鹏华量化先锋混合型证券投资基金 2020 年第 4 季度报告 2020 年 12 月 31 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 01 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 10 月 01 日起至 2020 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华量化先锋混合 基金主代码 005632 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018 年 2 月 23 日 报告期末基金份额总额 202,389,837.73 份 投资目标 本基金通过运用量化选股策略，在严格控制风险的前提下，力争实现 基金资产的长期稳健增值。 投资策略 本基金采用数量化模型驱动的选股策略为主导投资策略，结合适当的 资产配置策略，并依靠严格的投资纪律和风险控制，以保证在控制风 险的前提下实现收益最大化。 1、资产配置策略 本基金通过对宏 观环境和政策导向的分析等构建数量化模型，以对大类资产风险收益 状态、投资者行为、市场情绪、市场风险偏好等进行系统分析和评估。 本基金根据基本面分析框架、现代投资组合理论以及风险预算模型对 大类资产进行综合评估，确定大类资产配置权重，同时合理使用金融 工具实现对组合风险暴露的动态调整。 2、股票投资策略 本基金 对股票的投资采用“自上而下”的行业配置策略以及“自下而上”的 量化选股策略，在纪律化模型约束下，根据市场变化趋势，对模型进 行动态调整。 （1）行业配置策略 本基金的行业配置策略综合考 虑行业的基本面、现代投资组合理论以及风险预算模型，结合定性和 定量分析作出行业配置决策，在基金整体风险水平可控的前提下，实 现各行业的合理配置和优化。 （2）量化选股策略 本基金将以多 因子选股策略构建股票投资组合。多因子选股策略的信息主要来自于 基本面、预期数据、市场交易数据等，每一类信息代表一种选股逻辑。 在不同的市场环境下，选股逻辑会有不同的侧重点。基于不同的选股 逻辑，构建个股维度的多因子选股策略，包括价值、基本面、市场、 成长、预期等，并对因子的有效性进行情景分析和动态监控，筛选出 有效因子组合，构建股票资产组合。 本基金在股票投资组合构建完 成后，将根据个股价格波动、风险收益变化的实际情况，定期或不定 期调整个股权重，以确保整个股票组合的风险处于可控范围内。（3） 存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策 略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策 略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募 债投资策略等积极投资策略，灵活地调整组合的券种搭配，精选安全 边际较高的个券。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要考 量因素，本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期 管理策略。 （2）收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断 市场整体走向的一个重要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期 债券的搭配，并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将采用基 于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略，以达到增强 组合的持有期收益的目的。 （4）息差策略 本基金将采用息差策 略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收益的目的。 （5）个 券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率 曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等 因素，确定其投资价值，选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢 价，根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以 及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差 可能下降的信用债进行投资。 （7）中小企业私募债投资策略 本 基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债券承 销券商紧密合作，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基 金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况， 力求规避可能存在的债券违约，并获取超额收益。 4、权证投资策 略 本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型 及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估值水 平，追求稳定的当期收益。 5、股指期货投资策略 本基金将根据 风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股 指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的 套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收 益。 6、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配 置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风 险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法 规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获 得稳定收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20% 风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债 券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 10 月 1 日-2020 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 9,355,355.32 2.本期利润 8,286,532.16 3.加权平均基金份额本期利润 0.0344 4.期末基金资产净值 229,453,625.50 5.期末基金份额净值 1.1337 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 3.01% 1.17% 11.08% 0.79% -8.07% 0.38% 过去六个月 11.19% 1.44% 20.01% 1.08% -8.82% 0.36% 过去一年 29.48% 1.56% 22.48% 1.14% 7.00% 0.42% 自基金合同 13.37% 1.31% 27.48% 1.07% -14.11% 0.24% 生效起至今 注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2018 年 02 月 23 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中规定的各项比例。 3.3 其他指标 注：无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 罗捷先生，国籍中国，管理学硕士，8 年 证券基金从业经验。历任联合证券研究 员、万得资讯产品经理、阿里巴巴（中国） 网络技术有限公司产品经理；2013 年 8 月加盟鹏华基金管理有限公司，历任监察 稽核部高级金融工程师、量化及衍生品投 资部资深量化研究员、投资经理，现担任 罗捷 本基金基 2018-03-28 - 8 年 量化及衍生品投资部基金经理。2018 年 金经理 01 月至 2020 年 06 月担任鹏华深证民营 ETF 联接基金基金经理，2018 年 01 月至 2020 年 06 月担任鹏华深证民营 ETF 基金 基金经理，2018 年 03 月至 2019 年 05 月 担任鹏华量化策略混合基金基金经理， 2018 年 03 月担任鹏华医药指数（LOF） 基金基金经理，2018 年 03 月担任鹏华量 化先锋混合基金基金经理，2018 年 08 月 担任鹏华沪深 300 指数增强基金基金经 理，2019 年 11 月至 2020 年 12 月担任鹏 华传媒分级基金基金经理，2020 年 03 月 担任股息龙头基金基金经理，2020 年 04 月担任芯片基金基金经理，2020 年 06 月 担任鹏华股息龙头 ETF 联接基金基金经 理。罗捷先生具备基金从业资格。本报告 期内本基金基金经理未发生变动。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 报告期内，本基金以稳定增值为主要投资目标。投资策略方面，本基金采用量化方法进行选股。量化选股模型侧重于长期表现有效的因子类别，并重视短期市场情绪因子的适度把握，从而将模型的短期与长期有效性进行平衡与提高。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内鹏华量化先锋混合组合净值增长率 3.01%; 业绩比较基准增长率 11.08%; 同期上 证综指涨跌幅为 7.9246%，深证成指涨跌幅为 12.1111%，沪深 300 指数涨跌幅为 13.6002%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 212,830,258.31 90.49 其中：股票 212,830,258.31 90.49 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 22,072,809.47 9.38 8 其他资产 301,348.88 0.13 9 合计 235,204,416.66 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 6,002,672.00 2.62 C 制造业 134,766,171.15 58.73 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 7,960,901.80 3.47 E 建筑业 4,162,892.00 1.81 F 批发和零售业 1,468,238.36 0.64 G 交通运输、仓储和邮政业 5,051,056.80 2.20 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,064,346.77 8.31 J 金融业 8,582,705.00 3.74 K 房地产业 7,229,503.88 3.15 L 租赁和商务服务业 8,276,910.40 3.61 M 科学研究和技术服务业 3,619,857.32 1.58 N 水利、环境和公共设施管理业 482,898.00 0.21 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 994,179.00 0.43 Q 卫生和社会工作 4,198,543.76 1.83 R 文化、体育和娱乐业 969,382.07 0.42 S 综合 - - 合计 212,830,258.31 92.76 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 300274 阳光电源 68,654 4,962,311.12 2.16 2 002641 永高股份 768,900 4,905,582.00 2.14 3 002382 蓝帆医疗 227,965 4,807,781.85 2.10 4 603258 电魂网络 152,500 4,799,175.00 2.09 5 300624 万兴科技 85,100 4,713,689.00 2.05 6 000932 华菱钢铁 802,800 3,837,384.00 1.67 7 300639 凯普生物 99,900 3,754,242.00 1.64 8 600060 海信视像 297,015 3,409,732.20 1.49 9 002223 鱼跃医疗 120,055 3,386,751.55 1.48 10 300676 华大基因 26,324 3,384,213.44 1.47 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 电魂网络 关于对浙江证监局行政监管措施决定书相关问题说明的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 杭州电魂网络科技股份有限公司（以下简称“公司”）于 2020 年 8 月 28 日收到中 国证券监督管理委员会浙江监管局行政监管措施决定书《关于对杭州电魂网络科技股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》（[2020]75 号）（以下简称“《决定书》”）。现将《决定 书》相关问题说明如下： 一、在收购游动网络过程中，对于部分游戏充值流水信息、部分交易对手信息披露不准确不完整。 公司于 2019 年 2 月 15 日披露的《关于公司收购资产事项问询函回复的公告》（公告编号： 2019-011）问题二中的第 4 点，按月披露了《小宝当皇帝》自 2017 年上线至 2018 年 10 月止的充值流水总额为 79,122.89 万元。 经本次核查，系公司将内容同质化的多款游戏的充值流水金额合并披露为《小宝当皇帝》这一款游戏的充值流水金额，信息披露不准确。内容同质化的多款游戏的充值流水合计金额为79,122.89 万元，与收购时所披露的游戏充值流水金额一致。 部分交易对手方信息披露具体情况详见第二点阐述说明。 二、公司在收购游动网络后，未发现游动网络与部分客户存在关联关系，导致相应的信息披露不准确。 （一）关于游动网络董事长兼总经理付宁与海南游路网络科技有限公司(以下简称“海南游路”)存在关联关系的具体情况说明 公司于 2019 年 1 月 30 日披露的《关于变更部分募集资金投资项目用于收购厦门游动网络科 技有限公司 80%股权的公告》（公告编号：2019-007）中“三、新募投项目的具体情况”“（三）交易对手方情况”中披露了游动网络董事长兼总经理付宁有实际控制的企业名称为：厦门游动网络科技有限公司、厦门西二旗投资管理合伙企业（有限合伙）”。 游动网络董事长兼总经理付宁与海南游路的关联关系的具体情况说明如下： 1、海南游路成立于 2017 年 8 月，注册资本为 100 万元，工商登记股东为杨建聪，实际股东 为付宁、郭松鹤、蔡红义，杨建聪系代付宁、郭松鹤、蔡红义持有海南游路股权，其中杨建聪代付宁持有海南游路 33.33%股权，杨建聪代郭松鹤持有海南游路 33.33%股权，杨建聪代蔡红义持有海南游路 33.33%股权。海南游路的执行董事兼总经理为杨建聪，海南游路的监事为赵峰。因海南游路具备较强的游戏推广渠道资源和运营经验，近年来均系游动网络主要渠道商之一，为游动网络提供渠道推广服务。海南游路同时也为其他游戏开发公司提供渠道推广服务。由于游动网络董事长兼总经理付宁通过代持持有海南游路 33.33%股权，存在关联关系。 2、与游戏渠道商进行合作，渠道商利用自身的用户、渠道资源优势通过各类网络渠道为游戏运营方带来用户流量，双方根据用户充值收入进行收益分成，系养成类网络游戏为获取增量玩家较为主流的运营模式。经了解并检索行业公开信息，游戏开发商的分成比例一般区间在 5%-20%，而游动网络与渠道商的游戏分成比例区间在 7%-20%，符合市场规则。2019 年度，海南游路与游动 网络结算的游戏分成款为 1,332.61 万元，双方游戏分成比例与同行业及游动网络和其他独立第三方渠道商对于同类游戏的分成比例无重大差异，定价具有公允性。 （二）根据付宁与公司签订的股权转让合同的相关规定，追究其违约责任 经检查，游动网络董事长兼总经理付宁，对海南游路并无实际控制权。但是，付宁作为游动网络的前实控人、现任股东和总经理，违反了《付宁、姚胜文与杭州电魂网络科技股份有限公司关于厦门游动网络科技有限公司 53.0799%股权转让合同》中第十条“甲方的承诺与保证”及第十三条“违约责任”的相关规定，公司将追究其违约责任。 公司董事会和管理层向广大投资者诚挚致歉，并将引以为戒。公司将严格按照监管部门的要求，督促游动网络落实各项整改措施，切实维护公司股东及投资者的合法权益，促进公司规范健康发展。同时，组织全体董事、监事、高级管理人员及控股股东，认真强化《证券法》《公司法》《上市公司治理准则》《上市公司规范运作指引》等证券法律法规和相关规则的学习，进一步提高公司规范运作 意识，加强对子公司的管理，准确完整做好信息披露工作，切实提高上市公司治理水平。 对上述股票的投资决策程序的说明：本基金为指数基金，为更好地跟踪标的指数，控制跟踪误差,对该证券的投资属于按照指数成分股的权重进行配置，符合指数基金的管理规定，该证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 97,559.50 2 应收证券清算款 199,755.94 3 应收股利 - 4 应收利息 2,884.99 5 应收申购款 1,148.45 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 301,348.88 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 264,307,748.54 报告期期间基金总申购份额 216,050.82 减：报告期期间基金总赎回份额 62,133,961.63 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 202,389,837.73 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额比例 者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 的时间区间 份额 份额 份额 （%） 别 机 1 20201001~20201231104,775,168.08 - -104,775,168.08 51.77 构 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额、指数分级 基金合并份额和红利再投； 2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、强制调减份额、场内卖出份额和指数分级基金拆分份额。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）《鹏华量化先锋混合型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华量化先锋混合型证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华量化先锋混合型证券投资基金 2020 年第 4 季度报告》（原文）。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2021 年 1 月 22 日