招商瑞文混合型证券投资基金 2024 年 第 3 季度报告 2024 年 09 月 30 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2024 年 10 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复核了 本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容，保 证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商瑞文混合 基金主代码 007725 交易代码 007725 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 9 月 11 日 报告期末基金份额总额 5,427,398,019.91 份 投资目标 在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，追求较高 回报率，力争实现基金资产长期稳健增值。 1、大类资产配置 本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏 观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括、 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币 供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资 者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深 投资策略 入分析和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本 市场的影响方向和力度，形成资产配置的整体规划。 2、股票投资策略 本基金主要采取自下而上的选股策略，通过定量分析和定性 分析相结合的方法挖掘优质上市公司，筛选其中安全边际较 高的个股构建投资组合。 3、债券投资策略 本基金采用的债券投资策略包括：久期策略、收益率曲线策 略、个券选择策略和信用策略等，对于可转换债券等特殊品 种，将根据其特点采取相应的投资策略。 4、资产支持证券投资策略 在控制风险的前提下，本基金对资产支持证券从五个方面综 合定价，选择低估的品种进行投资。五个方面包括信用因素、 流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。 5、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为 目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。通过 对股指期货的投资，实现管理市场风险和改善投资组合风险 收益特性的目的。 6、国债期货投资策略 本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性 风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的， 适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资 过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析 与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征， 通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降 低投资组合的整体风险。 7、存托凭证投资策略 在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股 票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进 行存托凭证的投资。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*30%＋中证全债指数收益率*70% 风险收益特征 本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基 金和债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 招商瑞文混合 A 招商瑞文混合 C 下属分级基金的交易代码 007725 007726 报告期末下属分级基金的份 3,876,843,780.25 份 1,550,554,239.66 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 7 月 1 日－2024 年 9 月 30 日） 招商瑞文混合 A 招商瑞文混合 C 1.本期已实现收益 29,982,581.62 10,381,783.94 2.本期利润 147,156,056.23 56,512,885.38 3.加权平均基金份额本期利 0.0364 0.0350 润 4.期末基金资产净值 4,775,049,710.42 1,881,078,371.10 5.期末基金份额净值 1.2317 1.2132 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益 水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收 益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值 变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商瑞文混合 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 3.30% 0.39% 5.67% 0.44% -2.37% -0.05% 过去六个月 3.22% 0.31% 6.43% 0.35% -3.21% -0.04% 过去一年 4.83% 0.28% 8.00% 0.31% -3.17% -0.03% 过去三年 -1.58% 0.22% 6.11% 0.32% -7.69% -0.10% 过去五年 23.28% 0.23% 22.19% 0.35% 1.09% -0.12% 自基金合同 生效起至今 23.17% 0.23% 20.75% 0.35% 2.42% -0.12% 招商瑞文混合 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 3.22% 0.39% 5.67% 0.44% -2.45% -0.05% 过去六个月 3.07% 0.31% 6.43% 0.35% -3.36% -0.04% 过去一年 4.51% 0.27% 8.00% 0.31% -3.49% -0.04% 过去三年 -2.46% 0.22% 6.11% 0.32% -8.57% -0.10% 过去五年 21.44% 0.23% 22.19% 0.35% -0.75% -0.12% 自基金合同 生效起至今 21.32% 0.23% 20.75% 0.35% 0.57% -0.12% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 余芽芳 本基金 2019 年 9 - 12 女，博士。2012 年 7 月加入华创证券有 基金经 月 11 日 限责任公司，曾任 宏观助理分析师 、宏 理 观分析师，对国内 宏观经济有较全 面的 研究经验；2016 年 4 月加入招商基金管 理有限公司，曾任 固定收益投资部 高级 研究员、招商丰和 灵活配置混合型 证券 投资基金、招商丰 乐灵活配置混合 型证 券投资基金、招商 丰源灵活配置混 合型 证券投资基金、招 商丰达灵活配置 混合 型证券投资基金、 招商丰睿灵活配 置混 合型证券投资基金 、招商丰茂灵活 配置 混合型发起式证券 投资基金基金经 理， 现任招商瑞庆灵活 配置混合型证券 投资 基金、招商瑞文混 合型证券投资基 金、 招商瑞恒一年持有 期混合型证券投 资基 金、招商瑞信稳健 配置混合型证券 投资 基金、招商瑞安 1 年持有期混合型证券 投资基金、招商瑞乐 6 个月持有期混合 型证券投资基金、招商瑞泰 1 年持有期 混合型证券投资基金、招商瑞鸿 6 个月 持有期混合型证券投资基金、招商瑞享 1 年持有期混合型证券投资基金基金经 理。 男，硕士。2013 年 10 月至 2023 年 6 月 在国投瑞银基金管 理有限公司工作 ，先 后任职专户投资部 投资经理、基金 经理 本基金 2024 年 5 助理、基金经理、研究部总监助理。2023 吴潇 基金经 月 21 日 - 10 年 6 月加入招商基金管理有限公司，现 理 任多元资产投资管 理部副总监兼招 商品 质发现混合型证券 投资基金、招商 瑞文 混合型证券投资基 金、招商优质成 长混 合型证券投资基金(LOF)基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期内，基金 运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，公司所有投资组合参与的 交易所公开 竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 11 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内，经济基本面持 续低于市场 预期，但是货币政策 出现了比较明显的总量宽松。在整个报告期内，债券市场出现比较大的波动。整个三季度在 9 月底之前，利率整体下行，虽然有央行对于利率下行 过快收益率 曲线的调控，但在经济 较差的基本面支持下，现券收益率在9月中下旬创年内新低。不过在9月底各大部委陆续出台一系列稳经济政策后，市场风险偏好发生明显逆转，现券收益率在季末上行显著。 三季度，海外大选之前地 缘政治冲 突不断的升级，美联 储也正式进入了降息 的通道，全球的风险资产似乎处于 比较胶着的状态，等待 未来可能出 现的变化。国内的经 济依然较弱，全年保增长的压力加 大，但积极 的信号正在显现。政策 上加码财政进行逆周期调节，扩大内需，活跃资本市场 等多套组合 拳齐发，带动市场期待 经济的企稳，结构优化及总量稳步回升。 股票市场在三季度持续的下跌，但在 9 月最后几天国新办发布会后，出现了大幅的回 升，此次回升的幅度和速率 超出任何一 次的过往经验，市场 对于经济预期的巨大的反身性，叠加现代信息传播速度的不断加快，投资者情绪被充分的调动，指数快速上涨。 报告期内我们增加了对于交运、医药的配置，减仓了对通信的配置。 我们在 8 月初进行了组合久期的降低，9 月调整了组合持仓结构，降低信用债仓位，提 升组合流动性。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 3.30%，同期业绩基准增长率为 5.67%，C 类 份额净值增长率为 3.22%，同期业绩基准增长率为 5.67%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,632,388,490.67 24.00 其中：股票 1,632,388,490.67 24.00 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,514,961,185.37 66.37 其中：债券 4,514,961,185.37 66.37 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 462,102,585.49 6.79 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 53,542,181.52 0.79 8 其他资产 139,903,679.98 2.06 9 合计 6,802,898,123.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 148,369,693.68 2.23 C 制造业 584,816,703.29 8.79 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 211,762,070.84 3.18 E 建筑业 3,236,606.07 0.05 F 批发和零售业 369,937.92 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 163,132,145.00 2.45 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 221,533,858.81 3.33 J 金融业 60,131,112.00 0.90 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 3,612,960.00 0.05 M 科学研究和技术服务业 211,742,373.06 3.18 N 水利、环境和公共设施管理业 23,681,030.00 0.36 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,632,388,490.67 24.52 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 601808 中海油服 9,226,971 148,369,693.68 2.23 2 600011 华能国际 16,769,850 129,295,543.50 1.94 3 600600 青岛啤酒 1,610,100 126,151,335.00 1.90 4 300750 宁德时代 468,435 117,994,092.15 1.77 5 600050 中国联通 19,815,001 106,010,255.35 1.59 6 002352 顺丰控股 2,094,750 94,221,855.00 1.42 7 603259 药明康德 1,753,841 91,831,114.76 1.38 8 002120 韵达股份 7,749,400 68,892,166.00 1.04 9 000063 中兴通讯 1,818,100 56,633,815.00 0.85 10 300416 苏试试验 3,899,007 50,882,041.35 0.76 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 546,814,949.94 8.22 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,188,713,688.44 32.88 其中：政策性金融债 224,235,696.00 3.37 4 企业债券 1,102,067,621.97 16.56 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 578,957,019.17 8.70 7 可转债（可交换债） 98,407,905.85 1.48 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,514,961,185.37 67.83 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 占基金资 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比 例（％） 1 2028017 20 农业银行永续债 01 3,900,000 398,202,052.60 5.98 2 2128011 21 邮储银行永续债 01 3,100,000 326,678,101.92 4.91 3 240011 24 附息国债 11 2,470,000 251,484,862.23 3.78 4 2128021 21 工商银行永续债 01 2,100,000 218,627,432.88 3.28 5 2028006 20 邮储银行永续债 1,700,000 174,544,561.10 2.62 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货将根 据风险管理 的原则，以套期保值 为目的，主要选择流动性好、 交易活跃的股指期货合约 。通过对股 指期货的投资，实现管 理市场风险和改善投资组合风 险收益特性的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金参与国债期货投资 是为了有 效控制债券市场的系 统性风险，本基金将 根据风险 管理原则，以套期保值为 主要目的，适度运用国债期货提高 投资组合运作效率。 在国债期 货投资过程中，基金管理 人通过对宏 观经济和利率市场走势 的分析与判断，并充分考虑国 债期货的收益性、流动性 及风险特征 ，通过资产配置，谨慎 进行投资，以调整债券组合的 久期，降低投资组合的整体风险。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 金额单位：人民币元 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值（元） 公允价值变动（元） 风险指标说明 - - - - - - 公允价值变动总额合计（元） - 国债期货投资本期收益（元） -723,655.50 国债期货投资本期公允价值变动（元） 534,240.00 5.10.3 本期国债期货投资评价 本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除 20 光大银行永续债（证券代码 2028037）、20 农业 银行永续债 01（证券代码 2028017）、20 浦发银行永续债（证券代码 2028051）、20 邮储 银行永续债（证券代码 2028006）、21 工商银行永续债 01（证券代码 2128021）、21 邮储 银行永续债 01（证券代码 2128011）、中海油服（证券代码 601808）外其他证券的发行主 体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 1、20 光大银行永续债（证券代码 2028037） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、违反税收管理规定、涉嫌违反法律法规，多次受到监管机构的处罚。 2、20 农业银行永续债 01（证券代码 2028017） 根据发布的相关公告，该 证券发行人 在报告期内因未依法 履行职责、未按期申报税款、违反税收管理规定等原因，多次受到监管机构的处罚。 3、20 浦发银行永续债（证券代码 2028051） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、违反反洗钱法等原因，多次受到监管机构的处罚。 4、20 邮储银行永续债（证券代码 2028006） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、未依法履行职责等原因,多次受到监管机构的处罚。 5、21 工商银行永续债 01（证券代码 2128021） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、内部制度不完 善、违反反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。 6、21 邮储银行永续债 01（证券代码 2128011） 根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、未依法履行职责等原因,多次受到监管机构的处罚。 7、中海油服（证券代码 601808） 根据2024年 5月15日发布的相关公告，该证券发行人因违反交通法规被中华人民共和 国舟山海事局处以罚款。 根据 2024 年 9 月 6 日发布的相关公告，该证券发行人因违反交通法规被中华人民共和 国浦东海事局处以罚款。 对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 153,868.71 2 应收清算款 137,919,088.44 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,830,722.83 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 139,903,679.98 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 110059 浦发转债 51,429,429.66 0.77 2 113052 兴业转债 11,894,943.77 0.18 3 113065 齐鲁转债 11,629,679.62 0.17 4 110087 天业转债 8,462,000.11 0.13 5 127082 亚科转债 7,608,445.27 0.11 6 113625 江山转债 3,119,775.22 0.05 7 127102 浙建转债 2,688,931.87 0.04 8 110064 建工转债 1,574,700.33 0.02 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商瑞文混合 A 招商瑞文混合 C 报告期期初基金份额总额 4,216,911,428.91 1,683,796,656.42 报告期期间基金总申购份额 2,223,694.56 2,124,858.25 减：报告期期间基金总赎回 份额 342,291,343.22 135,367,275.01 报告期期间基金拆分变动份 额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 3,876,843,780.25 1,550,554,239.66 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商瑞文混合型证券投资基金设立的文件； 3、《招商瑞文混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商瑞文混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商瑞文混合型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：深圳市福田区深南大道 7088 号 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2024 年 10 月 24 日