鹏华稳利短债债券型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告 2019 年 12 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 1 月 20 日 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 2 页 共 17 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 01 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 10 月 30 日（基金合同生效日）起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华稳利短债 基金主代码 007515 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 10 月 30 日 报告期末基金份额总额 1,946,085,062.21 份 投资目标 本基金在严格控制风险和保持较高流动性的前提下，重 点投资短期债券，力争获得长期稳定的投资收益。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经 济变量（包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和 增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括 财政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前 的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资 产的风险和预期收益率进行分析评估，制定债券、现金 等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、 债券投资策略 本基金以短债为主要投资标的。本基金 债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 3 页 共 17 页 息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要考量因素， 本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合 久期管理策略。如果预期利率下降，本基金将增加组合 的久期，直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价 格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金 将缩短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价 格下降带来的风险 。 （2）收益率曲线策略 收益率曲 线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据，本 基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，即通过 对收益率曲线形状变化的预测, 适时采用子弹式、哑铃 或梯形策略构造组合，并进行动态调整。 （3）骑乘策 略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行 适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的 目的。该策略是指通过对收益率曲线的分析，在可选的 目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧 的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期 限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大 幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线 上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边 际。 （4）息差策略 本基金将采用息差策略，以达到 更好地利用杠杆放大债券投资的收益的目的。该策略是 指在回购利率低于债券收益率的情形下，通过正回购将 所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的收 益。 （5）个券选择策略 本基金将根据单个债券到期 收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等 级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其投 资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来 获取信用溢价。本基金主要关注信用债收益率受信用利 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 4 页 共 17 页 差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，相应地采用以 下两种投资策略： 1）信用利差曲线变化策略：首先分 析经济周期和相关市场变化情况，其次分析标的债券市 场容量、结构、流动性等变化趋势，最后综合分析信用 利差曲线整体及分行业走势，确定本基金信用债分行业 投资比例。 2）信用变化策略：信用债信用等级发生变 化后，本基金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲 线对债券进行重新定价。 本基金将根据内、外部信用 评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来 信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用 利差可能下降的信用债进行投资。 3、资产支持证券投 资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配 置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风 险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严 格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和 基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 4、国债期货 投资策略 本基金根据风险管理的原则，在风险可控的 前提下，以套期保值为目的，投资国债期货。本基金将 充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，结合对宏 观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和 定量分析，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动 性、波动水平等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基 金资产安全的基础上，力求实现委托财产的长期稳定增 值。 业绩比较基准 中债-综合财富（1 年以下）指数收益率*80%+一年期定 期存款利率（税后）*20% 风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票 型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 5 页 共 17 页 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 下属分级基金的交易代码 007515 007956 报告期末下属分级基金的份额总额 950,164,674.36 份 995,920,387.85 份 下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上。 风险收益特征同上。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019 年 10 月 30 日-2019 年 12 月 31 日） 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 1.本期已实现收益 4,906,118.13 4,462,168.99 2.本期利润 6,272,711.83 5,893,929.82 3.加权平均基金份额本期利润 0.0066 0.0059 4.期末基金资产净值 956,437,386.19 1,001,814,317.67 5.期末基金份额净值 1.0066 1.0059 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎 回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华稳利短债 A 类 阶段 净值增长率① 净值增长率标 准差② 业绩比较基准 收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 0.66% 0.01% 0.56% 0.01% 0.10% -鹏华稳利短债 C 类 阶段 净值增长率① 净值增长率标 准差② 业绩比较基准 收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ①－③ ②－④ 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 6 页 共 17 页 ④ 过去三个月 0.59% 0.01% 0.56% 0.01% 0.03% -注:业绩比较基准=中债-综合财富（1 年以下）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后） *20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2019 年 10 月 30 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例 已达到基金合同中规定的各项比例。 3.3 其他指标 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 7 页 共 17 页 注:无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 叶朝明 本基金基金 经理 2019-10-30 - 11 年 叶朝明先生， 国籍中国，工 商管理硕士， 11 年证券基金 从业经验。曾 任职于招商银 行总行，从事 本外币资金管 理相关工作； 2014 年 1 月加 盟鹏华基金管 理有限公司， 从事货币基金 管理工作，现 担任现金投资 部总经理、基 金经理。2014 年 02 月担任 鹏华增值宝货 币基金基金经 理， 2015 年 01 月担任鹏华安 盈宝货币基金 基金经理， 2015 年 07 月 担任鹏华添利 宝货币基金基 金经理，2016 年 01 月担任 鹏华添利基金 基金经理， 2017 年 05 月 担任鹏华聚财 通货币基金基 金经理，2017 年 06 月担任 鹏华盈余宝货 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 8 页 共 17 页 币基金基金经 理， 2017 年 06 月担任鹏华金 元宝货币基金 基金经理， 2018 年 08 月 担任鹏华弘泰 混合基金基金 经理，2018 年 09 月担任鹏华 货币基金基金 经理，2018 年 09 月担任鹏华 兴鑫宝货币基 金基金经理， 2018 年 11 月 担任鹏华弘泽 混合基金基金 经理，2018 年 12 月担任鹏华 弘康混合基金 基金经理， 2019 年 08 月 担任鹏华浮动 净值型发起式 货币基金基金 经理，2019 年 10 月担任鹏华 稳利短债基金 基金经理。叶 朝明先生具备 基金从业资 格。本报告期 内本基金基金 经理发生变 动，增聘叶朝 明、刘涛为本 基金基金经 理。本基金为 本报告期内新 成立基金。 刘涛 本基金基金 经理 2019-10-30 - 6 年 刘涛先生，国 籍中国，金融 学硕士，6 年 证券基金从业 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 9 页 共 17 页 经验。2013 年 4 月加盟鹏华 基金管理有限 公司，从事债 券投资研究工 作，担任固定 收益部债券研 究员，现担任 公募债券投资 部副总经理、 基金经理。 2016 年 05 月 至 2018 年 08 月担任鹏华国 企债债券基金 基金经理， 2016 年 05 月 担任鹏华丰融 定期开放债券 基金基金经 理， 2016 年 11 月担任鹏华丰 禄债券基金基 金经理，2017 年 02 月至 2018 年 06 月 担任鹏华丰达 债券基金基金 经理，2017 年 02 月至 2017 年 09 月担任 鹏华丰安债券 基金基金经 理， 2017 年 02 月至 2019 年 08 月担任鹏华 丰腾债券基金 基金经理， 2017 年 02 月 至 2019 年 02 月担任鹏华丰 恒债券基金基 金经理，2017 年 05 月担任 鹏华丰瑞债券 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 10 页 共 17 页 基金基金经 理， 2017 年 05 月担任鹏华普 天债券基金基 金经理，2018 年 03 月至 2019 年 08 月 担任鹏华弘盛 混合基金基金 经理，2018 年 03 月至 2018 年 12 月担任 鹏华实业债基 金基金经理， 2018 年 07 月 担任鹏华尊悦 发起式定开债 券基金基金经 理， 2018 年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华 3 个月中短债 基金基金经 理， 2018 年 12 月担任鹏华永 诚一年定期开 放债券基金基 金经理，2019 年 03 月担任 鹏华永融一年 定期开放债券 基金基金经 理， 2019 年 03 月担任鹏华永 润一年定期开 放债券基金基 金经理，2019 年 10 月担任 鹏华稳利短债 基金基金经 理， 2019 年 12 月担任鹏华尊 泰一年定开发 起式债券基金 基金经理。刘 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 11 页 共 17 页 涛先生具备基 金从业资格。 本报告期内本 基金基金经理 发生变动，增 聘叶朝明、刘 涛为本基金基 金经理。本基 金为本报告期 内新成立基 金。 注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的， 任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定 以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的 基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同 和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发 生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2019 年四季度，社融数据保持平稳，融资结构有所改善，但制造业投资仍弱，后续需要观察 金融数据向实体经济的传导效果。国内经济增速仍然存在一定的压力，基建投资处于较低水平， 房地产投资保持韧性，消费增速稳中趋降，出口增速同比小幅为负。CPI 同比位于较高水平，PPI 同比仍在负区间，随着猪肉价格企稳，原油等大宗商品价格回升，预计后续 CPI 同比上涨压力可 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 12 页 共 17 页 控，PPI 同比重新回到正区间。政策方面，积极的财政政策更加强调提质增效，稳健的货币政策 灵活适度，强调降低社会融资成本。央行在 11 月下调 OMO 利率和 MLF 利率各 5bp，1 年期 LPR 报 价下行 5bp 至 4.15%，5 年期 LPR 报价下行 5bp 至 4.8%。2020 年 1 月 6 日，全面降准 0.5 个百分 点，释放资金 8000 多亿元。海外经济出现企稳迹象，全球制造业 PMI 小幅改善。中美贸易谈判宣 布达成第一阶段协议，全球央行放缓降息步伐，其中美联储 10 月降息 25bp 以后进入观察期，欧 央行四季度未再次降息。央行公开市场操作具有前瞻性，跨年流动性较为充裕。四季度银行间 7 天 质押式回购加权利率均值为 2.69%，较三季度下降 2BP。3 个月期限 AAA 同业存单到期收益率均值 在 2.96%，较三季度上升 32BP。 2019 年四季度，债券市场收益率方面，短端收益率下行幅度明显，长端不同品种涨跌互现， 曲线陡峭化。其中，1 年期国开债收益率下行 23BP，1 年期 AA+短融收益率下行 2BP 左右。 本基金四季度把握资产收益率较高的时间点，拉长资产久期，并维持较高的杠杆水平，在保 证组合良好流动性的基础上，提高组合整体收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 自 2019 年 10 月成立以来，本基金 A 类份额净值增长率为 0.66%，本基金 C 类份额净值增长 率为 0.59%，本基金 A 类份额同期业绩基准增长率为 0.56%，本基金 C 类份额同期业绩基准增长率 为 0.56%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - -其中：股票 - -2 基金投资 - -3 固定收益投资 2,281,669,364.39 93.43 其中：债券 2,271,535,600.00 93.02 资产支持证券 10,133,764.39 0.41 4 贵金属投资 - -5 金融衍生品投资 - - 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 13 页 共 17 页 6 买入返售金融资产 32,040,288.06 1.31 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 - -7 银行存款和结算备付金合计 96,534,113.17 3.95 8 其他资产 31,766,384.96 1.30 9 合计 2,442,010,150.58 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注:无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注:无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 国家债券 - -2 央行票据 - -3 金融债券 277,123,100.00 14.15 其中：政策性金融债 277,123,100.00 14.15 4 企业债券 29,756,000.00 1.52 5 企业短期融资券 1,255,855,500.00 64.13 6 中期票据 532,329,000.00 27.18 7 可转债（可交换债） - -8 同业存单 176,472,000.00 9.01 9 其他 - -10 合计 2,271,535,600.00 116.00 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（%） 1 190405 19 农发 05 1,270,000 127,165,100.00 6.49 2 041900219 19 冀中能源 CP008 1,000,000 100,490,000.00 5.13 3 190307 19 进出 07 1,000,000 100,070,000.00 5.11 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 14 页 共 17 页 4 011902196 19 电网 SCP007 1,000,000 99,790,000.00 5.10 5 011902767 19 中电信 SCP015 1,000,000 99,640,000.00 5.09 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 149882 18 借 04A1 100,000 10,133,764.39 0.52 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金根据风险管理的原则，在风险可控的前提下，以套期保值为目的，投资国债期货。本 基金将充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对 债券市场进行定性和定量分析，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平等指标 进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现委托财产的长期稳定增值。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注:无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查， 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 15 页 共 17 页 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 5,585.41 2 应收证券清算款 -3 应收股利 -4 应收利息 31,760,799.55 5 应收申购款 -6 其他应收款 -7 待摊费用 -8 其他 -9 合计 31,766,384.96 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:无。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 鹏华稳利短债 A 类 鹏华稳利短债 C 类 基金合同生效日(2019 年 10 月 30 日)基 金份额总额 950,164,674.36 995,920,387.85 基金合同生效日起至报告期期末基金总 申购份额 - - 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 16 页 共 17 页 减:基金合同生效日起至报告期期末基 金总赎回份额 - -基金合同生效日起至报告期期末基金拆 分变动份额（份额减少以"-"填列） - -报告期期末基金份额总额 950,164,674.36 995,920,387.85 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注:无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注:无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华稳利短债债券型证券投资基金 2019 年第 4 季度报告》（原文）。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理 人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客 户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华稳利短债 2019 年第 4 季度报告 第 17 页 共 17 页 鹏华基金管理有限公司 2020 年 1 月 20 日