国泰区位优势混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 2019 年 9 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年十月二十三日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2019 年 10 月 21 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰区位优势混合 基金主代码 020015 交易代码 020015 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2009 年 5 月 27 日 报告期末基金份额总额 70,360,217.41 份 本基金主要投资于具有区位优势且受益于区位经济发展 优势环境（如优惠政策、特殊的产业链等）的优质上市公 投资目标 司的股票。在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长 期稳定增值。 本基金的大类资产配置主要通过对宏观经济发展趋势的 投资策略 预测分析，评价未来一段时间股票、债券市场相对收益率， 主动调整股票、债券及现金类资产的配置比例。其中，股 票资产投资主要以区位经济发展优势为龙头，采取自下而 上、三重过滤的精选个股策略。 业绩比较基准 80%×沪深 300 指数收益率+20%×上证国债指数收益率。 本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风 风险收益特征 险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2019 年 7 月 1 日-2019 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 13,878,757.16 2.本期利润 19,945,115.15 3.加权平均基金份额本期利润 0.3024 4.期末基金资产净值 189,506,950.06 5.期末基金份额净值 2.693 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较 净值增长 阶段 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 12.40% 1.03% 0.07% 0.77% 12.33% 0.26% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 国泰区位优势混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2009 年 5 月 27 日至 2019 年 9 月 30 日) 注：本基金的合同生效日为2009年5月27日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置 比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 硕士研究生。2010 年 7 月加 饶玉涵 的基金 2015-09-09 - 9 年 入国泰基金管理有限公司， 经理、 历任研究员和基金经理助 国泰央 理。2015 年 9 月起任国泰区 企改革 位优势混合型证券投资基 股票、 金的基金经理，2016 年 1 国泰金 月起兼任国泰央企改革股 鹏蓝筹 票型证券投资基金的基金 混合、 经理，2016 年 7 月起兼任国 国泰金 泰金鹏蓝筹价值混合型证 鼎价值 券投资基金的基金经理， 混合的 2018 年 3 月起兼任国泰金 基金经 鼎价值精选混合型证券投 理 资基金的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披 露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有 效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益 输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度市场整体呈现出先抑后扬、结构性行情突出的特征。虽然中美贸易谈判等外部因素时有反复，但对市场的边际影响趋弱；同时由于供应链切换带来国产替代加速，以电子股为代表的 TMT 行业呈现出明显的结构性行情。从决策层到市场，均越来越认识到产业升级、避免制造业空心化的重要性，在政府维持对地产政策控制的同时，资本市场也选择拥抱新经济，电子、计算机、国防军工等体现出良好的进攻性，医药生物、食品饮料、休闲服务等内需相关板块表现也不错。与此相应，与宏观经济周期相关的钢铁、采掘、建筑装饰、有色金属、房地产等行业则表现落后。 客观而言，我们在三季度对本轮电子为代表的 α 行情参与力度不够，整体还是延续此前思路，持仓以金融、白酒、机场等价值蓝筹为主，只是做了结构性调整，如阶段性回避有减持风险的头部券商、考虑到融资持续收紧而调整了地产股持仓。在新兴领域的布局，虽然二季度已开始布局消费电子，但更多是出于 β 来配置，没有及早储备受益于国产替代加速的 α 品种，或是过于拘泥估值，在中后期加速上涨的结构性行情中较为被动。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2019 年第三季度的净值增长率为 12.40%，同期业绩比较基准收益率为 0.07%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 A 股波动率自 2017 年四季度后明显提升，特别是 2018 年开始全球金融外溢现象加剧， 不同市场风险资产联动进一步增强，投资者对诸多因素的反应更为敏感。我们可能正面临历史性转折：仅凭技术升级无法解决冲突与矛盾。为应对高波动率市场，我们采取的策略，一是更强调持仓品种质量与稳定性而非成长性，降低组合波动率；二是降低换手率以减少交易损耗。 经历三季度的结构性行情后，我们在进一步思考股价与基本面的关系、认识估值体系，这应该也会一直贯穿我们在二级市场的投资过程，希望是螺旋式上升。就目前的具体操作而言，我们整体还是延续此前思路，一方面考虑到外部不确定性，尽量在核心资产当中寻求估值与业绩匹配、竞争格局前景稳固的品种；另一方面也在努力自下而上寻找转型升级中有望突破的新经济代表，如低成本航空、小微银行，同时致力于扩大能力圈。 随着中国经济增长中枢逐步下移，面临新旧动能转换，过去相对容易突破之处多已完成 追赶，越往后越是迫近攻坚，仅有热情与拼劲不够，还需要韧性与耐心。我们也以此来要求 自己，踏实沉心，努力做到扎实研究、深刻理解。 我们在下一阶段对大盘指数的判断是区间震荡，以结构性行情为主。原因包括：（1）本 届管理层在近年政策操作中体现出“夯实中长期基础同时兼顾短期压力”的风格，内政侧重 点会随外部压力变化而有阶段性的战术调整；（2）战略层面已较为明确，即致力于提升中国 的国家竞争力，考虑到中国的需求已是世界级，但供给还没有，所以接下来补短板的重点将 在供给层面，如产业升级、金融改革。 重点关注方向包括：（1）金融改革，与中国实体经济在全球的地位相比，我国金融能力 还相对偏弱，关注头部券商、小微银行、金融 IT；（2）产业升级，初步具备世界级别竞争 力或有望实现国产替代加速，如新能源汽车、消费电子、半导体、5G；（3）享受人口红利与 消费升级趋势、业绩增长确定性强、估值合理的行业，如医药生物、低成本航空、保障型保 险、白酒等；（4）符合国家区域经济振兴规划，在未来区域振兴过程中受益的优质企业。 本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心 态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的 情况下为投资者创造最大的价值。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 156,446,937.31 82.26 其中：股票 156,446,937.31 82.26 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 32,041,667.30 16.85 7 其他各项资产 1,695,210.29 0.89 8 合计 190,183,814.90 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 87,619,631.92 46.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 7,402,882.38 3.91 G 交通运输、仓储和邮政业 17,654,230.85 9.32 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,348,152.98 8.10 J 金融业 26,712,343.18 14.10 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 1,709,696.00 0.90 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 156,446,937.31 82.55 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 300357 我武生物 394,000 16,264,320.00 8.58 2 600519 贵州茅台 10,900 12,535,000.00 6.61 3 601128 常熟银行 1,459,618 10,786,577.02 5.69 4 600570 恒生电子 144,406 10,675,935.58 5.63 5 002050 三花智控 791,640 10,417,982.40 5.50 6 601318 中国平安 108,649 9,456,808.96 4.99 7 601021 春秋航空 216,227 9,200,458.85 4.85 8 600004 白云机场 376,560 8,453,772.00 4.46 9 300450 先导智能 233,599 7,872,286.30 4.15 10 600030 中信证券 287,765 6,468,957.20 3.41 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“中信证券”公告其分公司违规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 中信证券江苏分公司在 2018 年 12 月 18 日因违反反洗钱规定，受到中国人民银 行南京分行公开处罚，处以罚金 20 万元。 该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 34,194.22 2 应收证券清算款 1,520,105.44 3 应收股利 - 4 应收利息 5,602.11 5 应收申购款 135,308.52 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,695,210.29 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 59,018,279.56 报告期基金总申购份额 18,687,028.43 减：报告期基金总赎回份额 7,345,090.58 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 70,360,217.41 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持 有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、关于同意国泰区位优势股票型证券投资基金募集的批复 2、国泰区位优势混合型证券投资基金基金合同 3、国泰区位优势混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 本基金托管人住所。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年十月二十三日