华泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金 2023 年第 2 季度报告 2023 年 6 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 07 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 2023 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 基金主代码 010122 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 9 月 24 日 报告期末基金份额总额 492,213,200.29 份 投资目标 本基金通过对行业及公司深入的研究分析，自下而上地 精选优质上市公司，在严格控制风险和保持资产流动性 的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实 现基金资产的稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置：本基金将深入研究宏观经济、国家政 策等影响证券市场的重要因素，对股票、债券和货币资 产的风险收益特征进行分析，合理预测各类资产的价格 变动趋势确定不同资产类别的投资比例。在此基础上， 积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差 和风险收益特征的相对变化，动态调整各大类资产之间 的投资比例，在保持总体风险水平相对平稳的基础上， 获取相对较高的基金投资收益。 2、股票投资策略：本基金主要采用“自下而上”的基本 面研究策略，从以下几个方面进行深度研究来精选个股： （1）公司主营业务（2）公司商业模式（3）公司财务状 况（4）公司治理结构情况（5）公司所处行业（6）公司 估值（7）港股通标的股票投资策略 3、债券投资策略：本基金债券投资的目的是在保证基金 资产流动性的基础上，有效利用基金资产，提高基金资 产的投资收益。本基金管理人将基于对国内外宏观经济 形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素 对债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本 走势，制定配置策略。在债券投资组合构建和管理过程 中，本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、 信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等 管理手段进行个券选择。 4、资产支持证券投资策略：本基金将深入研究资产支持 证券的发行条款、市场利率、支持资产的构成及质量、 支持资产的现金流变动情况以及提前偿还率水平等因 素，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性 风险和提前偿付风险，通过信用分析和流动性管理，辅 以量化模型分析，精选那些经风险调整后收益率较高的 品种进行投资，力求获得长期稳定的投资收益。 5、股指期货投资策略：在法律法规允许的范围内，本基 金可基于谨慎原则运用股指期货对基金投资组合进行管 理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情 况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流 动性好、交易活跃的股指期货合约，通过多头或空头套 期保值等策略进行套期保值操作。本基金在进行股指期 货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研 究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及 风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资， 以降低投资组合的整体风险。 6、融资业务的投资策略：本基金参与融资业务，将综合 考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、 信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保 障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险 的前提下，确定融资比例。 7、存托凭证投资策略：本基金将根据投资目标和股票投 资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进 行存托凭证的投资。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*60%+中证港股通综合指数（人民 币）收益率*20%+上证国债指数收益率*20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于 货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证券 投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承 担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面 临的特别投资风险。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 下属分级基金的交易代码 010122 010123 报告期末下属分级基金的份额总额 442,410,008.01 份 49,803,192.28 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日） 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 1.本期已实现收益 3,167,114.69 128,901.27 2.本期利润 -32,012,837.06 -3,591,186.27 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0705 -0.0718 4.期末基金资产净值 349,489,149.18 38,482,780.63 5.期末基金份额净值 0.7900 0.7727 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞优势领航混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -8.17% 1.77% -3.08% 0.65% -5.09% 1.12% 过去六个月 2.58% 1.48% 0.29% 0.65% 2.29% 0.83% 过去一年 -16.65% 1.46% -7.98% 0.79% -8.67% 0.67% 自基金合同 -21.00% 1.58% -9.47% 0.89% -11.53% 0.69% 生效起至今 华泰柏瑞优势领航混合 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -8.36% 1.77% -3.08% 0.65% -5.28% 1.12% 过去六个月 2.18% 1.48% 0.29% 0.65% 1.89% 0.83% 过去一年 -17.32% 1.46% -7.98% 0.79% -9.34% 0.67% 自基金合同 -22.73% 1.58% -9.47% 0.89% -13.26% 0.69% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：图示日期为 2020 年 9 月 24 日至 2023 年 6 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 上海财经大学经济学硕士。曾任安徽省国 际信托投资公司投资银行部、股票自营部 投资经理；华安基金管理有限公司研究 员；华富基金管理有限公司投研部副总 监、基金经理；华安基金管理有限公司基 总经理助 金经理；华泰柏瑞基金管理有限公司基金 理、本基 2020 年9 月 24 经理、投资部总监、专户投资部总监，现 沈雪峰 金的基金 日 - 30 年 任公司总经理助理。2020 年 6 月起任华 经理 泰柏瑞激励动力灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华 泰柏瑞品质优选混合型证券投资基金的 基金经理。2020 年 9 月起任华泰柏瑞优 势领航混合型证券投资基金的基金经理。 2021 年 3 月起任华泰柏瑞品质成长混合 型证券投资基金的基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 4 3,593,490,085.47 2020 年 6 月 30 日 私募资产管 4 2,364,266,649.71 2016 年 8 月 15 日 沈雪峰 理计划 其他组合 - - - 合计 8 5,957,756,735.18 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资 指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成 交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 5 次，其中 1 次为不同基金经理管理 的组合间因投资策略不同而发生的反向交易,其余 4 次为指数量化投资组合因投资策略需要而发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾 2023 年二季度，市场呈现倒“V”型走势，各类宽基指数，均波动较大。从季度角度看，上证（-2.16%）、沪深 300（-5.15%）、中证 1000（-3.98%）、创业板指（-7.69%），市场表现较为低迷。具体来看，二季度市场双主线特征明显。TMT 科技成长在 AI 人工智能产业趋势的催化下，通信、传媒、计算机板块涨幅靠前。同时与“中国特色估值体系” 相关的央国企也表现优异。但以五月上旬为分界线，双主线板块内品种均出现快速调整，后市只有较少的个股走出独立的α行情。6 月份以后，受到销量超预期影响的新能源车以及产业催化的机器人板块接力表现，涨幅显著。 造成宽幅波动的原因，我们认为一方面，表现亮眼的人工智能和“中特估”板块由于涨幅较大，本身有内在调整的需要；另一方面，二季度国内经济数据环比下滑、地产基本面再度走弱，叠加政策“强预期“的落空，市场开始在”弱复苏“和”弱衰退“之间产生纠结，进而对风险偏好产生影响。另外，5 月之后美联储加息预期再起，也加剧了市场的扰动。 操作层面，今年上半年的投资难度，在于板块的轮动速度太快，需要对 A 股市场全行业的把 握，及时应对新机会，及时止盈止损。我们采取了“积极灵活地拥抱新机遇，同时密切关注底部板块”的投资策略。TMT 方向上，基金组合一季度重仓了信创，但在后续招标进度不及预期的情况下，我们及时调整策略，果断选择积极拥抱 AI 如计算机、传媒、通信板块等，并对板块个股的市值、盈利等指标做了下沉，提高了个股的分散度，以应对其向模型、算力、应用等方向的发散。此外，我们也积极参与了低估值高股息类资产，结合“一带一路”催化，重仓了建筑相关标的。 六月之后，对于经济及政策乐观预期修正，市场估值定价偏向比较悲观，加上汇率以及地缘政治因素等影响，导致无论是之前的强势 AI 板块还是顺周期板块均出现调整，市场预期较弱。对 后续市场我们认为不必过于悲观，机会仍在孕育之中。首先，从库存周期角度看，5 月份工业企业产成品存货同比已经处于有数据以来的 10%分位左右，逼近历轮库存周期的底部。从历史经验看，库存周期底部附近后续的市场表现，大概率是震荡或上涨的。其次，流动性层面继续宽松，其他政策面，在高质量发展的框架之下，总量层面的强刺激政策不宜过度期待，但结构性的一揽子的组合拳仍然可以期待，顺周期板块具备一定的投资机会。此外从央行二季度例会表述看，删除了“增强人民币汇率弹性”，转而强调“防范汇率大起大落风险”，后续汇率贬值压力有望边际缓解。总体上我们认为 A 股面临的宏观环境可能边际改善，叠加性价比合适的资产价格位置，三四季度市场具备一定反弹机会，甚至可能因为预期较低而更具有短期爆发性。我们看好的投资方向主要包括：低估值高股息类资产，结合“一带一路”，我们会继续关注建筑、交运、银行、石油石化等板块中的低估值优质资产。产业趋势较为确定的 AI 板块。技术进步带来的创新需求、信息安全和竞争压力，势必会增加我国在人工智能及相关领域的资本开支，科技大厂的资本开支也有望再度进入上行周期，进而带动 AI 相关板块的投资机会。机器人尤其是人形机器人处于产业周期的起点，而中国凭借强大的生产制造以及供应链能力将会在硬件环节占有一席之地，由此会诞生一批优秀的 Tier1 和 Tier2 供应商，我们会密切关注产业变化趋势，积极把握其中的投资机会。大消费板块中关注新能源汽车、家电、家居、纺织服装等。新能源板块估值持续回落至中性水平，我们也会关注龙头的投资机会。自下而上关注半年报以及三季报会超预期的个股，尤其是出口链中受益于汇率贬值以及北美需求韧性的相关标的。无论市场机会大小，我们仍需要努力及时落袋为安。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合 A 的基金份额净值为 0.7900 元，本报告期基金份额净 值增长率为-8.17%，同期业绩比较基准收益率为-3.08%，截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合C 的基金份额净值为 0.7727 元，本报告期基金份额净值增长率为-8.36%，同期业绩比较基准收益率为-3.08%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 238,971,600.99 61.28 其中：股票 238,971,600.99 61.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 -34,235.75 -0.01 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 29,834,003.76 7.65 8 其他资产 121,226,822.55 31.08 9 合计 389,998,191.55 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 15,733,270.00 4.06 C 制造业 61,733,902.72 15.91 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 35,447.47 0.01 E 建筑业 29,392,744.89 7.58 F 批发和零售业 37,095.55 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 2,117,000.00 0.55 I 信息传输、软件和信息技术服务业 118,866,734.77 30.64 J 金融业 955,840.00 0.25 K 房地产业 2,606,000.00 0.67 L 租赁和商务服务业 367,740.00 0.09 M 科学研究和技术服务业 302,311.10 0.08 N 水利、环境和公共设施管理业 12,345.63 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 23,782.86 0.01 R 文化、体育和娱乐业 6,787,386.00 1.75 S 综合 - - 合计 238,971,600.99 61.60 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601186 中国铁建 1,500,000 14,775,000.00 3.81 2 601360 三六零 1,138,200 14,273,028.00 3.68 3 601728 中国电信 2,272,500 12,794,175.00 3.30 4 300308 中际旭创 85,895 12,665,217.75 3.26 5 002517 恺英网络 776,700 12,225,258.00 3.15 6 600941 中国移动 113,000 10,542,900.00 2.72 7 002236 大华股份 480,000 9,480,000.00 2.44 8 601800 中国交建 785,700 8,571,987.00 2.21 9 002555 三七互娱 236,800 8,259,584.00 2.13 10 300496 中科创达 80,064 7,714,166.40 1.99 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金本报告期末投资的前十名证券中，三七互娱（002555）因重大事项信息披露不及时或违规，其实际控制人李卫伟,公司副董事长曾开天接受立案调查。对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 本基金本报告期末投资的前十名证券中，中国交建（601800）于 2023 年 1 月 31 日收到国家 外汇管理局下发的京汇罚[2023]2 号，因公司违反外汇登记管理规定，故给予警告并罚款 7 万元。对该证券投资决策程序的说明：根据我司的基金投资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行为。 报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 155,612.18 2 应收证券清算款 121,014,401.81 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 56,808.56 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 121,226,822.55 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 报告期期初基金份额总额 472,799,119.24 47,466,919.84 报告期期间基金总申购份额 4,840,832.43 5,579,750.18 减:报告期期间基金总赎回份额 35,229,943.66 3,243,477.74 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 442,410,008.01 49,803,192.28 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途 费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2023 年 7 月 21 日