易方达逆向投资混合型证券投资基金 2021 年第 2 季度报告 2021 年 6 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年七月二十日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 16 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达逆向投资混合 基金主代码 011649 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 4 月 1 日 报告期末基金份额总额 597,483,838.10 份 投资目标 本基金主要采取逆向投资策略，在控制风险的前提 下，追求超越业绩比较基准的投资回报。 投资策略 资产配置方面，本基金将综合考虑宏观与微观经济、 市场与政策等因素，确定组合中股票、债券、货币 市场工具及其他金融工具的比例。股票投资方面， 本基金主要采取逆向投资策略。本基金投资存托凭 证的策略依照股票投资策略执行。债券投资方面， 本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进 行投资管理。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率×65%+中证港股通综合指数收 益率×20%+中债总指数收益率×15% 风险收益特征 本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收 益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市 场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机 制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券 投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之 外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场 的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互 通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地与 香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详见招 募说明书。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达逆向投资混合 A 易方达逆向投资混合 C 称 下属分级基金的交易代 011649 011650 码 报告期末下属分级基金 412,009,162.33 份 185,474,675.77 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 4 月 1 日（基金合同生效日）-2021 年 6 月 30 日) 易方达逆向投资混合 易方达逆向投资混合 A C 1.本期已实现收益 5,875,310.84 2,384,616.17 2.本期利润 23,841,435.08 10,222,122.83 3.加权平均基金份额本期利润 0.0559 0.0548 4.期末基金资产净值 435,175,794.16 195,710,784.39 5.期末基金份额净值 1.0562 1.0552 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.本基金合同于 2021 年 4 月 1 日生效,合同生效当期的相关数据和指标按实际存 续期计算。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达逆向投资混合 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 5.62% 0.30% 3.27% 0.71% 2.35% -0.41% 月 过去六个 - - - - - - 月 过去一年 - - - - - - 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 5.62% 0.30% 3.27% 0.71% 2.35% -0.41% 至今 易方达逆向投资混合 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 5.52% 0.30% 3.27% 0.71% 2.25% -0.41% 月 过去六个 - - - - - - 月 过去一年 - - - - - - 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合 同生效起 5.52% 0.30% 3.27% 0.71% 2.25% -0.41% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 易方达逆向投资混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2021 年 4 月 1 日至 2021 年 6 月 30 日） 易方达逆向投资混合 A 易方达逆向投资混合 C 注：1.本基金合同于 2021 年 4 月 1 日生效,截至报告期末本基金合同生效未满一 年。 2.按基金合同和招募说明书的约定,自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同(第十二部分二、投资范围,三、投资策略和四、投资限制)的有关约定。本报告期本基金处于建仓期内。 3.自基金合同生效至报告期末,A类基金份额净值增长率为5.62%,C类基金份额净值增长率为 5.52%,同期业绩比较基准收益率为 3.27%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓 职务 金经理期限 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理、易方 硕士研究生，具有基金从业 杨 达科益混合型证券投资 2021- 资格。曾任大成基金管理有 嘉 基金的基金经理、易方达 04-01 - 10 年 限公司研究部研究员，易方 文 科汇灵活配置混合型证 达基金管理有限公司行业 券投资基金的基金经理、 研究员、基金经理助理。 易方达科瑞灵活配置混 合型证券投资基金的基 金经理 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年第二季度 A 股市场有所分化，科创 50 指数上涨了 27.23%，创业板综指 上涨了 24.50%，中证 500 指数上涨了 8.86%，上证综指上涨了 4.34%，沪深 300 指数 上涨了 3.48%，上证 50 指数下跌了 1.15%。四月份上市公司陆续披露 2020 年年报和 2021 年一季报，整体报表质量不错，很多细分行业增长速度超预期，市场风格逐渐切换到高增长行业，二季度成长性好的板块和个股表现较好。 从宏观上看： 二季度全球流动性维持宽松格局，经济复苏仍在修复通道中，风险资产优于避险资产。受益于疫苗优先接种优势，发达市场资产弹性优于新兴市场风险资产。凭借新一轮的财政刺激和疫苗的有序接种，美国经济迅速恢复，并且对全球需求恢复产生正向的外溢效应。国内经济方面，二季度受益于总需求扩大，我国出口自 2020 年以来全球贸易比重显著提升，继续维持高位。消费方面收入恢复至疫情前水平，储蓄率仍维持高位，可选消费和服务消费稳中有升，幅度弱于预期。制造业投资大势向好，整体继续改善。基建投资整体维持弱势。房地产投资仍然是经济修复中的主要亮点，产业链中后端施工和竣工维持强势。货币政策方面，“保持银行间流动性合理宽裕”仍是主要基调，资金利率大部分时间处在政策利率下方。信用需求相对稳定，社融低于预期，主要受到企业债和表外融资拖累。 展望三季度，伴随着美国通胀回升与就业修复，美联储将进一步强化货币政策收紧预期，美元流动性宽松格局无法持续。在实际利率上行压力下，美债长端收益率年内仍可能回升至 2%，同时短端利率具有上行风险。中性货币政策下，国内短端利率持续宽松难以线性外推，长端利率下行空间受限。权益资产方面，全球疫苗注射进展不均衡的情况将延续，欧美预计在季度末能够实现群体免疫，而部分新兴市场预计在今年年底前也无法实现，而呈现的复苏也可能是不均衡的格局。因此，全球权益市场预计仍将呈现发达市场强于新兴市场的格局。国内经济已经从“冲击恢复阶段”进阶至“长期结构优化阶段”，出口高增速难以为继，但韧性仍在。房地产投资预计仍有韧性，但在结构调整压力下难以爆发式增长。制造业投资结构分化将进一步拉大，中上游资本开支的必要性相对更强。宏观经济格局稳定，但亮点难以线性外推，监管结构调整诉求有所上行，货币政策宽松想象空间受限。下半年，企业盈利方面，成长性企业改善确定性相对较高，相对收益预计曲折中前行，同时关注外需周期的波段投资机会。港股下半年面临美元流动性边际收紧的压力，考虑到基本面和政策面因素，板块性估值修复和景气高增均难以出现。 本基金成立于 2021 年 4 月，目前仍处于建仓期，股票仓位逐步提升到 30%-35%。 市场已经从春节前的“好公司应该给好的价格”的投资主线逐渐转化为“增长快的企业 阶段性给更高的价格”。虽然市场的风格多变，但是本基金会坚持从个股的估值性价比上筛选出一批中长期有竞争力的个股进行配置，挖掘非热点中的好公司。本基金二季度买入的行业主要有化工、交通运输、银行、电气设备、医药生物等。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.0562 元，本报告期份额净值增长 率为 5.62%，同期业绩比较基准收益率为 3.27%；C 类基金份额净值为 1.0552 元，本 报告期份额净值增长率为 5.52%，同期业绩比较基准收益率为 3.27%。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 216,883,893.32 33.52 其中：股票 216,883,893.32 33.52 2 固定收益投资 1,252,994.51 0.19 其中：债券 1,252,994.51 0.19 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 128,300,000.00 19.83 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 297,845,844.04 46.03 7 其他资产 2,823,856.52 0.44 8 合计 647,106,588.39 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为 26,185,244.75 元，占净值比例 4.15%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 108,636,231.30 17.22 电力、热力、燃气及水生产和供应 5,151,678.21 0.82 D 业 E 建筑业 11,014.44 0.00 F 批发和零售业 32,973,170.12 5.23 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,149,533.40 0.82 J 金融业 24,872,558.10 3.94 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 6,142,737.00 0.97 M 科学研究和技术服务业 7,761,726.00 1.23 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 190,698,648.57 30.23 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 能源 3,019,726.49 0.48 材料 - - 工业 - - 非必需消费品 - - 必需消费品 - - 保健 10,897,685.20 1.73 金融 6,178,064.20 0.98 信息技术 3,216,363.64 0.51 电信服务 - - 公用事业 - - 房地产 2,873,405.22 0.46 合计 26,185,244.75 4.15 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 000906 浙商中拓 2,224,089 28,779,711.66 4.56 2 000902 新洋丰 1,282,500 20,045,475.00 3.18 3 002966 苏州银行 2,411,100 17,721,585.00 2.81 4 688516 奥特维 113,668 16,822,864.00 2.67 5 688639 华恒生物 219,704 10,543,594.96 1.67 6 02096 先声药业 684,000 7,956,615.23 1.26 7 300416 苏试试验 338,940 7,761,726.00 1.23 8 002831 裕同科技 254,500 7,556,105.00 1.20 9 601233 桐昆股份 303,900 7,320,951.00 1.16 10 002409 雅克科技 89,400 7,241,400.00 1.15 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,252,994.51 0.20 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,252,994.51 0.20 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 113050 南银转债 12,530 1,252,994.51 0.20 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 2020 年 12 月 31 日，中国银行保险监督管理委员会苏州监管分局因苏州银行股 份有限公司差别化住房信贷政策执行不到位行为负管理责任，处以罚款人民币 6 万元的行政处罚；因个人经营性贷款资金用途管控不到位行为负管理责任，处以罚款人民币 6 万元；因差别化住房信贷政策执行不到位、个人经营性贷款资金用途管控不到位，处以人民币罚款 50 万元。 本基金投资苏州银行的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除苏州银行外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 270,684.30 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 279,298.22 4 应收利息 36,417.73 5 应收申购款 2,237,456.27 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,823,856.52 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达逆向投资混 易方达逆向投资混 项目 合A 合C 基金合同生效日基金份额总额 428,383,188.78 187,256,028.35 基金合同生效日起至报告期期末基 金总申购份额 12,448,681.52 24,127,834.58 减：基金合同生效日起至报告期期 末基金总赎回份额 28,822,707.97 25,909,187.16 基金合同生效日起至报告期期末基 金拆分变动份额（份额减少以“-” - - 填列） 报告期期末基金份额总额 412,009,162.33 185,474,675.77 注：本基金合同生效日为 2021 年 04 月 01 日。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证监会准予易方达逆向投资混合型证券投资基金注册的文件； 2、《易方达逆向投资混合型证券投资基金基金合同》； 3、《易方达逆向投资混合型证券投资基金托管协议》； 4、《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二一年七月二十日