招商景气优选股票型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 送出日期：2022 年 1 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022 年1 月20日复核 了本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商景气优选股票 基金主代码 009864 交易代码 009864 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 11 月 18 日 报告期末基金份额总额 3,961,410,617.13 份 本基金在深入研究的基础上，抓住行业景气向上带来的投资 投资目标 机会，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的 投资回报。 大类资产配置策略：本基金在宏观经济分析基础上，结合政 策面、市场资金面，积极把握市场发展趋势，并结合经济周 期不同阶段各类资产市场表现的变化情况，对股票、债券和 投资策略 现金等大类资产投资比例进行战略配置和调整。 其他投资策略包括：（1）股票投资策略；（2）债券投资策略； （3）资产支持证券投资策略；（4）衍生品投资策略；(5) 参 与融资业务的投资策略；（6）存托凭证投资策略。 沪深 300 指数收益率*80%+恒生综合指数收益率（使用估值 业绩比较基准 汇率折算）*10%+中债综合指数收益率*10% 风险收益特征 本基金是股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险、 较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于债券型基金 及货币市场基金。 本基金资产投资于港股通标的股票，会面 临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易 规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的 风险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限 制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动）、汇 率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通 机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市 的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能 带来一定的流动性风险）等。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 招商景气优选股票 A 招商景气优选股票 C 下属分级基金的交易代码 009864 009865 报告期末下属分级基金的份 2,835,344,694.39 份 1,126,065,922.74 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021 年 10 月 1 日－2021 年 12 月 31 日） 招商景气优选股票 A 招商景气优选股票 C 1.本期已实现收益 -165,600,742.49 -65,223,074.46 2.本期利润 -102,389,125.82 -40,381,665.82 3.加权平均基金份额本期利 -0.0350 -0.0357 润 4.期末基金资产净值 2,321,174,268.85 913,571,543.32 5.期末基金份额净值 0.8187 0.8113 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商景气优选股票 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -4.21% 1.25% 0.61% 0.70% -4.82% 0.55% 过去六个月 -21.16% 1.52% -6.36% 0.92% -14.80% 0.60% 过去一年 -21.26% 1.45% -5.62% 1.03% -15.64% 0.42% 自基金合同 生效起至今 -18.13% 1.37% -0.42% 1.01% -17.71% 0.36% 招商景气优选股票 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -4.41% 1.25% 0.61% 0.70% -5.02% 0.55% 过去六个月 -21.48% 1.52% -6.36% 0.92% -15.12% 0.60% 过去一年 -21.90% 1.45% -5.62% 1.03% -16.28% 0.42% 自基金合同 生效起至今 -18.87% 1.37% -0.42% 1.01% -18.45% 0.36% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 注：本基金建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，理学硕士。2008 年 1 月加入中欧基 金管理有限公司任研究员，2009 年 8 月 加入银河基金管理有限公司任研究员， 2014 年 3 月加入招商基金管理有限公 司，曾任招商安达保本混合型证券投资 基金、招商安盈保本混合型证券投资基 金、招商优质成长混合型证券投资基金 本基金 2020年11 (LOF)、招商稳健优选股票型证券投资基 付斌 基金经 月 18 日 - 13 金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资 理 基金、招商丰益灵活配置混合型证券投 资基金、招商科技创新混合型证券投资 基金基金经理，现任投资管理四部副总 监兼招商先锋证券投资基金、招商丰韵 混合型证券投资基金、招商核心优选股 票型证券投资基金、招商景气优选股票 型证券投资基金、招商兴和优选 1 年持 有期混合型证券投资基金、招商盛洋 3 个月定期开放混合型发起式证券投资基 金、招商企业优选混合型证券投资基金 基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉 尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经 理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规、基金合同的有关要 求执行，本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内亦未发现其他有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观方面： 2021 年四季度，海外方面，新冠病毒持续变异，全球新增确诊持续增加，多个国家封 锁政策加严，经济恢复波折不断，美联储意外转鹰，市场波动加大。 国内方面，宏观经济增速 确认下行 趋势，上游的原材料 价格高企、“双碳” 政策和限产限电带来的能源短缺、 新冠疫情的 “奥密克戎”变种和本 土局部疫情等以及持 续发酵的房地产信用事件都对经济带来扰动，政策基调走向明确，稳增长仍在逐渐发力。 市场回顾： 2021年四季度，上证指数上涨2%，创业板指数上 涨2.4%，沪深300指数上 涨1.5%。行业轮动较快，市场交易活 跃，从成长 股到稳增长，再到主题 行情都有所表现，但 高估值波动加大。传媒、军工、通信板块领涨，煤炭、石油石化、钢铁板块领跌。 债券市场方面，央行货币政策偏宽松，12 月降准降息释放积极信号，叠加经济数据持 续低迷，导致四季度债券市场利率债继续走强，信用债受到地产的影响还在分化。 基金操作回顾： 2021 年四季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范 运作。股票方面，适度调 整持仓结构 ，针对景气度趋势向好 的新能源、白酒、农 业略有加仓。长期以来，我的投资 风格是价值 成长投资，偏好行业景 气度较高的优质赛道 ，布局优秀公司并长期持有，在短 期市场风格 切换频繁、行业轮动较 快的情况下，这一长 期投资风格与市场短期变化有一定偏差。2021 年下半年随着新能源产销数据的明晰，基于“双碳政策背景”、“平价驱动行 业内生发展 ”等长期逻辑，组合逐 步增加了相关标的的 配置，包括光伏、新能源车及风电 等领域。但 在配置后， 因前期涨幅 过快、部分资金获利 了结、海外政策不达预期等多方面 原因，新能 源板块整体出现了较大 调整。展望未来一段 时期的投资，还是希望淡化对短期 行业轮动的 判断，加强对行业和公 司中长期价值的研究 。对于一些长期逻辑确定但是短期 股价波动的 行业，放眼长远，淡化 波动。过去景气度高 的行业和优秀公司都遭遇过被市场 情绪和短期 因素错杀，但是时间维 度拉长来看，这些短 期因素都没有改变行业和公司的长 期价值。在 高波动的市场环境下保 持初心，坚守企业利 润增长为市值增长的核心因素，坚 持和把握住 这个根本性的因素，长 期还是可以期待股票 价格被时间检验。未来一段时间，组 合考虑以“ 新能源产业链”和“ 泛核心资产”为主要配 置方向。从现阶段来看，新能源近 期虽然有所 回调，但中长期确定性 仍较强，组合将力争 把握其中景气度更高的细分领域机 会，重点关 注动力电池、智能汽车 、光伏的中下游运营 、风电等板块，我们将持续对相关 领域深入调 研。泛核心资产方面， 包括但不限于消费、 医药、农业等板块。在过去的投资 管理中，我 们持续对核心资产复盘 ，认为可将其分为两 类：第一类是公司的基本面确实发生 了变化，必 须要规避；第二类是 公司业绩扎实、保持较 高增速， 经过近一年的估值消化， 投资性价比 更为突出。组合将精选 公司治理结构完善、 业绩持续较高增长、配置价值较高的个股进行布局。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-4.21%，同期业绩基准增长率为 0.61%，C 类 份额净值增长率为-4.41%，同期业绩基准增长率为 0.61%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 3,024,518,124.82 92.33 其中：股票 3,024,518,124.82 92.33 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 49,865,955.30 1.52 其中：债券 49,865,955.30 1.52 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 197,106,544.11 6.02 8 其他资产 4,455,906.30 0.14 9 合计 3,275,946,530.53 100.00 注：上表权益投资中通过港股通交易机制投资的港股金额人民币 111,195,145.30 元，占基金净值比例 3.44%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 109,072,108.80 3.37 B 采矿业 66,310,140.00 2.05 C 制造业 2,097,579,549.52 64.85 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 174,694,439.13 5.40 E 建筑业 6,806.19 0.00 F 批发和零售业 177,241.24 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 36,081,870.25 1.12 J 金融业 118,862,532.11 3.67 K 房地产业 217,674,858.04 6.73 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 146,440.42 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 92,695,493.90 2.87 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 16,891.92 0.00 S 综合 - - 合计 2,913,322,979.52 90.06 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 金额单位：人民币元 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 通信服务 - - 非日常生活消费品 6,265,140.68 0.19 日常消费品 70,026,660.62 2.16 能源 - - 金融 - - 医疗保健 - - 工业 34,903,344.00 1.08 信息技术 - - 原材料 - - 房地产 - - 公用事业 - - 合计 111,195,145.30 3.44 注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300014 亿纬锂能 1,552,178 183,436,396.04 5.67 2 002531 天顺风能 8,067,030 156,419,711.70 4.84 3 603198 迎驾贡酒 2,238,430 155,458,963.50 4.81 4 002311 海大集团 1,963,814 143,947,566.20 4.45 5 600809 山西汾酒 445,000 140,522,100.00 4.34 6 601778 晶科科技 13,510,000 115,240,300.00 3.56 7 000568 泸州老窖 451,205 114,547,413.35 3.54 8 000537 广宇发展 4,573,900 110,230,990.00 3.41 9 300750 宁德时代 186,700 109,779,600.00 3.39 10 002714 牧原股份 2,044,080 109,072,108.80 3.37 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 49,865,955.30 1.54 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 49,865,955.30 1.54 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 019654 21 国债 06 498,510 49,865,955.30 1.54 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货将根 据风险管 理的原则，以套期保 值为目的，选择流动 性好、交易活跃的期货合约，并根 据对证券市 场和期货市场运行趋势 的研判，以及对股指 期货合约的估值定价，与股票现货 资产进行匹 配，实现多头或空头的 套期保值操作，由此 获得股票组合产生的超额收益。本 基金在运用 股指期货时，将充分考 虑股指期货的流动性 及风险收益特 征，对 冲系 统性风 险以及特 殊情况 下的流动 性风险 ，以改 善投资组 合的风 险收益特性。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金参与国债期货投资 是为了有 效控制债券市场的系 统性风险，本基金将 根据风险管理原则，以套期保值为 主要目的， 适度运用国债期货提高 投资组合运作效率。 在国债期货投资过程中，基金管理 人通过对宏 观经济和利率市场走势 的分析与判断，并充 分考虑国债期货的收益性、流动性 及风险特征 ，通过资产配置，谨慎 进行投资，以调整债 券组合的久期，降低投资组合的整体风险。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未持有国债期货合约。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除天顺风能（证券代码 002531）外其他证券的发行主 体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据 2021 年 6 月 19 日发布的相关公告，该证券发行人因未及时披露公司重大事件,重 大事项未履行审议程序被江苏证监局给予警示。 对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,208,066.88 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 958,873.37 5 应收申购款 2,288,966.05 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 4,455,906.30 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商景气优选股票 A 招商景气优选股票 C 报告期期初基金份额总额 3,001,932,101.17 1,136,120,407.46 报告期期间基金总申购份额 51,526,448.67 153,128,550.42 减：报告期期间基金总赎回 份额 218,113,855.45 163,183,035.14 报告期期间基金拆分变动份 额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 2,835,344,694.39 1,126,065,922.74 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商景气优选股票型证券投资基金设立的文件； 3、《招商景气优选股票型证券投资基金基金合同》； 4、《招商景气优选股票型证券投资基金托管协议》； 5、《招商景气优选股票型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2022 年 1 月 21 日