嘉合磐稳纯债债券型证券投资基金 2024年第2季度报告 2024年06月30日 基金管理人:嘉合基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2024年07月19日 目录 §1 重要提示......3 §2 基金产品概况 ......3 §3 主要财务指标和基金净值表现......4 3.1 主要财务指标......4 3.2 基金净值表现......4 §4 管理人报告......7 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介......7 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ......8 4.3 公平交易专项说明 ......8 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......8 4.5 报告期内基金的业绩表现......9 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......9 §5 投资组合报告 ......10 5.1 报告期末基金资产组合情况......10 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......10 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......10 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......11 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......11 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......11 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......11 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......11 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......11 5.11 投资组合报告附注......12 §6 开放式基金份额变动 ......13 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 ......13 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......13 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......13 §8 影响投资者决策的其他重要信息 ......13 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ......13 8.2 影响投资者决策的其他重要信息......14 §9 备查文件目录 ......14 9.1 备查文件目录......14 9.2 存放地点 ......14 9.3 查阅方式 ......14 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2024年04月01日起至2024年06月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉合磐稳纯债 基金主代码 006422 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年11月22日 报告期末基金份额总额 3,938,532,764.91份 本基金在追求本金安全、保持资产流动性以及严格 投资目标 控制风险的基础上，在合理充分的定量分析及定性 研究基础上，通过参与债券类资产的投资运作，力 争获取超越基准的稳健回报。 本基金通过对国内外宏观经济形势、利率走势、收 投资策略 益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综 合分析，调整和构建固定收益证券投资组合，力求 获得稳健的投资收益。 业绩比较基准 中债综合全价指数收益率 本基金是债券型基金，属于证券投资基金中的较低 风险收益特征 预期风险、预期收益的基金品种，其长期平均预期 风险和预期收益率低于股票型基金和混合型基金， 高于货币市场基金。 基金管理人 嘉合基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉合磐稳纯债 嘉合磐稳纯债 嘉合磐稳纯债 A C D 下属分级基金的交易代码 006422 006423 020257 报告期末下属分级基金的份额总 5,461,832.72份 21,856,490.05 3,911,214,442.1 额 份 4份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2024年04月01日 - 2024年06月30日) 嘉合磐稳纯债A 嘉合磐稳纯债C 嘉合磐稳纯债D 1.本期已实现收益 31,648.73 143,635.71 29,144,806.62 2.本期利润 66,706.04 288,707.22 60,483,007.80 3.加权平均基金份 0.0149 0.0136 0.0155 额本期利润 4.期末基金资产净 5,786,230.28 23,116,451.72 4,139,334,158.04 值 5.期末基金份额净 1.0594 1.0576 1.0583 值 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉合磐稳纯债A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 1.48% 0.06% 1.06% 0.07% 0.42% -0.01% 过去六个月 2.93% 0.06% 2.42% 0.07% 0.51% -0.01% 过去一年 4.77% 0.05% 3.27% 0.06% 1.50% -0.01% 过去三年 12.88% 0.04% 6.58% 0.05% 6.30% -0.01% 过去五年 19.24% 0.08% 8.35% 0.06% 10.89% 0.02% 自基金合同 生效起至今 23.36% 0.08% 9.38% 0.06% 13.98% 0.02% 嘉合磐稳纯债C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 1.43% 0.06% 1.06% 0.07% 0.37% -0.01% 过去六个月 2.83% 0.05% 2.42% 0.07% 0.41% -0.02% 过去一年 4.51% 0.05% 3.27% 0.06% 1.24% -0.01% 过去三年 12.16% 0.04% 6.58% 0.05% 5.58% -0.01% 过去五年 18.02% 0.08% 8.35% 0.06% 9.67% 0.02% 自基金合同 21.98% 0.08% 9.38% 0.06% 12.60% 0.02% 生效起至今 嘉合磐稳纯债D净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 1.48% 0.06% 1.06% 0.07% 0.42% -0.01% 过去六个月 2.93% 0.06% 2.42% 0.07% 0.51% -0.01% 自基金合同 3.43% 0.05% 3.31% 0.06% 0.12% -0.01% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 注：截至本报告期末，本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 注：本基金于 2023 年 12 月 05 日增设 D 类基金份额，D 类基金份额实际存续从 2023 年 12 月 05 日开始。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 固定收益研究部总 上海交通大学理学学士。曾 监，嘉合磐固一年定 任友邦保险中国区资产管 期开放纯债债券型 理中心债券交易员、浦银安 发起式证券投资基 盛基金管理有限公司债券 金、嘉合磐立一年定 交易员、国投瑞银基金管理 期开放纯债债券型 有限公司投资经理助理、交 李超 发起式证券投资基 2023- 17年 银施罗德基金管理有限公 金、嘉合磐石混合型 12-11 - 证券投资基金、嘉合 司投资经理、富国基金管理 锦元回报混合型证 有限公司投资经理、上海弘 券投资基金、嘉合磐 尚资产管理中心（有限合 益纯债债券型证券 伙）固定收益总监，2020年 投资基金、嘉合胶东 加入嘉合基金管理有限公 经济圈中高等级信 司。 用债一年定期开放 债券型发起式证券 投资基金、嘉合磐辉 纯债债券型证券投 资基金、嘉合磐稳纯 债债券型证券投资 基金的基金经理。 注：1、李超的“任职日期”为公告确定的聘任日期。 2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度经济数据总体平稳略有下滑，金融端收缩更为明显，市场预期波折反复。具体来看，二季度实际GDP同比增长4.7%，上半年合计同比增长5.0%，基本符合年初既定的经济增长目标。分三大需求来看，上半年固定资产投资同比增长3.9%、社会消费品零售总额同比增长3.7%、出口同比增长3.6%，与之对应的是上半年工业增加值同比增长5.3%、服务业生产指数同比增长4.9%，生产强于需求、数量优于价格的情况较为突出。最后，金融数据波动较大，社融同比增速由年初的9.5%下滑至8.1%、M2同比增速由年初的8.7%下滑至6.2%，M1同比转负，国内信贷传导的阻滞十分明显。综合来看，基于产业链优势和部分高端制造业突破使得我国出口及其带动的制造业投资对国内经济的托底效果明显，导致启动大规模的内需刺激计划一直引而不发，传统动能中的基建和地 产持续处于去泡沫去杠杆的进程，造成内需复苏迟缓、信贷创造受阻、各类与货币相关的名义指标持续偏弱的“体虚”状态，使得微观主体对于经济的体感与宏观数据出现了明显差别。 固收市场方面，由于基建、地产等信贷大户出现收缩，可配置资产的选择范围快速缩减，过多的资金被动涌入债券市场，带来了债券收益率的持续下行。同样的，由于房地产市场和权益市场表现不佳，短期居民财富载体的空缺导致居民存款大幅度流向债市，进一步压低了债券收益率水平，这样的现象在二季度达到顶峰，直到央行多次表态长端债券收益率已经处于偏低水平。二季度末，市场处于央行基于风险控制和汇率压力的宏观调控和市场“资产荒”压力的深度博弈当中，债券收益率虽波动较大，但总体下行空间较小，曲线整体走陡。 往后来看，宏观方面沿着当下趋势继续发展的概率不高，内外部重大事件较为密集，与上半年经济表现可能有明显区别。首先，内需层面政府化债和房地产寻底可能出现阶段性转折。上半年地方政府专项债发行持续低于往年水平势必带来下半年融资强度高于往年，转折契机在于发债堵点由于发行进度压力而得到自上而下的解决，进而打开基建投资的上行空间。地产销售和投资在上半年已有见底信号，降速收窄的趋势较为明显，对于下半年经济的拖累程度将明显弱于上半年，内需中的传统动能将有望得到改善；其次，海外多国政治光谱的改变可能带来外需压力。以美国为例，特朗普倾向于向中国商品征收严苛的关税，可能导致我国出口增长压力大幅增加，进一步增加了国内刺激政策加码的可能性；最后，海外持续近2年的高利率环境有望在2024年下半年反转，外部金融环境压力的缓解一方面能够带来海外资金的流入，另一方面能够给予国内金融政策更多的腾挪空间，有利于国内经济的修复。 资本市场角度进行展望，债券市场方面，虽然宏观环境改善可能带来经济增速的企稳回升，但经济低位修复的充分条件是宽松的金融条件，预计短期内债券收益率或低位波动，金融环境改善带来进一步货币政策宽松后有望带来债券市场的再次走强。 组合方面，二季度持仓依然以关注高等级信用债为主， 下半年预计或仍将保持相应策略，并在利率债交易方面增加灵活度。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉合磐稳纯债A基金份额净值为1.0594元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.48%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；截至报告期末嘉合磐稳纯债C基金份额净值为1.0576元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.43%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；截至报告期末嘉合磐稳纯债D基金份额净值为1.0583元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.48%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内无需要说明的相关情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 4,897,051,057.55 99.97 其中：债券 4,897,051,057.55 99.97 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合 1,287,890.10 0.03 计 8 其他资产 29,828.58 0.00 9 合计 4,898,368,776.23 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 3,598,186,036.34 86.32 其中：政策性金融债 1,708,154,623.02 40.98 4 企业债券 641,420,344.44 15.39 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 657,444,676.77 15.77 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 4,897,051,057.55 117.48 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 230420 23农发20 3,800,000 403,809,491.80 9.69 2 2320013 23上海银行01 3,000,000 306,126,657.53 7.34 3 2320016 23北京银行小微 3,000,000 305,775,057.53 7.34 债01 4 212380029 23杭州联合农商 2,000,000 206,544,830.60 4.96 小微债03 5 220405 22农发05 1,800,000 190,457,260.27 4.57 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国农业发展银行、上海银行股份有限公司、杭州联合农村商业银行股份有限公司和中国进出口银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局（原中国银行保险监督管理委员会）或其派出机构的处罚；北京银行股份有限公司、华夏银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司、中信银行股份有限公司和平安银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、国家金融监督管理总局（原中国银行保险监督管理委员会）或其派出机构的处罚。 注：本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 9,196.41 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 20,632.17 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 29,828.58 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 嘉合磐稳纯债A 嘉合磐稳纯债C 嘉合磐稳纯债D 报告期期初基金份 额总额 4,102,529.13 16,504,798.90 3,911,214,442.14 报告期期间基金总 3,526,008.61 16,179,195.93 - 申购份额 减：报告期期间基 金总赎回份额 2,166,705.02 10,827,504.78 - 报告期期间基金拆 分变动份额（份额 - - - 减少以“-”填列） 报告期期末基金份 额总额 5,461,832.72 21,856,490.05 3,911,214,442.14 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人本报告期未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本基金管理人本报告期内未运用固有资金对本基金进行交易。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比 者 序 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 类 号 20%的时间区间 别 机 1 20240401 - 2024 3,911,214,432.38 0.00 0.00 3,911,214,432.38 99.31% 构 0630 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持 有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能 无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基 金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者 大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终 止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 一、中国证监会准予嘉合磐稳纯债债券型证券投资基金募集注册的文件 二、《嘉合磐稳纯债债券型证券投资基金基金合同》 三、《嘉合磐稳纯债债券型证券投资基金托管协议》 四、法律意见书 五、基金管理人业务资格批件和营业执照 六、基金托管人业务资格批件和营业执照 七、中国证监会要求的其他文件 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。在支付工本费后，可在合理时间内取得文件复印件。 投资者也可以直接登录基金管理人的网站（www.haoamc.com）进行查阅。 嘉合基金管理有限公司 2024年07月19日