南方定元中短债债券型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 09 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方定元中短债债券 基金主代码 007655 交易代码 007655 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效 2019 年 11 月 5 日 日 报告期末基金 463,160,820.91 份 份额总额 投资目标 本基金在严格控制风险和保持较高流动性的前提下，重点投资中短期债 券，力争获得长期稳定的投资收益。 信用债投资策略:本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债 券市场流动性风险、信用债券供需情况等的分析，判断市场信用利差曲 线整体及分行业走势，确定各期限、各类属信用债券的投资比例。依靠 内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险及理论信用利 差，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债券进行投资， 减持信用利差被低估、未来信用利差可能上升的信用债券。 投资策略 收益率曲线策略:通过对同一类属下的收益率曲线形态和期限结构变动 进行分析，首先可以确定债券组合的目标久期配置区域并确定采取子弹 型策略、哑铃型策略或梯形策略；其次，通过不同期限间债券当前利差 与历史利差的比较，可以进行增陡、减斜和凸度变化的交易。 放大策略:放大操作即以组合现有债券为基础，利用买断式回购、质押 式回购等方式融入低成本资金，并购买剩余年限相对较长并具有较高收 益的债券，以期获取超额收益的操作方式。 资产支持证券投资策略:本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架 下，采用基本面分析和数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值 评估后进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进 行分散投资，以降低流动性风险。 国债期货投资策略:本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原 则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通 过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻 求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值 等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、 流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下 的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达 到降低投资组合的整体风险的目的。 今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基 金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投 资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组 合投资策略。 业绩比较基准 中债总财富(1-3 年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20% 风险收益特征 本基金为债券型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益率低于股 票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 的基金简称 债债券 A 债债券 C 债债券 D 债债券 E 下属分级基金 007655 007656 022829 022020 的交易代码 报告期末下属 225,270,742.13 185,771,727.04 分级基金的份 份 份 16,810,299.06份 35,308,052.68份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 7 月 1 日－2025 年 9 月 30 日） 主要财务指标 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 债债券 A 债债券 C 债债券 D 债债券 E 1.本期已实现收 351,892.52 122,541.74 59,487.32 40,142.98 益 2.本期利润 -219,824.37 -275,826.58 -13,578.73 -22,673.83 3.加权平均基金 -0.0014 -0.0027 -0.0006 -0.0015 份额本期利润 4.期末基金资产 254,683,721.40 205,012,707.34 19,002,914.51 40,179,839.95 净值 5.期末基金份额 1.1306 1.1036 1.1304 1.1380 净值 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方定元中短债债券 A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.11% 0.04% 0.25% 0.01% -0.36% 0.03% 月 过 去 六 个 0.85% 0.04% 0.89% 0.02% -0.04% 0.02% 月 过去一年 2.26% 0.04% 1.78% 0.02% 0.48% 0.02% 过去三年 7.50% 0.03% 7.15% 0.03% 0.35% 0.00% 过去五年 15.48% 0.03% 14.11% 0.03% 1.37% 0.00% 自 基 金 合 同 生 效 起 18.22% 0.03% 16.71% 0.03% 1.51% 0.00% 至今 南方定元中短债债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.21% 0.04% 0.25% 0.01% -0.46% 0.03% 月 过 去 六 个 0.65% 0.04% 0.89% 0.02% -0.24% 0.02% 月 过去一年 1.86% 0.04% 1.78% 0.02% 0.08% 0.02% 过去三年 6.21% 0.03% 7.15% 0.03% -0.94% 0.00% 过去五年 13.20% 0.03% 14.11% 0.03% -0.91% 0.00% 自 基 金 合 15.46% 0.03% 16.71% 0.03% -1.25% 0.00% 同 生 效 起 至今 南方定元中短债债券 D 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.11% 0.04% 0.16% 0.01% -0.27% 0.03% 月 自 基 金 合 同 生 效 起 -0.12% 0.04% 0.20% 0.01% -0.32% 0.03% 至今 南方定元中短债债券 E 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.11% 0.04% 0.25% 0.01% -0.36% 0.03% 月 过 去 六 个 0.85% 0.04% 0.89% 0.02% -0.04% 0.02% 月 过去一年 2.25% 0.04% 1.78% 0.02% 0.47% 0.02% 自 基 金 合 同 生 效 起 2.94% 0.06% 2.06% 0.02% 0.88% 0.04% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金从 2024 年 12 月 17 日起新增 D 类份额，D 类份额自 2025 年 6 月 23 日起存续； 本基金从 2024 年 8 月 20 日起新增 E 类份额，E 类份额自 2024 年 8 月 21 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 女，浙江大学 企业管理硕 士，具有基金 从业资格，特 许金融分析 师（CFA）， 金融风险管 理 师 （FRM）。曾 就职于广发 银行股份有 限公司、广银 理财有限责 任有限公司， 历任办公室 政策研究处 研究员、资产 史博文 本基金基金 2024 年 11 - 1 年 管理部固定 经理 月 1 日 收益处投资 经理、固定收 益投资部投 资经理。2024 年 6 月加入 南方基金固 定收益投资 部，2024 年 11 月 1 日至 今，任南方定 元中短债债 券基金经理； 2025 年 3 月 28 日至今， 任南方尊利 一年定开债 券发起基金 经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 2 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度国内经济整体延续修复，外需和出口保持韧性，PMI 荣枯线以下运行，消费内生增长动力不强，物价水平较为低迷，政策维持积极态度，货币政策方面，资金面延续宽松，美联储降息周期开启，市场对央行买债和降息降准期待增加。债券市场三季度受到“反内卷”政策推升通胀预期，权益市场走强风险偏好回升，基金销售费率新规征求意见稿对未来债基赎回担忧等多重利空因素影响，曲线整体熊陡，利率债调整较快较迅速，信用债调整相对滞后，利差小幅展宽。 操作上，组合 7 月初开始降低久期转防御，票息策略，中性杠杆久期，持仓主要为中高等级中短久期信用债和金融债。 展望未来，在经济复苏转折期中，央行降息预期等因素预计带来债券市场超跌反弹博弈机会，但长期来看下行空间逼仄，较难走出流畅的债券牛市表现，行情预计依然以震荡为主。中短信用债依然具备票息配置价值，积极把握超跌时的利率交易机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.1306 元，报告期内，份额净值增长率为-0.11%， 同期业绩基准增长率为 0.25%；本基金 C 份额净值为 1.1036 元，报告期内，份额净值增长 率为-0.21%，同期业绩基准增长率为 0.25%；本基金 D 份额净值为 1.1304 元，报告期内， 份额净值增长率为-0.11%，同期业绩基准增长率为 0.16%；本基金 E 份额净值为 1.1380 元， 报告期内，份额净值增长率为-0.11%，同期业绩基准增长率为 0.25%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比 例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 519,984,872.88 91.01 其中：债券 519,984,872.88 91.01 资 产 支 持 证 - - 券 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 43,003,624.40 7.53 其中：买断式回购的 - - 买入返售金融资产 7 银行存款和结算备 1,962,417.07 0.34 付金合计 8 其他资产 6,426,534.72 1.12 9 合计 571,377,449.07 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 244,239,953.42 47.07 其中：政策性金融债 40,315,156.16 7.77 4 企业债券 10,213,000.00 1.97 5 企业短期融资券 80,645,563.30 15.54 6 中期票据 184,886,356.16 35.63 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 519,984,872.88 100.21 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 公允价值 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） （元） 净值比例 （％） 1 250206 25 国开 06 400,000 40,315,156.1 7.77 6 2 102382535 23 芜湖建设 200,000 20,895,084.9 4.03 MTN003 3 22 上海银行 20,718,646.5 3 092280014 二级资本债 200,000 8 3.99 01 4 102485351 24 兖矿能源 200,000 20,359,486.0 3.92 MTN004 3 24 民生银行 20,253,863.0 5 232400014 二级资本债 200,000 1 3.90 01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/ 合约市值（元）公允价值变 风险指标说 卖） 动（元） 明 - - - - - - 公允价值变动总额合计（元） - 国债期货投资本期收益（元） -96,800.00 国债期货投资本期公允价值变动（元） - 5.10.3 本期国债期货投资评价 本报告期，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，上海银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局上海监管局、中国人民银行的处罚；中信银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行的处罚；中国民生银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行的处罚；中银消费金融有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局上海监管局的处罚；国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局、中国人民银行的处罚；中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。除上述证券的发行主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 6,367.96 2 应收证券清算款 793,203.51 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 5,626,963.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,426,534.72 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 南方定元中短 债债券 A 债债券 C 债债券 D 债债券 E 报告期期初基 144,334,645.01 103,887,158.92 52,845,273.81 16,290,207.19 金份额总额 报告期期间基 104,683,853.80 119,946,825.40 38,799,040.37 31,975,448.07 金总申购份额 减：报告期期间 基金总赎回份 23,747,756.68 38,062,257.28 74,834,015.12 12,957,602.58 额 报告期期间基 金拆分变动份 - - - - 额（份额减少以 "-"填列） 报告期期末基 225,270,742.13 185,771,727.04 16,810,299.06 35,308,052.68 金份额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金 情况 持 有 基 投 资 者 金 份 额 类别 比 例 达 期 初 份 申 购 份 赎 回 份 持 有 份 份 额 占 序号 到 或 者 额 额 额 额 比 超过20% 的 时 间 区间 2025070 1- 2025071 71,981,3 122,659, 8,809,69 185,830, 机构 1 7,202507 79.46 225.40 1.63 913.23 40.12% 22- 2025093 0 产品特有风险 本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下， 若基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风 险。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方定元中短债债券型证券投资基金基金合同》； 2、《南方定元中短债债券型证券投资基金托管协议》； 3、南方定元中短债债券型证券投资基金 2025 年 3 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com