天弘高端制造混合型证券投资基金 2023年第3季度报告 2023年09月30日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:北京银行股份有限公司 报告送出日期:2023年10月25日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2023年07月01日起至2023年09月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘高端制造混合 基金主代码 012568 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021年07月14日 报告期末基金份额总额 833,867,784.97份 本基金通过优选高端制造相关的优质股票，在严格 投资目标 控制投资组合风险的前提下，追求基金资产长期稳 定增值，并力争实现超越业绩基准的投资回报。 投资策略 资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资 产支持证券投资策略、金融衍生品投资策略。 业绩比较基准 中证高端装备制造指数收益率×70%+中证全债指数 收益率×25%+恒生指数收益率（经汇率调整）×5% 本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市 场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金将 风险收益特征 投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资 环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带 来的特有风险。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 北京银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘高端制造混合A 天弘高端制造混合C 下属分级基金的交易代码 012568 012569 报告期末下属分级基金的份额总 645,502,235.57份 188,365,549.40份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2023年07月01日 - 2023年09月30日) 天弘高端制造混合A 天弘高端制造混合C 1.本期已实现收益 -9,090,888.60 -2,690,979.03 2.本期利润 -51,131,585.58 -13,376,846.62 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0767 -0.0744 4.期末基金资产净值 500,204,615.99 144,690,541.81 5.期末基金份额净值 0.7749 0.7681 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘高端制造混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -8.88% 1.04% -8.11% 0.81% -0.77% 0.23% 过去六个月 -7.94% 1.07% -9.22% 0.81% 1.28% 0.26% 过去一年 -10.13% 1.09% -4.72% 0.87% -5.41% 0.22% 自基金合同 生效日起至 -22.51% 1.46% -21.90% 1.08% -0.61% 0.38% 今 天弘高端制造混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 -8.98% 1.04% -8.11% 0.81% -0.87% 0.23% 过去六个月 -8.12% 1.07% -9.22% 0.81% 1.10% 0.26% 过去一年 -10.48% 1.09% -4.72% 0.87% -5.76% 0.22% 自基金合同 生效日起至 -23.19% 1.46% -21.90% 1.08% -1.29% 0.38% 今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2021年07月14日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 男，电机工程与应用电子技 术硕士。历任中信证券股份 2021 有限公司研究员、瑞银证券 谷琦彬 本基金基金经理 年07 - 13年 有限责任公司研究员、国泰 月 君安证券股份有限公司首 席研究员。2015年11月加盟 本公司，历任高级研究员。 2021 男，金融学硕士。2012年7 李佳明 本基金基金经理 年07 - 11年 月加盟本公司，历任研究 月 员、基金经理助理。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为1次，投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2023年三季度，高端制造赛道出现了几乎是单边下跌的走势。其中，电力设备与新能源、机械、军工、电子等行业均出现了比较大的回调，行业的投资主线相对比较匮乏。 三季度高端制造赛道的回调是多方面因素的结果。从宏观经济背景上看，三季度国内工业部门的数据并不亮眼，与基建和固定资产投资相关的行业表现也比较弱，这导致三季度与之相关的领域表现也较弱。从非经济层面的因素来看，三季度中国的内外部环境比较复杂，国内部分行业的反腐和整治预期、叠加国际政治环境的波动，使得部分与此相关的行业的估值体系受到了不同程度的扰动。此外，部分细分领域的行业周期确实处在偏弱的位置，进一步加剧了这些领域的公司股价的走弱。 三季度在高端制造领域的投资机会，整体上以主题投资为主、且轮动速度很快。比如卫星互联网、人形机器人、Mate60等比较清晰的主题投资，我们观察其持续度通常都不会超过1个月。主题快速轮转的背后，很多时候实际上反映的是主线投资机会的匮乏， 放在三季度的行业背景之下，我们认为也是可以理解的：很多主题投资的核心是未来的某种很乐观的可能性、而非当下的业绩和成长兑现，股价波动主要体现在快变量的估值层面、而非慢变量的业绩层面，股价短期确实可能具有很强的上涨潜力；但是因为这种股价上涨通常都是对未来的透支，在市场整体情绪比较谨慎的阶段，持续透支未来预期的难度实际上是很大的，所以主题的持续度往往都不高。 不过，对于未来宏观背景和赛道表现的判断，我们依然认为不必过分悲观。从短周期数据上看，中国的制造业库存周期已经出现了一定程度的见底迹象，随着政策的持续落地、以及对实际经济体系的效果逐步显现，我们认为未来国内宏观层面的风险是非常有限的，在这个阶段我们可能更应该注意上行风险和踏空风险；而海外的宏观环境虽然存在诸多隐患，但是就目前而言隐患爆发的契机暂时不容易出现，在未来一段时间海外经济的波动可能不会成为影响国内经济的主要变量。在这样的背景之下，我们认为未来随着国内企业盈利的修复，产业结构的调整和科技进步带来的产业技术迭代的进程，依然还会持续，这些都将成为未来支撑高端制造行业重新上涨的重要支点。 投资层面，三季度高端制造基金的调整依然不多，主要持仓仍然集中在军工行业。我们认为目前的股价水平实际上并未充分反映国防军工行业的景气度，这无论是从自上而下的政策和财政观察、还是从自下而上的企业资产负债表变化，都可以观察到对应的端倪。三季度军工行业确实出现了一些非经济层面的扰动，导致行业表现依然偏弱，但是我们认为这些扰动实际上对行业中长期发展趋势影响不大（甚至可以说是有潜在的正面作用）。因此，三季度我们依然坚持了在军工行业的布局和投资，并且在持仓结构上进行了适当的优化，适度提升了估值逼近或者达到历史低位的行业龙头的持仓比例，并相应调减了一些前期涨幅较多的公司的持仓比例。 除了军工领域，高端制造基金在其他高端制造领域的布局依然坚持选择优质个股的思路，三季度市场和赛道的持续回调，也给了我们更多挖掘未来潜力投资标的的机会，因此三季度我们在其他高端制造领域的投资，主要是挑选前期超跌、且未来有巨大成长潜力的优质公司进行布局。 2023年至今，高端制造赛道的投资确实充满挑战，但是我们认为未来依然可期。在市场持续悲观的时候，优质的公司才会变得更有风险收益比，就如潮水退去、贝壳才会显露。在充满波折又不失希望的当下，我们会坚持初心、砥砺前行，也希望可以通过我们的努力，为各位投资者带来长期价值投资的信心和回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2023年09月30日，天弘高端制造混合A基金份额净值为0.7749元，天弘高端制造混合C基金份额净值为0.7681元。报告期内份额净值增长率天弘高端制造混合A为 -8.88%，同期业绩比较基准增长率为-8.11%；天弘高端制造混合C为-8.98%，同期业绩比较基准增长率为-8.11%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 602,522,972.30 93.16 其中：股票 602,522,972.30 93.16 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 381,031.73 0.06 其中：债券 381,031.73 0.06 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 42,916,860.39 6.64 计 8 其他资产 921,817.26 0.14 9 合计 646,742,681.68 100.00 注：本报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为3,951,167.96元，占基金资产净值的比例为0.61%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 598,070,779.37 92.74 电力、热力、燃气及水生 D 产和供应业 33,563.97 0.01 E 建筑业 11,369.83 0.00 F 批发和零售业 108,512.09 0.02 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技 I 术服务业 269,302.78 0.04 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 32,809.24 0.01 水利、环境和公共设施管 N 理业 24,281.60 0.00 O 居民服务、修理和其他服 - - 务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 21,185.46 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 598,571,804.34 92.82 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%） 基础材料 - - 非日常生活消费品 3,951,167.96 0.61 日常消费品 - - 能源 - - 金融 - - 医疗保健 - - 工业 - - 信息技术 - - 电信服务 - - 公用事业 - - 地产业 - - 合计 3,951,167.96 0.61 注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 600760 中航沈飞 1,240,496 53,155,253.60 8.24 2 603678 火炬电子 1,410,073 42,852,118.47 6.64 3 600893 航发动力 1,132,492 42,072,077.80 6.52 4 000768 中航西飞 1,585,700 36,011,247.00 5.58 5 002025 航天电器 627,400 35,786,896.00 5.55 6 002049 紫光国微 404,590 35,280,248.00 5.47 7 600562 国睿科技 2,170,360 32,555,400.00 5.05 8 600038 中直股份 854,100 32,327,685.00 5.01 9 600150 中国船舶 1,065,700 29,733,030.00 4.61 10 600316 洪都航空 1,246,228 26,120,938.88 4.05 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 381,031.73 0.06 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 381,031.73 0.06 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 118045 盟升转债 3,810 381,031.73 0.06 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 229,868.41 2 应收证券清算款 377,010.53 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 314,938.32 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 921,817.26 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘高端制造混合A 天弘高端制造混合C 报告期期初基金份额总额 705,056,399.55 182,624,321.73 报告期期间基金总申购份额 12,664,643.44 48,334,843.63 减：报告期期间基金总赎回份额 72,218,807.42 42,593,615.96 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 645,502,235.57 188,365,549.40 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，韩歆毅先生代任公司总经理，郭树强先生不再担任公司总经理，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。 本报告期内，基金管理人根据法律法规及《基金合同》等相关规定，经与基金托管人协商一致，并向中国证监会备案，决定调低本基金管理费率、托管费率并相应修订法律文件，修订后的《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》自2023年7月17日正式生效。具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于旗下部分基金调低管理费率、托管费率并相应修订基金合同、托管协议等法律文件的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准天弘高端制造混合型证券投资基金募集的文件 2、天弘高端制造混合型证券投资基金基金合同 3、天弘高端制造混合型证券投资基金托管协议 4、天弘高端制造混合型证券投资基金招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二三年十月二十五日