民生加银核心资产股票型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 9 月 30 日 基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 10 月 25 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 24 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 2024 年 09 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 民生加银核心资产股票 基金主代码 012214 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 11 月 4 日 报告期末基金份额总额 150,117,421.82 份 投资目标 本基金在合理的资产配置基础上，主要投资优质上市 公司的核心资产，通过自下而上的深度挖掘、精选个 股，力争为基金份额持有人获取长期稳健的超额回 报。 投资策略 本基金投资策略包括大类资产配置策略、股票投资策 略、债券投资策略、股指期货投资策略、国债期货投 资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策 略。其中：本基金所称具有“核心资产”的公司是指 公司在历史诚信记录良好的基础上，具有专注提升公 司主营业务的特定垄断资源、不可替代性技术的生产 或经营条件等可推动公司可持续发展的核心竞争力。 本基金对上市公司的“核心资产”主要从以下几个方 面： 1）研发创新能力公司具备突出的研发创新能力，同时 拥有技术转换、技术保护能力，提高生产效率、保持 产品差异性，这种内在的增长动力可随外部环境变化 做出快速反应，赋予公司强大的竞争优势、带来专业 技术壁垒，一定时期内难以被其他竞争对手模仿、替 代或超越。 2）特定垄断资源特定资源的垄断性开发、经营或使用 权，如生产原材料、交通条件、信息条件等，还包括 公司所独有的政策条件，如享有政策优惠待遇等，这 些垄断优势与稀缺性资源能赋予公司得天独厚的竞争 优势。 3）成本优势成本优势主要指公司具有较强议价能力、 规模效益等优势，能以更低的价格参与市场竞争，使 客户可以较少的支出获得更多的产品和服务，提高公 司的市场占有率。 4）品牌影响力品牌影响力反应了消费者对品牌的认可 程度，优秀的品牌拥有诚信度、知名度、美誉度等， 是给公司带来溢价、产生增值的一种无形资产。强大 的品牌影响力使得公司拥有行业领军的市场份额和广 阔的增长远景。 以核心资产为主题，本基金将重点配置相关行业中拥 有上述核心资源或技术的上市公司发行股票。 同时，本基金将对有关公司的发展进行密切跟踪，随 着公司的不断发展，相关上市公司的范围也会相应改 变，本基金在履行适当程序后可调整上述界定标准。 本基金由于上述原因调整界定范围应及时告知托管 人，并在更新的招募说明书中进行公告。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×65%+恒生综合指数收益率（经 汇率估值调整后）×20%+中债综合指数收益率×15% 风险收益特征 本基金是股票型证券投资基金，预期风险和预期收益 高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基 金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投 资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带 来的特有风险。 基金管理人 民生加银基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 民生加银核心资产股票 A 民生加银核心资产股票 C 下属分级基金的交易代码 012214 012215 报告期末下属分级基金的份额总额 135,661,465.27 份 14,455,956.55 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日） 民生加银核心资产股票 A 民生加银核心资产股票 C 1.本期已实现收益 -1,278,072.53 -162,375.86 2.本期利润 4,597,208.56 373,388.77 3.加权平均基金份额本期利润 0.0332 0.0222 4.期末基金资产净值 95,705,974.43 10,080,694.58 5.期末基金份额净值 0.7055 0.6973 注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 民生加银核心资产股票 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 5.27% 1.13% 13.84% 1.23% -8.57% -0.10% 过去六个月 7.86% 0.96% 14.17% 0.99% -6.31% -0.03% 过去一年 4.83% 0.93% 9.66% 0.91% -4.83% 0.02% 自基金合同 -29.45% 0.96% -11.23% 0.96% -18.22% 0.00% 生效起至今 民生加银核心资产股票 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 5.14% 1.13% 13.84% 1.23% -8.70% -0.10% 过去六个月 7.64% 0.96% 14.17% 0.99% -6.53% -0.03% 过去一年 4.39% 0.93% 9.66% 0.91% -5.27% 0.02% 自基金合同 -30.27% 0.96% -11.23% 0.96% -19.04% 0.00% 生效起至今 注：本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×65%+恒生综合指数收益率（经汇率估值调整后）×20% +中债综合指数收益率×15% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同于 2021 年 11 月 4 日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至 建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金的 2021 年 11 月 清华大学硕士，17 年证券从业经历。自 王亮 基金经 4 日 - 17 年 2007 年 7 月至 2011 年 7 月就职于长盛 理、权益 基金管理有限公司，担任研究员职务； 研究部总 自 2011 年 8 月至 2017 年 8 月，就职于 监兼权益 泰康资产管理有限责任公司，历任行业 投资部副 研究组组长、投资经理职务。2017 年 9 总监 月加入民生加银基金管理有限公司，现 担任权益研究部总监兼权益投资部副总 监、基金经理、公司投资决策委员会成 员、权益资产条线投资决策委员会成 员。自 2018 年 11 月至今担任民生加银 景气行业混合型证券投资基金基金经 理；自 2020 年 3 月至今担任民生加银龙 头优选股票型证券投资基金基金经理； 自 2021 年 6 月至今担任民生加银价值优 选 6 个月持有期股票型证券投资基金基 金经理；自 2021 年 11 月至今担任民生 加银核心资产股票型证券投资基金基金 经理；自 2024 年 8 月至今担任民生加银 质量领先混合型证券投资基金基金经 理。自 2019 年 8 月至 2020 年 9 月担任 民生加银稳健成长混合型证券投资基金 基金经理；自 2017 年 11 月至 2024 年 1 月担任民生加银红利回报灵活配置混合 型证券投资基金基金经理；自 2018 年 3 月至 2024 年 1 月担任民生加银智造 2025 灵活配置混合型证券投资基金基金 经理。 注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 ②证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了 有效的公平交易执行体系。 对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。 对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。 本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 三季度国内股票市场出现剧烈的震荡，三季度大部分时期受到相对偏弱的经济数据影响，股票市场表现持续疲弱。在 9 月下旬受到政策的影响，股票市场出现惊天逆转，短时间出现大幅的上涨。我们对于政策的解读是明显扭转了压制股票市场的两个痛点。它们分别是流动性不足导致的估值折价，以及内需不足带来的担忧。 我们在中期报告中对下半年的判断是相比国外，我们更看好国内的表现。在报告中，我们判断随着美联储开始降息，国内的货币调节空间即将打开，进而会明显改善国内的需求。从目前的市场表现来看，总体符合我们在中期报告中的判断。基于上述的判断，我们在三季度市场下跌期间并未悲观，相反在市场低迷期逐步增加仓位。 三季度的操作中，我们除了适当加仓以外，在结构方面也进行一定的调整。总体上我们依然维持高分红类资产和具有中国优势的核心资产两大类不变，但是逐步向第二类资产倾斜，即增加了家电、汽车以及新能源类资产，同时适当降低了高分红资产中的银行类。 港股方面，我们维持对具有核心壁垒的央国企配置。 以上就是我们在三季度的总体运作情况。 市场短期出现大幅上涨，呈现普涨的行情。我们对后市在乐观中还是保持一份警醒。在大幅上涨以后，结构性分化不可避免。随着三季报在接下来陆续披露，具备优异业绩表现，且具有产 业逻辑的公司有望取得超额受益，缺乏基本面支撑、仅仅受流动性推动的公司则存在大幅回调的风险。因此本基金在市场乐观期间，依然秉持绝对收益的思路，以价值投资作为选取公司的核心标准。 感谢各位持有人在净值回撤过程中给予我们的信任和支持，我们相信跟随最优秀的企业从中长期也将会给予我们持续的超额回报。后续我们将继续秉持持有人利益第一的原则，审慎投资，立足中长期跟随优秀企业共同成长。谢谢大家！ 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末民生加银核心资产股票 A 的基金份额净值为 0.7055 元，本报告期基金份额净 值增长率为 5.27%，同期业绩比较基准收益率为 13.84%；截至本报告期末民生加银核心资产股票C 的基金份额净值为 0.6973 元，本报告期基金份额净值增长率为 5.14%，同期业绩比较基准收益率为 13.84%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 94,965,684.54 89.16 其中：股票 94,965,684.54 89.16 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 11,125,535.73 10.45 8 其他资产 417,312.50 0.39 9 合计 106,508,532.77 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为人民币 17,409,559.14 元，占基金 资产净值比例 16.46%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 10,314,638.00 9.75 C 制造业 48,670,278.00 46.01 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 5,685,538.00 5.37 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 3,646,348.00 3.45 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 866,630.00 0.82 J 金融业 8,372,693.40 7.91 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 77,556,125.40 73.31 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 原材料 - - 非日常生活消费品 - - 日常消费品 - - 能源 3,607,086.04 3.41 金融 3,340,158.02 3.16 医疗保健 - - 工业 - - 信息科技 - - 电信业务 6,093,755.75 5.76 公用事业 4,368,559.33 4.13 房地产 - - 合计 17,409,559.14 16.46 注：以上分类采用国际通用的行业分类标准。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000651 格力电器 146,300 7,013,622.00 6.63 2 00941 中国移动 92,000 6,093,755.75 5.76 2 600941 中国移动 7,900 866,630.00 0.82 3 00883 中国海洋石油 205,969 3,607,086.04 3.41 3 600938 中国海油 98,600 2,962,930.00 2.80 4 000333 美的集团 65,500 4,981,930.00 4.71 5 300750 宁德时代 18,520 4,665,002.80 4.41 6 601899 紫金矿业 250,700 4,547,698.00 4.30 7 600519 贵州茅台 2,500 4,370,000.00 4.13 8 01071 华电国际电力股 1,096,000 4,368,559.33 4.13 份 9 601816 京沪高铁 603,700 3,646,348.00 3.45 10 300274 阳光电源 35,300 3,515,174.00 3.32 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券交易市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 28,620.99 2 应收证券清算款 187,270.71 3 应收股利 170,371.99 4 应收利息 - 5 应收申购款 31,048.81 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 417,312.50 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 民生加银核心资产股票 A 民生加银核心资产股票 C 报告期期初基金份额总额 142,273,670.85 16,988,834.26 报告期期间基金总申购份额 209,891.88 2,387,265.27 减:报告期期间基金总赎回份额 6,822,097.46 4,920,142.98 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 135,661,465.27 14,455,956.55 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内无基金管理人持有本基金份额的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 报告期内，本基金管理人发布了如下公告： 1 2024 年 7 月 19 日 民生加银核心资产股票型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告 2 2024 年 7 月 19 日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2024 年第 2 季度报告 提示性公告 3 2024 年 8 月 30 日 民生加银核心资产股票型证券投资基金 2024 年中期报告 4 2024 年 8 月 30 日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2024 年中期报告提示 性公告 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （1）中国证监会准予基金注册的文件； （2）《民生加银核心资产股票型证券投资基金招募说明书》； （3）《民生加银核心资产股票型证券投资基金基金合同》； （4）《民生加银核心资产股票型证券投资基金托管协议》； （5）法律意见书； （6）基金管理人业务资格批件、营业执照； （7）基金托管人业务资格批件、营业执照。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人和/或基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。 民生加银基金管理有限公司 2024 年 10 月 25 日