华泰柏瑞研究精选混合型证券投资基金 2021 年第 2 季度报告 2021 年 6 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 2021 年 6 月 30 日。 华泰柏瑞研究精选混合型证券投资基金于 2020 年 10 月 20 日根据收费方式分不同，新增 C 类份额，C 类相关指标从 2020 年 10 月 20 日开始计算。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞研究精选 交易代码 007968 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 11 月 19 日 报告期末基金份额总额 652,056,881.67 份 在严格控制风险和保持资产流动性的前提下，本 投资目标 基金通过深入的基本面研究把握投资机会，追求 超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的 持续稳健增值。 1、大类资产配置：本基金将通过研究宏观经济、 国家政策等可能影响证券市场的重要因素，对股 票、债券和货币资产的风险收益特征进行深入分 析，合理预测各类资产的价格变动趋势，确定不 同资产类别的投资比例。 2、股票投资策略：本基金主要采用“自下而上” 投资策略 的深度基本面研究策略，主要从公司主营业务、 公司商业模式、公司财务状况、公司治理结构情 况、公司所处行业和公司估值方面进行深度研究 从而精选个股。 3、债券组合投资策略：本基金债券投资的目的 是在保证基金资产流动性的基础上，有效利用基 金资产，提高基金资产的投资收益。 4、资产支持证券投资策略：在对市场利率环境 深入研究的基础上，本基金投资于资产支持证券 将采用久期配置策略与期限结构配置策略，结合 定量分析和定性分析的方法，综合分析资产支持 证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、 税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产 支持证券进行配置。 5、股指期货投资策略：在法律法规允许的范围 内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货对基金 投资组合进行管理，以套期保值为目的，对冲系 统性风险和某些特殊情况下的流动性风险，提高 投资效率。 6、融资业务的投资策略：本基金参与融资业务， 将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金 证券折算率、信用资质等条件，选择合适的交易 对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性 以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资 比例。 业绩比较基准 中证 800 指数收益率*80%+上证国债指数收益率 *10%+银行活期存款利率(税后)*10%。 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水 风险收益特征 平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基 金。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华泰柏瑞研究精选 A 华泰柏瑞研究精选 C 下属分级基金的交易代码 007968 010291 报告期末下属分级基金的份额总额 611,096,112.22 份 40,960,769.45 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 4 月 1 日 － 2021 年 6 月 30 日 ） 华泰柏瑞研究精选 A 华泰柏瑞研究精选 C 1．本期已实现收益 32,691,345.05 1,995,907.60 2．本期利润 127,204,504.45 8,217,966.64 3．加权平均基金份额本期利润 0.1916 0.1955 4．期末基金资产净值 1,042,629,918.11 69,658,599.97 5．期末基金份额净值 1.7062 1.7006 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华泰柏瑞研究精选 A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 13.27% 1.24% 3.86% 0.71% 9.41% 0.53% 月 过去六个 3.13% 1.65% 1.70% 0.97% 1.43% 0.68% 月 过去一年 30.57% 1.56% 18.80% 1.03% 11.77% 0.53% 自基金合 同生效起 70.62% 1.53% 28.68% 1.07% 41.94% 0.46% 至今 华泰柏瑞研究精选 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 13.12% 1.24% 3.86% 0.71% 9.26% 0.53% 月 过去六个 2.88% 1.65% 1.70% 0.97% 1.18% 0.68% 月 自基金合 同生效起 12.64% 1.51% 7.70% 0.91% 4.94% 0.60% 至今 注：本基金于 2020 年 10 月 20 日新增 C 类份额。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：A 类份额图示日期为 2019 年 11 月 19 日至 2021 年 6 月 30 日。本基金于 2020 年 10 月 20 日 新增 C 类份额，C 类份额图示日期为 2020 年 10 月 20 日至 2021 年 6 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 主 动 权 经济学硕士，14 年证券从业 益 投 资 经历。2007 年 7 月至 2010 张慧 总监、本 2019 年 11 - 14 年 年 6 月任国泰君安证券股份 基 金 的 月 19 日 有限公司研究员。2010 年 6 基 金 经 月加入华泰柏瑞基金管理 理 有限公司，历任研究员、高 级研究员、基金经理助理， 2013 年 9 月至 2018 年 5 月 任华泰柏瑞盛世中国混合 型证券投资基金的基金经 理，2014 年 5 月起任华泰柏 瑞创新升级混合型证券投 资基金的基金经理。2015 年 2 月起任华泰柏瑞创新动力 灵活配置混合型证券投资 基金的基金经理。2018 年 1 月起任投资部副总监。2018 年 1 月至 2020 年 8 月任华 泰柏瑞战略新兴产业混合 型证券投资基金的基金经 理。2019 年 3 月起任投资研 究部副总监。2019 年 11 月 起任华泰柏瑞研究精选混 合型证券投资基金的基金 经理。2019 年 12 月起任华 泰柏瑞景气回报一年持有 期混合型证券投资基金的 基金经理。2020 年 1 月起任 投资研究部总监。2020 年 6 月起任华泰柏瑞景气优选 混合型证券投资基金的基 金经理。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。 首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年 2 季度市场呈现震荡上行的走势，整体来说，指数在 5 月中旬前延续箱体震荡，下旬 开始接连收涨突破箱体，此后又再次转为震荡。其中，创业板上涨 26.05%，中证 500 上涨 8.86%，沪深 300 上涨 3.48%。风格上来说，二季度市场风格多有轮动，先周期价值占优而后成长、消费接棒，中小市值公司在经济复苏阶段更具业绩弹性，因而市场表现也继续优于大市值龙头。 2 季度国内政策维持紧信用与稳货币组合。信用端继续收缩，社融和信贷增速连月不及预期、快速下滑,而货币端则稳中有松，央行持续小额高频进行公开市场操作，在通胀压力上行时维护流动性合理充裕，稳定市场预期，资金面在 2 季度总体呈现边际宽松，也成为市场在突破箱体震荡上行的重要支撑力量。海外方面，2 季度全球经济复苏因新冠疫苗接种节奏不一而明显分化，发达国家经济表现率先改善，而货币端持续超发下发达国家通胀风险在二季度再上台阶并向全球传导。但同时，海外严重过剩的流动性也开始加速向新兴市场外溢，北上资金在 2 季度大举流入超1200 亿。 宏观经济数据方面，2 季度国内经济数据明显放缓，经济动能内弱外强。生产端，制造业 PMI和工业增加值增速连月回落；消费端，社零增速修复缓慢，剔除基数效应后单月同比仍不及疫情前水平；投资端，制造业投资与基建投资表现乏力，经济修复更多仍然依赖地产与出口的双轮驱动。在消费、生产、投资数据全面放缓背景下，市场对宏观经济复苏预期明显回落。与此同时，2季度国内通胀压力在大宗商品价格上涨的影响下也显著提升，PPI 同比增速创近 13 年新高。 行业表现上来看，2 季度市场在宏观经济修复背景下先是延续了此前小盘价值风格，随着流动性环境友好度提升，以科创板和创业板为代表的成长风格逐渐领跑市场。从具体行业看，电气设备、电子和汽车行业涨幅居前，而家用电器、农林牧渔和房地产行业跌幅居前。 本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，重点选取高景气领域中格局较好 以及景气度外溢的公司，投资了 2、3 季度盈利具有加速能力且估值在全市场具有性价比的领域，超配新能源汽车，增持了半导体设备和 IC 设计。在 5 月份反弹之后减持了食品饮料和医药，增持了银行。结构上，超配成长，低配消费、医药、价值和周期。 展望 3 季度，我们认为市场依然处于窗口期，国内没有收紧的必要，海外尚没有到收紧的时候，机会和风险都是结构性的。市场的估值体系依然呈现割裂的状态，全部 A 股 PE（TTM）30 倍以内的公司仍占总数的 40%多，但一线龙头公司的估值大多处于历史高位，估值提升的空间不大，超额收益的机会可能体现在景气度外溢的估值合理的公司上面。 随着地产、基建走弱以及出口数据可能阶段性达到高点，经济数据年内增速的高点可能已经 出现，PPI 的高点可能也会落在 2 季度。由于基数效应的存在，全 A 大部分公司今年将呈现前高 后低的走势，下半年盈利仍处于扩张周期的景气行业显得尤为稀缺。 在具有长期景气度的方向上，我们认为新能源汽车依然具有较强的性价比，但个股相对于上半年将呈现一定的分化，我们看好 2022 年供需格局较好、有渗透率提升逻辑以及量价齐升的方向。半导体业绩在今年呈现出较强的爆发力，国产替代也具有较强的景气持续力，我们也会给与一定的关注。医药中的 CXO 和服务等领域 2022 年依然呈现较快增长的能力，估值消化后具有估值切换的机会。 4 季度，市场的变数可能会比当前增加，尤其是海外货币政策可能的退出动作将会扰动全球资本市场，届时我们将根据持仓的情况做相应的调整。 操作上，我们将保持景气度选股的思路，超配景气度扩张的细分领域，更加注重个股的性价比。我们将保持对持仓个股业绩趋势的持续跟踪，并根据研究成果对组合结构做进一步的优化调整。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末，本基金 A 类和 C 类份额净值分别为 1.7062 元和 1.7006 元，分别上涨 13.27% 和 13.12%，同期本基金的业绩比较基准上涨 3.86%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 938,326,618.58 83.02 其中：股票 938,326,618.58 83.02 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 179,756,867.86 15.90 8 其他资产 12,112,807.69 1.07 9 合计 1,130,196,294.13 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 67,854.04 0.01 B 采矿业 503,539.84 0.05 C 制造业 685,991,986.08 61.67 D 电力、热力、燃气及水生产和供 27,625,975.75 2.48 应业 E 建筑业 25,371.37 0.00 F 批发和零售业 225,072.89 0.02 G 交通运输、仓储和邮政业 54,596.19 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 44,514,823.92 4.00 业 J 金融业 108,875,564.51 9.79 K 房地产业 152,098.28 0.01 L 租赁和商务服务业 45,866,937.18 4.12 M 科学研究和技术服务业 23,853,708.44 2.14 N 水利、环境和公共设施管理业 36,272.33 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 90,015.01 0.01 Q 卫生和社会工作 409,394.55 0.04 R 文化、体育和娱乐业 33,408.20 0.00 S 综合 - - 合计 938,326,618.58 84.36 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 002812 恩捷股份 336,650 78,809,765.00 7.09 2 300750 宁德时代 130,681 69,888,198.80 6.28 3 688116 天奈科技 449,510 53,042,180.00 4.77 4 601888 中国中免 152,811 45,858,581.10 4.12 5 300763 锦浪科技 239,615 43,274,469.00 3.89 6 600919 江苏银行 5,853,280 41,558,288.00 3.74 7 300390 天华超净 827,760 39,757,312.80 3.57 8 000001 平安银行 1,590,319 35,973,015.78 3.23 9 002371 北方华创 124,200 34,450,596.00 3.10 10 300760 迈瑞医疗 69,303 33,268,905.15 2.99 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金本报告期末投资的前十名证券中，江苏银行（600919）因费用管理、资金往来、理财 非标融资项目重复融资等行为受到行政处罚。对该股票投资决策程序的说明：根据我司的基金投 资管理相关制度，以相应的研究报告为基础，结合其未来增长前景，由基金经理决定具体投资行 为。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,059,571.42 2 应收证券清算款 10,653,538.45 3 应收股利 - 4 应收利息 22,263.00 5 应收申购款 377,434.82 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 12,112,807.69 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：截至本报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限的情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华泰柏瑞研究精选 A 华泰柏瑞研究精选 C 报告期期初基金份额总额 706,564,935.09 42,866,028.59 报告期期间基金总申购份额 26,115,996.26 2,296,014.79 减:报告期期间基金总赎回份额 121,584,819.13 4,201,273.93 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 611,096,112.22 40,960,769.45 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2021 年 7 月 21 日