中邮研究精选混合型证券投资基金 2021 年第 2 季度报告 2021 年 6 月 30 日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 07 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 04 月 01 日起至 2021 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮研究精选混合 交易代码 007777 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 9 月 11 日 报告期末基金份额总额 348,372,592.99 份 本基金在严格控制风险的前提下，依托基金管理人的研究平台和 投资目标 研究能力，通过对企业基本面的全面深入研究，精选 A 股市场中 具有持续发展潜力的企业，力争实现基金资产的长期稳定增值。 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势，判 断当前所处的经济周期，进而对未来做出科学预测。在此基础上， 结合对流动性及资金流向的分析，综合股市和债市估值及风险分 投资策略 析进行灵活的大类资产配置。此外，本基金将持续地进行定期与 不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。本基金采 用全球视野，将全球经济作为一个整体进行分析，从整体上把握 全球一体化形势下的中国经济走势，从而做出投资在股票、债券、 现金三大类资产之间的资产配置决策。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40% 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和 风险收益特征 货币市场基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风 险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 4 月 1 日 － 2021 年 6 月 30 日 ） 1.本期已实现收益 -11,069,939.28 2.本期利润 52,050,216.96 3.加权平均基金份额本期利润 0.1250 4.期末基金资产净值 453,938,207.61 5.期末基金份额净值 1.3030 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 11.12% 1.08% 2.49% 0.59% 8.63% 0.49% 过去六个月 -2.79% 1.34% 1.06% 0.79% -3.85% 0.55% 过去一年 22.30% 1.24% 16.29% 0.80% 6.01% 0.44% 自基金合同 63.07% 1.20% 22.27% 0.78% 40.80% 0.42% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 按基金合同和招募说明书的约定，报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 曾任中国人寿资产管 理有限公司研究员、 2021 年 2 月 中邮创业基金管理股 国晓雯 基金经理 18 日 - 12 年 份有限公司行业研究 员、中邮核心主题混 合型证券投资基金基 金经理助理、中邮核 心主题混合型证券投 资基金、中邮风格轮 动灵活配置混合型证 券投资基金、中邮信 息产业灵活配置混合 型证券投资基金、中 邮价值精选混合型证 券投资基金基金 经 理。现任中邮新思路 灵活配置混合型证券 投资基金、中邮睿利 增强债券型证券投资 基金、中邮核心成长 混合型证券投资 基 金、中邮科技创新精 选混合型证券投资基 金、中邮未来新蓝筹 灵活配置混合型证券 投资基金、中邮研究 精选混合型证券投资 基金基金经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经 理注册或变更等通知的日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》 等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规 定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相 关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登 记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程， 通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强 交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通 过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1 日内、3 日、5 日）同向交易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T 检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2021 年二季度，中邮研究精选基金基本维持一季度末的配置情况，保持中性偏高的仓位，采取“底仓+弹性品种”的配置策略。底仓品种重点配置长期有竞争力的核心资产和股价已经充分反应了基本面的悲观预期，且估值处于历史低位的品种。持仓个股集中在食品饮料、家电、医药、纺织服装、金融等板块。弹性品种重点配置了制造业板块，集中在新能源板块（包括新能源车板块和光伏板块），军工板块以及部分计算机行业和半导体行业标的。 二季度市场投资者预期大宗商品上涨最猛烈的阶段已经基本结束，制约市场流动性的因素得到大幅缓解，市场重新回归成长股占优的风格。在商品价格上涨预期回落后，原材料涨价预期也大幅缓解，中游业绩压力的担心亦大幅释放。 在二季度，我们减持了部分新能源板块的持仓，换到汽车等板块中，减持了化工、钢铁等强周期板块。新能源和军工板块贡献绝对收益，两个板块显著跑赢市场，底仓价值股贡献了负收益。 展望三季度，6 月美联储议息会议维持了基准利率水平与购债规的模描述，并大幅上修今年经济增长及通胀预期；其中美联储对于年内经济和通胀的判断隐含了疫情约束将在三季度解除的预期。引导政策正常化的预期已深入，构成了对美股中期的压制因素，美国经济复苏的方向未变，美债实际利率走弱本就是暂时的，下半年全球市场的最大的风险就是通胀预期的再度升温、美债收益率的上行等。对于国内，中国经济增长谨慎乐观，中长期经济增长中枢相对于疫情前下移，PPI 保持高位，但向 CPI 传导不通畅。 今年 5-6 月国内流动性处于较为宽松的阶段，我们也密切关注下半年流动性是否会边际转紧。三季度是今年“稳增长压力较小的一个窗口期”，可以趁机化解三大存量风险（地方债、房地产、金融机构信用风险），不排除发生信用事件。同时美股波动、大国博弈，对 A 股也是风险。 在操作中，基金经理在适度控制组合仓位的基础上，重点配置高景气度行业里面低 PEG 的品种，我们重点关注有色、机械、金融、消费等板块，以及受益于“十四五”规划的新能源、军工、 科技板块。目前大多数投资者面临估值困扰，全球经济体系在快速转型，在企业转型的过程中， 企业价值创造的驱动力也在发生根本地变化，比如服务创新等创造的价值在不断地增加，传统的 估值方法也需要与时俱进的发生变化。从主题投资的角度看，2021 年最大的主题就是碳中和，我 们看好相关产业的长期趋势。在未来的三到五年，与碳中和相关的经济结构调整、能源结构调整 和新技术的催生，可能会成为二级市场投资的重要方向。从市场风格上，我们亦关注基本面边际 有改善，估值和股价均处于低位中小市值标的。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.3030 元，累计净值为 1.5947 元；本报告期基金份额净 值增长率为 11.12%，业绩比较基准收益率为 2.49%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 356,149,711.32 77.79 其中：股票 356,149,711.32 77.79 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 100,740,641.98 22.00 8 其他资产 946,987.04 0.21 9 合计 457,837,340.34 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合 计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 330,557,208.69 72.82 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 8,358.39 0.00 E 建筑业 11,014.44 0.00 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 9,544,000.00 2.10 I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 16,029,129.80 3.53 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 356,149,711.32 78.46 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本报告期末本基金未投资港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002651 利君股份 1,999,940 24,179,274.60 5.33 2 300395 菲利华 470,100 22,668,222.00 4.99 3 600481 双良节能 3,000,000 20,640,000.00 4.55 4 600519 贵州茅台 10,000 20,567,000.00 4.53 5 002025 航天电器 400,000 20,068,000.00 4.42 6 000625 长安汽车 750,000 19,710,000.00 4.34 7 002129 中环股份 500,000 19,300,000.00 4.25 8 600862 中航高科 622,086 19,147,807.08 4.22 9 600399 抚顺特钢 1,000,000 18,140,000.00 4.00 10 600765 中航重机 799,938 18,118,595.70 3.99 5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂牌股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本报告期末本基金未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本报告期末本基金未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本报告期末本基金未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本报告期末本基金未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 452,756.47 2 应收证券清算款 352,857.34 3 应收股利 - 4 应收利息 12,501.91 5 应收申购款 128,871.32 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 946,987.04 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 443,467,537.28 报告期期间基金总申购份额 12,036,636.32 减:报告期期间基金总赎回份额 107,131,580.61 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 348,372,592.99 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮研究精选混合型证券投资基金募集的文件 2.《中邮研究精选混合型证券投资基金基金合同》 3.《中邮研究精选混合型证券投资基金托管协议》 4.《中邮研究精选混合型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址：www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2021 年 7 月 21 日