银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式 证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 9 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 10 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 22 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华智荟内在价值灵活配置混合发起式 基金主代码 005119 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2017 年 9 月 28 日 报告期末基金份额总额 140,657,345.79 份 投资目标 本基金通过动态优选具有较高内在价值的公司进行投 资,通过优化风险收益配比追求超额收益，力求实现基 金资产的长期稳定增值。 投资策略 本基金围绕“价值投资”的时代特征，通过动态分析中 国经济发展前景、宏观经济数据动态表现、政府政策组 合、股票市场的估值、债券市场收益率、以及外围主要 经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素，研究判 断货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险， 并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基 金在股票、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随 着各类金融工具风险收益特征的相对变化，适时动态地 调整各金融工具的投资比例。 本基金的股票资产投资比例主要参考股票基准指数整 体估值水平在历史的分位值排位进行相应调整，力争控 制下行风险。其中，股票基准指数为沪深 300 指数，估 值水平采用市盈率（PE），市盈率为股票价格除以每股 收益的比率。在此基础上，本基金将积极主动地对权益 类资产、固定收益类资产和现金等各类金融资产的配置 比例进行实时动态调整。 本基金将采用“自下而上”的方式挑选公司。在“自上 而下”选择的细分行业中，从定性和定量两个角度对每 一家上市公司进行研究，从定性的角度分析公司的管理 层经营能力、治理结构、经营机制、销售模式等方面是 否符合要求；从定量的角度分析公司的成长性、财务状 况和估值水平等指标是否达到标准。综合来看，具有良 好公司治理结构和优秀管理团队，并且在财务质量和成 长性方面达到要求的公司将被纳入本基金的基础股票 组合。 本基金投资组合比例为：投资于股票资产占基金资产的 比例为 0—95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股 票资产的 0%-50%，基金资产投资于本基金精选的存在较 高“内在价值”的相关股票的比例不低于非现金基金资 产的 80%。本基金投资于同业存单的比例不超过基金资 产的 20%。每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指 期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应保 持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以 内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保 证金和应收申购款等。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×50%+中证港股通综合指数（人民 币）收益率×20%+中债综合指数（全价）收益率×30% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于 债券型基金及货币市场基金。 本基金可投资香港联合交易所上市的股票，如投资将面 临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及 交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策 略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金 资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资 于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的 股票。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华智荟内在价值灵活配置 银华智荟内在价值灵活配置 混合发起式 A 混合发起式 C 下属分级基金的交易代码 005119 016262 报告期末下属分级基金的份额总额 132,110,507.87 份 8,546,837.92 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日） 主要财务指标 银华智荟内在价值灵活配置混合发 银华智荟内在价值灵活配置混合发 起式 A 起式 C 1.本期已实现收益 -9,396,657.68 -535,343.48 2.本期利润 31,879,572.03 2,050,723.57 3.加权平均基金份额本 0.2334 0.2623 期利润 4.期末基金资产净值 208,281,776.65 13,297,517.60 5.期末基金份额净值 1.5766 1.5558 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华智荟内在价值灵活配置混合发起式 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 17.96% 2.65% 10.75% 1.02% 7.21% 1.63% 过去六个月 5.52% 2.23% 11.69% 0.82% -6.17% 1.41% 过去一年 -3.13% 2.25% 8.42% 0.75% -11.55% 1.50% 过去三年 -34.72% 2.29% -8.60% 0.78% -26.12% 1.51% 过去五年 66.24% 2.23% 8.16% 0.73% 58.08% 1.50% 自基金合同 57.66% 2.05% 15.61% 0.71% 42.05% 1.34% 生效起至今 银华智荟内在价值灵活配置混合发起式 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 17.78% 2.65% 10.75% 1.02% 7.03% 1.63% 过去六个月 5.20% 2.23% 11.69% 0.82% -6.49% 1.41% 过去一年 -3.73% 2.25% 8.42% 0.75% -12.15% 1.50% 自基金合同 -38.43% 2.15% -0.18% 0.73% -38.25% 1.42% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：投资于股票资产占基金资产的比例为 0—95%，其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0%-50%，基金资产投资于本基金精选的存在较高“内在价值”的相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%。本基金投资于同业存单的比例不超过基金资产 的 20%。每个交易日日终在扣除国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 博士学位。曾就职于北京神农投资管理股 份有限公司、南方基金管理股份有限公 司，2018 年 5 月，加入银华基金。自 2018 年 6 月 20 日起担任银华智荟内在价值灵 活配置混合型发起式证券投资基金基金 经理，自 2021 年 6 月 22 日起兼任银华乐 方建先 本基金的 2018 年6 月 20 - 11.5 年 享混合型证券投资基金基金经理, 自 生 基金经理 日 2021 年 12 月 8 日起兼任银华集成电路混 合型证券投资基金基金经理，自 2022 年 3 月 31 日起兼任银华新锐成长混合型证 券投资基金基金经理，自 2023 年 12 月 5 日起兼任银华惠享三年定期开放混合型 证券投资基金基金经理。具有从业资格。 国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完 善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 当前，我国经济处于从高速发展往高质量发展的转型期。三季度末，国家公布了一揽子金融支持实体政策，展示出较强的提振经济信心和维护资本市场决心，强有力的扭转了悲观预期，场 外增量资金开始进场，市场强劲反弹。三季度，Wind 全 A 指数上涨 17.68%，沪深 300 指数上涨 16.07%，中证 800 指数上涨 16.10%，中证 2000 指数上涨 17.67%，市场的反弹主要集中于 9 月下 旬，呈现普涨态势。 本基金在第三季度的投资操作中，秉承价值投资理念，坚持选择具备长期确定成长潜力的优质赛道和行业核心龙头企业。在季度中上旬，市场整体承压，我们对基本面扎实的个股选择了坚守，适度加强对投资组合的交易保护，适时对个别因事件刺激产生波动的个股采取止盈止损策略，以期在控制风险的前提下，尽可能地把握投资机会，提高收益。季度末，在政策刺激下，市场普涨，金融和消费起步期相对强势，科技股后期赶上。本基金保持了定力，持仓没有跟随市场漂移，仍坚守在基本面长期确定的科技成长股上，由于较高仓位，也基本跟上了市场上行节奏。 展望 2024 年第四季度，我们将持续关注国内外经济形势的演变，特别是国内经济政策的落地， 评估其对资本市场流动性和投资者信心的潜在影响。我们判断，通过对股市和房市的提振，消费有望托住，市场悲观预期有望扭转。保持经济较强活力，有助于我国更好发展新质生产力，有助于我国高质量转型成功。回到资本市场，经历较大幅度的反弹，市场或会迎来分化。在有较充裕流动性的前提下，有业绩、有成长前景的新质生产力将可能有较好的超额收益。在四季度，我们将积极把握结构性投资机会，重点关注那些具备良好基本面支撑且有望在政策扶持下迎来新的发展机遇的行业和企业，力求在风险可控的前提下，为投资者创造稳定且可持续的投资回报。作为基金经理，我将竭尽所能保持理性地应对市场变化，以更好的管理风险并获取绝对回报。在选股 方面，始终坚持投资框架：拥抱未来 3-5 年增长相对最确定、最快的行业，并选择这些行业里的龙头公司。力争维持投资初心“挣公司业绩的钱，而不是估值波动的钱”，努力为持有人创造持续的超额收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华智荟内在价值灵活配置混合发起式 A 基金份额净值为 1.5766 元，本报告 期基金份额净值增长率为 17.96%；截至本报告期末银华智荟内在价值灵活配置混合发起式 C 基金份额净值为 1.5558 元，本报告期基金份额净值增长率为 17.78%；业绩比较基准收益率为 10.75%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 209,350,255.47 94.12 其中：股票 209,350,255.47 94.12 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 9,507,769.40 4.27 其中：债券 9,507,769.40 4.27 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 2,518,586.24 1.13 8 其他资产 1,058,027.16 0.48 9 合计 222,434,638.27 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 2,703,988.45 元，占期末净值比例为 1.22%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 3,016,550.00 1.36 C 制造业 159,524,776.42 71.99 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,060,670.00 0.48 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 29,513,111.46 13.32 J 金融业 458,842.00 0.21 K 房地产业 13,068,413.14 5.90 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 3,904.00 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 206,646,267.02 93.26 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 基础材料 - - 消费者非必需品 760,371.29 0.34 消费者常用品 509,951.42 0.23 能源 - - 金融 - - 医疗保健 - - 工业 - - 信息技术 1,433,665.74 0.65 电信服务 - - 公用事业 - - 地产建筑业 - - 合计 2,703,988.45 1.22 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 002371 北方华创 40,000 14,639,200.00 6.61 2 688072 拓荆科技 98,000 14,112,000.00 6.37 3 688012 中微公司 86,000 14,104,000.00 6.37 4 688120 华海清科 81,000 13,111,470.00 5.92 5 600641 万业企业 1,019,377 13,068,413.14 5.90 6 688361 中科飞测 207,016 12,909,517.76 5.83 7 688409 富创精密 260,000 12,012,000.00 5.42 8 300308 中际旭创 77,000 11,924,220.00 5.38 9 301269 华大九天 128,000 11,905,280.00 5.37 10 688111 金山办公 42,600 11,348,640.00 5.12 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 9,507,769.40 4.29 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,507,769.40 4.29 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019740 24 国债 09 54,000 5,442,262.03 2.46 2 019733 24 国债 02 26,000 2,639,184.49 1.19 3 019698 23 国债 05 9,000 915,279.04 0.41 4 019727 23 国债 24 5,000 511,043.84 0.23 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在本报告期未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 31,146.48 2 应收证券清算款 471,382.90 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 555,497.78 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,058,027.16 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华智荟内在价值灵活配 银华智荟内在价值灵活配 置混合发起式 A 置混合发起式 C 报告期期初基金份额总额 153,920,954.27 7,880,091.98 报告期期间基金总申购份额 3,711,854.56 1,762,788.99 减:报告期期间基金总赎回份额 25,522,300.96 1,096,043.05 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 132,110,507.87 8,546,837.92 注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承 份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限 基金管理人固10,005,250.52 7.1110,005,250.52 7.11 3 年 有资金 基金管理人高 - - - - - 级管理人员 基金经理等人 - - - - - 员 基金管理人股 - - - - - 东 其他 - - - - - 合计 10,005,250.52 7.1110,005,250.52 7.11 3 年 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 10.1.1 银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 10.1.2《银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》 10.1.3《银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金招募说明书》 10.1.4《银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》 10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 10.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2024 年 10 月 24 日