华泰柏瑞品质优选混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 2024 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞品质优选混合 基金主代码 009990 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 8 月 28 日 报告期末基金份额总额 1,296,158,091.53 份 投资目标 本基金通过对行业及公司深入的研究分析，自下而上 地精选优质上市公司，在严格控制风险和保持资产流 动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报， 力争实现基金资产的稳健增值。 投资策略 本基金在分析宏观经济的基础上，结合政策面、市场 资金面等情况，在经济周期不同阶段，根据市场不同 表现，在大类资产中进行配置，把握各类资产的投资 机会，保证整体投资业绩的持续性。 1、大类资产配置 本基金将深入研究宏观经济、国家政策等影响证券市 场的重要因素，对股票、债券和货币资产的风险收益 特征进行分析，合理预测各类资产的价格变动趋势， 确定不同资产类别的投资比例。在此基础上，积极跟 踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风 险收益特征的相对变化，动态调整各大类资产之间的 投资比例，在保持总体风险水平相对平稳的基础上， 获取相对较高的基金投资收益。 2、股票投资策略 本基金主要采用“自下而上”的基本面研究策略，从 以下几个方面进行深度研究来精选个股： （1）公司 主营业务：精选主营业务鲜明、具备行业竞争优势的公司，公司主营业务收入不低于行业平均水平，在管理、品牌、资源、技术、创新等方面具备比较优势；（2）公司商业模式：精选具有清晰业务规划和发展战略的公司，公司的核心商业模式具有稳定性和可持续性，具有较好发展前景； （3）公司财务状况：利用公司各项财务指标，综合考察上市公司的资产负债情况、盈利能力等，精选财务状况良好的上市公司。资产负债情况主要考察资产负债率、流动比率等指标，选取历史资产负债率或历史流动比率处于行业前 80% 的个股；盈利能力主要考察销售毛利率、净资产收益率（ROE）等指标，选取历史销售毛利率或历史净资产收益率（ROE）处于行业前 80%的个股； （4）公司 治理结构情况：精选建立了完善、科学的公司治理结构的公司，包括管理团队稳定、高效，股东结构稳 定，注重中小股东利益，信息披露透明，具有合理的激励与约束机制等； （5）公司所处行业：精选符合盈利趋势向好、发展前景良好、具有潜在投资价值的行业进行重点配置，主要采取定性分析和定量分析相结合的方法。（6）公司估值：精选股价尚未反映内在价值或具有估值提升空间的上市公司，根据上市公司所处行业、业务模式以及公司发展中所处的不同阶段等特征，将相对估值指标和绝对估值模型相结合，通过估值水平的历史纵向比较和与同行业横向比较，评估上市公司的投资价值和安全边际。 （7）港股通标的股票投资策略 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场。本基金优先将基本面健康、业绩向上弹性较大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投资组合。 基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港 股，基金资产并非必然投资港股。 3、存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投 资。 4、债券投资策略 本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收 益。本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本走 势，制定配置策略。在债券投资组合构建和管理过程中，本基金管理人将具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差和相对价值判断、信用风险评估、现金 管理等管理手段进行个券选择。 5、资产支持证券投资策略 本基金将深入研究资产支持证券的发行条款、市场利 率、支持资产的构成及质量、支持资产的现金流变动 情况以及提前偿还率水平等因素，评估资产支持证券 的信用风险、利率风险、流动性风险和提前偿付风 险，通过信用分析和流动性管理，辅以量化模型分 析，精选那些经风险调整后收益率较高的品种进行投 资，力求获得长期稳定的投资收益。 6、股指期货投资策略 在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运 用股指期货对基金投资组合进行管理，以套期保值为 目的，对冲系统性风险和某些特殊情况下的流动性风 险，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易 活跃的股指期货合约，通过多头或空头套期保值等策 略进行套期保值操作。本基金在进行股指期货投资 时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究， 并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性 及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投 资，以降低投资组合的整体风险。 7、融资业务的投资策略 本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金 比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选 择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充 足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定 融资比例。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证 800 指数收益率*60%+ 中证港股通综合指数（人民币）收益率*20%+上证国债 指数收益率*20%。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高 于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证 券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还 需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投 资所面临的特别投资风险。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞品质优选混合 A 华泰柏瑞品质优选混合 C 下属分级基金的交易代码 009990 009991 报告期末下属分级基金的份额总额 1,024,856,610.78 份 271,301,480.75 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 华泰柏瑞品质优选混合 A 华泰柏瑞品质优选混合 C 1.本期已实现收益 -39,749,482.75 -10,781,398.55 2.本期利润 -821,775.33 -739,995.07 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0008 -0.0027 4.期末基金资产净值 663,702,501.39 172,567,674.83 5.期末基金份额净值 0.6476 0.6361 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞品质优选混合 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.05% 1.32% 1.13% 0.94% -1.08% 0.38% 过去六个月 -6.58% 1.05% -3.92% 0.80% -2.66% 0.25% 过去一年 -19.83% 1.16% -10.07% 0.74% -9.76% 0.42% 过去三年 -39.28% 1.37% -21.68% 0.85% -17.60% 0.52% 自基金合同 -35.24% 1.42% -17.94% 0.86% -17.30% 0.56% 生效起至今 华泰柏瑞品质优选混合 C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.08% 1.31% 1.13% 0.94% -1.21% 0.37% 过去六个月 -6.81% 1.04% -3.92% 0.80% -2.89% 0.24% 过去一年 -20.23% 1.16% -10.07% 0.74% -10.16% 0.42% 过去三年 -40.18% 1.37% -21.68% 0.85% -18.50% 0.52% 自基金合同 -36.39% 1.42% -17.94% 0.86% -18.45% 0.56% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 类图示日期为 2020 年 8 月 28 日至 2024 年 3 月 31 日。C 类图示日期为 2020 年 8 月 28 日至 2024 年 3 月 31 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 上海财经大学经济学硕士。曾任安徽省 国际信托投资公司投资银行部、股票自 营部投资经理；华安基金管理有限公司 研究员；华富基金管理有限公司投研部 副总监、基金经理；华安基金管理有限 公司基金经理；华泰柏瑞基金管理有限 总经理助 公司基金经理、投资部总监、专户投资 沈雪峰 理、本基 2020 年 8 月 - 30 年 部总监，现任公司总经理助理。2020 年 金的基金 28 日 6 月起任华泰柏瑞激励动力灵活配置混 经理 合型证券投资基金的基金经理。2020 年 8 月起任华泰柏瑞品质优选混合型证券 投资基金的基金经理。2020 年 9 月起任 华泰柏瑞优势领航混合型证券投资基金 的基金经理。2021 年 3 月起任华泰柏瑞 品质成长混合型证券投资基金的基金经 理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 4 2,747,119,246.15 2020 年 6 月 30 日 私募资产管 4 1,558,307,540.41 2016 年 8 月 15 日 沈雪峰 理计划 其他组合 - - - 合计 8 4,305,426,786.56 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 一季度 A 股市场呈现先跌后涨“V 型”反转走势，主要指数涨跌分化，以煤炭板块为首的高 股息策略“一枝独秀”。一月份消费需求不足、房地产下跌、经济复苏放缓等困扰市场的基本面问题未有明显改善，宽货币政策依旧保持定力，市场风险偏好下降，悲观情绪蔓延、外资持续流出，中小微板块出现深幅调整，交易负反馈一度导致部分杠杆资金和衍生品结构产品、绝对收益产品出现流动性问题强制平仓，一二月份上证综指最大跌幅达到 9%。流动性方面央行直接调降 5年期 LPR 达 25BP，幅度和方式均超出市场预期，市场流动性和风险偏好边际改善稳定市场信 心，行情出现反转。同时美国 AI 行业出现新的突破，A 股映射的光模块、通信、传媒板块表现活跃，带动超跌的中小微板块、TMT 等成长板块都出现不同程度的反弹。我们认为国内 AI 公司具体模型和应用的推进尚需时日，技术优势有限，过往股票调整时回撤过大，对此参与不多。相反，本季度经营稳定、低估值、高股息板块稳步上涨，波动低，是长期机构资金重要配置选择。我们的组合一直在各个板块中寻找贝塔和阿尔法的投资机会，组合相对分散，二季度我们将调整集中度水平，减持波动性较高、缺乏业绩支持的公司，将有效资金集中在基本面相对稳定、性价比优秀的公司，以及更有战略意义的行业。 二季度面临 4 月份上市公司一季报披露，微观企业盈利实际表现仍有待改善，业绩压力较大 的成长板块存在调整压力。另一方面，基于全球对美国降息预期不断强化，叠加地缘因素、供给收缩因素，黄金、有色、煤炭、原油等大宗资源价值重估，携低估值优势有望稳健上涨，并可能阶段性形成资金虹吸之势加速上涨。公用事业、国有银行、交通运输、石油石化等高股息板块对于价格敏感度较低，对长期价值投资基金具备长期吸引力，可防御性进攻。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华泰柏瑞品质优选混合 A 的基金份额净值为 0.6476 元，本报告期基金份额净 值增长率为 0.05%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%，截至本报告期末华泰柏瑞品质优选混合 C 的基金份额净值为 0.6361 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.08%，同期业绩比较基准收益率为 1.13%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 787,049,088.60 91.04 其中：股票 787,049,088.60 91.04 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 58,955,950.27 6.82 8 其他资产 18,466,261.76 2.14 9 合计 864,471,300.63 100.00 注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 12,277,451.98 元，占基金资产净值的比例为 1.47%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 292,762,266.16 35.01 C 制造业 331,585,313.79 39.65 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 43,565,349.03 5.21 E 建筑业 - - F 批发和零售业 16,167,702.00 1.93 G 交通运输、仓储和邮政业 6,743,556.45 0.81 H 住宿和餐饮业 7,367,080.00 0.88 I 信息传输、软件和信息技术服务 业 30,552,207.61 3.65 J 金融业 24,878,768.00 2.97 K 房地产业 5,663,288.00 0.68 L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00 M 科学研究和技术服务业 3,893,470.21 0.47 N 水利、环境和公共设施管理业 894,797.77 0.11 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 1,666,468.00 0.20 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 9,028,272.00 1.08 S 综合 - - 合计 774,771,636.62 92.65 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 10 能源 - - 15 原材料 - - 20 工业 - - 25 可选消费 - - 30 主要消费 - - 35 医药卫生 12,277,451.98 1.47 40 金融 - - 45 信息技术 - - 50 通信服务 - - 55 公用事业 - - 60 房地产 - - 合计 12,277,451.98 1.47 注：以上分类采用中证行业分类标准。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600547 山东黄金 1,500,005 42,345,141.15 5.06 2 601918 新集能源 4,703,100 40,964,001.00 4.90 3 601088 中国神华 956,500 37,389,585.00 4.47 4 600489 中金黄金 2,503,200 33,067,272.00 3.95 5 000975 银泰黄金 1,684,500 30,472,605.00 3.64 6 601899 紫金矿业 1,535,600 25,828,792.00 3.09 7 601225 陕西煤业 1,000,000 25,090,000.00 3.00 8 000630 铜陵有色 6,018,828 23,894,747.16 2.86 9 600886 国投电力 1,563,078 23,524,323.90 2.81 10 000039 中集集团 2,455,910 23,503,058.70 2.81 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 357,027.61 2 应收证券清算款 18,056,396.14 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 52,838.01 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 18,466,261.76 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞品质优选混合 A 华泰柏瑞品质优选混合 C 报告期期初基金份额总额 1,047,149,636.20 283,745,990.07 报告期期间基金总申购份额 3,274,001.03 3,120,630.38 减:报告期期间基金总赎回份额 25,567,026.45 15,565,139.70 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,024,856,610.78 271,301,480.75 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 华泰柏瑞品质优选混合 A 华泰柏瑞品质优选混合 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 10,005,250.00 0.00 报告期期间买入/申购总份额 0.00 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 10,005,250.00 0.00 报告期期末持有的本基金份额占基金总 0.77 0.00 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 托管人住所 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可 咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途 费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2024 年 4 月 22 日