诺德策略回报股票型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：诺德基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 2025 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 诺德策略回报 基金主代码 016551 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022 年 10 月 28 日 报告期末基金份额总额 23,040,423.26 份 投资目标 本基金在严格控制组合风险基础上，力争实现超越业绩 比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期稳健地增值。 投资策略 本基金以基本面分析为主，综合采用逆向投资策略、事 件驱动策略等多种策略进行股票筛选，并通过定性定量 分析精选具有成长潜力、投资价值的个股，同时采用风 险控制策略对股票投资组合进行风险防范，力求实现股 票组合的长期稳健增值。 本基金将投资港股通标的股票，通过比较港股通标的股 票个股与 A 股市场同类公司的基本面及估值水平等要 素，优选质地优良、具备估值优势的公司进行配置。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*10%+ 恒生指数收益率*10% 风险收益特征 本基金为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合 型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股 通标的股票的，需承担港股通机制下因投资环境、投资 标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 基金管理人 诺德基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 诺德策略回报 A 诺德策略回报 C 下属分级基金的交易代码 016551 016552 报告期末下属分级基金的份额总额 20,448,598.33 份 2,591,824.93 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 诺德策略回报 A 诺德策略回报 C 1.本期已实现收益 -301,472.07 -40,851.74 2.本期利润 149,810.49 13,980.44 3.加权平均基金份额本期利润 0.0073 0.0055 4.期末基金资产净值 17,101,165.78 2,135,449.88 5.期末基金份额净值 0.8363 0.8239 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 诺德策略回报 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.97% 1.21% 0.36% 0.87% 0.61% 0.34% 过去六个月 -1.37% 1.45% -1.42% 1.21% 0.05% 0.24% 过去一年 5.75% 1.38% 12.22% 1.14% -6.47% 0.24% 自基金合同 -16.37% 1.05% 11.29% 0.99% -27.66% 0.06% 生效起至今 诺德策略回报 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.81% 1.21% 0.36% 0.87% 0.45% 0.34% 过去六个月 -1.66% 1.45% -1.42% 1.21% -0.24% 0.24% 过去一年 5.12% 1.38% 12.22% 1.14% -7.10% 0.24% 自基金合同 -17.61% 1.05% 11.29% 0.99% -28.90% 0.06% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金成立于 2022 年 10 月 28 日，图示时间段为 2022 年 10 月 28 日至 2025 年 3 月 31 日。 本基金建仓期间自 2022 年 10 月 28 日至 2023 年 4 月 27 日，报告期结束资产配置比例符合本基金 基金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金基 金经理、 诺德成长 优势混合 型证券投 资基金、 诺德成长 精选灵活 配置混合 型证券投 上海交通大学博士。2011 年 1 月起加入 资基金、 2022 年 10 月 诺德基金管理有限公司,在投资研究部从 郝旭东 诺德策略 28 日 - 17 年 事投资管理相关工作,担任行业研究员, 精选混合 曾任职于西部证券股份有限公司，担任高 型证券投 级研究员，具有基金从业资格。 资基金、 诺德兴远 优选一年 持有期混 合型证券 投资基金 的基金经 理、总经 理助理 本基金基 金经理， 诺德新旺 灵活配置 中国科学院上海药物研究所药理学博士。 混合型证 历任德邦证券股份有限公司医药投资研 朱明睿 券投资基 2025年3 月14 - 7 年 究员、国金证券股份有限公司上海资产管 金基金经 日 理分公司医药投资研究员。2021 年 3 月 理、诺德 加入诺德基金管理有限公司,担任医药投 中小盘混 资研究员，具有基金从业资格。 合型证券 投资基金 基金经理 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日；除首任基金经理外，“任职日期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的任职日期；“离任日期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的离任日期。 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本公司已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。此外，本基金管理人还建立了公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《诺德基金管理有限公司异常交易监控与报告管理办法》，明确公司对投资组合的同向与反向交易和其他日常交易行为进行监控，并对发现的异常交易行为进行报告。该办法覆盖异常交易的类型、界定标准、监控方法与识别程序、对异常交易的分析报告等内容并得到有效执行。本报告期内，本基金未有参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易，也未发现存在不公平交易的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年第一季度，沪深 300 指数下跌 1.2%，恒生指数上涨 15.3%，医药指数上涨 2.3%，恒生 医疗保健指数上涨了 26.4%。回顾 2025 年第一季度，创新药产业链和机器人产业链表现相对较好，红利资产表现有待加强。 报告期内，在基金投资策略与操作层面，本基金坚持“在控制风险的前提下，坚持长期投资”的投资风格。自上而下选择细分行业，自下而上选择个股，以细分行业成长空间高、赛道景气度高、企业核心竞争力强、估值合理的优质公司为主。 本基金仓位整体上处于中高位置，一季度增配了创新药资产与医疗服务资产,并对港股通资产进行了较高比例配置。在行业配置上，本基金在医药行业中的创新药产业链进行了重点配置，并配置了部分消费资产。医药行业从长期维度上受益于老龄化带来的需求增加，在当前的宏观经济环境下，刚需属性或更加明显；从终端需求角度上看，仍有大量的临床需求未得到充分满足；并且经过这几年估值的估值调整，本基金认为当前时点医药板块投资性价比较高。未来，本基金会根据企业的实际经营情况，结合相关政策的变化情况，在我们长期看好的方向中做结构性调整，坚持在好赛道中用深度研究寻找阿尔法的投资策略。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2025 年 3 月 31 日，诺德策略回报 A 份额净值为 0.8363 元，累计净值为 0.8363 元。本 报告期基金份额净值增长率为 0.97%，同期业绩比较基准收益率为 0.36%。诺德策略回报 C 份额净 值为 0.8239 元，累计净值为 0.8239 元。本报告期基金份额净值增长率为 0.81%，同期业绩比较 基准收益率为 0.36%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金存在连续六十个工作日出现基金资产净值低于五千万元的情形，本基金 管理人以及相关机构正在就可行的解决方案进行探讨论证。自 2024 年 4 月 24 日起，由本基金管 理人承担本基金的固定费用。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 16,304,944.64 81.09 其中：股票 16,304,944.64 81.09 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 3,023,194.70 15.04 8 其他资产 778,328.83 3.87 9 合计 20,106,468.17 100.00 注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 6,491,324.64 元，占期末净值比例为 33.74%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 9,813,620.00 51.02 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 9,813,620.00 51.02 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 原材料 - - 非日常生活消费品 - - 日常消费品 863,768.88 4.49 能源 - - 金融 - - 医疗保健 5,627,555.76 29.25 工业 - - 信息技术 - - 通信服务 - - 公用事业 - - 房地产 - - 合计 6,491,324.64 33.74 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS)。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300181 佐力药业 95,000 1,571,300.00 8.17 2 688076 诺泰生物 20,000 1,179,600.00 6.13 3 02268 药明合联 27,000 1,106,288.60 5.75 4 02359 药明康德 15,000 957,897.54 4.98 5 002755 奥赛康 50,000 904,000.00 4.70 6 09858 优然牧业 390,000 863,768.88 4.49 7 300203 聚光科技 50,000 827,500.00 4.30 8 688266 泽璟制药-U 8,000 797,920.00 4.15 9 600276 恒瑞医药 16,000 787,200.00 4.09 10 688578 艾力斯 9,000 767,700.00 3.99 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金本报告期末按公允价值占基金资产净值比例投资的前十名证券发行主体中，诺泰生物（688076）的发行主体江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司（以下简称“诺泰生物”）、聚光科技（300203）的发行主体聚光科技(杭州)股份有限公司（以下简称“聚光科技”）存在被监管公开处罚的情形。 1、诺泰生物（688076） 根据 2024 年 10 月 23 日的行政处罚决定，诺泰生物因涉嫌信息披露违法违规等，被中国证券 监督管理委员会决定立案。 2、聚光科技（300203） 根据 2024 年 4 月 6 日的行政处罚决定，2023 年 3 月 29 日，聚光科技披露的《关于控股子公 司云南聚光科技有限公司收到刑事裁定书的公告》显示，叶国兵作为聚光科技控股子公司云南聚光科技有限公司（以下简称“云南聚光”）时任总经理及其他 2 家公司实际控制人，为使 3 家公司顺利通过污染源自动监控设施运维企业考核、承揽环保产业工程项目，在涉及环保产业的工程项目中获取不正当利益，于 2012 年至 2020 年期间，使用上述公司资金向国家工作人员行贿，共计 人民币 119 万元，云南聚光及其他 2 家公司均构成单位行贿罪，叶国兵作为直接负责的主管人员以单位行贿罪被追究刑事责任。云南省曲靖市中级人民法院判处云南聚光罚金人民币 80 万元；判处叶国兵有期徒刑两年，罚金人民币 30 万元。上市公司应当建立健全并有效实施内部控制制度，确保各组织机构合法运作；应当重点加强对控股子公司的管理控制，制定对控股子公司的控制政策及程序，并督促其充分结合自身业务特征等因素建立内部控制制度，确保控股子公司内部控制有效、合法合规运作；在经营活动中，不得通过贿赂等非法活动谋取不正当利益。聚光科技未能遵守法律法规和本所业务规则，内部控制存在重大缺陷，未能对子公司形成有效管理控制，致使云南聚光向国家工作人员行贿，以非法手段谋取不正当利益，构成单位行贿罪，被中国证券监督管理委员会决定立案，被深圳证券交易所给予公开谴责的处分。 对诺泰生物（688076）、聚光科技（300203）的投资决策程序的说明： 本基金管理人认为，上述处罚事项未对上述机构的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该证券的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。 除上述情况外，本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的情况，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期内投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 28,963.16 2 应收证券清算款 717,372.06 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 31,993.61 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 778,328.83 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 诺德策略回报 A 诺德策略回报 C 报告期期初基金份额总额 20,916,431.18 2,534,279.58 报告期期间基金总申购份额 192,706.02 156,464.21 减:报告期期间基金总赎回份额 660,538.87 98,918.86 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 20,448,598.33 2,591,824.93 注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%） 类 的时间区间 份额 份额 份额 别 个 1 20250101-202503314,971,161.50 - -4,971,161.50 21.58 人 产品特有风险 1、基金净值大幅波动的风险 单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。 2、赎回申请延期办理的风险 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者小额赎回面临部分延期办理的情况。 3、基金投资策略难以实现的风险 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《诺德策略回报股票型证券投资基金基金合同》。 3、《诺德策略回报股票型证券投资基金托管协议》。 4、诺德基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 5、诺德策略回报股票型证券投资基金本季度报告原文。 6、诺德基金管理有限公司董事会决议。 9.2 存放地点 基金管理人和/或基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：http://www.nuodefund.com。9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人诺德基金管理有限公司，咨询电话 400-888-0009、(021)68604888，或发电子邮件，E-mail:service@nuodefund.com。 诺德基金管理有限公司 2025 年 4 月 22 日