金合同 3、国泰双利债券证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 7.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道100 号上海环 球金融中心39 楼。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大 街1 号院1 号楼。 7.3 查阅方式 可咨询本基金管理人:部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话:(021)38569000,400-888-8688 客户投诉电话:(021)38569000 公司网址:http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一一年七月十九日