鹏华创新驱动混合型证券投资基金2018年 第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2019年01月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年01月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月01日起至12月31日。 §2基金产品概况 2.1基金基本情况 基金简称 鹏华创新驱动混合 场内简称 - 基金主代码 005967 前端交易代码 - 后端交易代码 - 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年06月06日 报告期末基金份额总额 1,662,379,508.74份 投资目标 在严格控制风险的前提下，精选创新驱动主题的企业进行投 资，分享其发展和成长的机会，力求超额收益与长期资本增 值。 投资策略 1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变 量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、 利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、 税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将 发展的方向，在此基础上分析研判A股市场以及港股市场、 债券市场、货币市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票（包括A股和港股）、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整各资产投资比例。2、股票投资策略本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘A股和港股的优质公司，构建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。（1）创新驱动主题的定义本基金将沿着中国经济结构升级的方向，遵循“坚持创新驱动，打造富有活力的增长模式”的指导思想，主要投资于：受益于创新增长方式的企业（比如：信息产业、高端制造业等）；以及受益于创新政策手段的企业（比如：国企改革、供给侧改革等）。具体来说，本基金所指的创新驱动主题相关股票指的是在产品和服务、技术、商业模式、企业制度等方面具有创新能力的企业所发行的股票，隶属的行业包括但不限于节能环保、互联网技术、传媒、通信、医药、医疗服务、高端装备制造、新能源、新材料、汽车及家电等行业。未来如果基金管理人认为有更适当的创新驱动主题的划分标准，基金管理人有权对上述界定方法进行变更。本基金由于上述原因变更界定方法不需经基金份额持有人大会通过，但应及时告知基金托管人并公告。若因基金管理人界定方法的调整等原因导致本基金持有的创新驱动主题的股票的比例低于非现金基金资产的80%，本基金将在十个交易日之内进行调整。（2）自上而下的行业遴选本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周 期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。（3）自下而上的个股选择本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，精选优质个股。1）定性分析本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司：一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。2）定量分析本基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法（包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等）；就估值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水平。（4）港股通标的投资策略除创新驱动主题的公司之外，本基金还将关注以下几类港股通标的：1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公司；2）具有行业稀缺性的港股上市公司；3）港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、分红率等方面具有吸引力的投资标的。3、债券投资策略本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的 久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强 组合的持有期收益。4、权证投资策略本基金通过对权证 标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型及价值挖掘策 略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估值水平， 追求稳定的当期收益。5、中小企业私募债投资策略中小 企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让，约定 在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可 协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信 及公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业私募债券投 资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信 用等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额收益。6、股 指期货投资策略本基金将根据风险管理的原则，以套期保 值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分 考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值 策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收 益。7、资产支持证券的投资策略本基金将综合运用战略 资产配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管 理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整 投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本 金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 业绩比较基准 中证沪深港1100指数收益率×80%＋中证综合债指数收益 率×20% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场 基金、债券基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中中 高风险、中高预期收益的品种。本基金将投资港股通标的股 票，需承担汇率风险以及港股市场的风险。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 注：无。 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2018年10月01日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -59,532,748.47 2.本期利润 -111,147,279.41 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0651 4.期末基金资产净值 1,347,128,926.83 5.期末基金份额净值 0.8104 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -7.26% 1.29% -7.57% 1.19% 0.31% 0.10% 注：业绩比较基准=中证沪深港1100指数收益率×80%＋中证综合债指数收益率×20% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于2018年06月06日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一 年。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例 3.3其他指标 注:无。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 聂毅翔先生，国籍中国，理 学博士，9年证券基金从业 经验。历任美国风暴通讯咨 询公司高级项目经理，美国 罗根斯通资本对冲基金公 司交易员，美国期货交易监 管委员会助理经济学家，鹏 华基金国际业务部投资经 理，中银国际证券投资主办 人，国海富兰克林基金国际 本基金基金 业务副总监，天弘基金基金 聂毅翔 经理 2018-06-06 - 9年 经理；2017年1月加盟鹏华 基金管理有限公司，现担任 研究部副总经理/基金经 理。2017年08月担任鹏华 沪深港互联网基金基金经 理，2018年06月担任鹏华 创新驱动混合基金基金经 理，2018年09月担任鹏华 研究驱动混合基金基金经 理。聂毅翔先生具备基金从 业资格。本报告期内本基金 基金经理未发生变动。 梁浩先生，国籍中国，经济 学博士，10年证券基金从业 经验。曾任职于信息产业部 电信研究院，从事产业政策 本基金基金 研究工作；2008年5月加盟 梁浩 经理 2018-06-06 - 10年 鹏华基金管理有限公司，从 事研究分析工作，历任研究 部高级研究员、基金经理助 理，现同时担任研究部总经 理、投资决策委员会成员。 2011年07月担任鹏华新兴 产业混合基金基金经理， 2014年03月至2015年12 月担任鹏华环保产业股票 基金基金经理，2014年11 月至2015年12月担任鹏华 先进制造股票基金基金经 理，2015年07月至2017年 03月担任鹏华动力增长混 合（LOF）基金基金经理， 2016年01月至2017年03 月担任鹏华健康环保混合 基金基金经理，2016年06 月至2017年07月担任鹏华 医药科技股票基金基金经 理，2017年10月担任鹏华 研究精选混合基金基金经 理，2018年06月担任鹏华 创新驱动混合基金基金经 理，2018年09月担任鹏华 研究驱动混合基金基金经 理。梁浩先生具备基金从业 资格。本报告期内本基金基 金经理未发生变动。 注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。 2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 市场在四季度出现较大波动，主要由于对宏观经济增速下行以及中美贸易问题加剧的担忧。在情绪过度悲观的情况下，市场磨底过程需要耐心等待，但是估值底已经初现，宏观政策的积极转向也开始越发明显。我们认为在宏观经济下行的过程中更需要深入细分行业着重发掘那些未来盈利增长稳健而且确定性较强的细分行业优质公司。组合尽量回避了地产后周期行业、在去杠杆过程中受影响较大的资源品以及受中美贸易摩擦影响大的一些细分行业。我们将继续坚持以“创新驱动”为线索的长期投资思路，坚持自下而上精选个股，主要关注进口替代、新零售、创新药、云计算等与宏观因素关联度较低的子行业。目前基金仓位在70%左右。出于对全球风险不确定性的担心，基金目前保持低配港股。 从中长期，我们对组合持仓公司的核心竞争力、企业赛道以及盈利增长的可见性与可持续性有信心。但是由于最近数月市场情绪不断受到超预期的宏观事件冲击以及一些行业政策的扰动，我们需要充分认识市场磨底过程中伴随的流动性风险。由于市场交易量萎缩，个股波动经常在短期被非理性放大。这一方面为我们提供了低价慢慢建仓被错杀优质标的机会，另一方面也希望投资者和我们在这市场非理性的时期一起继续保持耐心和平常心，坚持长期投资的理念投资于这些估值合理、盈利增长稳定可见的优质公司，让时间的玫瑰慢慢绽放，一起赚取公司成长的丰厚价值。 4.5报告期内基金的业绩表现 本基金报告期内净值增长率为-7.26%,业绩比较基准增长率-7.57%。同期上证综指涨跌幅为-11.6063%，深证成指涨跌幅为-13.8232%，沪深300指数涨跌幅为-12.4521%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 955,833,521.98 70.81 其中：股票 955,833,521.98 70.81 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 280,000,000.00 20.74 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合 113,072,021.12 8.38 计 8 其他资产 924,307.67 0.07 9 合计 1,349,829,850.77 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 19,635,000.00 1.46 B 采矿业 - - C 制造业 589,594,855.07 43.77 D 电力、热力、燃气及水生产 - - 和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 41,347,027.00 3.07 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术 91,281,794.80 6.78 服务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 57,189,947.80 4.25 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理 - - 业 O 居民服务、修理和其他服务 - - 业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 799,048,624.67 59.31 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） 房地产 9,831,840.20 0.73 公用事业 108,691,681.23 8.07 通信服务 1,590,303.00 0.12 日常消费品 2,856,762.48 0.21 非日常生活消费品 19,777,586.40 1.47 金融 14,036,724.00 1.04 合计 156,784,897.31 11.64 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300577 开润股份 2,498,038 77,888,824.84 5.78 2 300630 普利制药 1,517,646 66,867,482.76 4.96 3 01071 华电国际电力 21,598,000 66,802,311.63 4.96 股份 4 300558 贝达药业 1,974,446 63,123,038.62 4.69 5 002838 道恩股份 3,489,830 61,176,719.90 4.54 6 300047 天源迪科 5,281,000 58,671,910.00 4.36 7 002851 麦格米特 2,727,479 57,822,554.80 4.29 8 300470 日机密封 2,159,687 48,053,035.75 3.57 9 002705 新宝股份 4,979,535 45,712,131.30 3.39 10 00902 华能国际电力 9,600,000 41,889,369.60 3.11 股份 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：无。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：无。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：无。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本 和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.11.2 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 464,440.79 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 459,866.88 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 924,307.67 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,782,942,300.41 报告期期间基金总申购份额 10,869,988.53 减:报告期期间基金总赎回份额 131,432,780.20 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 1,662,379,508.74 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 注：无。 8.2影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 (一)《鹏华创新驱动混合型证券投资基金基金合同》； (二)《鹏华创新驱动混合型证券投资基金托管协议》； (三)《鹏华创新驱动混合型证券投资基金2018年第4季度报告》（原文）。 9.2存放地点 深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。 9.3查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2019年01月21日