银华鑫峰混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 23 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华鑫峰混合 基金主代码 015305 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022 年 4 月 29 日 报告期末基金份额总额 183,130,816.18 份 投资目标 本基金在严格控制投资组合风险和波动的前提下，追求 基金资产的长期稳健增值，力争长期收益率超越业绩比 较基准。 投资策略 本基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配 置，确定股票、债券、现金等资产的投资比例，重点通 过跟踪宏观经济数据、政策环境的变化趋势，来做前瞻 性的战略判断。本基金为混合型基金，长期来看将以权 益性资产为主要配置。本基金将采用“自下而上”的方 式挑选公司。在“自上而下”选择的细分行业中，针对 每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究，从 定性的角度分析公司的管理层经营能力、治理结构、经 营机制、销售模式等方面是否符合要求；从定量的角度 分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达 到标准。综合来看，将具有良好公司治理结构和优秀管 理团队，并且在财务质量和成长性方面达到要求的公司 纳入本基金的基础股票组合。 本基金投资组合比例为：本基金投资于股票资产占 基金资产的比例为 60%-95%，其中投资于港股通标的股 票的比例占股票资产的 0%-50%。每个交易日日终在扣除 国债期货合约、股指期货合约和股票期权合约需缴纳的 交易保证金后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或 者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结 算备付金、存出保证金和应收申购款等。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋中证港股通综合指数（人 民币）收益率×20%+中债综合全价指数收益率×20% 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和预期收益 水平高于债券型基金和货币市场基金。本基金可投资香 港联合交易所上市的股票，如投资港股通标的股票，将 面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以 及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资 策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基 金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投 资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标 的股票。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 银华鑫峰混合 A 银华鑫峰混合 C 下属分级基金的交易代码 015305 015306 报告期末下属分级基金的份额总额 150,154,388.14 份 32,976,428.04 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 7 月 1 日 - 2025 年 9 月 30 日） 银华鑫峰混合 A 银华鑫峰混合 C 1.本期已实现收益 24,013,391.72 5,580,456.92 2.本期利润 46,389,837.30 10,840,936.40 3.加权平均基金份额本期利润 0.2422 0.2292 4.期末基金资产净值 188,931,779.57 40,924,399.07 5.期末基金份额净值 1.2583 1.2410 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华鑫峰混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 26.26% 0.93% 13.49% 0.63% 12.77% 0.30% 过去六个月 31.25% 0.99% 15.41% 0.86% 15.84% 0.13% 过去一年 30.61% 1.05% 16.46% 0.94% 14.15% 0.11% 过去三年 33.05% 1.00% 27.00% 0.88% 6.05% 0.12% 自基金合同 25.83% 0.95% 22.35% 0.87% 3.48% 0.08% 生效起至今 银华鑫峰混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 26.13% 0.94% 13.49% 0.63% 12.64% 0.31% 过去六个月 30.98% 0.99% 15.41% 0.86% 15.57% 0.13% 过去一年 30.08% 1.05% 16.46% 0.94% 13.62% 0.11% 过去三年 31.45% 1.00% 27.00% 0.88% 4.45% 0.12% 自基金合同 24.10% 0.95% 22.35% 0.87% 1.75% 0.08% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金投资于股票资产占基金资产的比例为 60%-95%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的 0%-50%。每个交易日日终在扣除国债期货合约,股指期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,其中,现金不包括结算备付金,存出保证金和应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究生。曾就职于中信建投证券股份 有限公司，2018 年 10 月加入银华基金管 理股份有限公司，曾任多资产投资管理部 罗婷女 本基金的 2025 年3 月 18 基金经理助理。现任多元策略投资管理部 士 基金经理 日 - 13.5 年 基金经理/投资经理助理（社保、基本养 老）。自 2025 年 3 月 18 日起担任银华鑫 峰混合型证券投资基金、银华新材料混合 型发起式证券投资基金基金经理。具有从 业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华鑫峰混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 报告期内，国内经济平稳运行。三季度制造业采购经理人指数（PMI）仍在荣枯线以下运行， 非制造业 PMI 在荣枯线以上。工业增加值增速平稳、固定资产投资完成额增速放缓，社会消费品零售总额增速有所放缓，进出口总额仍然保持增长，出口仍有韧性。CPI、PPI 仍在低位。从货币层面看，存量社会融资总量增速平稳上行，狭义货币 M1 持续回升，广义货币 M2 稳中有升，反映货币政策持续发力，市场流动性合理充裕，为实体经济提供有力支持。从全球范围内来看，美国和欧元区 PMI 仍在荣枯线以下运行，全球主要经济体都增长乏力。美元指数弱势运行，人民币兑美元温和升值，利好国内资本市场表现。 本报告期，A 股表现较好，主要指数均实现上涨。其中，上证指数上涨 12.7%，沪深 300 上涨 17.9%，创业板指上涨 50.4%。总体来看，科创、创业板涨幅靠前。风格方面，三季度成长和周期风格占优，消费、红利风格表现不佳。科技方向，三季度 AI 产业趋势进一步强化，带动算力、消费电子以及整个半导体产业链走强；新能源方向，供给端政策和需求侧均有亮点，带动光伏、风电、储能等均表现较好；随着美联储降息落地，有色方向表现强劲。三季度港股市场表现依然较好，恒生港股通指数上涨 15.8%，其中，恒生医疗保健、恒生科技分别上涨 31.9%、21.9%。本基金在均衡配置的情况，三季度适度增配电子。 展望 2025 年四季度，国内实体经济有政策面呵护，同时流动性依然利好国内资本市场，我们 看好四季度的权益市场表现。在反内卷政策指导下，CPI、PPI 有望见底回升，我们将关注相关领域的投资机会。同时我们继续关注新经济领域，创新药、新消费、军工、半导体、人工智能等国内企业异军突起，我们将关注这些方向上的投资机会。另外，过去几年受压制的 A 股核心资产，很多股票也出现了股息性价比，这些也是我们关注的方向。我们将基于当下资产质量和未来 2-3年企业的成长性，自下而上选择一些长期看好的个股进行持有。期望给投资者带来满意的回报。4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末银华鑫峰混合 A 基金份额净值为 1.2583 元，本报告期基金份额净值增长率为 26.26%；截至本报告期末银华鑫峰混合 C 基金份额净值为 1.2410 元，本报告期基金份额净值增长率为 26.13%；业绩比较基准收益率为 13.49%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 215,866,736.15 90.84 其中：股票 215,866,736.15 90.84 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 21,535,473.51 9.06 8 其他资产 239,424.32 0.10 9 合计 237,641,633.98 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 48,894,889.51 元，占期末净值比例为 21.27%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 7,258,623.00 3.16 B 采矿业 12,306,353.00 5.35 C 制造业 112,293,145.95 48.85 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 556,765.10 0.24 E 建筑业 3,099,180.00 1.35 F 批发和零售业 12,309.89 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 1,016,940.00 0.44 I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,854,656.00 7.77 J 金融业 9,037,568.00 3.93 K 房地产业 3,531,458.00 1.54 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 4,847.70 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 166,971,846.64 72.64 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 基础材料 - - 消费者非必需品 13,137,672.66 5.72 消费者常用品 - - 能源 - - 金融 10,346,805.99 4.50 医疗保健 - - 工业 2,766,128.54 1.20 信息技术 17,792,743.12 7.74 电信服务 4,851,539.20 2.11 公用事业 - - 地产建筑业 - - 合计 48,894,889.51 21.27 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 00981 中芯国际 101,000 7,335,383.46 3.19 2 000426 兴业银锡 188,000 6,183,320.00 2.69 3 01347 华虹半导体 79,000 5,770,033.60 2.51 4 600760 中航沈飞 78,500 5,638,655.00 2.45 5 300750 宁德时代 13,700 5,507,400.00 2.40 6 09988 阿里巴巴-W 33,800 5,461,994.15 2.38 7 601788 光大证券 258,600 4,866,852.00 2.12 8 600426 华鲁恒升 166,000 4,417,260.00 1.92 9 600276 恒瑞医药 59,900 4,285,845.00 1.86 10 002683 广东宏大 83,400 3,677,940.00 1.60 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在本报告期未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 111,732.60 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 66,762.49 4 应收利息 - 5 应收申购款 60,929.23 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 239,424.32 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有差异。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 银华鑫峰混合 A 银华鑫峰混合 C 报告期期初基金份额总额 245,511,658.62 72,518,034.04 报告期期间基金总申购份额 2,419,287.84 876,928.32 减：报告期期间基金总赎回份额 97,776,558.32 40,418,534.32 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 150,154,388.14 32,976,428.04 注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华鑫峰混合型证券投资基金募集申请获中国证监会注册的文件 9.1.2《银华鑫峰混合型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华鑫峰混合型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华鑫峰混合型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2025 年 10 月 27 日