天弘增强回报债券型证券投资基金 2025年第3季度报告 2025年09月30日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2025年10月28日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年07月01日起至2025年09月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘增强回报 基金主代码 007128 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019年05月29日 报告期末基金份额总额 3,396,247,428.16份 本基金主要投资于债券资产，严格管理权益类品种 投资目标 的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上， 力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 主要投资策略有：资产配置策略、固定收益类资产 投资策略、股票投资策略、衍生产品投资策略。 业绩比较基准 中债综合全价指数收益率×80%+沪深300指数收益 率×20%。 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期收益和风险高于货币 市场基金，但低于股票型基金和混合型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘增强回报 天弘增强回报 天弘增强回报 A C E 下属分级基金的交易代码 007128 007129 009735 报告期末下属分级基金的份额总 1,565,749,697.7 1,066,647,386.6 763,850,343.70 额 7份 9份 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2025年07月01日 - 2025年09月30日) 天弘增强回报A 天弘增强回报C 天弘增强回报E 1.本期已实现收益 54,197,814.80 32,855,148.11 11,427,862.39 2.本期利润 81,642,073.37 50,773,730.50 19,427,057.82 3.加权平均基金份 0.0569 0.0546 0.0494 额本期利润 4.期末基金资产净 2,355,749,181.89 1,564,622,980.98 1,014,044,786.30 值 5.期末基金份额净 1.5046 1.4669 1.3275 值 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘增强回报A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 3.89% 0.19% 2.15% 0.16% 1.74% 0.03% 过去六个月 6.38% 0.23% 3.35% 0.17% 3.03% 0.06% 过去一年 8.31% 0.30% 3.70% 0.23% 4.61% 0.07% 过去三年 13.70% 0.30% 8.80% 0.21% 4.90% 0.09% 过去五年 27.92% 0.32% 8.66% 0.22% 19.26% 0.10% 自基金合同 生效日起至 50.46% 0.31% 14.84% 0.23% 35.62% 0.08% 今 天弘增强回报C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 3.79% 0.19% 2.15% 0.16% 1.64% 0.03% 过去六个月 6.17% 0.23% 3.35% 0.17% 2.82% 0.06% 过去一年 7.88% 0.30% 3.70% 0.23% 4.18% 0.07% 过去三年 12.35% 0.30% 8.80% 0.21% 3.55% 0.09% 过去五年 25.39% 0.32% 8.66% 0.22% 16.73% 0.10% 自基金合同 生效日起至 46.69% 0.31% 14.84% 0.23% 31.85% 0.08% 今 天弘增强回报E净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 3.81% 0.19% 2.15% 0.16% 1.66% 0.03% 过去六个月 6.21% 0.23% 3.35% 0.17% 2.86% 0.06% 过去一年 7.98% 0.30% 3.70% 0.23% 4.28% 0.07% 过去三年 12.65% 0.30% 8.80% 0.21% 3.85% 0.09% 过去五年 25.98% 0.32% 8.66% 0.22% 17.32% 0.10% 自基金份额 首次确认日 32.75% 0.33% 10.30% 0.23% 22.45% 0.10% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2019年05月29日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 3、本基金自2020年06月12日起增设天弘增强回报E基金份额。天弘增强回报E基金份额的首次确认日为2020年06月15日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 男，金融学硕士。历任建信 基金管理有限责任公司助 2020 理研究员、中信证券股份有 张寓 本基金基金经理 年07 - 15年 限公司研究员。2013年1月 月 加盟本公司，历任研究员、 投资经理。 女，经济学硕士。历任本公 固定收益业务总监、 司债券研究员、债券交易 本基金基金经理，兼 2019 员，光大永明人寿保险有限 姜晓丽 任固定收益部、混合 年05 - 16年 公司债券研究员、债券交易 资产部部门总经理 月 员。2011年8月加盟本公司， 历任固定收益研究员、基金 经理助理、宏观研究部部门 总经理等。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 三季度，我们整体上仍然采用相对均衡的配置方式，在几个方向上做相应的布局：（1）处于长周期筑底期的传统制造业和流通消费行业，如快递、一般消费品、化工、航空等；（2）新质生产力和创新成长相关的行业，如创新药、海上风电、锂电、军贸等；（3）制造业升级迭代，尤其是出海的方向上，一些优质的个股。 我们看到，内需相关的经济数据，从“量”的角度已经企稳，但在“价”的角度上，仍然没有达到再通胀的水平，如何扩大内需仍然是需要重点考量的问题。在此基础上，我们看到传统的制造业和消费行业的公司开始进入盈利的底部周期，虽然盈利的回升仍然是一条漫长的道路。对于这个问题，我们相对更加乐观一些，原因是：（1）无论从短周期视角，还是长周期视角，内需经历了几年的回落，下行空间有限，尤其是在“量”的角度上。经济的调整是否达到出清的水平，是非常重要的问题，因为一旦达到，下一步面临的就是资产价格的重估。这一点上我们相对更加乐观。（2）对于资产估价来说，从长周期的DCF或PB估值来看，很多资产的价格仍然比较便宜；从资产价格的横向比较来看，性价比也较高，只是暂时的盈利或者说ROE尚未改善。所以，我们认为：这类资产，从长期价值角度考虑，有长期估值的下限支撑；在短期价格超调时买入，作为底仓配置的夏普比，有一定吸引力。 新质生产力在今年市场中非常活跃，包括算力、创新药、人形机器人、固态电池、储能、海上风电、军工、可控核聚变等等。我们认为主要仍然是两方面原因：一个是市场的流动性充裕，并且可能在未来一定的时间内仍然保持充裕，风险偏好高；另一方面是产业层面不断地有向前迈进一步的里程碑式的进展，将未来与现实不断地拉近，表现在资产估价上市场也非常的慷慨。我们的配置和关注点，主要集中在产业进入迈进现实落地阶段的“进行时状态”，没有过多考虑“未来时”产业，主要因为我们重视业绩兑现带来的确定性，包括创新药、海上风电、军工等。传统内需和新质生产力，在今年的市场中表现的有一些互斥，是因为市场认为我们正在经历一个经济的大的变迁，从传统产业向新兴产业转型。我们认为评估时代的宏大叙事不是我们的强项，但我们对能够兑现到业绩成长的板块和公司，保持高度的关注，作为组合中成长的配置，恰好在今年形成了一个类似哑铃型的配置。 最后，制造业的迭代升级，走向出海是目前制造业的核心方向之一，在这个方向上，我们长期保持研究和跟踪的个股，也成为组合的一部分。整体组合保持一个相对均衡的状态，一方面是应对当下的宏观经济和市场的变迁的状态；另一方面是对于固收+的组合，我们仍然希望能够稳中求进，不要过于的集中在某一个方向或者风格上，导致过度的偏离。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2025年09月30日，天弘增强回报A基金份额净值为1.5046元，天弘增强回报C基金份额净值为1.4669元，天弘增强回报E基金份额净值为1.3275元。报告期内份额净值增长率天弘增强回报A为3.89%，同期业绩比较基准增长率为2.15%；天弘增强回报C为 3.79%，同期业绩比较基准增长率为2.15%；天弘增强回报E为3.81%，同期业绩比较基准增长率为2.15%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 984,230,840.72 18.35 其中：股票 984,230,840.72 18.35 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,223,958,453.87 78.75 其中：债券 4,223,958,453.87 78.75 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 11,265,169.81 0.21 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 52,593,363.84 0.98 计 8 其他资产 91,852,631.98 1.71 9 合计 5,363,900,460.22 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 38,287,620.00 0.78 C 制造业 726,777,088.18 14.73 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - 交通运输、仓储和邮政 G 业 59,987,157.00 1.22 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息 26,290,563.48 0.53 技术服务业 J 金融业 34,583,043.00 0.70 K 房地产业 49,227,882.00 1.00 L 租赁和商务服务业 34,890,529.00 0.71 M 科学研究和技术服务业 13,878,306.06 0.28 水利、环境和公共设施 N 管理业 - - 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 308,652.00 0.01 S 综合 - - 合计 984,230,840.72 19.95 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 002487 大金重工 1,401,300 66,155,373.00 1.34 2 603606 东方电缆 875,200 61,824,128.00 1.25 3 600760 中航沈飞 611,956 43,956,799.48 0.89 4 002179 中航光电 955,347 39,427,170.69 0.80 5 002683 广东宏大 868,200 38,287,620.00 0.78 6 301155 海力风电 366,100 34,969,872.00 0.71 7 688036 传音控股 334,996 31,556,623.20 0.64 8 002049 紫光国微 325,800 29,422,998.00 0.60 9 600276 恒瑞医药 393,200 28,133,460.00 0.57 10 600826 兰生股份 2,380,100 24,824,443.00 0.50 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 457,499,413.12 9.27 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,453,796,327.14 29.46 其中：政策性金融债 419,137,046.58 8.49 4 企业债券 1,800,589,431.64 36.49 5 企业短期融资券 120,195,326.03 2.44 6 中期票据 250,446,481.65 5.08 7 可转债（可交换债） 141,431,474.29 2.87 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,223,958,453.87 85.60 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 250421 25农发21 2,000,000 200,803,452.05 4.07 2 250011 25附息国债11 1,800,000 179,199,733.70 3.63 3 2500002 25超长特别国债 1,500,000 142,795,081.97 2.89 02 4 188886 21光证11 1,000,000 103,950,575.34 2.11 5 188554 21电建04 1,000,000 101,815,890.41 2.06 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券发行主体中，【恒丰银行股份有限公司】于2024年12月30日收到中国人民银行出具公开处罚、公开批评的通报，于2025年09月12日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报；【中国建设银行股份有限公司】于2025年03月27日收到中国人民银行出具公开处罚的通报，于2025年09月12日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报；【中国农业发展银行】于2025年08月01日收到国家金融监督管理总局出具公开处罚的通报。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 338,067.82 2 应收证券清算款 7,070,976.68 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 84,443,587.48 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 91,852,631.98 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 118031 天23转债 13,901,152.05 0.28 2 113691 和邦转债 9,896,814.78 0.20 3 118032 建龙转债 9,893,895.89 0.20 4 118042 奥维转债 6,183,058.90 0.13 5 118041 星球转债 5,367,835.62 0.11 6 113661 福22转债 5,256,629.25 0.11 7 113653 永22转债 5,240,947.95 0.11 8 127089 晶澳转债 5,163,545.21 0.10 9 123165 回天转债 5,030,920.55 0.10 10 113056 重银转债 4,871,015.89 0.10 11 118034 晶能转债 4,694,226.85 0.10 12 110093 神马转债 4,556,460.10 0.09 13 113627 太平转债 4,333,287.62 0.09 14 123225 翔丰转债 4,305,904.11 0.09 15 123193 海能转债 4,227,580.88 0.09 16 111015 东亚转债 3,908,685.33 0.08 17 127078 优彩转债 3,817,134.99 0.08 18 123113 仙乐转债 3,750,836.58 0.08 19 113679 芯能转债 3,092,507.13 0.06 20 118022 锂科转债 3,072,214.36 0.06 21 123144 裕兴转债 3,010,069.74 0.06 22 123221 力诺转债 2,868,909.59 0.06 23 113676 荣23转债 2,734,543.01 0.06 24 110084 贵燃转债 2,497,279.45 0.05 25 110076 华海转债 2,468,475.07 0.05 26 127030 盛虹转债 2,362,028.49 0.05 27 118018 瑞科转债 2,345,893.15 0.05 28 128105 长集转债 1,999,456.85 0.04 29 127103 东南转债 1,987,308.93 0.04 30 110089 兴发转债 1,833,890.65 0.04 31 110086 精工转债 1,755,619.41 0.04 32 113624 正川转债 1,187,214.49 0.02 33 113681 镇洋转债 1,166,725.32 0.02 34 127068 顺博转债 1,024,697.47 0.02 35 128121 宏川转债 711,561.01 0.01 36 123216 科顺转债 676,323.20 0.01 37 128097 奥佳转债 236,824.42 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘增强回报A 天弘增强回报C 天弘增强回报E 报告期期初基金份 1,306,093,622.71 854,544,179.40 67,258,471.18 额总额 报告期期间基金总 356,047,030.04 367,885,201.41 939,599,414.89 申购份额 减：报告期期间基 金总赎回份额 96,390,954.98 155,781,994.12 243,007,542.37 报告期期间基金拆 分变动份额（份额 - - - 减少以“-”填列） 报告期期末基金份 额总额 1,565,749,697.77 1,066,647,386.69 763,850,343.70 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，迟哲先生担任公司副总经理、首席信息官，刘荣逵先生不再担任公司首席信息官，具体信息请参见基金管理人在规定媒介披露的《天弘基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准天弘增强回报债券型证券投资基金募集的文件 2、天弘增强回报债券型证券投资基金基金合同 3、天弘增强回报债券型证券投资基金托管协议 4、天弘增强回报债券型证券投资基金招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日