建信臻选混合型证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：建信基金管理有限责任公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 1 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 建信臻选混合 基金主代码 011169 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2021 年 3 月 2 日 报告期末基金份额总额 2,931,366,168.60 份 投资目标 本基金坚持以合理的价格买入优质公司并长期持有持续获得超额回 报的有效方法，重点布局竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理 的优质公司，力求赢得长期稳定的回报。 投资策略 （1）行业配置策略 本基金将主要遵循“自上而下”的投资理念，结合当前宏观经济运行 情况及 发展趋势、国家政策等因素，考察行业运行周期、发展空间 等，重点关注具有良好发展前景的行业。 （2）个股选择策略 本基金结合定性分析和定量分析的方法选择估值合理、具有持续竞争 优势和 较大成长空间的个股进行投资。定性分析主要基于投研团队 对公司的案头研究和实地调研，包括所属细分行业情况、市场供求、 商业模式、核心技术等内容，深入分析公司的治理结构、经营管理、 竞争优势，综合考虑公司的估值水平和未来盈利空间。定量分析主要 根据相关财务指标，如营业利润率、净利率、每股收益（EPS） 增 长、主营业务收入增长等，分析公司经营情况、财务情况等，并综合 利用市盈 率法（P/E），市净率法（P/B）、折现现金流法（DCF）对 公司进行合理估值。 （3）港股投资策略 本基金将仅通过港股通投资于香港股票市场。本基金将重点关注：1） A 股稀缺性行业个股，包括优质中资公司（如国内互联网及软件企 业、 国内部分消费行业领导品牌等）、A 股缺乏投资标的行业；2） 具有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业应具有良好成长性 或为市场龙头；3）符合内地政策和投资逻辑的主题性行业个股；4） 与 A 股同类公司相比具有估值优势的公司。 （4）新三板精选层挂牌股票投资策略 本基金于新三板的投资仅限于精选层股票。针对新三板精选层挂牌股 票处于成长早期、规模体量较小的特点，本基金综合运用关键业务分 析、同业公司比较、产业链验证等方法提升决策有效性。本基金进行 新三板精选层投资将遵循与 A 股相同的股票入池后投资的原则，股票 备选池入池主要由相关行业研究员进行基本面分析把握，在研究员基 本面分析的基础上，基金经理将主要结合以下因素进行具体的投资判 断：A、公司所处的赛道。首先从生命周期的角度看，是否是成长期 或成熟期的行业；其次看行业竞争格局是否稳定；最后尽量避免投资 频繁出现颠覆性技术、下游需求不稳定的行业。B、公司的护城河。 公司是否具备核心竞争优势，只有具备核心竞争优势的公司才有投资 价值，而这种竞争优势是否可持续就是公司的护城河。基金管理人会 重点寻找护城河深且广的公司。C、公司的管理层。首先看公司的管 理层是否证明过自己，是否专注于主业，是否足够优秀。其次看公司 治理结构是否完善，避免投资治理结构有瑕疵的公司。D、公司的估 值。考虑流动性折价，基金管理人会加强对精选层公司估值的要求， 估值达到可比同类 A 股公司七折水平才会投资（公司临近转板前或其 他基金管理人判断的特殊情况可适当放松）。在定量分析方面，本基 金将从成长性、价值性以及估值水平三个方面进行考量：①对于生命 周期偏早期的企业着重进行成长性评估，重点关注最近三年营业收入 复合增速不低于 15%，或最近三年扣非净利润复合增速不低于 10%的 公司；②对于已有成熟商业模式的企业着重进行价值性评估，重点考 察主营业务收入、ROE、现金流等指标，以高质量、可持续发展的眼 光进行评估。③估值水平评估：本基金将结合现金流、市盈率、市净 率、市销率等指标衡量股票价值和价格是否匹配，并且基于公司所属 的不同行业，采取不同的估值方法，以此寻找不同行业股票的合理价 格区间，并进行动态调整。本基金将根据新三板精选层挂牌股票特点， 基于业务成长及转板前景分析，加强所投资股票的流动性监测，降低 组合风险。基金所投资精选层股票被调整进入创新层或者基础层，或 终止挂牌（因转板上市被调出精选层的除外），自调出之日起，基金 管理人不得新增投资该股票，并应当及时将该股票调出投资组合 业绩比较基准 本基金业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×60%＋中国战略新兴产 业成份指数收益率×10%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）×10% ＋中债综合全价（总值）指数收益率×20%。 风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券 型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资港股通标 的股票，一旦投资将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场 制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。本基金的基金资产如 投资于新三板精选层股票，会面临参与挂牌股票交易产生的公司风 险、流动性风险、信息风险、调出风险等特有风险。 基金管理人 建信基金管理有限责任公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -20,494,026.64 2.本期利润 -250,426,845.54 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0842 4.期末基金资产净值 2,211,811,134.64 5.期末基金份额净值 0.7545 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -10.00% 0.84% -5.47% 0.68% -4.53% 0.16% 过去六个月 -8.82% 0.82% -9.36% 0.71% 0.54% 0.11% 过去一年 -14.12% 0.78% -10.37% 0.70% -3.75% 0.08% 自基金合同 -24.55% 0.81% -31.00% 0.90% 6.45% -0.09% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本报告期，本基金投资组合比例符合基金合同要求。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王东杰先生，权益投资部高级基金经理， 博士。曾任北京高华证券有限公司权益投 资部分析师、副经理。2012 年 5 月加入 建信基金，历任初级研究员、研究员、研 究主管、基金经理、权益投资部联席投资 权益投资 官、权益投资部资深基金经理。2015 年 5 部高级基 月 13 日至 2017 年 7 月 12 日任建信回报 王东杰 金经理， 2021 年 3 月 2 - 15 灵活配置混合型证券投资基金的基金经 本基金的 日 理。2015 年 7 月 29 日起任建信大安全战 基金经理 略精选股票型证券投资基金的基金经 理；2016 年 6 月 3 日至 2017 年 6 月 9 日 任建信鑫盛回报灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理；2017 年 8 月 28 日起 任建信核心精选混合型证券投资基金的 基金经理；2017 年 12 月 20 日至 2019 年 6 月 13 日任建信鑫稳回报灵活配置混合 型证券投资基金的基金经理；2018 年 2 月7日至2019年6月13日任建信鑫泽回 报灵活配置混合型证券投资基金的基金 经理；2018 年 4 月 4 日起任建信战略精 选灵活配置混合型证券投资基金的基金 经理；2021 年 3 月 2 日起任建信臻选混 合型证券投资基金的基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券法》、《证券投资基金法》、其他有关法律法规的规定和《建信臻选混合型证券投资基金基金合同》的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为了公平对待投资人，保护投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》、《证券投资基金公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部制度，制定和修订了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》、《公司防范内幕交易管理办法》、《利益冲突管理办法》等风险管控制度。公司使用的交易系统中设置了公平交易模块，一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行操作，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，严禁直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未出现所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5％的情况。本报告期，未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 宏观层面，在有效需求不足，经济预期偏弱的背景下，4 季度宏观经济压力不断加大。政策层面，中央保持了宏观政策的定力，坚持高质量发展作为新时代的硬道理，立足长远，把科技创新引领现代化产业体系建设放在了未来经济工作的首要位置。 市场层面，4 季度市场震荡下行。上证综指下跌 4.36%，沪深 300 指数下跌 7.00%，中证 500 指数下跌 4.60%，创业板综指下跌 5.62%。行业层面，与经济相关性较弱的煤炭、电子、农林牧渔表现较好。相对而言，与经济相关性较强的房地产、建材、消费者服务等行业跌幅较大。 本基金在 4 季度始终保持中性仓位。我们认为，以合理价格买入优质公司并长期持有是持续 获得超额回报的有效途径。本基金会甄选并重点布局竞争优势明显、管理层优秀、估值相对合理的优质成长股和价值成长股，力求赢得长期稳定的回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金净值增长率-10.00%，波动率 0.84%，业绩比较基准收益率-5.47%，波动率0.68%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,772,364,072.62 79.96 其中：股票 1,772,364,072.62 79.96 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 230,184,895.82 10.38 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 213,831,566.32 9.65 8 其他资产 204,664.57 0.01 9 合计 2,216,585,199.33 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 87,199,189.84 元，占期末基金资产净值比例为 3.94%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,285,535,122.41 58.12 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 19,852.40 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 44,656.21 0.00 J 金融业 - - K 房地产业 275,215,290.60 12.44 L 租赁和商务服务业 3,058.00 0.00 M 科学研究和技术服务业 124,337,970.34 5.62 N 水利、环境和公共设施管理业 8,932.82 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,685,164,882.78 76.19 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） Materials 材料 - - Consumer Staples 日常生 - - 活消费品 Consumer Discretionary 40,344,933.43 1.82 非日常消费品 Energy 能源 - - Financials 金融 - - Health Care 医疗保健 - - Industrials 工业 - - Real Estate 房地产 - - Information Technology - - 信息技术 Telecommunication 46,854,256.41 2.12 Services 通讯服务 Utilities 公用事业 - - 合计 87,199,189.84 3.94 注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600519 贵州茅台 129,582 223,658,532.00 10.11 2 600048 保利发展 21,707,544 214,904,685.60 9.72 3 300750 宁德时代 1,250,097 204,090,836.22 9.23 4 600809 山西汾酒 679,820 156,854,868.60 7.09 5 600660 福耀玻璃 4,012,472 150,026,328.08 6.78 6 601799 星宇股份 968,904 127,033,003.44 5.74 7 002415 海康威视 3,632,828 126,131,788.16 5.70 8 603259 药明康德 1,708,513 124,311,405.88 5.62 9 300628 亿联网络 4,128,458 121,995,933.90 5.52 10 000568 泸州老窖 341,100 61,200,162.00 2.77 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体未披露被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的投资范围。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 184,797.84 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 19,866.73 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 204,664.57 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,023,352,215.34 报告期期间基金总申购份额 4,655,550.55 减：报告期期间基金总赎回份额 96,641,597.29 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 2,931,366,168.60 注：如有相应情况，申购含红利再投、转换入份额及金额，赎回含转换出份额及金额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准建信臻选混合型证券投资基金设立的文件； 2、《建信臻选混合型证券投资基金基金合同》； 3、《建信臻选混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《建信臻选混合型证券投资基金托管协议》； 5、基金管理人业务资格批件和营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照； 7、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 建信基金管理有限责任公司 2024 年 1 月 19 日