华商转债精选债券型 证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：浙商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商转债精选债券 基金主代码 007683 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020 年 9 月 29 日 报告期末基金份额总额 39,442,320.82 份 投资目标 本基金为债券型证券投资基金，以可转换债券为主要 投资标的，在保持适当流动性、合理控制风险的基础 上，争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。 投资策略 1、资产配置和类属资产配置策略 本基金 80%以上的基金资产投资于固定收益类金融工 具，并在严格控制风险的基础上，通过对全球经济形 势、中国经济发展（包括宏观经济运行周期、财政及 货币政策、资金供需情况）、证券市场估值水平等的研 判，适度把握市场时机力争为基金资产获取稳健回 报。类属资产配置由本基金管理人根据宏观经济分 析、债券基准收益率研究、不同类属债券利差水平研 究，判断不同类属债券的相对投资价值，并确定不同 债券类属在组合资产中的配置比例。 具体投资策略详见基金合同。 业绩比较基准 中证可转换债券指数收益率*80%+中债综合财富（总 值）指数收益率*20% 风险收益特征 本基金为债券型基金， 一般而言， 其长期平均风险 和预期收益率低于股票型基金、混合型基金，高于货 币市场基金。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 浙商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华商转债精选债券 A 华商转债精选债券 C 下属分级基金的交易代码 007683 007684 报告期末下属分级基金的份额总额 19,803,352.67 份 19,638,968.15 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 华商转债精选债券 A 华商转债精选债券 C 1.本期已实现收益 20,512.94 83,595.71 2.本期利润 1,054,615.08 876,356.74 3.加权平均基金份额本期利润 0.0440 0.0504 4.期末基金资产净值 24,004,115.31 23,498,466.74 5.期末基金份额净值 1.2121 1.1965 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华商转债精选债券 A 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 净值增长率① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 4.47% 0.77% 3.38% 0.51% 1.09% 0.26% 过去六个月 5.05% 0.64% 5.84% 0.46% -0.79% 0.18% 过去一年 5.93% 0.90% 11.89% 0.53% -5.96% 0.37% 过去三年 4.93% 0.58% 8.03% 0.42% -3.10% 0.16% 自基金合同 21.21% 0.63% 25.51% 0.45% -4.30% 0.18% 生效起至今 华商转债精选债券 C 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 净值增长率① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 4.47% 0.77% 3.38% 0.51% 1.09% 0.26% 过去六个月 5.01% 0.64% 5.84% 0.46% -0.83% 0.18% 过去一年 5.73% 0.90% 11.89% 0.53% -6.16% 0.37% 过去三年 4.12% 0.58% 8.03% 0.42% -3.91% 0.16% 自基金合同 19.65% 0.63% 25.51% 0.45% -5.86% 0.18% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：①本基金合同生效日为 2020 年 9 月 29 日。 ②根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金 合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，中国籍，经济学硕士，具有基金从 业资格。1999 年 9 月至 2003 年 7 月， 就职于工商银行青岛市市北一支行，任 科员、科长等职务；2006 年 1 月至 2007 年 5 月，就职于海通证券，任债券部交 易员；2007 年 5 月加入华商基金管理有 限公司，曾任交易员、固定收益部总经 理助理、固定收益部副总经理；2009 年 1 月至 2010 年 8 月担任华商收益增强债 券型证券投资基金的基金经理助理； 2010 年 8 月 9 日起至今担任华商稳健双 利债券型证券投资基金的基金经理； 2011 年 3 月 15 日起至今担任华商稳定 基金经 增利债券型证券投资基金的基金经理； 理，多资 2015 年 2 月 17 日至 2020 年 3 月 16 日 产投资部 担任华商稳固添利债券型证券投资基金 总经理， 的基金经理；2016 年 8 月 24 日起至今 公司投资 担任华商瑞鑫定期开放债券型证券投资 决策委员 2020 年 9 月 基金的基金经理；2017 年 3 月 1 日至 张永志 会委员， 29 日 - 19.4 年 2019 年 5 月 23 日担任华商瑞丰混合型 公司公募 证券投资基金的基金经理；2017 年 12 业务固收 月 22 日起至今担任华商可转债债券型证 投资决策 券投资基金的基金经理；2018 年 7 月 27 委员会委 日起至今担任华商收益增强债券型证券 员 投资基金的基金经理；2018 年 7 月 27 日至 2020 年 3 月 16 日担任华商双债丰 利债券型证券投资基金的基金经理； 2018 年 7 月 27 日至 2021 年 4 月 26 日 担任华商双翼平衡混合型证券投资基金 的基金经理；2018 年 7 月 27 日至 2020 年 12 月 15 日担任华商回报 1 号混合型 证券投资基金的基金经理；2019 年 5 月 24 日至 2019 年 8 月 23 日担任华商瑞丰 短债债券型证券投资基金的基金经理； 2020 年 9 月 29 日起至今担任华商转债 精选债券型证券投资基金的基金经理； 2022 年 1 月 11 日起至今担任华商稳健 添利一年持有期混合型证券投资基金的 基金经理；2022 年 4 月 19 日至 2024 年 6 月 19 日担任华商稳健汇利一年持有期 混合型证券投资基金的基金经理；2023 年 5 月 16 日起至今担任华商稳健泓利一 年持有期混合型证券投资基金的基金经 理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3 日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 2 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年二季度，随着 3 月中旬开启的流动性紧张态势缓解延续，银行负债压力有所消退， 债市情绪开始修复，而 4 月上旬中美贸易战的升温带来的避险情绪释放推动利率快速下行，10年期国债收益率重新回到 1.65%附近。尽管此后在抢出口和关税谈判取得进展等因素的影响下，外需整体仍然维持韧性，国内需求回落的幅度也相对有限，且 5 月降准降息落地带来部分止盈兑现诉求，债市收益率有所上行，10 年国债收益率一度上行至 1.7%以上，但后续资金面进一步下行，银行间资金利率到达上半年新低，回归至 OMO 附近，且大行持续买入短债导致重启国债买入等宽货币预期交易抬升，10 年期国债收益率下行至 1.65%附近开启窄幅震荡。二季度转债市场波动剧烈。转债市场在前期受外部不确定性因素干扰，价格普遍下行。随着国内政策环境逐渐宽松，市场情绪得到修复，转债价格企稳回升。特别是一些正股质地优良、行业前景较好的转债，在市场反弹中表现出色，带动转债指数逐步走高。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末华商转债精选债券 A 类份额净值为 1.2121 元，份额累计净值为 1.2121 元， 本报告期基金份额净值增长率为 4.47%，同期基金业绩比较基准的收益率为 3.38%。截至本报告期 末华商转债精选债券 C 类份额净值为 1.1965 元，份额累计净值为 1.1965 元，本报告期基金份额 净值增长率为 4.47%，同期基金业绩比较基准的收益率为 3.38%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 自 2025 年 4 月 25 日至 2025 年 6 月 11 日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于 五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 60,224,902.73 90.76 其中：债券 60,224,902.73 90.76 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 5,921,411.19 8.92 8 其他资产 208,926.62 0.31 9 合计 66,355,240.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 2,611,459.23 5.50 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 57,613,443.50 121.28 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 60,224,902.73 126.78 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 95,560 10,774,075.83 22.68 2 113052 兴业转债 66,700 8,303,583.51 17.48 3 113042 上银转债 33,980 4,339,055.15 9.13 4 127049 希望转 2 29,165 3,303,048.91 6.95 5 113641 华友转债 24,320 3,062,071.23 6.45 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证投资。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 兴业转债 2024 年 7 月兴业银行股份有限公司因未严格按照公布的收费价目名录收费、向小微企业贷款 客户转嫁抵押评估费、企业划型管理不到位被国家金融监督管理总局福建监管局处以 190 万元罚款。 上银转债 1、2024 年 6 月上海银行股份有限公司因境外机构重大投资事项未经行政许可被国家金融监 督管理总局上海监管局处罚款 80 万元。2、2025 年 1 月上海银行股份有限公司因贷款管理严重违 反审慎经营规则、代理销售业务严重违反审慎经营规则被上海金融监管局罚款 200 万元。3、2025年 3 月上海银行股份有限公司因违反金融统计相关规定被中国人民银行罚款 110 万元。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 206,384.06 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,542.56 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 208,926.62 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 10,774,075.83 22.68 2 113052 兴业转债 8,303,583.51 17.48 3 113042 上银转债 4,339,055.15 9.13 4 127049 希望转 2 3,303,048.91 6.95 5 113641 华友转债 3,062,071.23 6.45 6 113056 重银转债 1,927,074.82 4.06 7 113691 和邦转债 1,861,930.16 3.92 8 113062 常银转债 1,308,978.98 2.76 9 110062 烽火转债 1,285,755.13 2.71 10 127020 中金转债 1,253,540.10 2.64 11 110093 神马转债 1,240,290.61 2.61 12 128081 海亮转债 1,091,873.49 2.30 13 123247 万凯转债 1,075,834.77 2.26 14 110095 双良转债 1,073,339.97 2.26 15 113058 友发转债 802,553.82 1.69 16 110063 鹰 19 转债 758,839.71 1.60 17 110067 华安转债 619,228.05 1.30 18 128131 崇达转 2 575,557.77 1.21 19 118023 广大转债 569,221.35 1.20 20 123128 首华转债 518,540.03 1.09 21 113033 利群转债 514,387.93 1.08 22 127082 亚科转债 469,369.49 0.99 23 128141 旺能转债 462,776.01 0.97 24 127075 百川转 2 388,775.45 0.82 25 127015 希望转债 377,899.16 0.80 26 113640 苏利转债 363,786.49 0.77 27 123049 维尔转债 363,665.77 0.77 28 110084 贵燃转债 356,998.48 0.75 29 123146 中环转 2 347,363.29 0.73 30 128132 交建转债 337,345.44 0.71 31 113631 皖天转债 329,114.41 0.69 32 111019 宏柏转债 328,810.04 0.69 33 123120 隆华转债 322,097.89 0.68 34 127019 国城转债 306,291.82 0.64 35 128133 奇正转债 303,531.99 0.64 36 127105 龙星转债 302,163.62 0.64 37 128130 景兴转债 292,788.49 0.62 38 111017 蓝天转债 263,501.37 0.55 39 118028 会通转债 263,033.16 0.55 40 127035 濮耐转债 248,534.69 0.52 41 118041 星球转债 247,218.99 0.52 42 127078 优彩转债 240,471.12 0.51 43 128105 长集转债 235,026.01 0.49 44 113542 好客转债 232,889.37 0.49 45 123085 万顺转 2 229,314.42 0.48 46 113676 荣 23 转债 223,383.01 0.47 47 113629 泉峰转债 214,955.14 0.45 48 128074 游族转债 201,442.85 0.42 49 123147 中辰转债 198,134.92 0.42 50 113663 新化转债 196,014.58 0.41 51 123082 北陆转债 192,374.29 0.40 52 123063 大禹转债 188,942.90 0.40 53 113649 丰山转债 182,298.41 0.38 54 123221 力诺转债 179,402.21 0.38 55 113609 永安转债 176,302.20 0.37 56 113628 晨丰转债 161,865.82 0.34 57 127028 英特转债 158,790.91 0.33 58 123207 冠中转债 156,186.81 0.33 59 113549 白电转债 145,775.69 0.31 60 123243 严牌转债 131,026.61 0.28 61 123141 宏丰转债 125,850.42 0.26 62 123198 金埔转债 125,784.99 0.26 63 127079 华亚转债 115,792.39 0.24 64 128071 合兴转债 115,441.34 0.24 65 123166 蒙泰转债 115,203.48 0.24 66 127106 伟隆转债 99,642.87 0.21 67 128122 兴森转债 98,316.73 0.21 68 123160 泰福转债 84,899.66 0.18 69 128076 金轮转债 81,004.62 0.17 70 113030 东风转债 73,062.36 0.15 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华商转债精选债券 A 华商转债精选债券 C 报告期期初基金份额总额 27,658,206.92 17,465,150.92 报告期期间基金总申购份额 8,900,879.25 9,810,154.74 减:报告期期间基金总赎回份额 16,755,733.50 7,636,337.51 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 19,803,352.67 19,638,968.15 注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商转债精选债券型证券投资基金设立的文件； 2.《华商转债精选债券型证券投资基金基金合同》； 3.《华商转债精选债券型证券投资基金托管协议》； 4.《华商转债精选债券型证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.报告期内华商转债精选债券型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告的原稿。 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3 查阅方式 基金管理人地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 基金托管人地址：浙江省杭州市萧山区鸿宁路 1788 号 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880，010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 中国证监会基金电子披露网站: http://eid.csrc.gov.cn/fund 华商基金管理有限公司 2025 年 7 月 21 日