国泰利享中短债债券型证券投资基金 2019年第1季度报告 2019年3月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年四月二十二日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 国泰利享中短债债券 基金主代码 006597 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年12月3日 报告期末基金份额总额 144,348,056.08份 投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。 本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把 握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经 济的持续跟踪，灵活运用久期策略、类属配置策略、利率 品种策略、信用债策略、资产支持证券投资策略、中小企 投资策略 业私募债投资策略等多种投资策略，构建债券资产组合， 并根据对债券利率、息差变化的预测，动态的对债券投资 组合进行调整。 1、久期策略 本基金主要投资于中短债，即剩余期限不超过三年的债券 资产。本基金将基于对宏观经济政策的分析，积极地预测 未来利率变化趋势，调整债券组合的久期配置，以达到提 高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期 市场利率水平将上升时，本基金将适当降低组合久期；而 预期市场利率将下降时，则适当提高组合久期。在确定债 券组合久期的过程中，本基金将在判断市场利率波动趋势 的基础上，根据债券市场收益率曲线的当前形态，通过合 理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组 合久期。 2、类属配置策略 本基金对不同类型债券的信用风险、税负水平、市场流动 性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融 债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化 趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间 利差变化所带来的投资收益。 3、利率品种策略 本基金对国债、央行票据等利率品种的投资，是在对国内、 国外经济趋势进行分析和预测基础上，运用数量方法对利 率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析 和预测，深入分析利率品种的收益和风险，并据此调整债 券组合的平均久期。在确定组合平均久期后，本基金对债 券的期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，选择 合适的期限结构的配置策略，在合理控制风险的前提下， 综合考虑组合的流动性，决定投资品种。 4、信用债策略 本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、 信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利 差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未 来走势，确定信用债券的配置。 5、资产支持证券投资策略 本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及 质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资 产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方 法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值 并做出相应的投资决策。 6、中小企业私募债投资策略 本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募 债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势 的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进 行中小企业私募债券的投资。 中债总财富（1-3年）指数收益率*80%＋一年期定期存款 业绩比较基准 利率(税后)*20% 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场 风险收益特征 基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风 险和预期收益的产品。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 国泰利享中短债债券A 国泰利享中短债债券C 下属分级基金的交易代码 006597 006598 报告期末下属分级基金的份 121,745,818.22份 22,602,237.86份 额总额 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2019年1月1日-2019年3月31日) 国泰利享中短债债券A 国泰利享中短债债券C 1.本期已实现收益 9,548,967.09 1,685,975.41 2.本期利润 9,369,783.94 1,698,390.47 3.加权平均基金份额本期利润 0.0074 0.0067 4.期末基金资产净值 122,741,153.83 22,760,468.76 5.期末基金份额净值 1.0082 1.0070 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、国泰利享中短债债券A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 0.69% 0.02% 0.92% 0.03% -0.23% -0.01% 2、国泰利享中短债债券C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 0.59% 0.02% 0.92% 0.03% -0.33% -0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰利享中短债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2018年12月3日至2019年3月31日) 1．国泰利享中短债债券A： 注：（1）本基金的合同生效日为2018年12月3日，截止至2019年3月31日，本基金运作时间未满一年； （2）本基金的建仓期为6个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期内，将在6个月建仓结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定； 2．国泰利享中短债债券C： 注：（1）本基金的合同生效日为2018年12月3日，截止至2019年3月31日，本基金运作 时间未满一年； （2）本基金的建仓期为6个月，截至本报告期末，本基金尚处于建仓期内，将在6个月建仓结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定； §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 姓名 职务 限 证券从业 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 硕士研究生。2011年9月至2013 的基金 年12月在国泰君安证券股份有限 经理、 公司工作，任研究员。2013年12 国泰民 月至2017年3月在上海国泰君安 利保本 证券资产管理有限公司工作，历任 混合、 研究员、投资经理。2017年3月 国泰中 加入国泰基金管理有限公司，拟任 国企业 基金经理。2017年5月至2018年 信用精 7月任国泰民惠收益定期开放债 选债券 券型证券投资基金的基金经理， （QDII 2017年8月起兼任国泰民利保本 ）、国泰 混合型证券投资基金的基金经理， 民福策 2017年8月至2019年3月任国泰 陈雷 略价值 2018-12-03 - 8年 民福保本混合型证券投资基金的 灵活配 基金经理，2017年9月起兼任国 置混 泰中国企业信用精选债券型证券 合、国 投资基金（QDII）的基金经理， 泰招惠 2018年2月起兼任国泰招惠收益 收益定 定期开放债券型证券投资基金的 期开放 基金经理，2018年9月起兼任国 债券、 泰瑞和纯债债券型证券投资基金 国泰瑞 的基金经理，2018年12月起兼任 和纯债 国泰利享中短债债券型证券投资 债券、 基金的基金经理，2019年3月起 国泰农 兼任国泰农惠定期开放债券型证 惠定期 券投资基金和国泰民福策略价值 开放债 灵活配置混合型证券投资基金（由 券的基 国泰民福保本混合型证券投资基 金经理 金变更而来）的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 一月初受PMI跌破荣枯线叠加央行全面降准提振，债券收益率下行，继而在宽信用政策不断落地及贸易战缓和影响下，债券收益率震荡上行；二月上旬，国内处于春节期间，受海外主要经济体增长放缓、海外宽松预期升温带动，境内债券收益率下行，二月中下旬，受一月金融数据公布超预期及权益市场持续上涨影响下，债券收益率明显上行；三月初，随着两会召开，降息预期 升温，债券收益率快速下行，但随后在股票市场持续上涨压制下，债券收益率转而上行，三月下旬，受美债三个月与十年收益率倒挂引发衰退担忧，美联储鸽派论调超预期影响，境内债券收益率下行。一季度以来，海外经济增长持续放缓是境内债券市场的强心剂，但境内经济信号受春节错位影响表现相对混乱，叠加股票市场强势表现使得债券收益率下行过程倍显曲折，总体看来，收益率小幅震荡下行。 回顾2019年一季度，组合久期基本保持在1.5年附近，持仓以短利率债以及短融、公司债为主，适当参与利率债的波段交易机会，杠杆水平维持在20%附近。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 国泰利享中短债A在2019年第一季度的净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为0.92%。 国泰利享中短债C在2019年第一季度的净值增长率为0.59%，同期业绩比较基准收益率为0.92%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 总体看来，二季度债券市场或保持震荡，首先3月经济数据受春节错位影响存在回升超预期的可能，二季度经济运行在基建回升及地产建安短期走强影响的支撑下或仍有韧性，经济数据对债券市场利多有限；此外，二季度到期MLF1.2近万亿，目前市场对4月中旬央行降准对冲流动性缺口的预期较为充分，若降准预期落空将对市场情绪造成冲击。但当前房地产销售及土地成交持续回落，地产景气度下滑或将使社融回升幅度低于预期，同时海外经济增长放缓确定性较强，均将一定程度上支撑国内债市。中期看来，未来出口持续放缓及地产投资压力的显现将使得经济下行得到确认，只是下行过程并非一蹴而就，经济下行节奏或成为未来债券市场预期差的主要来源。 展望下季度，债券收益率仍趋下行，但波动加大，随着市场预期波动，可关注预期差带来的交易机会，择券方面，维持对高流动性资产的投资偏好；同时，资金利率维持低位，杠杆策略仍可带来一定收益增厚。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 173,204,505.40 94.68 其中：债券 173,204,505.40 94.68 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 5,921,064.93 3.24 7 其他各项资产 3,807,106.69 2.08 8 合计 182,932,677.02 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 102,553,505.40 70.48 其中：政策性金融债 102,553,505.40 70.48 4 企业债券 70,651,000.00 48.56 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 173,204,505.40 119.04 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 190202 19国开02 400,000 39,956,000.00 27.46 2 018005 国开1701 390,000 39,003,900.00 26.81 3 143772 18诚通02 200,000 20,432,000.00 14.04 4 180210 18国开10 100,000 10,260,000.00 7.05 5 143769 18兵装01 100,000 10,190,000.00 7.00 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 26,522.43 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,779,543.29 5 应收申购款 1,040.97 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,807,106.69 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6开放式基金份额变动 单位：份 项目 国泰利享中短债债券A 国泰利享中短债债券C 本报告期期初基金份额总额 7,418,406,095.48 1,362,836,108.86 报告期基金总申购份额 299,525,034.85 7,062,459.32 减：报告期基金总赎回份额 7,596,185,312.11 1,347,296,330.32 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 121,745,818.22 22,602,237.86 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 期初份 申购份 类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比 20%的时间区间 自2019年1月3 799,51 799,519, 机构 1 日至2019年1月 9,288. - 288.43 - - 27日 43 自2019年2月12 299,93 298,44 598,386, 2 日至2019年3月 9,012. 7,075. 087.41 - - 26日 20 21 自2019年3月27 59,980 59,980,006. 3 日至2019年3月 ,006.0 - - 00 41.55% 31日 0 自2019年3月28 29,990 29,990,003. 4 日至2019年3月 ,003.0 - - 00 20.78% 31日 0 自2019年3月28 29,984 29,984,008. 5 日至2019年3月 ,008.0 - - 00 20.78% 31日 0 产品特有风险 当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、关于准予国泰利享中短债债券型证券投资基金注册的批复 2、国泰利享中短债债券型证券投资基金基金合同 3、国泰利享中短债债券型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年四月二十二日