华泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告 2024 年 12 月 31 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 基金主代码 010122 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 9 月 24 日 报告期末基金份额总额 315,182,498.87 份 投资目标 本基金通过对行业及公司深入的研究分析，自下而上 地精选优质上市公司，在严格控制风险和保持资产流 动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报， 力争实现基金资产的稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置：本基金将深入研究宏观经济、国家 政策等影响证券市场的重要因素，对股票、债券和货 币资产的风险收益特征进行分析，合理预测各类资产 的价格变动趋势确定不同资产类别的投资比例。在此 基础上，积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产 的价格偏差和风险收益特征的相对变化，动态调整各 大类资产之间的投资比例，在保持总体风险水平相对 平稳的基础上，获取相对较高的基金投资收益。 2、股票投资策略：本基金主要采用“自下而上”的基 本面研究策略，从以下几个方面进行深度研究来精选 个股：（1）公司主营业务（2）公司商业模式（3）公 司财务状况（4）公司治理结构情况（5）公司所处行 业（6）公司估值（7）港股通标的股票投资策略 3、债券投资策略：本基金债券投资的目的是在保证基 金资产流动性的基础上，有效利用基金资产，提高基 金资产的投资收益。本基金管理人将基于对国内外宏 观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政 策等因素对债券的影响，进行合理的利率预期，判断 市场的基本走势，制定配置策略。在债券投资组合构 建和管理过程中，本基金管理人将具体采用期限结构 配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风 险评估、现金管理等管理手段进行个券选择。 4、资产支持证券投资策略：本基金将深入研究资产支 持证券的发行条款、市场利率、支持资产的构成及质 量、支持资产的现金流变动情况以及提前偿还率水平 等因素，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、 流动性风险和提前偿付风险，通过信用分析和流动性 管理，辅以量化模型分析，精选那些经风险调整后收 益率较高的品种进行投资，力求获得长期稳定的投资 收益。 5、股指期货投资策略：在法律法规允许的范围内，本 基金可基于谨慎原则运用股指期货对基金投资组合进 行管理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些 特殊情况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主 要采用流动性好、交易活跃的股指期货合约，通过多 头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。本基金 在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市 场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求 其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期 货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品 种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风 险。 6、融资业务的投资策略：本基金参与融资业务，将综 合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算 率、信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同 时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融 资杠杆风险的前提下，确定融资比例。 7、存托凭证投资策略：本基金将根据投资目标和股票 投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判 断，进行存托凭证的投资。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*60%+中证港股通综合指数（人民 币）收益率*20%+上证国债指数收益率*20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高 于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证 券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还 需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投 资所面临的特别投资风险。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 下属分级基金的交易代码 010122 010123 报告期末下属分级基金的份额总额 280,853,446.31 份 34,329,052.56 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日） 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 1.本期已实现收益 10,607,984.99 1,206,349.39 2.本期利润 -22,840,247.16 -2,780,424.97 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0782 -0.0776 4.期末基金资产净值 205,277,384.79 24,248,512.01 5.期末基金份额净值 0.7309 0.7064 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞优势领航混合 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -9.70% 1.56% -0.49% 1.23% -9.21% 0.33% 过去六个月 1.11% 1.56% 12.05% 1.21% -10.94% 0.35% 过去一年 7.61% 1.40% 13.32% 1.03% -5.71% 0.37% 过去三年 -33.38% 1.32% -10.48% 0.93% -22.90% 0.39% 自基金合同 -26.91% 1.46% -5.87% 0.90% -21.04% 0.56% 生效起至今 华泰柏瑞优势领航混合 C 阶段 净值增长率① 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 -9.87% 1.56% -0.49% 1.23% -9.38% 0.33% 过去六个月 0.70% 1.56% 12.05% 1.21% -11.35% 0.35% 过去一年 6.76% 1.40% 13.32% 1.03% -6.56% 0.37% 过去三年 -34.96% 1.32% -10.48% 0.93% -24.48% 0.39% 自基金合同 -29.36% 1.46% -5.87% 0.90% -23.49% 0.56% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 类图示日期为 2020 年 9 月 24 日至 2024 年 12 月 31 日。C 类图示日期为 2020 年 9 月 24 日 至 2024 年 12 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中国科学技术大学金融工程专业硕士。 曾担任广发证券股份有限公司研究员。 2019 年 6 月加入华泰柏瑞基金管理有限 李飞 本基金的 2023 年 8 月 1 - 9 年 公司，历任研究部研究员、高级研究 基金经理 日 员、基金经理助理。2023 年 8 月起任华 泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金的 基金经理。2024 年 8 月起任华泰柏瑞远 见智选混合型证券投资基金基金经理。 上海财经大学经济学硕士。曾任安徽省 国际信托投资公司投资银行部、股票自 总经理助 营部投资经理；华安基金管理有限公司 理、投资 研究员；华富基金管理有限公司投研部 三部总 2020 年 9 月 副总监、基金经理；华安基金管理有限 沈雪峰 监、本基 24 日 - 31 年 公司基金经理；华泰柏瑞基金管理有限 金的基金 公司基金经理、投资部总监、专户投资 经理 部总监，现任公司总经理助理。2020 年 6 月起任华泰柏瑞激励动力灵活配置混 合型证券投资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华泰柏瑞品质优选混合型证券 投资基金的基金经理。2020 年 9 月起任 华泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金 的基金经理。2021 年 3 月起任华泰柏瑞 品质成长混合型证券投资基金的基金经 理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 4 2,589,364,779.55 2020 年 6 月 30 日 私募资产管 4 1,473,623,191.47 2016 年 8 月 15 日 沈雪峰 理计划 其他组合 - - - 合计 8 4,062,987,971.02 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 24 次，都为指数投资组合因跟踪指数需要而发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2024 年四季度，A 股市场呈现震荡态势，主要宽基指数涨跌互现，上证指数上涨 0.5%，沪 深 300 下跌 2.1%。风格来看，小盘和科技成长领涨，四季度万得微盘股指数上涨 13.0%，中证 2000 上涨 8.4%，科创 50 上涨 13.4%。大盘价值则较弱，上证 50、中证 100 分别收跌 2.6%、 3.5%。 行业板块来看，结构性分化比较大。货币政策确定性宽松背景下，利好流动性敏感资产，成长板块整体表现优异，计算机和电子板块表现靠前，通信和传媒表现也较优。军工板块在前期表现突出，尽管后期有所调整，但最终单季度收涨 4.53%。另外，机器人板块也表现优异，涨幅靠前。 顺周期板块内部分化比较明显。消费板块整体较强，主要是四季度以来，提振消费成为扩大内需重要的边际政策变化，尤其是“谷子经济”、“首发经济”、“冰雪经济”以及“银发经济”相关个股表现优异，这些个股主要分布在商贸零售、餐饮旅游、食品等新消费板块，而白酒、调味品等传统消费板块则表现较弱。另外，顺周期中的中游制造、上游大宗、房地产及产业链也相对落后。 最后，红利相关板块在 11 月底以来也再次走强，一是长端利率加速下行带动险资配置抬 升，二是化债政策下现金流与资产质量改善预期推动，银行、建筑、环保、公路等板块表现居前。 操作层面上，我们进一步加大了消费板块的配置，主要分布在食品、景区、酒店以及商贸零售板块。成长板块也稍有加大，主要是 AI 相关的计算机、传媒板块。此外，机器人板块也稍有配置。但总体来看，无论是消费还是科技成长，增加仓位有限是导致在市场反弹过程中跑输的主要原因。另外，尽管地产及黄金板块都有所降低，但依旧超配，且四季度跌幅均较大，成为四季度组合回撤较大的另一个重要因素。 尽管 2025 年首周，市场调整比较多，但我们对权益市场表现依旧乐观。一方面，2024 年 9 月基本夯实了政策底，2025 年货币政策、财政政策以及产业政策均有可能会进一步边际加码。尽管政策面传导到基本面需要一定时间，但方向是比较确定的。另一方面，尽管市场会放大短期贸易政策扰动对经济复苏的干扰，但我们认为中国制造出海的竞争优势不变，中国制造业在全球市场份额提升的方向是比较确定的。基于此，我们判断市场还是存在比较多的结构性机会。 2025 年我们首先会重点关注新消费方向，择机进一步加大配置。一方面，消费是 2024 年四 季度以来政策重要的边际变化方向，我们会重点关注在产品和渠道两方面有增长点的公司。我们会重点关注纺织服装、商贸零售、食品、餐饮娱乐、家电、汽车、轻工等板块在这些方面的机会。 制造方向，我们更加关注顺周期板块，尤其是库存处于低位的领域，主要是通用机械板块。 另一方面，我们也会关注短期因为贸易政策而股价调整的优质公司，中国制造的效率、成本红利将助力优质公司在全球范围内获取份额提升。 成长板块我们也会积极关注，基于组合的进攻性配置，会寻找合适时机增加配置符合我们估值体系的优质公司，我们将会重点关注国产算力、机器人等方向。 对于地产板块，我们会继续保持一定仓位。我们将坚定认为地产止跌企稳是经济向好的重要一环，地产政策端将持续向好，叠加供给侧龙头集中度提升，我们坚定看好地产龙头。 黄金板块，2024 年四季度以来调整比较多，股价调整幅度显然超过了基本面边际变化，我 们认为会存在反弹机会，在反弹过程中，也将会择机进一步兑现。 最后，我们也会适当加大部分红利资产的配置，长端利率加速下行的背景下，红利资产的配置优势凸显。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合 A 的基金份额净值为 0.7309 元，本报告期基金份额净 值增长率为-9.70%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%，截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合C 的基金份额净值为 0.7064 元，本报告期基金份额净值增长率为-9.87%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 205,405,863.95 88.92 其中：股票 205,405,863.95 88.92 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 25,498,865.45 11.04 8 其他资产 90,229.94 0.04 9 合计 230,994,959.34 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 28,340,359.70 12.35 C 制造业 85,441,776.93 37.23 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,778,542.00 0.77 G 交通运输、仓储和邮政业 12,335,070.06 5.37 H 住宿和餐饮业 7,603,671.00 3.31 I 信息传输、软件和信息技术服务 业 8,581,946.78 3.74 J 金融业 13,616,304.00 5.93 K 房地产业 41,574,079.00 18.11 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 11,148.56 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 2,980,125.00 1.30 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 3,142,840.92 1.37 S 综合 - - 合计 205,405,863.95 89.49 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 001979 招商蛇口 1,335,300 13,673,472.00 5.96 2 600048 保利发展 1,346,200 11,927,332.00 5.20 3 000975 山金国际 700,100 10,760,537.00 4.69 4 601899 紫金矿业 695,100 10,509,912.00 4.58 5 600489 中金黄金 587,690 7,069,910.70 3.08 6 000528 柳 工 521,900 6,294,114.00 2.74 7 601766 中国中车 682,800 5,721,864.00 2.49 8 600312 平高电气 277,200 5,322,240.00 2.32 9 002563 森马服饰 757,100 5,314,842.00 2.32 10 002244 滨江集团 612,500 5,273,625.00 2.30 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 83,229.19 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 7,000.75 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 90,229.94 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 报告期期初基金份额总额 305,016,395.82 37,746,309.81 报告期期间基金总申购份额 2,317,055.71 1,393,022.14 减:报告期期间基金总赎回份额 26,480,005.22 4,810,279.39 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 280,853,446.31 34,329,052.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 托管人住所 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2025 年 1 月 22 日