创金合信恒兴中短债债券型证券投资 基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 03 月 31 日 基金管理人：创金合信基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 送出日期：2025 年 4 月 21 日 目录 §1 重要提示......2 §2 基金产品概况 ...... 2 §3 主要财务指标和基金净值表现 ...... 3 3.1 主要财务指标 ...... 3 3.2 基金净值表现 ...... 3 §4 管理人报告......6 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介...... 6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明...... 6 4.3 公平交易专项说明 ...... 6 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析...... 7 4.5 报告期内基金的业绩表现 ...... 7 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明...... 7 §5 投资组合报告 ...... 8 5.1 报告期末基金资产组合情况 ...... 8 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合...... 8 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细...... 8 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合...... 8 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细...... 9 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细 ...... 9 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细...... 9 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细...... 9 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明...... 9 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明...... 10 5.11 投资组合报告附注...... 10 §6 开放式基金份额变动 ......11 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况......11 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......11 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......11 §8 影响投资者决策的其他重要信息......11 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ......11 8.2 影响投资者决策的其他重要信息...... 12 §9 备查文件目录 ...... 12 9.1 备查文件目录 ...... 12 9.2 存放地点 ...... 12 9.3 查阅方式 ...... 12 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 创金合信恒兴中短债债券 基金主代码 006874 交易代码 006874 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019 年 3 月 5 日 报告期末基金份 5,754,297,271.59 份 额总额 投资目标 本基金将投资组合的久期控制在 3 年以内，在保持投资组合较高流动性 的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。 为了保持本基金明显的收益风险特征，本基金投资组合的久期控制在 3 投资策略 年以内，主要投资中短债主题证券，力争在保持投资组合较高流动性的 前提下，获取超越业绩比较基准的投资回报。 业绩比较基准 中债总财富(1-3 年)指数收益率*90%+一年期定期存款利率(税后)*10% 风险收益特征 本基金为债券型基金，长期来看，其预期风险和预期收益水平低于股票 型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 创金合信基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 基金简称 短债债券 A 短债债券 C 短债债券 D 短债债券 E 下属分级基金的 006874 006875 021374 020205 交易代码 报告期末下属分 1,680,858,650.61 406,511,792.02 - 3,666,926,828.96 级基金的份额总 份 份 份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 1 月 1 日－2025 年 3 月 31 日） 主要财务指标 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 短债债券 A 短债债券 C 短债债券 D 短债债券 E 1.本期已实现收 12,718,288.06 1,700,393.60 11,623.35 37,606,384.85 益 2.本期利润 1,443,698.09 139,118.71 -1,746.01 -1,359,127.71 3.加权平均基金 0.0009 0.0005 -0.0012 -0.0003 份额本期利润 4.期末基金资产 1,789,817,311.14 430,035,714.48 0.00 3,744,751,245.25 净值 5.期末基金份额 1.0648 1.0579 1.2556 1.0212 净值 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 创金合信恒兴中短债债券 A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.06% 0.04% -0.23% 0.03% 0.29% 0.01% 过去六个月 1.44% 0.04% 0.91% 0.03% 0.53% 0.01% 过去一年 2.46% 0.04% 2.47% 0.03% -0.01% 0.01% 过去三年 9.30% 0.03% 8.32% 0.03% 0.98% 0.00% 过去五年 17.44% 0.04% 13.74% 0.04% 3.70% 0.00% 自基金合同 26.05% 0.04% 18.91% 0.04% 7.14% 0.00% 生效起至今 创金合信恒兴中短债债券 C 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 -0.04% 0.03% -0.23% 0.03% 0.19% 0.00% 过去六个月 1.27% 0.04% 0.91% 0.03% 0.36% 0.01% 过去一年 2.11% 0.04% 2.47% 0.03% -0.36% 0.01% 过去三年 8.16% 0.03% 8.32% 0.03% -0.16% 0.00% 过去五年 15.41% 0.04% 13.74% 0.04% 1.67% 0.00% 自基金合同 23.42% 0.04% 18.91% 0.04% 4.51% 0.00% 生效起至今 创金合信恒兴中短债债券 D 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 -0.09% 0.03% -0.23% 0.03% 0.14% 0.00% 过去六个月 1.10% 0.04% 0.91% 0.03% 0.19% 0.01% 自基金合同 1.79% 0.03% 2.16% 0.03% -0.37% 0.00% 生效起至今 创金合信恒兴中短债债券 E 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 0.05% 0.03% -0.23% 0.03% 0.28% 0.00% 过去六个月 1.43% 0.04% 0.91% 0.03% 0.52% 0.01% 过去一年 2.44% 0.04% 2.47% 0.03% -0.03% 0.01% 自基金合同 4.14% 0.03% 4.01% 0.03% 0.13% 0.00% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金从 2024 年 4 月 29 日（公告可申购的第一天）起新增 D 类份额，D 类份额自 2024 年 6 月 21 日（第一天有份额的日期）起存续； 2、本基金从 2023 年 12 月 1 日（公告可申购的第一天）起新增 E 类份额，E 类份额自 2024 年 1 月 15 日（第一天有份额的日期）起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金 黄佳祥先生，中国国籍，厦门大学博士。 黄佳祥 基金经 2023 年 1 - 7 2017 年 7 月加入创金合信基金管理有限 理 月 12 日 公司，曾任固定收益部研究员、基金经 理助理，现任基金经理。 本基金 谢创先生，中国国籍，西南财经大学硕 基金经 士。2015 年 7 月加入创金合信基金管理 谢创 理、固 2019 年 3 - 9 有限公司，曾任交易部交易员、固定收 收投资 月 5 日 益部基金经理助理，固定收益部总监助 部负责 理，现任固收投资部负责人、基金经理。 人 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，离任日期、后任基金经理的任职日期指公司作出决定的日期； 2、证券从业年限的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》和《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、本基金基金合同和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011 年修订）》，通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程、强化事后监控及分析手段等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有投资组合，切实防范利益输送。本报告期，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 年初债券收益率充分定价“适度宽松”的货币政策基调，在基本面有企稳迹象后，央行引导资金收敛，2025 年一季度债市跟随资金面波动，资金面为一季度最主要的定价因子。2024年12月没有市场预期的降准，利率被央行买债、年底机构冲量和年初踏空资金入场快速压缩，充分定价“适度宽松”，基本没有对任何风险因子定价。进入 2025 年 1 月资金没有宽松迹象，随后央行约谈机构、暂停买入国债叠加同业存款流失、在资金缺口较大时引 导资金收紧，资金波动放大，组合在 2024 年 12 月和 2025 年 1 月快速降低仓位和久期，并 通过调整结构应对波动。2 月中旬，定价因子逐渐从资金面转向基本面弱复苏，同时市场风险偏好提升，曲线陡峭化上行风险加大，具体地，高能级城市二手房成交持续向好，Deepseek 带动风险偏好提升，货币政策执行报告对基本面定调边际乐观，降准降息节奏延后。进入 3 月，随着绝对收益率和利差调整到位，基本面向上弹性偏弱尚不支撑债市转熊，从微观流动性改善寻找加仓的信号，在维持组合偏低杠杆情况下，逐步增加组合久期。组合将结合当前及未来宏观政策形势变化的判断，控制信用风险暴露情况，控制组合杠杆总体水平，以稳健的投资风格力争为投资者获取良好的投资回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末创金合信恒兴中短债债券 A 基金份额净值为 1.0648 元，本报告期内，该 类基金份额净值增长率为 0.06%，同期业绩比较基准收益率为-0.23%；截至本报告期末创金合信恒兴中短债债券 C 基金份额净值为 1.0579 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.04%，同期业绩比较基准收益率为-0.23%；截至本报告期末创金合信恒兴中短债债券 D 基金份额净值为 1.2556 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.09%，同期业绩比较基准收益率为-0.23%；截至本报告期末创金合信恒兴中短债债券 E 基金份额净值为1.0212 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 0.05%，同期业绩比较基准收益率为-0.23%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 6,202,049,607.44 98.76 其中：债券 6,202,049,607.44 98.76 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 13,264,950.25 0.21 8 其他资产 64,709,404.90 1.03 9 合计 6,280,023,962.59 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 137,761,024.65 2.31 2 央行票据 - - 3 金融债券 3,860,248,769.47 64.72 其中：政策性金融债 291,318,352.82 4.88 4 企业债券 334,534,431.57 5.61 5 企业短期融资券 396,016,027.30 6.64 6 中期票据 1,473,489,354.45 24.70 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 6,202,049,607.44 103.98 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 240421 24 农发 21 1,640,000 165,546,767.12 2.78 2 2321016 23昆山农商小微债 1,100,000 113,684,608.22 1.91 3 212400006 24 北京农商行债 1,100,000 112,091,958.90 1.88 01 4 240632 24 中金 G1 1,100,000 110,623,341.37 1.85 5 2420017 24杭州银行小微债 1,000,000 102,559,167.12 1.72 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期未持有国债期货合约。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期未持有国债期货合约。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未持有国债期货合约。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体中，北京农村商业银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到中国人民银行北京市分行处罚的情况；杭州银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到国家外汇管理局浙江省分局、国家金融监督管理总局浙江监管局处罚的情况；中国国际金融股份有限公司出现在报告编制日前一年内被中国证券监督管理委员会立案调查的情况；中国邮政集团有限公司出现在报告编制日前一年内受到怀化市鹤城区市场监管局、通化市邮政管理局、青岛市邮政管理局处罚的情况。 除上述证券的发行主体外，本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 5.11.2 根据基金合同规定，本基金的投资范围不包括股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 108,847.61 2 应收清算款 63,957,764.81 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 642,792.48 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 64,709,404.90 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 创金合信恒兴中 短债债券 A 短债债券 C 短债债券 D 短债债券 E 报告期期初基金 1,937,226,829.84 292,942,414.77 1,594,260.66 6,194,793,980.97 份额总额 报告期期间基金 773,393,006.29 232,283,028.14 - 1,373,490,961.81 总申购份额 减：报告期期间 1,029,761,185.52 118,713,650.89 1,594,260.66 3,901,358,113.82 基金总赎回份额 报告期期间基金 拆分变动份额 - - - - （份额减少以 "-"填列） 报告期期末基金 1,680,858,650.61 406,511,792.02 - 3,666,926,828.96 份额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 类别 序号 持有基金 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占 份额比例 比 达到或者 超过 20% 的时间区 间 机构 1 20250225 - 1,261,077,819.57 0.00 0.00 1,261,077,819.57 21.92% 20250331 产品特有风险 本基金在报告期内,存在报告期间单一投资者持有基金份额达到或超过 20%的情形,可能会存在以下风险: 1、大额申购风险在发生投资者大额申购时,若本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、大额赎回风险 (1)若本基金在短时间内难以变现足够的资产予以应对,可能导致流动性风险; (2)若持有基金份额比例达到或超过基金份额总额 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,将可能对基金管理人的管理造成影响; (3)基金管理人被迫大量卖出基金投资标的以赎回现金,可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作; (4)因基金净值精度计算问题,可能因赎回费归入基金资产,导致基金净值有较大波动; (5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续条件,可能导致基金合同终止、清算等风险。本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止上述风险,最大限度的保护基金份额持有人的合法权益。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，未发现影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《创金合信恒兴中短债债券型证券投资基金基金合同》； 2、《创金合信恒兴中短债债券型证券投资基金托管协议》； 3、创金合信恒兴中短债债券型证券投资基金 2025 年 1 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市前海深港合作区南山街道梦海大道 5035 华润前海大厦 A 座 36-38 楼 9.3 查阅方式 www.cjhxfund.com 创金合信基金管理有限公司 2025 年 4 月 21 日