华泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 2024 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 基金主代码 010122 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 9 月 24 日 报告期末基金份额总额 368,802,851.82 份 投资目标 本基金通过对行业及公司深入的研究分析，自下而上地 精选优质上市公司，在严格控制风险和保持资产流动性 的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争实 现基金资产的稳健增值。 投资策略 1、大类资产配置：本基金将深入研究宏观经济、国家政 策等影响证券市场的重要因素，对股票、债券和货币资 产的风险收益特征进行分析，合理预测各类资产的价格 变动趋势确定不同资产类别的投资比例。在此基础上， 积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差 和风险收益特征的相对变化，动态调整各大类资产之间 的投资比例，在保持总体风险水平相对平稳的基础上， 获取相对较高的基金投资收益。 2、股票投资策略：本基金主要采用“自下而上”的基本 面研究策略，从以下几个方面进行深度研究来精选个股： （1）公司主营业务（2）公司商业模式（3）公司财务状 况（4）公司治理结构情况（5）公司所处行业（6）公司 估值（7）港股通标的股票投资策略 3、债券投资策略：本基金债券投资的目的是在保证基金 资产流动性的基础上，有效利用基金资产，提高基金资 产的投资收益。本基金管理人将基于对国内外宏观经济 形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素 对债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本 走势，制定配置策略。在债券投资组合构建和管理过程 中，本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、 信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等 管理手段进行个券选择。 4、资产支持证券投资策略：本基金将深入研究资产支持 证券的发行条款、市场利率、支持资产的构成及质量、 支持资产的现金流变动情况以及提前偿还率水平等因 素，评估资产支持证券的信用风险、利率风险、流动性 风险和提前偿付风险，通过信用分析和流动性管理，辅 以量化模型分析，精选那些经风险调整后收益率较高的 品种进行投资，力求获得长期稳定的投资收益。 5、股指期货投资策略：在法律法规允许的范围内，本基 金可基于谨慎原则运用股指期货对基金投资组合进行管 理，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊情 况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流 动性好、交易活跃的股指期货合约，通过多头或空头套 期保值等策略进行套期保值操作。本基金在进行股指期 货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研 究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及 风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资， 以降低投资组合的整体风险。 6、融资业务的投资策略：本基金参与融资业务，将综合 考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、 信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保 障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险 的前提下，确定融资比例。 7、存托凭证投资策略：本基金将根据投资目标和股票投 资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进 行存托凭证的投资。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*60%+中证港股通综合指数（人民 币）收益率*20%+上证国债指数收益率*20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于 货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证券 投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承 担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面 临的特别投资风险。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 下属分级基金的交易代码 010122 010123 报告期末下属分级基金的份额总额 323,753,466.74 份 45,049,385.08 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 1.本期已实现收益 -4,681,959.14 -452,190.72 2.本期利润 14,167,776.19 1,637,138.96 3.加权平均基金份额本期利润 0.0360 0.0359 4.期末基金资产净值 232,801,322.84 31,494,949.01 5.期末基金份额净值 0.7191 0.6991 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞优势领航混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 5.87% 1.32% 1.13% 0.94% 4.74% 0.38% 过去六个月 -2.06% 1.06% -3.92% 0.80% 1.86% 0.26% 过去一年 -16.41% 1.21% -10.07% 0.74% -6.34% 0.47% 过去三年 -36.14% 1.41% -21.68% 0.85% -14.46% 0.56% 自基金合同 -28.09% 1.47% -16.00% 0.86% -12.09% 0.61% 生效起至今 华泰柏瑞优势领航混合 C 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 5.65% 1.32% 1.13% 0.94% 4.52% 0.38% 过去六个月 -2.46% 1.06% -3.92% 0.80% 1.46% 0.26% 过去一年 -17.09% 1.21% -10.07% 0.74% -7.02% 0.47% 过去三年 -37.66% 1.41% -21.68% 0.85% -15.98% 0.56% 自基金合同 -30.09% 1.47% -16.00% 0.86% -14.09% 0.61% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 类图示日期为 2020 年 9 月 24 日至 2024 年 3 月 31 日。C 类图示日期为 2020 年 9 月 24 日至 2024 年 3 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 中国科学技术大学金融工程专业硕士。曾 担任广发证券股份有限公司研究员。2019 李飞 本基金的 2023 年 8 月 1 - 8 年 年 6 月加入华泰柏瑞基金管理有限公司， 基金经理 日 历任研究部研究员、高级研究员、基金经 理助理。2023 年 8 月起任华泰柏瑞优势 领航混合型证券投资基金的基金经理。 上海财经大学经济学硕士。曾任安徽省国 际信托投资公司投资银行部、股票自营部 投资经理；华安基金管理有限公司研究 员；华富基金管理有限公司投研部副总 总经理助 监、基金经理；华安基金管理有限公司基 理、本基 2020 年9 月 24 金经理；华泰柏瑞基金管理有限公司基金 沈雪峰 金的基金 日 - 30 年 经理、投资部总监、专户投资部总监，现 经理 任公司总经理助理。2020 年 6 月起任华 泰柏瑞激励动力灵活配置混合型证券投 资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华 泰柏瑞品质优选混合型证券投资基金的 基金经理。2020 年 9 月起任华泰柏瑞优 势领航混合型证券投资基金的基金经理。 2021 年 3 月起任华泰柏瑞品质成长混合 型证券投资基金的基金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 4 2,747,119,246.15 2020 年 6 月 30 日 私募资产管 4 1,558,307,540.41 2016 年 8 月 15 日 沈雪峰 理计划 其他组合 - - - 合计 8 4,305,426,786.56 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2024 年一季度，A 股呈现超跌反弹，指数先在流动性冲击下调整明显，随后在政策托底叠加经济复苏预期下呈现反弹，最终上证指数、沪深 300 分别在一季度录得 2.2%、3.1%的上涨。结构上则呈现分化，其中大盘风格相对有韧性，上证 50 收涨 3.8%，而小微盘与双创受流动性冲击较 大，深证成指下跌 1.3%，创业板指下跌 3.9%，中证 1000 下跌 7.6%，国证 2000 下跌 8.8%。 行业板块来看，分化比较明显。低估值、高股息板块依旧受到青睐，尤其是上游资源品表现 较为突出，银行、公用事业、公路等板块表现也较好。与此同时，成长方向则领跌，计算机、电子、医药等板块整体跌幅靠前，但其中一些领域也有比较好的表现，包括光模块、服务器、AI 芯片、HBM、Kimi 大模型、低空经济等在后期反弹过程中领涨。顺周期板块整体乏善可陈，以个股alpha 机会为主。另外，出口链相关公司继续表现突出，主要是经过前期一年的库存消化，海外部分行业开始率先进入补库周期，对出口占比大的公司有一定提振，这些公司主要分布在轻工、家电、机械等板块。 操作层面上，整体变化不大，以抓结构性机会为主。仓位主要配置在新消费（包括纺织服装、零售、餐饮旅游、家电、轻工等）、地产、黄金、制造业（主要是出口方向，包括工程机械、部分专用设备）以及部分高股息个股。进攻方向则主要配置在汽车、部分消费电子上，但整体控制了高估值板块的仓位。 展望未来，我们认为大盘或以平稳为主，但可能存在比较多的结构性机会。当前，市场对于国内经济复苏预期过于悲观，忽视了一些经济数据的亮点，包括国内新质生产力的发展以及出口的韧性，这些对经济有望起到支撑作用，也是对权益市场的支撑。当然，地产仍然承压、整体消费信心一定不足等问题也依旧存在，会一定程度上影响权益市场表现，对于这些问题的消化和解决，我们会抱以耐心。 结构性机会方面，我们会首先聚焦在整个新消费板块，尽管整个消费信心存在一定不足，但过去一些细分领域依旧不乏亮点，包括平价消费、服务消费以及消费出口等，我们会重点关注纺织服装、零售、餐饮娱乐、家电、汽车、轻工等板块在这些方面的机会。 与此同时，我们还会继续保持对黄金和地产的配置。我们看好黄金的理由在于：一方面，尽管近期海外降息的节奏和力度可能均有所延缓，但降息方向是比较确定的，对于利率敏感性资产依旧是利好，黄金就是代表资产之一。另一方面，地缘冲突加剧一定程度上也是利好。 就地产而言，尽管我们认为需求回升可能尚需时日，但继续大幅下探的概率可能也不大。同时，过去 2-3 年，地产行业供给收缩也比较明显，基于供给侧逻辑，我们会坚定对地产龙头公司的配置。 此外，我们还是会重点关注出口板块的机会，包括工程机械、部分通用机械、汽车、电网设备等。对于高股息板块，我们依旧会保持一定仓位的配置。 最后，对于成长板块我们也会积极关注，会寻找合适时机配置符合我们估值体系的优质公司。4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合 A 的基金份额净值为 0.7191 元，本报告期基金份额净 值增长率为 5.87%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%，截至本报告期末华泰柏瑞优势领航混合 C 的基金份额净值为 0.6991 元，本报告期基金份额净值增长率为 5.65%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 243,078,555.47 90.75 其中：股票 243,078,555.47 90.75 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 20,514,625.44 7.66 8 其他资产 4,263,611.45 1.59 9 合计 267,856,792.36 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 10,238,427.00 3.87 B 采矿业 33,139,733.90 12.54 C 制造业 121,202,497.88 45.86 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 5,824,165.00 2.20 E 建筑业 - - F 批发和零售业 6,827,294.00 2.58 G 交通运输、仓储和邮政业 5,642,630.15 2.13 H 住宿和餐饮业 11,082,575.00 4.19 I 信息传输、软件和信息技术服务业 21,099.82 0.01 J 金融业 - - K 房地产业 38,327,920.00 14.50 L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00 M 科学研究和技术服务业 15,750.21 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 7,661,726.91 2.90 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 3,091,638.00 1.17 S 综合 - - 合计 243,078,555.47 91.97 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 001979 招商蛇口 1,897,300 17,929,485.00 6.78 2 600048 保利发展 1,960,500 17,899,365.00 6.77 3 600489 中金黄金 1,032,790 13,643,155.90 5.16 4 000975 银泰黄金 743,400 13,448,106.00 5.09 5 600612 老凤祥 149,900 12,819,448.00 4.85 6 002327 富安娜 1,055,000 11,372,900.00 4.30 7 605108 同庆楼 381,500 11,082,575.00 4.19 8 000400 许继电气 413,900 10,339,222.00 3.91 9 603558 健盛集团 726,164 7,842,571.20 2.97 10 603199 九华旅游 201,800 7,656,292.00 2.90 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 166,379.61 2 应收证券清算款 4,093,040.34 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 4,191.50 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 4,263,611.45 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞优势领航混合 A 华泰柏瑞优势领航混合 C 报告期期初基金份额总额 423,198,538.61 46,546,885.17 报告期期间基金总申购份额 1,202,746.67 406,046.15 减:报告期期间基金总赎回份额 100,647,818.54 1,903,546.24 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 323,753,466.74 45,049,385.08 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 托管人住所 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途 费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2024 年 4 月 22 日