国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰金鹰增长灵活配置混合 基金主代码 020001 交易代码 020001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2002 年 5 月 8 日 报告期末基金份额总额 2,831,366,923.01 份 在追求基金资产安全前提下，主要通过投资增长型上市公 司，分享中国经济增长成果，实现基金资产的中长期增值， 投资目标 确保基金资产必要的流动性，并将投资风险控制在较低的 水平。 资产配置和行业配置采用自上而下的方法；股票选择采用 投资策略 自下而上的方法。 1、股票投资策略 本基金重点投资于主营业务收入或利润具有良好增长潜力的增长型上市公司，从基本面分析入手选择增长型股票。具有以下全部和部分特点的公司将是本基金积极关注的对象：①公司所处的行业增长前景明朗，公司在该行业内具有一定的行业地位，或者具有明显竞争优势和实力，能充分把握行业发展的机遇；②经营业务中至少有一项突出的产品或服务，依靠商业模式和管理水平取胜；③公司主营业务收入或利润增长较快；④财务状况趋于良性，具有合理的现金流状况；⑤公司管理层敬业负责，经营规范，具有敏锐的商业触觉和创新精神。 本基金通过对上市公司所处行业增长性及其在行业中的竞争地位、公司商业模式、核心竞争能力、企业资本扩张能力、战略重组等多方面的因素进行综合评估；以上市公司过去两年的主营业务收入和利润增长以及未来两至三年的预期增长性为核心，综合考察上市公司的增长性及其可靠性和可持续性。在此基础上本基金将进一步考量其股价所对应的市盈率、市净率等与市场（行业）平均水平，以及增长性相比是否合理，结合资本市场的具体情况，适时作出具体的投资决策。 2、债券投资策略 按照基金总体资产配置计划，以满足流动性需求为前提，提高基金的收益水平。 本基金将在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响水平、各品种的收益率水平、信用风险的大小、流动性的好坏等因素。利用债券定价模型计算债券的内在定价，从而产生不同期限的债券，特别是国债的内在投资价值。 通过宏观经济分析，考虑历史上中国的年度及季度 GDP 增长率水平、CPI 增长趋势、国家货币政策倾向、汇率政策 的变动倾向、财政政策的变动等宏观政策、经济周期的更迭，对市场现有收益率曲线的变动进行预期，据此对利率风险进行评估。 通过相对价值分析，在维持投资组合可承受的风险期望水准的情况下进行调整，包括期限变动，非国债品种的相对产业风险，信用风险等。 通过上述步骤建立由不同类型、不同期限债券品种构成的组合。 3、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进行中小企业私募债券的投资。 4、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。 5、权证投资策略 权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。6、股指期货投资策略 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，以套期保值为主要目的，通过资产配置、合约选择，谨慎地进行投资，旨在通过股指期货实现组合风险敞口管理的目标。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20% 本基金为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证 风险收益特征 券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基 金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 333,356,806.49 2.本期利润 -118,663,416.39 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0377 4.期末基金资产净值 2,924,956,542.92 5.期末基金份额净值 1.0331 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -4.90% 1.94% -7.45% 1.55% 2.55% 0.39% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2002 年 5 月 8 日至 2020 年 3 月 31 日) 注：（1）国泰金鹰增长混合型证券投资基金的合同生效日为2002年5月8日。自2017年2月23 日起本基金变更为国泰金鹰增长灵活配置混合型证券投资基金； （2）自2017年2月23日起本基金的业绩比较基准由原“A股指数收盘价”，变更为“沪深300 指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20%”。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 周伟锋 本基金 2015-05-11 - 12 年 硕士研究生。曾任中国航天 的基金 科技集团西安航天发动机 经理、 厂技术员，2008 年 7 月加盟 国泰智 国泰基金，历任研究员，高 能汽车 级研究员，2012 年 1 月至 股票、 2013 年 6 月任国泰金鹰增 国泰价 长证券投资基金、国泰中小 值经典 盘成长股票型证券投资基 灵活配 金（LOF）的基金经理助理， 置混合 2013 年 6 月至 2014 年 7 月 （LOF） 任国泰中小盘成长股票型 、国泰 证券投资基金的基金经理， 价值精 2014 年 3 月起兼任国泰价 选灵活 值经典灵活配置混合型证 配置混 券投资基金（LOF）（由原国 合、国 泰价值经典混合型证券投 泰价值 资基金（LOF）变更而来， 优选灵 国泰价值经典混合型证券 活配置 投资基金（LOF）由国泰价 混合的 值经典股票型证券投资基 基金经 金（LOF）更名而来）的基 理 金经理，2015年1 月至2016 年 12 月任国泰新经济灵活 配置混合型证券投资基金 的基金经理，2015 年 5 月起 兼任国泰金鹰增长灵活配 置混合型证券投资基金（由 国泰金鹰增长混合型证券 投资基金变更注册而来，国 泰金鹰增长混合型证券投 资基金由国泰金鹰增长证 券投资基金变更而来）的基 金经理，2015年8 月至2016 年 8 月任国泰互联网+股票 型证券投资基金的基金经 理，2016 年 8 月至 2017 年 9 月任国泰金鹿保本增值混 合证券投资基金的基金经 理，2017 年 6 月至 2019 年 8 月任国泰智能装备股票型 证券投资基金的基金经理， 2017 年 8 月起兼任国泰智 能汽车股票型证券投资基 金的基金经理，2018 年 8 月起兼任国泰价值精选灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理，2019 年 1 月起兼任国泰价值优选灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份 额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披 露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有 效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益 输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年开始，中国与全球其他国家先后受到了新冠肺炎疫情的较大影响，无论是经济增长还是经济运行方式都受到了一定程度的阶段性冲击。对于部分相关的实体企业而言，也受到了较大的考验与冲击。 在本基金的投资策略上，我们一直坚持以合理的长期估值投资符合社会发展规律、行业发展规律、企业成长规律以及具备良好治理结构的优秀企业。虽然有阶段性干扰，但经过一段时间调整后，未来的发展方式整体还是符合目前的时代背景。在目前的中国发展阶段，一定是经济从高速发展转向高质量发展的阶段，存在社会发展的结构性行业机会以及各行业内部的结构性企业发展机会。随着增速的逐步放缓，这种趋势将越发明显。我们相信，随着市场的逐渐成熟，市场参与主体机构化、投资长期化的趋势在未来几年将越来越明显。这构成了我们过去一段时间的投资策略，仍将指导我们未来较长时间的投资。 在基金的本季度操作中，我们在持续跟踪和评估疫情对于全球经济的影响后，在中短期展望中，出现了一些不确定的因素。因此，与过去相比我们在一季度中期下降了权益的资产配置比例，使得未来在观察和研究疫情对于中长期经济的结构影响后，调整配置有了一定的灵活空间。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2020 年第一季度的净值增长率为-4.90%，同期业绩比较基准收益率为-7.45%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望接下来的情况，我们认为有两个方面值得关注。一方面，全球疫情的控制情况仍然是我们当前值得关注的重点。随着中国、韩国等早期国家逐步控制住疫情，欧美的疫情控制在一定的时间预期内解决的可能性比较大。接下来我们的关注点主要在发展中国家，特别是医疗条件一般的发展中国家的疫情进展。与此同时，我们还需要关注疫情造成全球经济阶段性脱钩对于全球产业链的影响，预计这个影响会略晚于全球疫情控制的影响。另一方面，我们还需要关注全球为了应对疫情对经济冲击而计划实施的财政金融刺激计划，目前来看，这个规模是远远超过历史水平的。因此，我们更需要关注中短期的影响以及对部分行业的结构性冲击，以及全面刺激后的或有不良影响。 展望中长期来看，我们认为疫情对于经济的影响一定会过去，我们仍然会关注我们过去几年来一直关注的那些产业以及产业集中度提升的机会。特别是经受了疫情的冲击后，我们认为行业集中度提升的速度会加快，相对头部的企业在这次冲击中经受住了供应链、渠道、财务等各方面考验以后，未来的优势将更加明显。除了我们过去一直谈到的消费品牌升级、 制造业升级以外，一些符合时代发展背景和规律的产业，虽然短期受到国内或者全球疫情的 一些阶段性干扰，使得股价出现了一定的波动，但行业与相关公司未来的发展确定性会更加 明确，典型代表是这个阶段的新能源汽车。在行业集中度提升的背景下，目前行业龙头优势 确立，但集中度还有较大空间提升的行业与公司，是我们未来关注的重点。 我们相信，在经历了两个月的集体努力后，中国的疫情已经得到了非常好的控制，未来 经济也将回归正常化，我们也相信全球在一定时间内也会控制住相关疫情。这个阶段的发生 并不影响很多公司的长期价值，我们将一如既往的寻找符合中长期发展方向的行业与公司， 力求获取稳健发展的收益。在追求收益的同时，我们将持续关注风险与价值的匹配度，做好 风险控制。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 2,343,870,892.92 79.28 其中：股票 2,343,870,892.92 79.28 2 固定收益投资 74,052,328.30 2.50 其中：债券 74,052,328.30 2.50 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 523,504,273.21 17.71 7 其他各项资产 14,900,966.32 0.50 8 合计 2,956,328,460.75 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 1,752,364,947.73 59.91 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 482,484,689.81 16.50 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 134,011.56 0.00 J 金融业 32,931,067.64 1.13 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 17,552.98 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 75,938,623.20 2.60 S 综合 - - 合计 2,343,870,892.92 80.13 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 603883 老百姓 3,767,177 293,463,088.30 10.03 2 300616 尚品宅配 4,148,847 277,557,864.30 9.49 3 600885 宏发股份 9,088,846 250,943,038.06 8.58 4 002831 裕同科技 10,288,833 226,489,422.58 7.74 5 603233 大参林 3,000,036 189,002,268.00 6.46 6 002563 森马服饰 21,888,841 155,848,547.92 5.33 7 603737 三棵树 1,588,857 141,217,610.16 4.83 8 002675 东诚药业 7,288,801 98,544,589.52 3.37 9 603337 杰克股份 5,203,869 89,662,662.87 3.07 10 600690 海尔智家 6,088,837 87,679,252.80 3.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值 序号 债券品种 公允价值(元) 比例(％) 1 国家债券 39,326,660.80 1.34 2 央行票据 - - 3 金融债券 34,725,667.50 1.19 其中：政策性金融债 34,725,667.50 1.19 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 74,052,328.30 2.53 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(％) 1 019615 19 国债 05 392,560 39,326,660.80 1.34 2 018007 国开 1801 244,890 24,672,667.50 0.84 3 190211 19 国开 11 100,000 10,053,000.00 0.34 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1,046,287.32 2 应收证券清算款 10,668,611.39 3 应收股利 - 4 应收利息 1,717,405.31 5 应收申购款 1,468,662.30 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,900,966.32 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 值比例(%) 况说明 1 002831 裕同科技 41,980,000.00 1.44 大宗交易 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 3,578,894,927.19 报告期基金总申购份额 285,387,922.82 减：报告期基金总赎回份额 1,032,915,927.00 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 2,831,366,923.01 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持 有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、关于同意设立国泰金鹰增长证券投资基金的批复 2、国泰金鹰增长混合型证券投资基金合同 3、国泰金鹰增长混合型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二〇年四月二十二日