华泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告 2022 年 12 月 31 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：上海银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 1 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 1 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 2022 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞恒悦混合 基金主代码 014577 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2022 年 4 月 15 日 报告期末基金份额总额 198,406,661.79 份 投资目标 在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，通过积极 灵活的合理资产配置，追求超越业绩比较基准的投资回 报，力争基金资产的持续稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置 本基金将通过研究宏观经济、国家政策等可能影响证券 市场的重要 因素，对股票、债券和货币资产的风险收 益特征进行深入分析，合理预测各类资产的价格变动趋 势，确定不同资产类别的投资比例。在此基础上，积极 跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风 险收益特征的相对变化，动态调整各大类资产之间的投 资比例，在保持总体风险水平相对平稳的基础上，获取 相对较高的基金投资收益。 2 、债券组合投资策略； 3 、股票投资策略； 4 、 存托凭证投资策略； 5 、资产支持证券投资策 略； 6 、衍生品投资策略； 7 、信用衍生品投资 策略； 8 、融资业务的投资策略。 业绩比较基准 上证国债指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×15%+ 中证港股通综合指数（人民币）收益率×5% 风险收益特征 风险收益特征本基金为混合型基金，其预期风险与收益 高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证券 投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承 担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面 临的特别投资风险。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 上海银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞恒悦混合 A 华泰柏瑞恒悦混合 C 下属分级基金的交易代码 014577 014578 报告期末下属分级基金的份额总额 128,960,645.78 份 69,446,016.01 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日） 华泰柏瑞恒悦混合 A 华泰柏瑞恒悦混合 C 1.本期已实现收益 1,078,826.32 465,124.66 2.本期利润 -41,896.93 69,448.38 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0002 0.0008 4.期末基金资产净值 133,835,071.66 71,971,247.47 5.期末基金份额净值 1.0378 1.0364 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞恒悦混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.16% 0.18% 1.37% 0.27% -1.53% -0.09% 过去六个月 1.14% 0.18% -1.07% 0.23% 2.21% -0.05% 自基金合同 3.78% 0.18% 0.97% 0.24% 2.81% -0.06% 生效起至今 华泰柏瑞恒悦混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.20% 0.18% 1.37% 0.27% -1.57% -0.09% 过去六个月 1.04% 0.18% -1.07% 0.23% 2.11% -0.05% 自基金合同 3.64% 0.18% 0.97% 0.24% 2.67% -0.06% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、图示日期为 2022 年 4 月 15 日（基金合同生效日）至 2022 年 12 月 31 日。 2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，截至报告期末本基金的 各项投资比例已达到基金合同投资范围中规定的比例。 3、自基金合同生效起至本报告期末不满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中国人民大学西方经济学硕士、法国图卢 兹经济学院公共发展政策专业硕士。曾任 中诚信国际信用评级有限责任公司分析 师，2015 年 5 月加入华泰柏瑞基金管理 有限公司，任固定收益部研究员。2021 年 2 月起任华泰柏瑞金字塔稳本增利债 券型证券投资基金、华泰柏瑞信用增利债 王烨斌 本基金的 2022年4 月15 - 8 年 券型证券投资基金的基金经理。2021 年 基金经理 日 12 月起任华泰柏瑞精选回报灵活配置混 合型证券投资基金的基金经理。2022 年 1 月起任华泰柏瑞锦瑞债券型证券投资基 金的基金经理。2022 年 3 月起任华泰柏 瑞鸿益 30 天滚动持有短债债券型证券投 资基金的基金经理。2022 年 4 月起任华 泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金的基金 经理。2022 年 5 月起任华泰柏瑞鸿裕 90 天滚动持有短债债券型证券投资基金的 基金经理。2022 年 6 月起任华泰柏瑞恒 泽混合型证券投资基金的基金经理。 上海理工大学金融学硕士，曾任长江证券 首席分析师，2016 年 6 月加入华泰柏瑞 基金管理有限公司，历任投资研究部高级 研究员、研究总监助理兼基金经理助理。 2020 年 7 月起任华泰柏瑞富利灵活配置 混合型证券投资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华泰柏瑞新利灵活配置混合 投资二部 型证券投资基金的基金经理。2020 年 12 副总监、 2022年4 月15 月起任华泰柏瑞多策略灵活配置混合型 董辰 本基金的 日 - 9 年 证券投资基金、华泰柏瑞鼎利灵活配置混 基金经理 合型证券投资基金、华泰柏瑞享利灵活配 置混合型证券投资基金的基金经理。2021 年6月至2022年10月任华泰柏瑞景气优 选混合型证券投资基金的基金经理。2021 年 9 月起任华泰柏瑞恒利混合型证券投 资基金的基金经理。2022 年 4 月起任华 泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金的基金 经理。2022 年 6 月起任华泰柏瑞恒泽混 合型证券投资基金的基金经理。 伦敦政治经济学院管理专业硕士。曾任华 泰柏瑞基金管理有限公司高级研究员、华 赵劼 本基金的 2022 年 9 月 7 - 14 年 宝证券股份有限公司投资经理、上海人寿 基金经理 日 保险股份有限公司投资经理。2022 年 9 月起任华泰柏瑞恒悦混合型证券投资基 金的基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令 的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年 4 季度 A 股横盘震荡，但是港股强劲反弹。期间上证综指上涨 2.14%，但是恒生指数 上涨 14.86%，恒生科技上涨 19.67%。A 股大指数弱于小指数，沪深 300 和上证 50 分别上涨 1.75% 和 0.96%；中证 1000 和国证 2000 分别上涨 2.56%和 4.25%。从申万行业来看，消费类包括社会服 务、食品饮料、传媒、商贸零售和美容护理全面反弹，全季度涨幅分列第一至第五；1-3 季度表现最好的煤炭深度回调，跌幅第一，达 13.6%。 本季度在行业配置方面减配了黄金、地产和交通运输，增配了包括医美、白酒和食品饮料在内的大消费，以及新增了港股配置。 经济判断：中国的“稳增长”与全球范围内的“防通胀”是当前最重要的宏观背景。2022 年 国内的未决事项（地产和疫情）在年底有了明确的政策改善，中央经济工作会议又提振了 2023年经济增长的信心，所以 2023 年的经济和政策形势会好过 2022 年。 股市展望：我们对 2023 年的市场维持谨慎乐观的看法。乐观方面，经过 4 月、9 月、12 月的 调整，全 A 估值处于 16 年以来的 15%分位以内（wind，数据截止 2022 年 12 月 30 日）；防疫政 策优化使得冲关提前至 2022 年 12 月，2023 年的不确定性下降；美联储紧缩的预期高点或已见到。 谨慎方面，冲关的复杂性使得预期围绕现实会反复波动；地产风险的复杂性也可能超出预期；市场暂时看不到增量资金进入。我们认为，由于积极的因素更多，2023 年的市场中枢或较 2022 年抬升。 操作思路：中央经济工作会议之后，我们认为市场将从分歧逐渐达成共识，2023 年的投资主 线将围绕扩大内需和安全发展两大主题，在不同的阶段侧重点会有所不同。此外，海外可能会进入衰退周期，所以依然会维持黄金股的配置。市场选择上，港股部分上市公司政策最为敏感的阶段已过，这些公司将从政策缓解的关注过渡到回归公司本身价值，所以我们会增加港股的配置，具体标的会选择 A 股稀缺的与民生消费更相关的、以及相同性质但是估值比 A 股更便宜更具性价比的。在具体操作上，我们会继续遵循偏逆向投资的思路，在乏人问津的时候予以关注，努力兑 现收益。 2022 年四季度，海外发达经济体降温明显，加息与汇率的外部因素逐步让位于国内疫情管控 政策的调整。11 月开始，关于疫情管控放松的消息开始增多，12 月 7 日，国务院发布疫情防控“新十条”，落实疫情管控放开政策，随后疫情在国内主要城市逐步达峰。市场围绕疫情政策的调整展开，经济恢复的预期也出现了快速变化，四季度各类资产表现大幅波动。 经济数据上，四季度制造业 PMI 数据持续下降，10 月与 11 月均有区域性疫情发生，疫情反 复对企业生产经营活动带来负面影响。12 月受到疫情防控政策重大调整，感染人数增多，经济下行压力明显，PMI 降至 47.0。金融数据方面，社融数据持续低于预期，总体社会的融资需求较弱。 市场方面，受疫情放开与资金利率水平抬升影响，债券收益率出现快速调整，并致使银行理财下跌带来负反馈。理财赎回导致市场遭受流动性冲击，信用债各期限收益率均出现快速上行。 报告期内，本基金债券部份主要投资于中短久期利率债和中高等级信用债，降低了杠杆和久期。 展望未来，随着疫情短期负面冲击逐步消化，经济将会从低谷逐步恢复，恢复过程中政策呵护仍将持续。长久期债券延续震荡格局的可能性较大，中短端债券的性价比较高。债券将重点关注中短久期品种。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞恒悦混合 A 的基金份额净值为 1.0378 元，本报告期基金份额净值增 长率为-0.16%，同期业绩比较基准收益率为 1.37%，截至本报告期末华泰柏瑞恒悦混合 C 的基金份额净值为 1.0364 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.20%，同期业绩比较基准收益率为1.37%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 31,047,666.13 14.28 其中：股票 31,047,666.13 14.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 178,299,784.94 82.00 其中：债券 178,299,784.94 82.00 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 6,965,983.02 3.20 8 其他资产 1,117,614.80 0.51 9 合计 217,431,048.89 100.00 注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 4,074,695.77 元，占基金资产净值的比例为 1.98%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 731,400.00 0.36 B 采矿业 7,129,580.80 3.46 C 制造业 11,735,614.56 5.70 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 1,798,880.00 0.87 E 建筑业 764,640.00 0.37 F 批发和零售业 766,440.00 0.37 G 交通运输、仓储和邮政业 226,000.00 0.11 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,072,965.00 0.52 J 金融业 846,000.00 0.41 K 房地产业 1,451,150.00 0.71 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 450,300.00 0.22 S 综合 - - 合计 26,972,970.36 13.11 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 10 能源 - - 15 原材料 - - 20 工业 - - 25 可选消费 926,856.95 0.45 30 主要消费 - - 35 医药卫生 949,144.04 0.46 40 金融 - - 45 信息技术 219,476.44 0.11 50 通信服务 1,782,698.94 0.87 55 公用事业 - - 60 房地产 196,519.40 0.10 合计 4,074,695.77 1.98 注：以上分类采用中证行业分类标准。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600489 中金黄金 280,000 2,293,200.00 1.11 2 600547 山东黄金 95,000 1,820,200.00 0.88 3 000975 银泰黄金 146,520 1,617,580.80 0.79 4 002155 湖南黄金 108,000 1,398,600.00 0.68 5 01024 快手-W 14,000 888,535.67 0.43 6 300896 爱美客 1,500 849,525.00 0.41 7 601318 中国平安 18,000 846,000.00 0.41 8 601669 中国电建 108,000 764,640.00 0.37 9 600048 保利发展 50,000 756,500.00 0.37 10 001979 招商蛇口 55,000 694,650.00 0.34 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 62,113,327.13 30.18 其中：政策性金融债 62,113,327.13 30.18 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 30,191,465.75 14.67 6 中期票据 85,994,992.06 41.78 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 178,299,784.94 86.63 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 220202 22 国开 02 300,000 30,686,342.47 14.91 2 102100802 21 京城投 200,000 20,565,863.01 9.99 MTN001A 3 200202 20 国开 02 200,000 20,262,120.55 9.85 4 101901201 19 陕煤化 100,000 10,218,994.52 4.97 MTN004 5 102280980 22 晋能煤业 100,000 10,175,010.41 4.94 MTN005 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金本报告期末投资的前十名证券中，22 国开 02 的发行主体国家开发银行于 2022 年 3 月 21 日收到中国银行保险监督管理委员会的行政处罚（银保监罚决字（2022）8 号），因监管标准化数据（EAST)系统数据治理及数据报送存在违规行为，公开罚款 440 万元。对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体，没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 87,454.26 2 应收证券清算款 1,014,113.74 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 16,046.80 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,117,614.80 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞恒悦混合 A 华泰柏瑞恒悦混合 C 报告期期初基金份额总额 218,996,640.14 112,303,497.67 报告期期间基金总申购份额 800,910.98 2,230,391.28 减:报告期期间基金总赎回份额 90,836,905.34 45,087,872.94 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 128,960,645.78 69,446,016.01 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例达 者 序号 到或者超过 20%的时 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20221213-20221231;49,598,254.14 0.00 0.0049,598,254.14 25.00 构 产品特有风险 本基金报告期内有单一持有人持有基金份额超过 20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途 费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2023 年 1 月 20 日