上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 2018年第4季度报告 2018年12月31日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一九年一月二十二日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 上投摩根创新商业模式混合 基金主代码 005593 交易代码 005593 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年4月2日 报告期末基金份额总额 1,381,796,142.04份 在严格的风险控制的前提下，通过自下而上的选股方式 投资目标 挖掘市场上具有创新商业模式且未来成长空间巨大的公 司，力争实现基金资产的长期增值。 1、资产配置策略 本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面 投资策略 等多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和市场 情绪等影响证券市场的重要因素进行深入分析，重点关 注包括GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通 胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，结合股 票、债券等各类资产风险收益特征，确定合适的资产配 置比例。 2、股票投资策略 （1）创新商业模式的界定 商业模式是一种包含了一系列要素及其关系的概念性工 具，用以阐明某个特定实体的商业逻辑。商业模式的核 心就是资源的有效整合，其一系列构成要素包括了公司 的产品研发、分销渠道、核心战略、品牌管理、市场定 位等等。本基金管理人认为，商业模式的创新，实际是 企业对盈利模式的审视以及再设计，它意味着企业需要 发掘出新的客户需求，创造新的消费群体以及赢利模式， 用全新的方法来完成经营任务。因此，本管理人将从以 下几个方面重点挖掘具有创新商业模式的企业：一是产 品发生创新或变革，包括产品形态的转变等。二是企业 盈利模式的创新，包括涉足新的业务领域或平台、由单 一的业务环节转变成整体产业链和生态圈等。三是企业 销售渠道的创新，如由单一销售渠道转变为线上线下多 维度渠道、由自主销售转变为第三方代理销售、由直营 变为加盟、由固定佣金销售变为销售利润分成等。 （2）行业配置策略 本基金重点关注在产品定位、盈利模式、销售渠道等方 面具有特殊性、创新性模式的行业和企业。优秀的商业 模式通常伴随新业务、新业态的出现而出现。在当前市 场环境下，依据申银万国行业分类一级行业分类标准， 本管理人认为传媒、电子、银行、非银金融、计算机、 汽车、商业贸易、通信、休闲服务、医药生物、电气设 备、化工、食品饮料、国防军工、房地产、纺织服装、 家用电器、轻工制造、机械设备、交通运输等行业出现 商业模式创新的可能性较大。 （3）个股精选策略 1）A股投资策略 本基金将通过系统和深入的基本面研究，密切关注在商 业模式上有重大创新和变革的优质企业。结合优秀的商 业模式，本基金将重点投资于符合中国经济转型未来发 展方向、运用新技术、创造新模式、引领新的生活方式 和消费习惯的相关行业及公司。 2）港股投资策略 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制 投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者 （QDII）境外投资额度进行境外投资。受到行业发展阶 段和水平的限制，一些行业在内地市场仍采用传统模式； 而香港与国际接轨，市场环境鼓励自由创新，各行业中 存在众多内地稀缺的创新、领先的商业模式，提供大量 优质可投资创新商业模式主题标的，蕴含巨大增值空间。 3、固定收益类投资策略 对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主 线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，自 上而下进行组合构建，自下而上进行个券选择。 4、可转换债券投资策略 可转换债券（含交易分离可转债）兼具权益类证券与固 定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、分享股票价 格上涨收益的特点。 5、中小企业私募债投资策略 基金投资中小企业私募债券，基金管理人将根据审慎原 则，制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风 险、流动性风险处置预案，其中，投资决策流程和风险 控制制度需经董事会批准，以防范信用风险、流动性风 险等各种风险。 6、股指期货投资策略 本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理的原则， 以套期保值为主要目的，在风险可控的前提下，本着谨 慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统 性风险，改善组合的风险收益特性。 7、股票期权投资策略 本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的， 参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提 下，选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。 8、资产支持证券投资策略 本基金综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成 及质量等因素，主要从资产池信用状况、违约相关性、 历史违约记录和损失比例、证券的信用增强方式、利差 补偿程度等方面对资产支持证券的风险与收益状况进行 评估，在严格控制风险的情况下，确定资产合理配置比 例，在保证资产安全性的前提条件下，以期获得长期稳 定收益。 中证800指数收益率*50%+恒生综合指数收益率*10%+中 业绩比较基准 债总指数收益率*40% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和预期收益水平 高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属 于中等风险收益水平的基金产品。 风险收益特征 本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香 港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内证券投 资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基 金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资 所面临的特别投资风险。 本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发布，请 投资者关注。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2018年10月1日-2018年12月31日) 1.本期已实现收益 -197,920,719.72 2.本期利润 -136,711,098.30 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0974 4.期末基金资产净值 1,024,221,000.94 5.期末基金份额净值 0.7412 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -11.49% 1.53% -6.00% 0.95% -5.49% 0.58% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2018年4月2日至2018年12月31日) 注：本基金合同生效日为2018年4月2日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。 本基金建仓期自2018年4月2日至2018年9月28日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 孟亮先生自2005年9月至 基金经 2010年4月在上投摩根基 孟亮 理、国 2018-04-02 - 14年 金管理有限公司担任研究 内权益 员，2010年4月至 投资一 2015年3月在国投瑞银基 部副总 金管理有限公司担任研究 监 员、基金经理、基金投资 部副总监，自2015年3月 起加入上投摩根基金管理 有限公司，现担任我司国 内权益投资一部副总监兼 高级基金经理一职。自 2015年9月起担任上投摩 根智选30混合型证券投资 基金基金经理，自2016年 4月起同时担任上投摩根中 国优势证券投资基金基金 经理，自2016年10月起 同时担任上投摩根转型动 力灵活配置混合型证券投 资基金基金经理，自 2018年4月起同时担任上 投摩根创新商业模式灵活 配置混合型证券投资基金 基金经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.孟亮先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之日。 3.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基 金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个 股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法 律法规的要求。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等 相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级 市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析， 以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2018年4季度，中美贸易摩擦出现积极变化，双方领导人在G20会议上的会面为后续谈判奠定了指导性框架。但是经济周期本身的下行趋势进一步明确，以汽车、地产为代表的部分先导性行业出现销量乏力的情况，其他行业的需求情况也出现普遍性下滑的现象，在社会杠杆率仍然较高的背景下，宏观经济增速放缓会引发更多投资者担忧。海外方面，美国和欧洲主要央行缩表或者不再扩表成为主流趋势，流动性收缩不可避免。A股市场依旧表现不佳，市场缺乏长期投资信心。 本基金根据基本面情况，对行业配置作了一定程度的调整，增加部分大盘股和消费品的配置，组合均衡性有所提高。 展望2019年1季度，我们认为宏观经济暂时还将维持下行态势，GDP、社融、PMI等数据可能存在压力。在宏观经济增速放缓的大背景下，房地产、汇率、利率和信用利差等变化将是影响A股表现的重要因素，我们会持续加以跟踪。组合操作上，我们通过适度降低股票头寸的方式控制组合风险，同时积极寻找成长确定、现金流可靠的品种，力争为投资人创造较好的回报。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金份额净值增长率为:-11.49%，同期业绩比较基准收益率为:-6.00%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 636,785,067.79 61.89 其中：股票 636,785,067.79 61.89 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金 - - 融资产 6 银行存款和结算备付金合计 391,236,972.51 38.03 7 其他各项资产 799,047.07 0.08 8 合计 1,028,821,087.37 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 5,544,924.00 0.54 - - B 采矿业 C 制造业 468,293,177.93 45.72 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 10,375,447.90 1.01 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 9,900,849.20 0.97 J 金融业 64,645,772.91 6.31 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 7,635,150.00 0.75 R 文化、体育和娱乐业 17,294,106.82 1.69 S 综合 - - 合计 583,689,428.76 56.99 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%） A基础材料 - - B消费者非必需品 21,511,082.39 2.10 C消费者常用品 - - D能源 - - E金融 - - F医疗保健 - - G工业 - - H信息技术 31,584,556.64 3.08 I电信服务 - - J公用事业 - - K房地产 - - 合计 53,095,639.03 5.18 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 002594 比亚迪 737,698.00 37,622,598.00 3.67 2 300073 当升科技 1,293,678. 35,821,943.82 3.50 00 3 600438 通威股份 4,195,700. 34,740,396.00 3.39 00 4 601012 隆基股份 1,906,991. 33,257,923.04 3.25 00 5 H00700 腾讯控股 114,800.00 31,584,556.64 3.08 6 002821 凯莱英 412,840.00 28,011,194.00 2.73 7 601688 华泰证券 1,689,089. 27,363,241.80 2.67 00 8 300760 迈瑞医疗 227,899.00 24,891,128.78 2.43 9 002157 正邦科技 4,602,100. 24,437,151.00 2.39 00 10 002124 天邦股份 3,402,296. 23,135,612.80 2.26 00 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 701,320.20 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 2,086.76 4 应收利息 79,876.08 5 应收申购款 15,764.03 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 799,047.07 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 1,442,815,620.93 报告期基金总申购份额 3,951,810.08 减：报告期基金总赎回份额 64,971,288.97 报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 1,381,796,142.04 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 2.《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3.《上投摩根创新商业模式灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 4.《上投摩根开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.基金托管人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一九年一月二十二日