鹏华稳利短债债券型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 04 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华稳利短债 基金主代码 007515 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 10 月 30 日 报告期末基金份额总额 609,453,892.48 份 投资目标 本基金在严格控制风险和保持较高流动性的前提下，重 点投资短期债券，力争获得长期稳定的投资收益。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经 济变量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和 增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括 财政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前 的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资 产的风险和预期收益率进行分析评估，制定债券、现金 等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、 债券投资策略 本基金以短债为主要投资标的。本基金债 券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、 息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要考量因素， 本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合 久期管理策略。如果预期利率下降，本基金将增加组合 的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价 格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金 将缩短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价 格下降带来的风险 。 （2）收益率曲线策略 收益率曲 线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据，本 基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，即通过 对收益率曲线形状变化的预测, 适时采用子弹式、哑铃 或梯形策略构造组合，并进行动态调整。 （3）骑乘策 略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行 适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 目的。该策略是指通过对收益率曲线的分析，在可选的 目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的 债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限 的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅 的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上 升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。 （4）息差策略 本基金将采用息差策略，以达到更好地 利用杠杆放大债券投资的收益的目的。该策略是指在回 购利率低于债券收益率的情形下，通过正回购将所获得 的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。（5） 个券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对 于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、 选择权条款、税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定 价合理或价值被低估的债券进行投资。（6）信用策略 本 基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。本 基金主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和 信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投资策略： 1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市 场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动 性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体及分行 业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。 2）信用 变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金将采用 最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定 价。 本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似 债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断， 选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债 进行投资。 3、资产支持证券投资策略 本基金将综合运 用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投 资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险 变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同 的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获 得稳定收益。 4、国债期货投资策略 本基金根据风险管 理的原则，在风险可控的前提下，以套期保值为目的， 投资国债期货。本基金将充分考虑国债期货的流动性和 风险收益特征，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、 对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货的 基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监 控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现 委托财产的长期稳定增值。 业绩比较基准 中债-综合财富（1 年以下）指数收益率*80%+一年期定 期存款利率（税后）*20% 风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票 型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 下属分级基金的交易代码 007515 007956 报告期末下属分级基金的份额总额 282,909,713.74 份 326,544,178.74 份 下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上。 风险收益特征同上。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日） 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 1.本期已实现收益 8,524,856.70 7,997,464.55 2.本期利润 8,637,922.03 8,068,409.13 3.加权平均基金份额本期利润 0.0144 0.0133 4.期末基金资产净值 288,922,363.25 332,914,864.53 5.期末基金份额净值 1.0213 1.0195 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华稳利短债 A 类 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.46% 0.04% 0.81% 0.02% 0.65% 0.02% 鹏华稳利短债 C 类 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.35% 0.04% 0.81% 0.02% 0.54% 0.02% 注:业绩比较基准=中债-综合财富（1 年以下）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2019 年 10 月 30 日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一 年。2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基金合同的约定。 3.3 其他指标 注:无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 叶朝明先生，国籍中国，工商管理硕士， 12 年证券基金从业经验。曾任职于招商 银行总行，从事本外币资金管理相关工 作；2014 年 1 月加盟鹏华基金管理有限 公司，从事货币基金管理工作，现担任现 金投资部总经理、基金经理。2014 年 02 月担任鹏华增值宝货币基金基金经理， 2015年 01 月担任鹏华安盈宝货币基金基 金经理，2015 年 07 月担任鹏华添利宝货 币基金基金经理，2016 年 01 月担任鹏华 添利基金基金经理，2017 年 05 月担任鹏 本基金基 华聚财通货币基金基金经理，2017 年 06 叶朝明 金经理 2019-10-30 - 12 年 月担任鹏华盈余宝货币基金基金经理， 2017年 06 月担任鹏华金元宝货币基金基 金经理，2018 年 08 月担任鹏华弘泰混合 基金基金经理，2018 年 09 月担任鹏华货 币基金基金经理，2018 年 09 月担任鹏华 兴鑫宝货币基金基金经理，2018 年 11 月 担任鹏华弘泽混合基金基金经理，2018 年 12 月担任鹏华弘康混合基金基金经 理，2019 年 08 月担任鹏华浮动净值型发 起式货币基金基金经理，2019 年 10 月担 任鹏华稳利短债基金基金经理。叶朝明先 生具备基金从业资格。本报告期内本基金 基金经理未发生变动。 刘涛先生，国籍中国，金融学硕士，7 年 证券基金从业经验。2013 年 4 月加盟鹏 华基金管理有限公司，从事债券投资研究 工作，担任固定收益部债券研究员，现担 任公募债券投资部副总经理、基金经理。 2016 年 05 月至 2018 年 08 月担任鹏华国 企债债券基金基金经理，2016 年 05 月担 任鹏华丰融定期开放债券基金基金经理， 刘涛 本基金基 2019-10-30 - 7 年 2016年 11 月担任鹏华丰禄债券基金基金 金经理 经理，2017 年 02 月至 2018 年 06 月担任 鹏华丰达债券基金基金经理，2017 年 02 月至2017年09月担任鹏华丰安债券基金 基金经理，2017 年 02 月至 2019 年 08 月 担任鹏华丰腾债券基金基金经理，2017 年 02 月至 2019 年 02 月担任鹏华丰恒债 券基金基金经理，2017 年 05 月至 2020 年 02 月担任鹏华丰瑞债券基金基金经 理，2017 年 05 月担任鹏华普天债券基金 基金经理，2018 年 03 月至 2019 年 08 月 担任鹏华弘盛混合基金基金经理，2018 年 03 月至 2018 年 12 月担任鹏华实业债 基金基金经理，2018 年 07 月担任鹏华尊 悦发起式定开债券基金基金经理，2018 年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华 3 个月 中短债基金基金经理，2018 年 12 月担任 鹏华永诚一年定期开放债券基金基金经 理，2019 年 03 月担任鹏华永融一年定期 开放债券基金基金经理，2019 年 03 月担 任鹏华永润一年定期开放债券基金基金 经理，2019 年 10 月担任鹏华稳利短债基 金基金经理，2019 年 12 月担任鹏华尊泰 一年定开发起式债券基金基金经理。刘涛 先生具备基金从业资格。本报告期内本基 金基金经理未发生变动。 注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年一季度，受到疫情影响，国内经济下行压力加大，投资、消费及出口均受到较大影响， 1-2 月同比增速明显下滑。CPI 同比位于较高水平，PPI 同比偏低，预计后续食品价格逐渐平稳、原油等大宗商品价格处于较低位置，通胀风险整体可控。政策方面，积极的财政政策更加积极有为，稳健的货币政策更加灵活适度，强调支持实体经济的恢复发展。在价格方面，年初以来央行 下调 OMO 利率 30bp，下调超额存款准备金利率 37bp 至 0.35%，1 年期 LPR 报价下行 10bp 至 4.05%， 5 年期 LPR 报价下行 5bp 至 4.75%。在数量方面，全面降准和定向降准共释放资金 1.75 万亿，新 增再贷款再贴现额度 1.8 万亿。海外疫情出现蔓延，经济不确定性增加，金融市场波动较大。美联储将基准利率降至接近零利率水平，利用多种工具提供流动性，扩大资产负债表规模，其他主要央行也采取降息或者提供流动性的宽松举措以稳定市场。在央行的呵护下，国内银行间市场流动性非常充裕。一季度银行间 7 天质押式回购加权利率均值为2.33%，较2019年四季度下降36BP。 3 个月期限 AAA 同业存单到期收益率均值在 2.3%，较 2019 年四季度下降 66BP。 2020 年一季度，债券市场收益率呈现下行走势，其中短端收益率回落幅度大于长端，曲线陡 峭化。其中，1 年期国开债收益率下行 65BP 左右，1 年期 AA+短融收益率下行 67BP 左右。 本基金一季度维持偏长的久期和较高的杠杆水平，在保证组合良好流动性的基础上，提高组合整体收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2020 年一季度本基金 A 类份额净值增长率为 1.46%，本基金 C 类份额净值增长率为 1.35%， 同期业绩基准增长率为 0.81%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 672,656,364.39 97.37 其中：债券 655,522,600.00 94.89 资产支持证券 17,133,764.39 2.48 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 5,102,700.23 0.74 8 其他资产 13,085,946.16 1.89 9 合计 690,845,010.78 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注:无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注:无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 78,173,500.00 12.57 其中：政策性金融债 78,173,500.00 12.57 4 企业债券 21,618,000.00 3.48 5 企业短期融资券 259,694,300.00 41.76 6 中期票据 296,036,800.00 47.61 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 655,522,600.00 105.42 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（%） 1 011902848 19 冀中能源 510,000 51,198,900.00 8.23 SCP015 2 041900419 19 曲文投 500,000 50,505,000.00 8.12 CP001 3 160206 16 国开 06 500,000 50,500,000.00 8.12 4 101800929 18 高淳建设 350,000 36,736,000.00 5.91 MTN001 5 101464012 14 常熟发投 300,000 31,890,000.00 5.13 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 149882 18 借 04A1 100,000 10,133,764.39 1.63 2 165762 聚盈 04A 70,000 7,000,000.00 1.13 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金根据风险管理的原则，在风险可控的前提下，以套期保值为目的，投资国债期货。本基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现委托财产的长期稳定增值。5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注:无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 10,570.34 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 12,730,716.02 5 应收申购款 344,659.80 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 13,085,946.16 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 报告期期初基金份额总额 950,164,674.36 995,920,387.85 报告期期间基金总申购份额 4,914,909.08 34,418,213.15 减:报告期期间基金总赎回份额 672,169,869.70 703,794,422.26 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 282,909,713.74 326,544,178.74 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注:无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告》（原文）。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客 户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2020 年 4 月 22 日