富荣价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金 2025年第1季度报告 2025年03月31日 基金管理人:富荣基金管理有限公司 基金托管人:中国光大银行股份有限公司 报告送出日期:2025年04月22日 目录 §1 重要提示......3 §2 基金产品概况 ......3 §3 主要财务指标和基金净值表现......4 3.1 主要财务指标......4 3.2 基金净值表现......4 §4 管理人报告......6 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介......6 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ......7 4.3 公平交易专项说明 ......7 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析......7 4.5 报告期内基金的业绩表现......8 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明......8 §5 投资组合报告 ......8 5.1 报告期末基金资产组合情况......8 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合......9 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细......9 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合......9 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细......10 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 ......10 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ......10 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细......10 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明......10 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明......10 5.11 投资组合报告附注......11 §6 开放式基金份额变动 ......12 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 ......12 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况......12 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细......12 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况......13 §9 影响投资者决策的其他重要信息 ......13 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ......13 9.2 影响投资者决策的其他重要信息......13 §10 备查文件目录 ......13 10.1 备查文件目录 ......13 10.2 存放地点 ......13 10.3 查阅方式 ......14 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年1月1日起至2025年3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 富荣价值精选混合 基金主代码 006109 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年08月10日 报告期末基金份额总额 114,418,304.82份 本基金通过对多种投资策略的有机结合，在严格控制 投资目标 风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准的收 益。 本基金通过灵活应用多种量化策略，在充分控制基金 投资策略 财产风险和保证基金财产流动性的基础上，追求超越 业绩比较基准的投资回报，力争实现基金财产的长期 稳健增值。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45% 本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于 风险收益特征 货币市场基金、债券基金，低于股票型基金，属于证 券投资基金中中风险、中预期收益的品种。 基金管理人 富荣基金管理有限公司 基金托管人 中国光大银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 富荣价值精选混合A 富荣价值精选混合C 下属分级基金的交易代码 006109 006110 报告期末下属分级基金的份 20,335,880.98份 94,082,423.84份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期(2025年01月01日 - 2025年03月31日) 主要财务指标 富荣价值精选混合A 富荣价值精选混合C 1.本期已实现收益 41,736.26 117,662.44 2.本期利润 -25,875.61 -115,961.27 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0013 -0.0012 4.期末基金资产净值 11,218,006.45 38,808,359.81 5.期末基金份额净值 0.5516 0.4125 注：①上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 富荣价值精选混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -0.24% 0.14% -0.54% 0.50% 0.30% -0.36% 过去六个月 -3.75% 0.58% -0.31% 0.77% -3.44% -0.19% 过去一年 -12.57% 0.99% 8.75% 0.72% -21.32% 0.27% 过去三年 -51.39% 1.35% 3.07% 0.62% -54.46% 0.73% 过去五年 -58.72% 1.13% 15.37% 0.64% -74.09% 0.49% 自基金合同 -14.32% 2.80% 26.66% 0.68% -40.98% 2.12% 生效起至今 富荣价值精选混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -0.31% 0.14% -0.54% 0.50% 0.23% -0.36% 过去六个月 -3.89% 0.58% -0.31% 0.77% -3.58% -0.19% 过去一年 -12.83% 0.99% 8.75% 0.72% -21.58% 0.27% 过去三年 -51.82% 1.35% 3.07% 0.62% -54.89% 0.73% 过去五年 -59.35% 1.13% 15.37% 0.64% -74.72% 0.49% 自基金合同 -58.75% 1.26% 26.66% 0.68% -85.41% 0.58% 生效起至今 注：本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经 理期限 证券 姓名 职务 从业 说明 任职日期 离任 年限 日期 博士研究生，持有基金从业 资格证书，中国国籍。曾任 李黄海 基金经理 2023-07-31 - 18.5 摩根士丹利华鑫数量化投 资部投资经理、平安基金量 化投资部总监等职务。2020 年7月加入富荣基金。 新加坡南洋理工大学金融 硕士，CFA、FRM持证人， 中国国籍。2013年6月至201 陈政龙 基金经理 2024-12-10 - 6.5 6年4月，于中国平安人寿保 险股份有限公司从事投资 风险管理工作。2016年4月 以来，先后于生命保险资产 管理有限公司、平安证券股 份有限公司从事信用研究 工作。2022年12月加入富荣 基金，历任富荣基金管理有 限公司信评研究员，现任富 荣基金管理有限公司基金 经理。 注：1、上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗口（包括当日内、3日内、5日内），对旗下所有投资组合的同向交易价差情况进行分析，报告期内未发现旗下投资组合之间存在不公平交易现象。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 报告期内，本基金根据市场最新情况逐步调整资产配置，形成以债券和可转债为主的资产结构，旨在通过灵活地调整风格配置和精选单一标的，以最大化投资回报并有效控制风险，力争为投资者创造长期稳定的超额收益。 报告期内，市场表现呈“股债跷跷板”效应。股市方面，A股市场分化明显，北证50指数表现突出，涨幅达 22.48%，领涨各大指数。上证指数微跌 0.48%收于3335.75点，深证成指上涨 0.86%，创业板指下跌 1.77%。A股市场交投活跃度显著提高，季度总成交额近87万亿元，日均 1.53 万亿元，同比增幅达67.44%，反映出投资者风险偏好有所回升。行业表现呈现科技主导特征，机械、有色金属、汽车与零配件等行业涨幅居前， 人形机器人、AI应用、算力租赁等概念成为核心驱动。而传统行业如化石能源、国防装备、商贸零售则承压下跌超 5%。 债市方面，利率中枢有所抬升。在货币政策宽松预期与财政发力双重影响下，债市呈现结构性波动。10 年期国债收益率从1.61%升至1.87%，收益率曲线呈现 “熊平” 特征。主要原因可能是一季度国债净融资规模创历史同期新高，地方债净融资同比激增，叠加 2-3 月资金面阶段性收紧，导致短端利率上行带动长端调整。纯债市场经历回调， 截至 2025 年 3 月 31 日，中债-新综合全价(总值)指数下跌 1.02%。而转债市场在A股市 场的带动下表现突出，中证转债指数不断上涨，3 月 18 日早盘续刷近 10 年来新高，一 季度累计涨幅高达 5.65%，超过上证指数同期表现，走出独立于债券市场的强势行情。 我们认为，自2024年12月9日中共中央政治局会议提出“实施适度宽松的货币政策”后的债强股弱切换至2025年1月7日以来的股强债弱，主要原因是经济数据的改善，以及春节后DeepSeek横空出世和民企座谈会引发了中国资产重估潮的复苏交易，市场风险偏好随之不断提升，且资金面的收紧亦催化了这一趋势。往后看，国内经济的复苏趋势仍不明朗，由补贴刺激生产和消费的可持续性依然存疑，传统基建和地产的贡献仍不突出，科技重估与经营数据落地的时间差限制了抱团可持续的预期，美国总统特朗普的“关税外交”为全球经济带来的高度不确定性或将直接影响出口数据。我们认为，中国经济不应该存在“速胜论”和“速败论”，股市和债市的过度预期均会在现实和时间的验证下走向回归，维持经济弱复苏和股债震荡的判断，并适时调整资产配置提高组合胜率。4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末富荣价值精选混合A基金份额净值为0.5516元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.24%，同期业绩比较基准收益率为-0.54%；截至报告期末富荣价值精选混合C基金份额净值为0.4125元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -0.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.54%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 37,046,660.43 73.91 其中：债券 37,046,660.43 73.91 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 6,880,000.00 13.73 其中：买断式回购的买入 - - 返售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 3,531,849.29 7.05 计 8 其他资产 2,663,601.39 5.31 9 合计 50,122,111.11 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 12,824,667.79 25.64 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,173,369.86 8.34 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 7,815,834.25 15.62 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 11,706,159.78 23.40 7 可转债（可交换债） 526,628.75 1.05 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 37,046,660.43 74.05 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 155197 19津投06 43,000 4,678,399.29 9.35 2 102481755 24诚通控股MT 40,000 4,613,864.77 9.22 N012B 3 019742 24特国01 40,000 4,426,776.99 8.85 4 019750 24特国04 40,000 4,317,465.21 8.63 5 2123016 21阳光财险 40,000 4,173,369.86 8.34 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金本报告期投资的前十名证券的发行主体，本报告期没有出现被监管部门立案调查的情形，也没有出现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 22,370.95 2 应收证券清算款 2,608,724.66 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 32,505.78 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,663,601.39 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 113066 平煤转债 147,933.76 0.30 2 110084 贵燃转债 60,560.41 0.12 3 127018 本钢转债 49,063.50 0.10 4 127049 希望转2 44,667.25 0.09 5 127086 恒邦转债 25,627.74 0.05 6 123176 精测转2 24,680.90 0.05 7 113631 皖天转债 24,157.25 0.05 8 113068 金铜转债 23,933.31 0.05 9 128116 瑞达转债 20,159.89 0.04 10 113043 财通转债 19,604.56 0.04 11 110067 华安转债 19,210.83 0.04 12 110073 国投转债 19,159.88 0.04 13 127082 亚科转债 11,303.14 0.02 14 127028 英特转债 11,153.64 0.02 15 127015 希望转债 8,621.26 0.02 16 113671 武进转债 4,612.02 0.01 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因，分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 富荣价值精选混合A 富荣价值精选混合C 报告期期初基金份额总额 20,371,987.93 95,321,672.20 报告期期间基金总申购份额 212,365.45 1,792,373.78 减：报告期期间基金总赎回份额 248,472.40 3,031,622.14 报告期期间基金拆分变动份额 - - （份额减少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 20,335,880.98 94,082,423.84 注：申购含转换入份额、红利再投资份额；赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 富荣价值精选混合A 富荣价值精选混合C 报告期期初管理人持有的本基金份额 19,190,276.00 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 19,190,276.00 - 报告期期末持有的本基金份额占基金 94.37 - 总份额比例（%） 注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例，基金总份额为分级总份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 本基金本报告期末无发起资金、基金管理人高级管理人员等持有份额。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 者 序 持有基金份额比例达 类 号 到或者超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 别 间区间 机 1 20250101 - 20250331 90,260,701.90 - - 90,260,701.90 78.89% 构 产品特有风险 报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险 主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表 现产生较大影响；若发生巨额赎回，对于单个基金份额持有人当日赎回申请超过上一开放日基金总份额 30%以上的部分，基金管理人有权进行延期办理，可能影响投资者赎回业务办理；《基金合同》生效三 年后继续存续的，连续六十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万 元情形的本基金应当按照本基金合同的约定程序进行清算后终止，且无需召开基金份额持有人大会；持 有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 注：申购含转换入份额、红利再投资份额；赎回含转换出份额。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 10.1.1 中国证监会批准富荣价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金设立的文件； 10.1.2《富荣价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》； 10.1.3《富荣价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》； 10.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 10.1.5 报告期内富荣价值精选灵活配置混合型发起式证券投资基金在指定报刊上各项公 告的原稿。 10.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处。 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人富荣基金管理有限公司，客服热线：4006855600。 富荣基金管理有限公司 2025年04月22日