华泰柏瑞质量成长混合型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 2020 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞质量成长混合 交易代码 008528 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 3 月 18 日 报告期末基金份额总额 768,355,008.69 份 本基金通过深入的公司基本面研究，精选具有可持续 高质量成长且估值具有吸引力的公司进行价值投资， 投资目标 在严格控制组合风险和回撤的前提下，实现投资业绩 的可复制性和可持续性，从而实现基金资产的长期和 稳定增值。 1、资产配置 本基金将通过研究国内国际宏观经济趋势、货币政 策、财政政策、企业盈利周期、估值水平等可能影响 证券市场的重要因素，对各大类资产的风险收益特征 进行深入分析，在严格控制组合风险的基础上，调整 或确定各大类资产的配置比例，实现基金资产的长 投资策略 期、稳定和持续增值。 2、股票投资策略 本基金以深入的基本面研究为核心，专注投资于具有 可持续的高质量成长且估值具有吸引力的公司，结合 对宏观经济形势和宏观政策的分析，精选盈利能够可 持续增长的行业，定性分析和定量分析相结合，严格 控制组合风险和回撤，自下而上精选个股构建投资组 合，实现组合业绩的可复制性和可持续性。 3、债券组合投资策略 本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的 基础上，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收 益。本基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深 入分析、国内财政政策与货币市场政策等因素对各类 债券的影响，进行合理的利率预期，判断市场的基本 走势，制定久期控制下的资产类属配置策略。在债券 投资组合构建和管理过程中，本基金管理人将重点关 注非信用类固定收益类证券（国债、中央银行票据 等），具体采用期限结构配置、市场转换、信用利差 和相对价值判断、信用风险评估、现金管理等管理手 段进行个券选择。 4、资产支持证券投资策略 在对市场利率环境深入研究的基础上，本基金投资于 资产支持证券将采用久期配置策略与期限结构配置 策略，结合定量分析和定性分析的方法，综合分析资 产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、 税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产支持 证券进行配置。 5、股指期货投资策略 在法律法规允许的范围内，本基金可运用股指期货对 基金投资组合进行管理，以套期保值为目的，对冲系 统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高投资 效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的股指期 货合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保 值操作。本基金在进行股指期货投资时，将通过对证 券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货 的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将 充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通 过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资 组合的整体风险。 6、融资业务的投资策略 本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金 比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选 择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充 足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定 融资比例。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*60%+恒生指数收益率（使用估 值汇率折算）*20%+上证国债指数收益率*20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高 于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 4 月 1 日 － 2020 年 6 月 30 日 ） 1.本期已实现收益 101,003,116.05 2.本期利润 268,582,482.54 3.加权平均基金份额本期利润 0.2156 4.期末基金资产净值 982,542,508.06 5.期末基金份额净值 1.2788 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 26.55% 1.27% 9.03% 0.80% 17.52% 0.47% 自合同生效 27.88% 1.21% 8.92% 1.01% 18.96% 0.20% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、图示日期为 2020 年 3 月 18 日至 2020 年 6 月 30 日。 2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，截至报告期末本基金的各项投资比例已达到基金合同投资范围中规定的比例。 3、自基金合同生效起至本报告期末不满一年。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 副总经理，美国杜克 大学工商管理硕士。 曾任中银信托投资公 司外汇交易结算员， 银建实业股份有限公 司证券投资经理，汉 唐证券有限责任公司 高级经理，美国信安 环球股票有限公司董 事 总 经 理 兼 基 金 经 副 总 经 理。2018 年 7 月加入 李晓西 理、本基 2020 年 3 月 - 21 年 华泰柏瑞基金管理有 金的基金 18 日 限公司，2018 年 8 月 经理 起任公司副总经理。 2020 年 2 月起任华泰 柏瑞价值增长混合型 证券投资基金、华泰 柏瑞消费成长灵活配 置混合型证券投资基 金的基金经理。2020 年 3 月起任华泰柏瑞 质量成长混合型证券 投 资 基 金 的 基 金 经 理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾二季度 A 股市场，海外疫情在 3 月底出现拐点以后，市场在流动性持续宽松和风险偏好 改善的推动下稳步上行。4 月上涨较多的行业主要是一季报超预期和业绩恢复的行业，包括休闲服务、电子和电气设备；5 月市场整体偏震荡，市场以结构性行情为主，市场偏好略有降低，涨幅较好的行业包括食品饮料、轻工制造、生物医药；6 月市场偏好改善明显，在新发基金增量资金的推动下，TMT 和医药保持强势，休闲服务行业也表现较好。整体来看，二季度涨幅居前的行业为休闲服务、食品饮料、生物医药，跌幅居前的行业是纺织服装、采掘、建筑装饰。二季度上 证综指上涨 8.52%、沪深 300 全收益上涨 14.16%。同期华泰柏瑞质量成长基金上涨 26.45%。 本基金为今年 3 月份成立的基金，在二季度运行期间尽量规避了业绩受疫情负面影响大的行 业和个股的配置，增加了具有较强长期定价能力和盈利模式护城河高质量成长公司的配置，实际运行结果总体达到了预期。 展望下半年，疫情开始后政府为对抗经济下滑持续出台的财政和货币政策逐步体现效果。我 国的社融数字连续 3 个月同比大幅增长。截止 5 月末，我国社融余额达到了 12.5%的增速，大幅 高于 2019 年末的 10.7%, 表明我们可能处于一个加杠杆的周期，以应对疫情。预计我国经济复工复产将进一步加速，经济将进一步企稳，企业盈利的环比改善和次年高增长将逐步兑现。从行业上看，各个行业恢复的顺序上会有不同，从早期不受疫情影响的必选消费、医药、计算机电子，到经济重启以后的可选消费、金融、地产、基建、出口等。从政策角度来看，货币政策将逐步从“宽货币”向“宽信用”转变，货币供给的明显上升将会有所改变；财政政策在二季度经过项目 审批、融资、开工后，基建投资会逐步在下半年进入投资回升阶段。 从海外情况来看，美国受益于大规模货币和财政政策刺激，虽然短期疫情数据有反复，但经济和就业数据逐步向好的趋势不会改变。新兴国家包括印度、俄罗斯、巴西、墨西哥、智利等由于疫情爆发仍在持续，经济短期难言大幅改善，我们认为新兴经济整体风险还有待观察。 后面我们会持续观察疫情二次爆发的可能性，货币政策边际收缩的可能性，以及海外疫情、美国大选对国内经济可能产生的影响。总体而言，考虑到目前中美两国经济刺激和稳经济的各项举措，这两个主要经济体的股票市场可能在全球疫情的大背景下走出独立行情。与此同时，我国股票市场还可能成为美国大规模经济刺激流动性外溢的主要获益者。 本基金将继续坚持以深入的基本面研究为核心，自下而上精选个股构建投资组合。在行业方面，根据国内外行业发展趋势、竞争格局、行业景气度，主要选择景气度和盈利相对稳定或者上升、符合社会和经济发展趋势、成长空间大的行业。 在个股选择上，继续坚持“成长、质量和估值”相结合的系统化投资理念，自下而上精选优秀个股，实现投资业绩的可复制性和可持续性。具体而言，本基金将继续关注在经济增速放缓以及经济转型过程中的优质成长企业，包括医药、消费、行业集中度持续提升并且行业盈利能力提升的行业里的龙头企业（含化工、综合、机械设备、建筑材料、银行等），以及部分 TMT 企业。在组合风险和回撤管理上，对组合的行业、投资风格、系统性风险和非系统性风险等风险暴露进行管理，控制组合回撤，从而实现基金资产的长期和稳定增值。 在今年三季度，低估值的行业如银行、地产、机械设备等可能具有一定估值修复的机会，但低估值股票行情的可持续性最终取决于这些上市公司业绩的可持续性。同时，大消费、计算机、医药、行业集中度提升的行业里估值比较合理的高质量标的的长期投资机会不会改变，本基金核心持仓目前不需因为低估值的股票股价变化作反应性交易或调整，因为它们的业绩和中长期投资逻辑不会由于低估值的股票表现发生变化。此外，高质量的大消费、计算机、医药企业和行业集中度提升的行业的龙头企业的业绩可能更具有长期可持续性。 本基金管理人相信，市场每天都在变化，但坚守理性和系统化的投资理念，扎根于长期基本面投资是实现长期可持续和可复制投资业绩的基础。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.2788 元；本报告期基金份额净值增长率为 26.55%，业 绩比较基准收益率为 9.03%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 867,109,128.63 81.17 其中：股票 867,109,128.63 81.17 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 58,000,000.00 5.43 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 112,165,123.35 10.50 8 其他资产 31,012,596.07 2.90 9 合计 1,068,286,848.05 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 509,193,880.30 51.82 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 109,829.46 0.01 业 E 建筑业 55,056.40 0.01 F 批发和零售业 1,354,749.60 0.14 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 221,413,497.05 22.53 J 金融业 186,013.08 0.02 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 16,281,279.06 1.66 M 科学研究和技术服务业 112,909,693.68 11.49 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 460,650.00 0.05 Q 卫生和社会工作 5,144,480.00 0.52 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 867,109,128.63 88.25 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期内未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600570 恒生电子 767,016 82,607,623.20 8.41 2 000860 顺鑫农业 1,375,009 78,348,012.82 7.97 3 002410 广联达 998,552 69,599,074.40 7.08 4 600845 宝信软件 1,168,161 69,014,951.88 7.02 5 603737 三棵树 649,467 59,893,846.74 6.10 6 300759 康龙化成 599,700 59,010,480.00 6.01 7 300012 华测检测 2,727,693 53,899,213.68 5.49 8 600529 山东药玻 926,201 53,719,658.00 5.47 9 600519 贵州茅台 33,800 49,445,344.00 5.03 10 002007 华兰生物 976,354 48,925,098.94 4.98 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告 编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 762,441.98 2 应收证券清算款 14,712,013.20 3 应收股利 - 4 应收利息 18,444.10 5 应收申购款 15,519,696.79 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 31,012,596.07 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,496,246,091.90 报告期期间基金总申购份额 197,500,093.98 减:报告期期间基金总赎回份额 925,391,177.19 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 768,355,008.69 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨 询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-38784638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2020 年 7 月 21 日