银华信用精选一年定期开放债券型发起式 证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 7 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 07 月 15 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华信用精选一年定期开放债券发起式 基金主代码 006612 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 12 月 5 日 报告期末基金份额总额 857,574,917.97 份 投资目标 通过把握信用债券市场的收益率变化，在控制风险的前提下力争为投 资人获取债券增强回报。 投资策略 本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、市场利率走势、信用利 差状况和债券市场供求关系等因素的基础上，动态调整组合久期和债 券的结构，并通过自下而上精选债券，获取优化收益。 本基金的投资组合比例为：本基金为固定收益类产品，债券投资占基 金资产的比例不低于 80%，其中信用债券投资比例不低于非现金基金 资产的 80%，但在每次开放期开始前一个月、开放期及开放期结束后 一个月的期间内，基金投资不受此比例限制；开放期内的每个交易日 日终，在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于 基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期 内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在扣除国债期货 合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现 金。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 业绩比较基准 中债综合指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低 于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 11,399,518.00 2.本期利润 15,514,063.13 3.加权平均基金份额本期利润 0.0181 4.期末基金资产净值 922,814,769.08 5.期末基金份额净值 1.0761 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.71% 0.03% 0.29% 0.04% 1.42% -0.01% 过去六个月 2.99% 0.04% 0.38% 0.05% 2.61% -0.01% 过去一年 2.80% 0.07% 1.83% 0.05% 0.97% 0.02% 过去三年 12.69% 0.07% 3.53% 0.06% 9.16% 0.01% 自基金合同 17.92% 0.06% 4.29% 0.06% 13.63% 0.00% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金为固定收益类产品，债券投资占基金资产的比例不低于80%，其中信用债券投资比例不低于非现金基金资产的 80%，但在每次开放期开始前一个月、开放期及开放期结束后一个月的期间内，基金投资不受此比例限制；开放期内的每个交易日日终，在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。曾就职于中国中投证券有限责 任公司，2016 年 12 月加入银华基金，曾 任投资管理三部基金经理助理。现任投资 管理三部基金经理兼基金经理助理。自 边慧女 本基金的 2022 年2 月 23 - 10.5 年 2021 年 3 月 26 日起担任银华汇盈一年持 士 基金经理 日 有期混合型证券投资基金基金经理，自 2022 年 2 月 23 日起兼任银华信用精选一 年定期开放债券型发起式证券投资基金、 银华信用精选 18 个月定期开放债券型证 券投资基金、银华信用精选 15 个月定期 开放债券型证券投资基金、银华信用精选 两年定期开放债券型证券投资基金基金 经理。具有从业资格。国籍：中国。 硕士学位。曾就职于九州证券股份有限公 司。2016 年 10 月加入银华基金，历任投 资管理三部固收研究部信用研究员、投资 管理三部基金经理助理。现任投资管理三 部基金经理兼基金经理助理。自 2022 年 叶青女 本基金的 2022 年6 月 23 - 8 年 6 月 23 日起担任银华信用精选一年定期 士 基金经理 日 开放债券型发起式证券投资基金、银华信 用精选 15 个月定期开放债券型证券投资 基金、银华信用精选 18 个月定期开放债 券型证券投资基金、银华信用精选两年定 期开放债券型证券投资基金基金经理。具 有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年 2 季度，经济复苏受到疫情扰动，货币政策稳中偏松。基本面方面，二季度国内疫情 形势较为严峻，国内供应链稳定也受到冲击，4 月生产、投资、消费、出口、信贷等领域均受到较大影响；之后多项物流保通保畅及稳增长政策密集出台，疫情及衍生的供应链压力逐步缓解，5、6 月经济从冲击中恢复，但程度相对平稳。分项来看，基建保持较高增速，为需求端主要支撑项，政府部门是加杠杆的主要来源；地产底部初现，在房贷利率显著下行和地方因城施策的推动下 6月销售环比改善；制造业受低基数影响同比高位回落，3 年平均增速维持在略偏低水平；居民部门收入和就业再受冲击，消费场景受疫情制约，消费整体维持弱势。通胀方面，4 月猪价开始出现明显反弹，乌克兰危机后能源价格大幅上涨，共同支撑通胀水平回升。货币政策方面，在经济动能尚待恢复背景下，货币政策基调仍旧偏宽松，银行间流动性较为充裕，4 月、5 月、6 月 DR007均值分别为 1.8%、1.6%、1.7%，显著低于政策利率水平。 2022 年 2 季度，债券市场收益率呈现 N 型走势。4 月初上海疫情升级，市场对经济走弱担忧 增加，债券收益率趋势下行，期间中美利差倒挂、政治局会议释放较强稳增长信号阶段性对市场形成扰动但未改下行趋势。4 月下旬北京疫情发酵，叠加资金面持续宽松，债市收益率大幅陡峭化下行。5 月下旬国常会部署稳经济一揽子措施，债市对基本面重新定价，收益率低位震荡。6月随着上海解封，国内疫情和基本面均呈现改善迹象，股市持续上涨带动风险偏好回升，债券收益率震荡回调。全季来看，长端利率区间震荡，10 年国债收益率上行约 3BP；信用债收益率陡峭 化下行，信用利差大幅压缩，3 年 AAA 信用债收益率下行约 10BP，2 年 AAA 信用债收益率下行约 20BP。 展望 2022 年 3 季度，“经济内生动能下行和稳增长政策发力”仍将是市场的主线。预计疫情 缓和、稳增长政策落地见效将进一步推动经济延续修复，同时增量政策仍可期待，三季度经济将进入小复苏状态。基本面方面，预计基建继续维持高位，消费和地产逐步修复，出口和制造业投资边际走弱但仍具韧性。具体来看，6 月地产销售磨底特征显现，房地产市场处于逐步筑底状态，关注地产修复斜率；基建方面，作为稳增长的重要抓手，今年对基建资金端和项目端的支持力度明显加大，专项债用途扩容并加快项目储备，预计基建表现持续偏强；随着疫情改善及常态化防控政策的放松，消费场景恢复，短期消费有一定改善。通胀方面，猪价整体处于上行通道，三季度 CPI 读数有一定压力，但对货币政策掣肘有限；供给约束缓解、海外流动性收敛与基数效应多重因素叠加，三季度 PPI 预计仍在下行通道中。货币政策方面，考虑到当前偏弱的经济修复基础和就业状况，货币政策偏宽松的基调将会在更长的时间维度维持，随着经济恢复实体融资需求回 升，资金利率或有一个自然收敛过程。综合来看，经济内生动能偏弱和流动性充裕对债券市场仍有支撑，但是当前债券收益率水平和各种利差都已接近历史低位，利率下行空间有限，后续经济复苏可能对债市形成压制及扰动，需要密切关注存量政策落地和增量政策出台情况。信用债投资方面，信用利差受供需状况以及资金面影响已收缩至历史低位，部分行业严监管仍在持续，信用风险继续出清，在信用基本面与收益率相背离的背景下，操作上保持谨慎，等待利差走阔后行业、区域、品种轮动的机会。 基于如上分析，后续本基金将采取适度杠杆和久期，在严格控制信用风险的前提下，持续对组合配置进行优化调整。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.0761 元；本报告期基金份额净值增长率为 1.71%，业绩 比较基准收益率为 0.29%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,122,366,406.86 99.16 其中：债券 1,122,366,406.86 99.16 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 9,465,065.34 0.84 8 其他资产 64,047.85 0.01 9 合计 1,131,895,520.05 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 84,100,900.27 9.11 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 277,968,319.21 30.12 5 企业短期融资券 91,692,302.46 9.94 6 中期票据 668,604,884.92 72.45 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,122,366,406.86 121.62 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 101800454 18 越秀集团 500,000 51,406,446.58 5.57 MTN002 2 102100946 21 吴中经发 500,000 50,996,989.04 5.53 MTN002 3 102100483 21 陆金开 500,000 50,981,000.00 5.52 MTN002 4 2028034 20浦发银行二级 400,000 42,734,402.19 4.63 03 5 102001478 20 义乌国资 400,000 41,983,868.49 4.55 MTN003A 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 64,047.85 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 64,047.85 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，各分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 857,574,917.97 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 857,574,917.97 注：如有相应情况，总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承 份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限 基金管理人固10,002,916.95 1.1710,002,916.95 1.17 3 年 有资金 基金管理人高 - - - - - 级管理人员 基金经理等人 - - - - - 员 基金管理人股 - - - - - 东 其他 - - - - - 合计 10,002,916.95 1.1710,002,916.95 1.17 3 年 注：截至本报告期末，基金管理人持有本基金份额 10,002,916.95 份，其中认购份额 10,000,000.00份，认购期间利息折算份额 2,916.95 份。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20220401-20220630173,251,406.23 - -173,251,406.23 20.20 构 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 10.1.1 银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金募集申请获中国证监会注册 的文件 10.1.2《银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》 10.1.3《银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书》 10.1.4《银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》 10.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 10.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 10.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 10.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 10.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 10.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2022 年 7 月 19 日