上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF) 2019 年第 3 季度报告 2019 年 9 月 30 日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年十月二十五日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2基金产品概况 基金简称 上投摩根尚睿混合(FOF) 基金主代码 006042 交易代码 006042 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 8 月 15 日 报告期末基金份额总额 25,469,381.74 份 投资目标 通过优选基金，并结合严格的风险控制，实现基金资 产的长期稳健增值。 1、资产配置策略 在大类资产配置上，结合产品定位、风险收益特征以 及管理人的长期资本市场观点确定基金的资产配置方 案。 投资策略 首先，管理人将根据基金业绩基准确定产品的风险收 益特征。其次，根据投研团队的长期资本市场观点对 各类型资产的风险收益特征进行判断。最后，结合本 基金以及各资产类别的风险收益特征、现代投资组合 理论，模拟得出各大类资产的长期战略配置比例。 密切关注市场风险的变化以及各资产类别的风险收益 的相对变化趋势，适度调整中长期战略配置比例。当 资本市场发生重大变化且管理人认为将影响各类资产 的预期时，根据实际情况调整资产配置比例。 2、主动管理型基金投资策略 综合运用定量分析和定性分析的方式，通过层层筛选， 优选能持续创造超额收益的基金构建投资组合。 首先，通过初步的定量指标筛选出历史业绩表现良好、 规模适中、流动性较好的基金。在初步筛选的基础上， 进一步通过尽职调查在基金管理公司层面进行考察， 形成基金筛选基础池。 其次，结合尽职调查结果以及公开数据，对基金经理 进行深度访谈，筛选后将不同投资风格/策略的代表性 基金列入未来基金构建投资组合的核心池。 本基金目前将主要投资于本基金管理人旗下的公募基 金，并根据定量及定性分析策略优选标的基金。未来 本基金管理人本着审慎尽职的原则，可将投资范围逐 步扩展至其他管理人旗下的公募基金。 3、指数基金投资策略 通过对国内外宏观经济、经济结构转型的方向、国家 经济政策、产业政策导向的深入研究，优选中长期景 气向好的指数基金进行配置。此外，基于对市场未来 运行趋势和风格的预判，积极参与包括行业主题、风 格或策略指数等在内的各类指数基金的投资，把握市 场阶段性投资机会。 4、债券投资策略 结合不同债券品种的到期收益率、流动性、市场规模 等情况，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的 预测，对债券组合进行动态调整。 5、中小企业私募债投资策略 本基金对中小企业私募债的投资主要从自上而下判断 景气周期和自下而上精选标的两个角度出发，结合信 用分析和信用评估进行。 6、证券公司短期公司债投资策略 主要从分析证券行业整体情况、证券公司基本面情况 入手，分析证券公司短期公司债券的违约风险及合理 的利差水平，对其进行独立、客观的价值评估。 7、资产支持证券投资策略 综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及质 量等因素，对资产支持证券的风险与收益状况进行评 估，确定资产合理配置比例。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证 800 指数收益率*60%+ 中证综合债指数收益率*40% 本基金属于混合型基金中基金，预期风险和收益水平 风险收益特征 低于股票型基金，高于债券型和货币市场基金，属于 较高风险收益水平的基金产品。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期 (2019 年 7 月 1 日-2019 年 9 月 30 日) 1.本期已实现收益 548,854.67 2.本期利润 928,215.49 3.加权平均基金份额本期利润 0.0404 4.期末基金资产净值 28,470,470.48 5.期末基金份额净值 1.1178 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增 净值增长 业绩比较 业绩比较基 阶段 长率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 率③ 准差④ 过去三个月 3.84% 0.58% 0.40% 0.59% 3.44% -0.01 % 3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF) 份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2018 年 8 月 15 日至 2019 年 9 月 30 日） 注：本基金合同生效日为2018年8月15日，图示时间段为2018年8月15日至2019年9月30日。 本基金建仓期自2018年8月15日至2019年2月14日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 §4管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基 孟鸣先生，上海外国语 孟鸣 金基 2018-08-15 - 5 年 大学日本文化经济本 金经 科。自 2001 年 6 月至 理 2003年7月，在三菱UFJ 银行担任职员；自 2003 年 8 月至 2004 年 10 月， 在麦肯光明传播集团担 任客户经理；自 2004 年 10 月加入埃森哲，2004 年 10 月至 2006 年 8 月， 由埃森哲派出为美国证 券托管清算机构服务， 担任金融信息咨询部研 究组长；自 2006 年 9 月 到 2015 年 1 月，服务于 德意志银行股票研究团 队，担任证券研究部部 门负责人，其间由于合 同关系变更，2013 年 11 月至2015年1月受雇于 易唯思商务咨询；自 2015 年 1 月起加入上投 摩根基金管理有限公 司，历任公司高级投资 组合经理、资深投资组 合经理、基金经理；自 2018 年 8 月起担任上投 摩根尚睿混合型基金中 基金（FOF）基金经理。 刘凌云女士，自 2008 年 6 月至 2009 年 7 月，在 中海基金管理有限公司 本基 担任产品研发经理，负 金基 责策略及产品设计；自 金经 2009 年 7 月起加入上投 刘凌 理、组 摩根基金管理有限公 云 合基 2018-08-15 - 11 年 司，历任产品经理、高 金投 级投资组合经理、客户 资部 投资组合总监、组合基 总监 金投资部总监兼基金经 理；自 2018 年 8 月起担 任上投摩根尚睿混合型 基金中基金（FOF）基 金经理。 注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2. 孟鸣先生,刘凌云女士为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之 日； 3. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾三季度，国内经济数据未见明显趋于稳定，国际贸易问题也再次出现反复，同时各国货币政策重回宽松基调，全球证券市场经历了动荡和恢复。国内方面，A 股总体继续盘整，在一定区间内进行反复震荡，市场分化结构性行情特征明显，上证综指下跌了 2.5%，而创业板指上涨了 7.7%；海外方面，美股同样表现了强大的韧性，期间虽然也受特朗普总统有关贸易言论影响而引发的下跌，全季依然实现了小幅上涨。相较其他 市场而言，受到当地抗议活动及经济增长下调影响，三季度的港股表现不佳，恒生指数整季下跌了 8.6%，在各主要市场中排名靠后。 回顾三季度基金组合操作，资产配置总体维持基准比例附近。A 股方面，适当增配抓住了科技成长的结构性行情；海外方面，主要配置的是发达市场 REITs 和新兴市场权益，减少了港股配置比例，获取了正收益。总体而言，基金组合兼顾国内、海外与另类资产，整体表现较为稳健，波动及回撤等各项风险指标表现较好。 展望四季度，目前政策基调偏向优先稳定国内经济增长，在央行三季度实施了降准之后，国内基本面仍较疲弱的情况下不排除未来还有进一步的宽松政策助力经济稳增长；估值上，沪深 300 处于历史中等稍偏下位置，未见显著的高估或低估；外部环境上，美联储在今年内继续实施一次降息的概率仍然较高，美国经济也难言立即进入衰退。综合考虑，我们对四季度的国内 A 股整体还是谨慎乐观，密切关注国内政策变化。对于债券市场而言，整体经济依然弱势，短期较大的通胀压力之后有望开始缓和，而且也不排除央行在四季度进一步降准或降息的可能性，将维持对债券资产略低于中性配置的比例，结构上更重视高等级信用债的收益增强机会。 海外市场方面，尽管有领先指标显示美国经济可能即将进入一轮衰退，投资者也担心美股会提前进行反应。实际上多数经济指标显示美国经济依然稳健，在美联储有能力继续降息的背景下，美股也展现出较大的韧性，目前还不倾向于大幅低配美股，对海外的配置策略继续放在适合后周期的大盘价值风格、Reits 等资产上；新兴市场方面，美元指数处在历史相对高位，全球资产收益率下降情况下资金有望倾向投资于新兴市场，组合仍将维持原来的新兴市场配置，同时考虑到香港局势渐趋稳定，在战术上也适当增加超跌的港股。黄金在三季度受到贸易问题及地缘政治的避险需求影响，一度上涨到1550 美元的高位，组合目前对黄金观点趋于中性配置，作为组合波动管理的工具将继续持有适当部位。 总的来说，尚睿基金将保持相对均衡的组合配置，维持资产配置多样化和区域/投资策略的多元化，战术上阶段性适度超配看好资产和风格，在注重控制组合波动率和回撤的基础上，争取为投资者提供与净值波动相匹配的净值增长或更好的风险调整后收益。4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期上投摩根尚睿混合 FOF 份额净值增长率为:3.84%，同期业绩比较基准收益率为:0.40%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，出现 该情况的时间范围为 2019 年 02 月 21 日至 2019 年 09 月 30 日。 基金管理人拟调整本基金运作方式，加大营销力度，提升基金规模，方案已报监管机关。 §5投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 26,463,769.42 91.00 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 银行存款和结算备付金 7 合计 1,837,749.55 6.32 8 其他各项资产 780,560.70 2.68 9 合计 29,082,079.67 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 6,034.75 2 应收证券清算款 518,999.58 3 应收股利 0.05 4 应收利息 518.86 5 应收申购款 255,007.46 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 780,560.70 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 基金中基金 6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 是否属于 占 基 金 基金管理 序号 基金代 基金名 运作方 持有份 公允价值 资 产 净 人及管理 码 称 式 额（份） （元） 值比例 人关联方 所管理的 基金 上投摩 根安隆 1 004738 回报混 契约型 4,347,92 4,666,190. 16.39% 是 合型证 开放式 2.54 47 券投资 基金 A 上投摩 根新兴 2 377240 动力混 契约型 937,429. 2,572,306. 9.03% 是 合型证 开放式 40 27 券投资 基金 A 上投摩 根纯债 契约型 2,068,90 2,418,547. 3 371020 债券型 开放式 2.49 01 8.49% 是 证券投 资基金 A 上投摩 4 005613 根富时 契约型 1,453,50 1,917,752. 6.74% 是 发达市 开放式 3.57 61 场 REITs 指数型 证券投 资基金 （QDII） 上投摩 根成长 5 378010 先锋混 契约型 1,564,78 1,825,948. 6.41% 是 合型证 开放式 5.87 63 券投资 基金 广发中 证全指 信息技 6 159939 术交易 契约型 1,414,10 1,484,805. 5.22% 否 型开放 开放式 0.00 00 式指数 证券投 资基金 上投摩 根亚太 7 377016 优势混 契约型 1,857,56 1,439,612. 5.06% 是 合型证 开放式 4.47 46 券投资 基金 上投摩 根双息 8 373010 平衡混 契约型 1,972,07 1,405,501. 4.94% 是 合型证 开放式 9.93 37 券投资 基金 A 上证 50 交易型 9 510050 开放式 契约型 385,000. 1,133,825. 3.98% 否 指数证 开放式 00 00 券投资 基金 易方达 恒生中 国企业 10 510900 交易型 契约型 940,000. 1,113,900. 3.91% 否 开放式 开放式 00 00 指数证 券投资 基金 6.2 当期交易及持有基金产生的费用 其中：交易及持有基金管理 项目 本期费用 人以及管理人关联方所管 理基金产生的费用 当期交易基金产生的申购 - - 费 当期交易基金产生的赎回 5,892.12 5,892.12 费（元） 当期持有基金产生的应支 - - 付销售服务费（元） 当期持有基金产生的应支 54,826.55 46,397.92 付管理费（元） 当期持有基金产生的应支 10,828.40 8,828.78 付托管费（元） 当期交易基金产生的交易 14,548.24 - 费（元） 6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件 无。 §7开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 20,905,564.20 本报告期期间基金总申购份额 11,041,725.50 减：本报告期期间基金总赎回份额 6,477,907.96 本报告期期间基金拆分变动份额（份额减少 - 以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 25,469,381.74 §8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)设立的文件； 2、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)基金合同》； 3、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)托管协议》； 4、《上投摩根开放式基金业务规则》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照。 9.2存放地点 基金管理人或基金托管人处。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。