华泰柏瑞量化先行混合型证券投资基金 2020 年第 3 季度报告 2020 年 9 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 10 月 27 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 2019 年 9 月 30 日止。 本基金名称自 2015 年 8 月 6 日起，由“华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金”更名为“华 泰柏瑞量化先行混合型证券投资基金”，基金简称为“华泰柏瑞量化先行混合”，基金代码保持 不变。本基金、基金管理人更名等的详细内容见我公司 2015 年 8 月 6 日刊登在中国证券报、上海 证券报、证券时报的《华泰柏瑞基金管理有限公司关于旗下部分股票型证券投资基金更名并修改基金合同的公告》。 华泰柏瑞量化先行混合型证券投资基金于 2020 年 9 月 28 日根据收费方式分不同，新增 C 类 份额，C 类相关指标从 2020 年 9 月 28 日开始计算。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞量化先行混合 交易代码 460009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 6 月 22 日 报告期末基金份额总额 528,374,189.41 份 以定量估值分析为主，结合基本面定性研究，力 投资目标 求发现价值被市场低估且具潜在发展机遇的企 业，在风险可控的前提下，追求基金资产长期稳 定增值。 1）股票投资策略：以定量估值识别为主，并结 合行业和公司基本面趋势分析，以识别非完全有 投资策略 效市场中蕴含的各种投资机会，先行发现和介入 那些企业价值被低估却具有某些隐藏价值可以 提升未来股价的公司。2）债券投资策略：采用 主动性投资策略，确定和构造能够提供稳定收益 且流动性较高的债券组合，在获取较高的利息收 入的同时兼顾资本利得。3）权证投资策略：权 证投资为本基金的辅助性投资工具。4）大类资 产配置策略：通过对宏观经济周期、货币供应量、 市场估值水平、宏观政策导向以及市场氛围等因 素的分析，形成对大类资产收益率在不同市场周 期的预测和判断，从而确定组合中股票、债券、 货币市场工具和其他金融工具的投资比例，适度 降低组合系统性风险。基于以往的投资经验，过 于频繁的大类资产调整不利于本基金的管理。 业绩比较基准 95%*中证 500 指数+5%*银行活期存款利率 本基金属于混合型证券投资基金，其预期风险与 风险收益特征 预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于 股票型基金 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞量化先行混合 华泰柏瑞量化先行混 A 合 C 下属分级基金的交易代码 460009 010246 报告期末下属分级基金的份额总额 528,373,905.93 份 283.48 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 7 月 1 日 － 2020 年 9 月 30 日 ） 华泰柏瑞量化先行混合 A 华泰柏瑞量化先行混合 C 1．本期已实现收益 211,053,793.93 -0.01 2．本期利润 110,654,450.71 1.76 3．加权平均基金份额本期利润 0.2023 0.0449 4．期末基金资产净值 955,530,377.47 512.76 5．期末基金份额净值 1.808 1.809 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、本基金于 2020 年 9 月 28 日新增 C 类份额，C 类相关指标根据报告期内实际存续期计算。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞量化先行混合 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 9.84% 1.62% 5.36% 1.60% 4.48% 0.02% 月 过去六个 27.95% 1.36% 21.66% 1.37% 6.29% -0.01% 月 过去一年 33.24% 1.42% 24.13% 1.50% 9.11% -0.08% 过去三年 17.94% 1.37% 7.27% 1.43% 10.67% -0.06% 过去五年 90.35% 1.43% 26.11% 1.27% 64.24% 0.16% 自基金合 同生效起 148.01% 1.48% 50.63% 1.27% 97.38% 0.21% 至今 华泰柏瑞量化先行混合 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 自基金合 同生效起 0.78% 0.47% 0.22% 0.94% 0.56% -0.47% 至今 注：本基金于 2020 年 9 月 28 日新增 C 级份额，C 级指标计算日期为 2020 年 9 月 28 日至 2020 年 9 月 30 日。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 级图示日期为 2010 年 6 月 22 日至 2020 年 9 月 30 日。C 级图示日期为 2020 年 9 月 28 日至 2020 年 9 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 副总经理。曾在美国巴克莱 全 球 投 资 管 理 有 限 公 司 副 总 经 （BGI ）担任投资经理， 田汉卿 理、本基 2015 年 3 - 18 年 2012年8月加入华泰柏瑞基 金 的 基 月 18 日 金管理有限公司，2013 年 8 金经理 月起任华泰柏瑞量化增强 混合型证券投资基金的基 金经理，2013 年 10 月起任 公司副总经理，2014 年 12 月至 2020 年 7 月任华泰柏 瑞量化优选灵活配置混合 型证券投资基金的基金经 理，2015 年 3 月起任华泰柏 瑞量化先行混合型证券投 资基金的基金经理的基金 经理，2015 年 3 月至 2020 年 7 月任华泰柏瑞量化驱动 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理，2015 年 6 月起任华泰柏瑞量化智慧 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理和华泰柏 瑞量化绝对收益策略定期 开放混合型发起式证券投 资基金的基金经理。2016 年 5 月起任华泰柏瑞量化对冲 稳健收益定期开放混合型 发起式证券投资基金的基 金经理。2017 年 3 月至 2018 年 11 月任华泰柏瑞惠利灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理。2017 年 5 月 起任华泰柏瑞量化创优灵 活配置混合型证券投资基 金的基金经理。2017 年 9 月 起任华泰柏瑞量化阿尔法 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理。2017 年 12 月至 2020 年 7 月任华泰 柏瑞港股通量化灵活配置 混合型证券投资基金的基 金经理。本科与研究生毕业 于清华大学, MBA 毕业于美 国加州大学伯克利分校哈 斯商学院。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 本报告期内，A 股市场先扬后抑。七月伊始，金融股带领市场走高，尔后缺乏继续向上的动能，市场逐渐回吐月初的涨幅。八月初，美国方面又采取了一系列动作旨在打压中国的科技公司，包括对 TikTok 的禁令以及扩大所谓的“清洁网络行动”（Clean Network Program）范围，对腾讯、阿里巴巴等公司的产品使用进行限制，这对 A 股的一些科技公司产生了一定的冲击。九月，欧洲开始出现第二波疫情，美国的每日新增病例也出现抬升，加上美国新一轮财政刺激方案前景不明、大选临近政治不确定因素加剧，全球主要市场出现一轮调整。 在这种市场环境下，我们坚持了基金根据基本面信息进行量化选股的投资策略，仍然坚持基金原有的投资理念，选择持有基本面较好的股票（有较好的盈利成长性，估值又比较合理的），同时控制投资风险；基本保持市值中性和行业中性，没有去追小盘和热门行业。我们认为在选择行业上一直操作正确的可能性是比较小的，而坚持行业中性这一投资策略，中长期将为投资人提供较好的回报。三季度，量化选股模型表现较好，投资策略获得了预期的超额收益。 宏观方面，从外部环境来看，一方面海外疫情的反复对海外的生产仍将产生一定的压制，另一方面美国大选的结果或将对中美之间的博弈带来新的变数。但从国内环境来看，国内的经济活动已经基本恢复，宏观经济数据整体向好，上市公司的盈利增速有望回归正常水平。 疫情以来，在充裕流动性的驱动下，全球股票市场普遍表现较好，但是两级分化情况进一步 加剧。估值高的股票的股价被进一步推升，一些估值低的仍处于估值的底部区域。尽管 9 月份部分高估值股票有所回调，但是股票市场局部仍有估值过高的泡沫现象。 各国可以额外追加的流动性是有限的。流动性驱动之后，市场总归需要回归基本面，但以何种方式回归存在不确定性。受诸多因素的影响，当前的市场状态仍可能延续一段时间，但是，需要更加严密关注部分股票估值过高的风险。如果市场整体表现尚可维持，低估值的股票和行业在被推到极致之后，可能会有更好的表现。 从 alpha（阿尔法）的角度，随着投资者风险偏好的回归，基本面因子的超额收益也得到回归。今年以来，成长类因子表现较好，带来了不错的超额收益。我们预期估值因子在经历了较长时间的压抑之后，其表现得到恢复的概率也越来越大。 在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。下一阶段，我们会正常操作，尽可能让模型自由发挥。同时继续监控行业、主题、个股的风险暴露。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞量化先行混合 A 基金份额净值为 1.808 元，本报告期基金份额净值 增长率为 9.84%；截至本报告期末华泰柏瑞量化先行混合 C 基金份额净值为 1.809 元，本报告期 基金份额净值增长率为 0.78%；华泰柏瑞量化先行混合 A 基金同期业绩比较基准收益率为 5.36%,华泰柏瑞量化先行混合 C 基金同期业绩比较基准收益率为 0.22%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 865,852,869.59 90.25 其中：股票 865,852,869.59 90.25 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 92,336,861.53 9.62 8 其他资产 1,212,267.69 0.13 9 合计 959,401,998.81 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 22,791,431.33 2.39 C 制造业 545,356,904.72 57.07 D 电力、热力、燃气及水生产和供 30,375,165.92 3.18 应业 E 建筑业 18,996,237.12 1.99 F 批发和零售业 23,728,876.18 2.48 G 交通运输、仓储和邮政业 33,284,386.49 3.48 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 75,639,536.60 7.92 业 J 金融业 56,788,137.21 5.94 K 房地产业 30,938,602.55 3.24 L 租赁和商务服务业 8,800,981.35 0.92 M 科学研究和技术服务业 9,300,259.94 0.97 N 水利、环境和公共设施管理业 1,486,707.98 0.16 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 6,597,060.00 0.69 R 文化、体育和娱乐业 1,768,582.20 0.19 S 综合 - - 合计 865,852,869.59 90.61 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未通过港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 000932 华菱钢铁 2,968,680 14,962,147.20 1.57 2 300482 万孚生物 171,463 14,240,002.15 1.49 3 000671 阳光城 1,935,385 14,147,664.35 1.48 4 300206 理邦仪器 629,860 14,071,072.40 1.47 5 300740 御家汇 782,057 13,928,435.17 1.46 6 601390 中国中铁 2,289,600 12,340,944.00 1.29 7 600027 华电国际 3,186,100 11,342,516.00 1.19 8 300259 新天科技 2,097,643 10,949,696.46 1.15 9 603258 电魂网络 274,400 10,729,040.00 1.12 10 300019 硅宝科技 784,220 10,673,234.20 1.12 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情况，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 529,800.91 2 应收证券清算款 36,177.27 3 应收股利 - 4 应收利息 8,388.38 5 应收申购款 637,901.13 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,212,267.69 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞量化先行混合 A 华泰柏瑞量化先行混 合 C 报告期期初基金份额总额 745,155,968.41 - 报告期期间基金总申购份额 58,401,095.24 283.48 减:报告期期间基金总赎回份额 275,183,157.72 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 528,373,905.93 283.48 注：A 类份额变动计算期间为 2020 年 7 月 1 日至 2020 年 9 月 30 日。C 类份额变动计算期间为 2020 年 9 月 28 日至 2020 年 9 月 30 日。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 7,246,376.81 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 7,246,376.81 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 1.37 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 者 序 持有基金份额比例达 期初 申购 赎回 份额占 类 号 到或者超过 20%的时 份额 份额 份额 持有份额 比 别 间区间 机 1 20200703-20200818; 130,120,000.00 0.00 52,000,000.00 78,120,000.00 14.78% 构 个 - - - - - - - 人 - - - - - - - - 产品特有风险 本基金报告期内有单一机构持有基金份额超过 20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-38784638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2020 年 10 月 28 日