华商核心引力混合型证券投资基金 2021 年第 3 季度报告 2021 年 9 月 30 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 10 月 27 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 10 月 26 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 7 月 28 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商核心引力混合 基金主代码 012491 交易代码 012491 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 7 月 28 日 报告期末基金份额总额 1,124,435,101.63 份 本基金将遵循核心引力策略，在严格控制投资组 投资目标 合风险特征的前提下，力争为实现基金资产的持 续稳健增值。 本基金以“核心引力”策略作为投资的总体策略， “核心引力”具体体现在基本面、估值、资金三 个层面。 对于各类别资产（大类/细类）而言，基本面、 估值和资金是驱动资产价格表现的重要因素。但 在不同的市场阶段下，各因素所体现出的重要程 投资策略 度将有所不同。本基金将在投资组合构建的各个 环节中，通过深入的对比、分析以及研究，把握 当前环境下驱动各类别资产价格波动的核心因 素，在综合评判核心因素未来发展演变趋势的基 础上，寻找具有投资吸引力的资产类别进行积极 配置。 具体投资策略详见基金合同。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×50%+中证港股通综合指数 收益率×10%+中债总全价指数收益率×40% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货 币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本 基金若投资港股通标的股票，还需承担汇率风险 以及境外市场的风险。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商核心引力混合 A 华商核心引力混合 C 下属分级基金的交易代码 012491 012492 报告期末下属分级基金的份额总额 1,034,180,946.73 份 90,254,154.90 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 7 月 28 日 － 2021 年 9 月 30 日 ） 华商核心引力混合 A 华商核心引力混合 C 1．本期已实现收益 38,681,572.66 3,086,403.57 2．本期利润 24,500,677.29 1,953,055.20 3．加权平均基金份额本期利润 0.0172 0.0159 4．期末基金资产净值 1,017,566,608.02 88,741,569.40 5．期末基金份额净值 0.9839 0.9832 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低 于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商核心引力混合 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 自基金合 同生效起 -1.61% 1.92% 1.85% 0.59% -3.46% 1.33% 至今 华商核心引力混合 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 自基金合 同生效起 -1.68% 1.92% 1.85% 0.59% -3.53% 1.33% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为 2021 年 7 月 28 日，至本报告期末，本基金合同生效未满一年。 ②根据《华商核心引力混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市的股票（包含创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票（以下简称“港股通标的股票”）、债券（含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券（含可分离交易可转换债券）、可交换公司债券、次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等）、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款（含协议存款、定期存款及其他银行存款）、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。本基金的投资组合比例为：股票（包含创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票）投资比例为基金资产的 40%-90%，其中，投资于港股通标的股票占股票资产的比例不高于 50%；每个交易日日终，在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。根据基金合同的规定,自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至本 报告期末，本基金仍处于建仓期。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，中国籍，经济学硕士， 具有基金从业资格。2011 年 7 月加入华商基金管理有限 公司，曾任行业研究员； 2015 年 7 月 21 日至2016年 4月11日担任华商价值共享 灵活配置混合型发起式证 券投资基金的基金经理助 理；2016年4月12日至2017 基 金 经 年 4 月 21 日担任华商价值 理，研究 共享灵活配置混合型发起 发 展 部 式证券投资基金的基金经 副 总 经 理；2016 年 12 月 23 日起至 理，公司 今担任华商新锐产业灵活 投 资 决 配置混合型证券投资基金 策 委 员 的基金经理；2017 年 12 月 会委员， 2021 年 7 21 日起至今担任华商研究 童立 公 司 公 月 28 日 - 10.2 精选灵活配置混合型证券 募 业 务 投资基金的基金经理；2017 权 益 投 年 12 月 27 日起至今担任华 资 决 策 商上游产业股票型证券投 委 员 会 资基金的基金经理；2019 年 委员，公 3 月 8 日起至今担任华商主 司 职 工 题精选混合型证券投资基 监事 金的基金经理；2019 年 12 月 10 日至 2020 年 12 月 25 日担任华商高端装备制造 股票型证券投资基金的基 金经理；2020 年 3 月 6 日起 至今担任华商科技创新混 合型证券投资基金的基金 经理；2021 年 7 月 28 日起 至今担任华商核心引力混 合型证券投资基金的基金 经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 本季度基金主要配置在新能源、军工和周期等行业，主要对涨幅过大的半导体行业进行了一 定减持。总体而言，行业配置比较契合三季度的市场表现，但是也必须看到，这些行业在 9 月下旬整体出现了较大幅度的调整，也带来基金净值的阶段性回撤。 我们认为，9 月下旬上述行业的回撤更多是一种调整，而非行业逻辑的破坏。9 月下旬以来，市场整体表现出高低位行业切换的特征，很明显，高位行业不可能突然集体的逻辑破灭，而低位行业也不可能都同时具备基本面拐点的催化。因此，我们理解这是市场风险偏好收缩的一种表现，原因可能有对美国货币政策收紧的预期，或者对通胀上升的担忧。在全球宏观经济面临较强的下行风险的背景下，我们并不认为“滞胀”是可持续的，故我们也不认为国内的宏观大环境会发生非常显著的风险（当然，我们在过去持续表达出对海外的经济状况比较关注甚至担忧）。 站在当前时点，我们想阐述自己在三季度着重思考的“风光电储”这一面向未来的投资方向。伴随双碳政策目标的深化，新能源在未来能源结构中的占比提升必然是大势所趋，因此风电和光伏等新能源行业的长期确定性得到了进一步的确认和提升。与之相伴，国内新能源装机的持续提升对电网的安全平稳运行提出了新的压力，因此为了应对新能源消纳的挑战，我们应对电网进行相应的升级与改造。最后，考虑到新能源发电不稳定的特征，更多的新能源装机也必然意味着需要更多的储能设施。故而，我们认为，在“碳中和”背景下的新能源行业，未来面临着全方位的投资机会，体现为“风光电储”这一整体产业链的方方面面。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2021 年 9 月 30 日，华商核心引力混合型证券投资基金 A 类份额净值为 0.9839 元，份额 累计净值为 0.9839 元。自基金合同生效起至今基金份额净值增长率为-1.61%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.85%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 3.46 个百分点。 截至 2021 年 9 月 30 日，华商核心引力混合型证券投资基金 C 类份额净值为 0.9832 元，份额 累计净值为 0.9832 元。自基金合同生效起至今基金份额净值增长率为-1.68%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.85%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率 3.53 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 975,311,777.68 86.00 其中：股票 975,311,777.68 86.00 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 152,777,283.83 13.47 8 其他资产 5,935,830.26 0.52 9 合计 1,134,024,891.77 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 12,041,049.24 元，占净值比例1.09%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 841,226,381.45 76.04 D 电力、热力、燃气及水生产和供 69,914,963.00 6.32 应业 E 建筑业 26,085,250.00 2.36 F 批发和零售业 43,569.27 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 3,345.12 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务 25,985,568.00 2.35 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 3,944.29 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 7,707.31 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 963,270,728.44 87.07 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％） A 基础材料 - - B 消费者非必需品 12,041,049.24 1.09 C 消费者常用品 - - D 能源 - - E 金融 - - F 医疗保健 - - G 工业 - - H 信息技术 - - I 电信服务 - - J 公用事业 - - K 房地产 - - 合计 12,041,049.24 1.09 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300274 阳光电源 264,500 39,246,510.00 3.55 2 600111 北方稀土 885,810 39,214,808.70 3.54 3 002049 紫光国微 172,000 35,569,600.00 3.22 4 002013 中航机电 2,669,500 35,344,180.00 3.19 5 002821 凯莱英 77,500 34,557,250.00 3.12 6 000959 首钢股份 4,489,600 32,863,872.00 2.97 7 600460 士兰微 571,200 32,609,808.00 2.95 8 002371 北方华创 88,500 32,363,565.00 2.93 9 600765 中航重机 1,062,600 32,313,666.00 2.92 10 300390 天华超净 299,300 32,129,855.00 2.90 注：对于同时在 A+H 股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。 5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂 牌股票投资明细 本基金本报告期末未持有全国中小企业股份转让系统挂牌股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 本基金的股指期货投资基于市场系统风险模型的中短期风险判断，在预测市场风险较大时，应用择时对冲策略，即在保有股票头寸不变的情况下或者逐步降低仓位后，在市场面临下跌时择机卖出期指合约进行套期保值，当股市好转之后再将期指合约空单平仓。当市场向好时，管理人可择机在股指期货市场建立能够使得组合β值稳定的头寸从而避免现货快速建仓带来的流动性冲击，然后在保持组合风险敞口不变的前提下，在缓慢的现货市场建仓过程中有节奏地将期货头寸逐步平仓，充分利用股指期货提高资金使用效率。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年 内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 777,419.10 2 应收证券清算款 5,114,445.03 3 应收股利 - 4 应收利息 40,970.62 5 应收申购款 2,995.51 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 5,935,830.26 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商核心引力混合 A 华商核心引力混合 C 基金合同生效日（ 2021 年 7 月 28 日 ） 1,596,604,804.98 139,546,966.78 基金份额总额 基金合同生效日起至报告期期末基金总 49,983,691.54 13,445,250.68 申购份额 减:基金合同生效日起至报告期期末基 612,407,549.79 62,738,062.56 金总赎回份额 基金合同生效日起至报告期期末基金拆 - - 分变动份额（份额减少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 1,034,180,946.73 90,254,154.90 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商核心引力混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商核心引力混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商核心引力混合型证券投资基金托管协议》； 4.《华商核心引力混合型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.报告期内华商核心引力混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街 28 号凯晨世贸中心东座 F9 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund 华商基金管理有限公司 2021 年 10 月 27 日