嘉合锦明混合型证券投资基金 2023年第2季度报告 2023年06月30日 基金管理人:嘉合基金管理有限公司 基金托管人:平安银行股份有限公司 报告送出日期:2023年07月21日 目录 §1 重要提示...... 3 §2 基金产品概况...... 3 §3 主要财务指标和基金净值表现...... 4 3.1 主要财务指标 ...... 4 3.2 基金净值表现 ...... 4 §4 管理人报告...... 6 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介...... 6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...... 7 4.3 公平交易专项说明 ...... 7 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析...... 7 4.5 报告期内基金的业绩表现...... 8 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 9 §5 投资组合报告...... 9 5.1 报告期末基金资产组合情况...... 9 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合...... 9 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......11 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......11 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细......11 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细......11 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......12 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......12 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......12 5.11 投资组合报告附注 ......12 §6 开放式基金份额变动......13 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况......13 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......13 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......13 §8 影响投资者决策的其他重要信息......13 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况......13 8.2 影响投资者决策的其他重要信息......13 §9 备查文件目录......13 9.1 备查文件目录 ......14 9.2 存放地点 ......14 9.3 查阅方式 ......14 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年04月01日起至2023年06月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉合锦明混合 基金主代码 012987 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021年09月01日 报告期末基金份额总额 617,964,920.26份 在严格控制风险的前提下，本基金通过对企业基本 投资目标 面的全面深入研究，挖掘沪深港三地市场中具有持 续发展潜力的企业，力争实现基金资产的长期稳定 增值。 1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证 投资策略 投资策略；4、债券投资策略；5、资产支持证券投 资策略；6、衍生产品投资策略；7、融资业务投资 策略。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*4 0%+恒生指数收益率*10% 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平 低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。 风险收益特征 本基金如果投资港股通标的股票，会面临港股通机 制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规 则等差异带来的特有风险。 基金管理人 嘉合基金管理有限公司 基金托管人 平安银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉合锦明混合A 嘉合锦明混合C 下属分级基金的交易代码 012987 012988 报告期末下属分级基金的份额总 282,787,072.43份 335,177,847.83份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2023年04月01日 - 2023年06月30日) 嘉合锦明混合A 嘉合锦明混合C 1.本期已实现收益 -8,630,622.84 -13,752,752.70 2.本期利润 -7,538,475.03 -10,211,529.03 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0318 -0.0284 4.期末基金资产净值 238,754,370.82 279,886,623.72 5.期末基金份额净值 0.8443 0.8350 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉合锦明混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -3.01% 1.50% -2.91% 0.51% -0.10% 0.99% 过去六个月 1.07% 1.36% -0.18% 0.52% 1.25% 0.84% 过去一年 -14.41% 1.42% -7.85% 0.63% -6.56% 0.79% 自基金合同 -15.57% 1.23% -11.75% 0.68% -3.82% 0.55% 生效起至今 嘉合锦明混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -3.17% 1.50% -2.91% 0.51% -0.26% 0.99% 过去六个月 0.75% 1.36% -0.18% 0.52% 0.93% 0.84% 过去一年 -14.93% 1.42% -7.85% 0.63% -7.08% 0.79% 自基金合同 -16.50% 1.23% -11.75% 0.68% -4.75% 0.55% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 权益投资部总监，嘉 合锦鑫混合型证券 投资基金、嘉合锦程 浙江工商大学经济学硕士， 价值精选混合型证 曾任上银基金管理有限公 券投资基金、嘉合锦 司专户投资部总监兼研究 明混合型证券投资 总监、上海凯石益正资产管 李国林 基金、嘉合睿金混合 2021- - 25年 型发起式证券投资 09-01 理有限公司投资总监、凯石 基金、嘉合稳健增长 基金管理有限公司投资事 灵活配置混合型证 业部总监，2018年加入嘉合 券投资基金、嘉合锦 基金管理有限公司。 元回报混合型证券 投资基金、嘉合磐恒 债券型证券投资基 金、嘉合锦荣混合型 证券投资基金的基 金经理。 注：1、李国林的“任职日期”为基金合同生效日。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 在积压的需求快速释放之后，2023年2月开始中国经济进入了内生需求持续转弱阶段，年初的预期也相应走过一个从高到低的轮回。表现在板块上，就是顺周期板块，包括消费板块春节后持续走弱，而主题行情从2月初开始轮番上演，如火如荼。两条行情主线，一是ChatGPT横空出世所推动的计算机、通信、传媒、机械、电机板块彼此接力，二是在监管层推动下的央国企为核心的中特估持续走强。由在管理层的推动下中特估来接力。但五月开始，受经济基本面持续下行、主题行情力量衰减等因素的影响，指数逐步进入下行、探底的过程。2023年上半年沪深300指数下跌0.8%，创业板指数下跌5.6%。 同时，美国经济韧性超预期，人工工资持续上涨，消费持续火热，再工业化如火如荼，预期中的衰退迟迟不能落地。十年期美债利率在3.5%-4%之间徘徊波动，美联储年内不仅难以降息，还预计将会有数次加息。美欧日三大经济体的蓝筹股指数标普500、欧元区STOXX50和日经225指数上半年分别上涨15.9%、16.0%、27.2%。而代表成长股的NASDAQ指数上涨31.7%。 2023年上半年，中国A股市场与全球主要经济体股市行情反向而行，持续下行，尤其是消费赛道--食品饮料和医药生物春节以后持续反复下跌，一定程度上动摇了投资者的信心。过往的投资经验和规律，在2023年上半年的股票市场上纷纷失效。 从股市估值定价模型来看，我们认为中国权益资产价格下跌的原因不外乎两点，一是对中国经济的发展前景预期减弱甚至转为悲观，二是由于去中国风险的时代背景和国家政策方向的变化，带来A股和港股市场对不同所有制、不同产业链地位、技术是否尖端的重新定价--发展空间改变，风险被人为补偿/加大。 在这样的环境下，我们的配置方向也有大的波动，春节前我们看好疫后的经济修复，所以在消费、医药方向配置较为沉重。2月底3月初我们大幅增加了计算机、通信和半导体方向的配置比重。但是风格轮动的快速，和主题博弈的剧烈，使我们的上半年没有占到多少市场的便宜，净值上波动较大。但是我们选出了一些受益于AIGC时代能够看得远、发展空间大的标的作为我们的重点配置。在新能源方向上，强劲的基本面和悲观的市场预期大概率在上半年走到了极致，下半年将是逐步走出颓势在盈利推动下股价向上的阶段，我们也将继续持有，配置适合的投资比重。 对于下一个阶段，我们认为：安全重于发展，以安全保障发展是未来数年或更久的政策重心。在其影响下，中国股市的板块估值体系正在重构，央国企、尖端技术、具有战略价值的产业、上游重要的能源原材料、信息和数据安全、高端装备和先进制造业在发展空间、资金人才和税收、风险补偿方面获得一系列支持。加快国有企业战略性布局新兴产业、推动国企市场估值回归合理水平是大安全国家战略在地缘政治风险和极限思维的主导下的当然之义。“中特估”相关标的有望在制度和政策支持下持续深化，直到龙头公司的股息率低于4%或成批的再融资方案推出。我们重点关注持续高分红、高股息的央国企龙头，精选通信、能源（石油、煤炭）、港口、资源、电力等领域的优质央国企龙头。 中国经济重回复苏轨道，叠加美“缓和小周期”和美欧经济韧性下的总量板块和出口链估值修复机会。主要是可选消费等领域，包括新能源车及零部件、储能、家电和具有全球竞争优势的电子龙头等。 对于港股市场，近期一系列事件和形势的发展，说明平台经济的规范治理可能已完成，重新进入了支持发展阶段。港股互联网平台公司的估值修复机会也是一个好的配置。 下半年的市场，我们认为适当的均衡和轮动是必要的，而非专注于单一主题或赛道。主要的风险来自于中美博弈的超预期变化、中国政策的波动，会使我们对宏观局势的判断发生片偏差。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉合锦明混合A基金份额净值为0.8443元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.01%，同期业绩比较基准收益率为-2.91%；截至报告期末嘉合锦明混合C基金份额净值为0.8350元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-3.17%，同期业绩比较基准收益率为-2.91%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内无需要说明的相关情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 397,119,114.11 74.94 其中：股票 397,119,114.11 74.94 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 7,736,639.67 1.46 其中：债券 7,736,639.67 1.46 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 10,371,822.34 1.96 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 银行存款和结算备付金合 7 计 27,628,640.70 5.21 8 其他资产 87,037,938.95 16.43 9 合计 529,894,155.77 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 937,135.71 0.18 C 制造业 223,637,142.74 43.12 电力、热力、燃气及水生 D 产和供应业 35,447.47 0.01 E 建筑业 6,841.08 0.00 F 批发和零售业 25,560.68 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 1,531,020.38 0.30 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技 I 术服务业 112,919,256.57 21.77 J 金融业 3,082,917.67 0.59 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 7,970.64 0.00 水利、环境和公共设施管 N 理业 - - O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 32,984.56 0.01 R 文化、体育和娱乐业 2,565.75 0.00 S 综合 - - 合计 342,218,843.25 65.98 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％） 非日常生活消费 品 499,518.62 0.10 能源 11,214,503.73 2.16 医疗保健 3,203,327.31 0.62 信息技术 18,118,972.24 3.49 通讯业务 21,863,948.96 4.22 合计 54,900,270.86 10.59 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 002594 比亚迪 174,300 45,016,461.00 8.68 2 000063 中兴通讯 691,100 31,472,694.00 6.07 2 H00763 中兴通讯 457,600 13,247,598.71 2.55 3 002230 科大讯飞 625,300 42,495,388.00 8.19 4 603662 柯力传感 713,667 26,262,945.60 5.06 5 300660 江苏雷利 685,512 26,186,558.40 5.05 6 688390 固德威 150,977 25,192,022.22 4.86 7 688088 虹软科技 513,640 21,958,110.00 4.23 8 H00700 腾讯控股 65,200 19,933,502.63 3.84 9 600941 中国移动 204,325 19,063,522.50 3.68 10 300496 中科创达 180,500 17,391,175.00 3.35 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 7,736,639.67 1.49 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 7,736,639.67 1.49 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 019679 22国债14 76,000 7,736,639.67 1.49 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期内未运用股指期货进行投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未运用国债期货进行投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 86,002,151.22 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 1,027,015.50 4 应收利息 - 5 应收申购款 8,772.23 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 87,037,938.95 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 嘉合锦明混合A 嘉合锦明混合C 报告期期初基金份额总额 240,091,579.14 381,960,763.36 报告期期间基金总申购份额 58,601,795.46 2,842,790.40 减：报告期期间基金总赎回份额 15,906,302.17 49,625,705.93 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 282,787,072.43 335,177,847.83 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人本报告期未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 一、中国证监会准予嘉合锦明混合型证券投资基金募集注册的文件 二、《嘉合锦明混合型证券投资基金基金合同》 三、《嘉合锦明混合型证券投资基金托管协议》 四、法律意见书 五、基金管理人业务资格批件和营业执照 六、基金托管人业务资格批件和营业执照 七、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。 嘉合基金管理有限公司 2023年07月21日